टोकनीकरण प्लेटफॉर्म ब्रिककेन के 2025 की चौथी तिमाही के एक नए सर्वे के अनुसार, वास्तविक दुनिया के संपत्ति (RWA) जारीकर्ताओं का अधिकांश हिस्सा पूंजी जुटाने के लिए टोकनीकरण का उपयोग कर रहा है, जबकि द्वितीयक बाजार की तरलता को निकालने के लिए नहीं, एक कॉइनडेस्क के साथ साझा किए गए रिपोर्ट के अनुसार।
प्रतिक्रिया देने वालों में से 53.8% ने कहा कि पूंजी निर्माण और फंडिंग की दक्षता उनका टोकनीकरण का मुख्य कारण है, जबकि 15.4% ने तरलता की आवश्यकता को अपना मुख्य प्रेरक बताया। अन्य 38.4% ने कहा कि तरलता की आवश्यकता नहीं है, जबकि 46.2% ने कहा कि वे अगले छह से 12 महीनों के भीतर द्वितीयक बाजार तरलता की उम्मीद करते हैं।
"जो हम देख रहे हैं, वह टोकनीकरण को एक बज़वर्ड के रूप में नहीं, बल्कि एक वित्तीय अवसंरचना स्तर के रूप में अपनाने की ओर एक बदलाव है," ब्रिक्केन के सीएमओ जॉर्डी एस्टुरी ने कॉइनडेस्क को बताया। "प्रकाशक इसका उपयोग वास्तविक समस्याओं को हल करने के लिए कर रहे हैं: पूंजी पहुंच, निवेशक पहुंच, और संचालनात्मक जटिलता।"
ब्रिक्केन की रिपोर्ट उस समय आई है जब बड़े अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज टोकनाइज़्ड संपत्तियों के लिए ट्रेडिंग मॉडल्स का विस्तार करने की योजना की घोषणा कर रहे हैं, जिसमें 24/7 बाजार शामिल हैं। सीएमई ग्रुप ने कहा कि वे 29 मई तक अपने क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के लिए 24/7 ट्रेडिंग प्रदान करेंगे, जबकि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) और नासदैक ने 24/7 टोकनाइज़्ड स्टॉक ट्रेडिंग प्रदान करने की अपनी योजनाओं की साझा की।
एस्टुरी ने कहा कि एक्सचेंज की योजनाएँ एक इशूअर मांग असंगति से कम, बल्कि व्यापार मॉडल के विकास से अधिक संबंधित हैं। “यह मांग से आगे निकलने के बजाय एक्सचेंज के अपने व्यापार मॉडल को विकसित करने के बारे में है,” उन्होंने कहा। “एक्सचेंज ट्रेडिंग मात्रा बढ़ाकर आय बढ़ाते हैं, और ट्रेडिंग घंटों को बढ़ाना एक प्राकृतिक साधन है।”
एक ही समय पर, कई जारीकर्ता अभी भी उस चरण में हैं, जिसे उन्होंने सत्यापन के चरण के रूप में वर्णित किया है, जिसमें वे नियामक संरचनाओं को साबित करते हैं, निवेशकों की इच्छा का परीक्षण करते हैं और जारीकरण प्रक्रियाओं को डिजिटल बनाते हैं। “लिक्विडिटी अभी उनका प्राथमिक ध्यान केंद्र नहीं है क्योंकि वे आधार बना रहे हैं,” उन्होंने जोर देकर कहा, और यह भी जोड़ा कि वे टोकनीकरण को “ट्रेडिंग स्थलों को पोषित करने वाला अपस्ट्रीम इंजन” मानते हैं।
ब्रिक्केन के सीएमओ ने यह भी कहा कि बिना अनुपालन युक्त, संरचित और उच्च गुणवत्ता वाले संपत्तियों के बाजार में प्रवेश किए, द्वितीयक व्यापार मंचों के पास कुछ भी अर्थपूर्ण व्यापार करने के लिए नहीं है। “वास्तविक मूल्य सृजन प्रकाशन स्तर पर होता है,” एस्टुरी ने नोट किया।
जबकि सर्वेक्षित जारीकर्ताओं में से 38.4% ने कहा कि तरलता की आवश्यकता नहीं है, एस्टूरी ने “ऐच्छिक तरलता और अनिवार्य तरलता” के बीच के अंतर पर ध्यान दिया, और नोट किया कि कई निजी बाजार जारीकर्ता दीर्घकालिक कालावधि पर काम करते हैं। “तरलता अनिवार्य है, लेकिन इसे जारीकरण मात्रा और संस्थागत अपनाये के साथ समानांतर रूप से बढ़ाया जाना चाहिए, उससे पहले नहीं।”
ओंडो, जिसने टोकनाइज्ड यू.एस. ट्रेजरीज के साथ शुरुआत की और अब $2 बिलियन से अधिक के संपत्ति के साथ है, उसका ध्यान स्टॉक्स और ईटीएफ्स पर है, क्योंकि उनमें “मजबूत कीमत खोज, गहरी तरलता और स्पष्ट मूल्यांकन” है, जैसा कि मुख्य रणनीति अधिकारी आइन डी बोडे ने कॉइनडेस्क के हाल के साक्षात्कार में कहा।
“आप कुछ भी टोकनाइज़ करते हैं या तो इसे आसानी से एक्सेस करने के लिए या इसे जमानत के रूप में उपयोग करने के लिए,” डी बोडे ने कहा। “शेयर दोनों को मैच करते हैं, और वे ऐसे संपत्ति की तरह कीमतें निर्धारित करते हैं जिन्हें लोग वास्तव में समझते हैं, मैनहट्टन में एक इमारत के विपरीत। यदि ट्रेडफाइ 24/7 पर स्थानांतरित हो जाता है, तो यह एक भगवान का वरदान है,” डी बोडे ने जोड़ा। “यह हमारी सबसे बड़ी बाधा है।”
सर्वेक्षण से पता चलता है कि टोकनीकरण पहले ही कई भागीदारों के लिए सक्रिय है: 69.2% प्रतिक्रियाकर्ताओं ने टोकनीकरण प्रक्रिया पूरी कर ली होने और लाइव होने की रिपोर्ट की है, 23.1% प्रगति पर हैं, और 7.7% अभी योजना चरण में हैं।
नियमन इन सर्वेक्षण में शामिल लोगों के लिए एक प्रमुख चिंता है: 53.8% प्रतिक्रियाकर्ताओं ने कहा कि नियमन ने उनके संचालन को धीमा कर दिया, जबकि 30.8% ने आंशिक या संदर्भ-आधारित नियामक घर्षण की रिपोर्ट की। कुल मिलाकर, 84.6% लोगों को किसी न किसी स्तर पर नियामक बाधा का सामना करना पड़ा। इसकी तुलना में, 13% ने टोकनीकरण का सबसे कठिन हिस्सा प्रौद्योगिकी या विकास चुनौतियों को बताया।
“अनुपालन कुछ ऐसा नहीं है जिसे जारीकर्ता लॉन्च के बाद संभालते हैं; यह कुछ ऐसा है जिसे वे पहले दिन से ही ध्यान में रखते हैं और कॉन्फ़िगर करते हैं,” लीगल नोड के संस्थापक साझेदार अल्वारो गर्रिडो ने कहा। “हम विशिष्ट प्रोजेक्ट की आवश्यकताओं और निहित प्रौद्योगिकी के अनुकूल कानूनी संरचनाओं के लिए बढ़ती मांग देख रहे हैं।”
रिपोर्ट में यह भी सुझाव दिया गया है कि टोकनीकरण भूमि से परे विस्तारित हो रहा है। भूमि का हिस्सा टोकनीकृत या टोकनीकरण के लिए योजनाबद्ध संपत्ति का 10.7% था, जबकि इक्विटी/शेयर्स के लिए 28.6% और बौद्धिक संपदा और मनोरंजन से संबंधित संपत्ति के लिए 17.9% था। प्रतिक्रियाकर्ताओं में प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म (31.6%), मनोरंजन (15.8%), निजी क्रेडिट (15.8%), नवीकरणीय ऊर्जा (5.3%), बैंकिंग (5.3%), कार्बन संपत्ति (5.2%), एयरोस्पेस (5.3%) और होटल प्रबंधन (5.2%) सहित कई क्षेत्र शामिल थे।
“ट्रेडफी और डीफी के बीच वास्तविक पुल आदर्शवादी नहीं है,” डीजे़ प्राइवेटबैंक के डिजिटल संपत्ति सेवा के प्रमुख पैट्रिक हेनेस ने कहा। “यह ऐसी जारीकरण बुनियादी ढांचा है जो नियामक आवश्यकताओं, निवेशक सुरक्षा और संपत्ति सेवा मानकों को प्रोग्राम करने योग्य प्रणालियों में बदलता है।”