परिचय

2026 मई में, वैश्विक RWA उद्योग नीति, संस्थागत और प्रोजेक्ट तीन पहलुओं पर समानांतर उन्नति कर रहा है। नियामक पहलू पर, संयुक्त राज्य अमेरिका का "Clarity Act" समिति द्वारा आगे बढ़ाया गया, यूरोपीय संघ का MiCA अंतराल निकट है, और जापान ने विदेशी स्थिर मुद्राओं के लिए अनुपालन योग्य पथ खोल दिया है; संस्थागत पहलू पर, DTCC ने 7 महीने में RWA उत्पादन व्यापार शुरू करने की योजना बनाई है, ब्लैकरोक, फिडेलिटी, और जेपी मॉर्गन ने टोकनाइज़्ड उत्पादों की घनी श्रृंखला लॉन्च की है, और स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक का अनुमान है कि 2028 तक ब्लॉकचेन पर संपत्ति 4 ट्रिलियन डॉलर होगी; प्रोजेक्ट पहलू पर, Ondo ने Hyperliquid पर क्रॉस-चेन किया है जिससे व्युत्पन्न रणनीतियाँ सक्रिय हुईं, Securitize को FINRA द्वारा परमाणु विनिमय की मंजूरी मिली है, और Bullish ने 151 मिलियन स्टॉक टोकन को ब्लॉकचेन पर अपलोड किया है। बाजार के आंकड़े दर्शाते हैं कि RWA का बाजार मूल्य 21 दिनों में 12.0% की वृद्धि से 338.7 अरब डॉलर हो गया है, लेकिन होल्डर्स केवल 8.2% बढ़े हैं, प्रति व्यक्ति होल्डिंग 42,332 डॉलर तक पहुँच गई है, जो "संस्थागत ड्राइवन, सामान्य निवेशक पिछड़े हुए" की संरचनात्मक विशेषता को प्रदर्शित करता है।

यह लेख मैक्रो नीतियों, संस्थागत गतिविधियों, प्रोजेक्ट इकोसिस्टम, बाजार डेटा और उद्योग के रुझानों को कवर करने वाली मासिक समग्र रिपोर्ट प्रदान करने के उद्देश्य से तैयार किया गया है, जो नीति, बाजार और व्यावहारिक स्तर पर वैश्विक RWA क्षेत्र में हुए महत्वपूर्ण परिवर्तनों को व्यवस्थित रूप से समझाता है और इनमें से उद्योग संकेतों और लागू करने के सबक को निकालता है।

यह रिपोर्ट निम्न पांच पहलुओं से विश्लेषण करेगी:

मैक्रो और नीति समाचार — एन्क्रिप्टो संपत्ति नियमन, स्थिर मुद्रा कानून और RWA ढांचे के क्षेत्र में वैश्विक प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की नीतिगत गतिविधियों पर ध्यान केंद्रित करें, नियामक तर्क और कार्यान्वयन मार्ग का विश्लेषण करें।

Institutional Moves and Market Expansion — Track the strategic initiatives of traditional financial giants, payment infrastructure, and crypto-native institutions to uncover the convergence trend of "Traditional Finance + On-chain Native".

प्रमुख परियोजनाओं का अनुसरण — 7 प्रतिनिधि RWA लागू परियोजनाओं का गहन विश्लेषण, जो "संपत्ति रखने" से "रणनीति संयोजन" की ओर विकास का प्रदर्शन करता है।

मार्केट डेटा विश्लेषण — 1 मई और 22 मई के दो बिंदुओं के डेटा की तुलना करके "संस्थागत ड्राइवर, उपयोगकर्ता देरी" की मूल समस्या की पहचान करें।

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मैक्रो नीति और महत्वपूर्ण समाचार

1. अर्जेंटीना: CNV ने RWA टोकनाइजेशन पर प्रतिबंधों को ढीला करने का प्रस्ताव रखा है, और रेगुलेटरी सैंडबॉक्स को 2027 के अंत तक बढ़ा दिया गया है

① मुख्य समाचार सारांश

3 मई, 2026 को, अर्जेंटीना नेशनल सिक्योरिटीज कमीशन (CNV) ने प्रस्तावित निर्णय संख्या 1137 जारी किया, जिसमें अधिकांश स्वचालित सार्वजनिक ऑफरिंग के योग्य बंद निवेश फंड्स को टोकनीकरण के दायरे में शामिल किया गया है और रेगुलेटरी सैंडबॉक्स की अवधि 31 दिसंबर, 2027 तक बढ़ा दी गई है।

② नीति तर्क विश्लेषण

इस नीति के लागू होने की दायरे को सम्पूर्ण रूप से विस्तारित किया गया है, लेकिन इसके तहत ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड के टोकनीकरण को स्पष्ट रूप से प्रतिबंधित किया गया है, ताकि तरलता असंगति और बड़े पैमाने पर निकास के जोखिम से बचा जा सके। लंबित सैंडबॉक्स फिनटेक कंपनियों को लगभग दो साल का परीक्षण और त्रुटि का समय प्रदान करता है, और संपत्ति का टोकनीकरण अर्जेंटीना के लिए लंबे समय तक उच्च मुद्रास्फीति और पूंजी नियंत्रण के दबाव के सामने, वित्तीय संपत्तियों को डिजिटल बनाने का एक नया तरीका बन गया है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

क्लोज्ड-एंडेड म्यूचुअल फंड वर्तमान में प्राथमिक दिशा हैं; सुझाव है कि आप सक्रिय रूप से नियामक सैंडबॉक्स में शामिल होकर तकनीकी समाधान और व्यावसायिक मॉडल की पुष्टि करें। अर्जेंटीना पेसो के तीव्र उतार-चढ़ाव और पूंजी नियंत्रण के कारण टोकन संपत्ति के रिडीम्पशन पर प्रभाव के प्रति सावधान रहें, साथ ही स्थानीय राजनीतिक चक्र के परिवर्तन के कारण नियामक सततता के जोखिम से बचें।

2. वियतनाम: 2026 के तीसरे तिमाही में नियमित क्रिप्टो संपत्ति बाजार शुरू करने की योजना

① मुख्य समाचार सारांश

13 मई 2026 को, वियतनाम के वित्त मंत्रालय के अधिकारियों ने घोषणा की कि देश सबसे पहले इस वर्ष के तीसरे तिमाही में अनुपालन वाला क्रिप्टो संपत्ति बाजार लॉन्च करेगा। वियतनाम ने सितंबर 2025 से पांच वर्षों का क्रिप्टो बाजार पायलट प्रोग्राम शुरू किया है, और 2026 के दूसरे तिमाही में क्रिप्टो और डिजिटल संपत्ति व्यापार मंच के पायलट को आधिकारिक रूप से लागू किया गया है।

② नीति तर्क विश्लेषण

वियतनाम दक्षिण-पूर्व एशिया में क्रिप्टो ट्रेडिंग के लिए एक उच्च गतिविधि वाला बाजार है, जहां पिछले समय में बड़ी मात्रा में ट्रेडिंग विदेशी प्लेटफॉर्म और P2P चैनलों की ओर बह रही थी, जिससे पूंजी का भाग जाना, वित्तीय धोखाधड़ी, धोखाधड़ी के खिलाफ संघर्ष और कर प्रबंधन जैसे कई समस्याएं उत्पन्न हुईं। इस पायलट परियोजना का मुख्य उद्देश्य ग्रे जोन की ट्रेडिंग को स्थानीय नियामक प्रणाली में शामिल करना है, जिसमें सभी संबंधित व्यवसायों को वियतनामी डोंग में सेटल करने की आवश्यकता है, जो इस क्षेत्र के सुसंगठित विकास के चरण में प्रवेश का संकेत है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

कॉम्प्लायंस ट्रेडिंग सिस्टम, कस्टोडियन वॉलेट, ऑन-चेन मॉनिटरिंग, KYC/AML और टैक्स रिपोर्टिंग जैसे क्षेत्रों में बड़े बाजार के अवसर मौजूद हैं, जिनके लिए स्थानीय लाइसेंस प्राप्त प्लेटफॉर्म के साथ गहन तकनीकी सहयोग की तलाश की जा सकती है। साथ ही, पायलट अवधि की नीतियों में अनिश्चितता को स्वीकार करें और विदेशी प्लेटफॉर्म के संचालन मॉडल को सीधे नकल न करें।

3. अमेरिका: सीनेट बैंकिंग समिति द्वारा क्लैरिटी एक्ट क्रिप्टो मार्केट स्ट्रक्चर एक्ट को आगे बढ़ाया गया

① मुख्य समाचार सारांश

14 मई, 2026 को, अमेरिकी सीनेट बैंकिंग समिति ने क्लैरिटी एक्ट को 15 मतों के समर्थन और 9 मतों के विरोध में आगे बढ़ाया, जिसका उद्देश्य एक समन्वित संघीय स्तर पर क्रिप्टो नियामक ढांचा तैयार करना है। इस बिल में स्थिर मुद्रा धारकों के आय अनुच्छेद के संबंध में पारंपरिक बैंकों के साथ एक महत्वपूर्ण समझौता हुआ है, बाजार का इसके पारित होने की संभावना के बारे में अलग-अलग अनुमान है, लेकिन उद्योग में सामान्य रूप से माना जा रहा है कि इस बिल को पारित करने के लिए अधिक मतों की आवश्यकता होगी और इसकी लागू होने की तारीख अगले सप्ताह के प्रारंभ तक स्थगित हो सकती है।

② नीति तर्क विश्लेषण

बिल ने SEC और CFTC के नियामक दायरों को स्पष्ट रूप से विभाजित किया है, जिससे क्रिप्टो क्वेस्टिंग, एसेट कॉस्टडी और प्लेटफॉर्म ऑपरेशन्स को व्यापक रूप से नियमित किया गया है, और उद्योग के नियामक नियमों को कानूनी रूप दिया गया है, जिससे नीतिगत स्थिरता में सुधार हुआ है। वर्तमान में सभी पक्षों के बीच वास्तविक अंतर अभी पूरी तरह से दूर नहीं हुए हैं, और सीनेट में सफलतापूर्वक आगे बढ़ने के लिए और अधिक डेमोक्रेटिक सीनेटर्स का समर्थन आवश्यक है, जिससे संभावना है कि व्हाइट हाउस द्वारा निर्धारित 4 जुलाई की सीमा को पूरा नहीं किया जा सकेगा।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

बिल अंतिम समीक्षा के महत्वपूर्ण चरण में पहुंच गया है, संस्थाओं को संसदीय मतदान और समीक्षा की प्रगति का निरंतर अनुसरण करना चाहिए। स्थिर मुद्रा प्रकाशक, विनिमय और निधि संग्रहकर्ताओं को नए नियमों के अनुरूप पहले से तैयार होना चाहिए, साथ ही बिल में सरकारी अधिकारियों और उनके परिवार के सदस्यों के लिए क्रिप्टो संपत्ति नियमन की शर्तों पर ध्यान देना चाहिए।

4. पोलैंड: संसद ने मिका लागू कानून पारित किया, लेकिन राष्ट्रपति द्वारा निराकरण का खतरा अभी भी मौजूद है

① मुख्य समाचार सारांश

15 मई 2026 को, पोलैंड के निचले सदन ने MiCA कार्यान्वयन बिल पारित किया, जिससे देश के वित्तीय नियामक को निगरानी, अनुपालन और खातों और लेन-देन को जमा करने का अधिकार मिला, लेकिन राष्ट्रपति ने पहले दो बार इसी तरह के बिलों को खारिज किया है, इसलिए इस बार खारिज करने की संभावना अभी भी अधिक है। साथ ही, स्थानीय शीर्ष क्रिप्टो एक्सचेंज के स्कैंडल के कारण उपयोगकर्ताओं को भारी नुकसान हुआ है, जिससे उद्योग का जोखिम और बढ़ गया है। यूरोपीय संघ का MiCA 7 में आधिकारिक रूप से लागू होगा, और यदि पोलैंड लंबे समय तक कानूनी प्रक्रिया पूरी नहीं करता है, तो स्थानीय क्रिप्टो कंपनियों को केवल विदेश में स्थानांतरित होने का विकल्प रहेगा।

② नीति तर्क विश्लेषण

पोलैंड के राजनीतिक दृश्य में नियामक अधिकार, राष्ट्रीय सुरक्षा और सीमाओं के पार ग्रे फंड्स के नियंत्रण जैसे मुद्दों पर स्पष्ट अंतर है, जिससे MiCA के कार्यान्वयन में बड़ी बाधाएँ उत्पन्न हुई हैं। स्थानीय सैकड़ों क्रिप्टो कंपनियों को विदेशी ग्रे फंड्स से जुड़े होने का आरोप लगाया गया है, और क्रिप्टो धोखाधड़ी के मामलों की संख्या में सालों से वृद्धि हो रही है, जो इस कानून को लागू करने का महत्वपूर्ण कारण भी है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

पोलैंड बाजार को लेआउट करने वाले संस्थानों को अपनी व्यवसाय स्थानांतरण योजना पहले से तैयार करनी चाहिए, और लिथुआनिया, एस्टोनिया जैसे अधिक अनुकूल नियामक परिवेश वाले यूरोपीय संघ देशों को प्राथमिकता देनी चाहिए। स्थानीय ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ साझेदारी करने से पहले, नियामक रिक्तता के तहत सभी प्रकार के व्यापार जोखिमों से बचने के लिए व्यापक जांच करना अनिवार्य है।

5. दक्षिण कोरिया: वित्तीय आयोग 7 में टोकन सिक्योरिटीज के विस्तृत नियम जारी करेगा

① मुख्य समाचार सारांश

15 मई 2026 को, दक्षिण कोरिया वित्तीय आयोग ने जुलाई 2026 में टोकन सिक्योरिटीज के नियम जारी करने और 2027 फरवरी में इन्हें आधिकारिक रूप से लागू करने की घोषणा की। नीति ने संपत्ति के टुकड़ों के प्रकाशन पर पूर्ण प्रतिबंध से बदलकर, समान प्रकार की संपत्ति के पैकेज्ड टोकन प्रकाशन को शर्तों के साथ अनुमति दी है, और व्यक्तिगत वार्षिक निवेश सीमा 10 मिलियन से 20 मिलियन कोरियाई वॉन तय की है।

② नीति तर्क विश्लेषण

कोरिया का यह नीति परिवर्तन वित्तीय नवाचार और निवेशक संरक्षण के बीच संतुलन बनाने का इरादा रखता है। समान प्रकार के संपत्ति के पैकेजिंग मॉडल ने निवेश की सीमा को प्रभावी ढंग से कम कर दिया है, जबकि सीमा नियमों ने समग्र जोखिम को नियंत्रित रखा है। नियामक निकाय द्वारा कड़े नियमन के दृष्टिकोण को कमजोर किया गया है, और बजार की व्यवस्था को सुनिश्चित करने के लिए अब बाजार स्व-नियमन और जानकारी प्रकटीकरण तंत्र पर अधिक निर्भर किया जा रहा है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

टोकन सिक्योरिटी जारीकर्ताओं को जुलाई में जारी नियमों पर नजर रखनी चाहिए, जिसमें संपत्ति पैकेजिंग की परिभाषा और नकारात्मक सूची स्पष्ट की गई है। सुझाव है कि स्थानीय ब्रोकरेज फर्मों और क्राउडफंडिंग प्लेटफॉर्म के साथ मिलकर एक पूर्ण अनुपालन प्रणाली बनाई जाए, और निवेशकों को यह भी जानना चाहिए कि निवेश सीमाएँ टोकन संपत्ति की द्रवता पर दीर्घकालिक प्रतिबंध लगा सकती हैं।

6. यूनाइटेड किंगडम: FCA और BoE ने टोकनाइज्ड व्होलसेल मार्केट पर राय मांगने की प्रक्रिया शुरू की है

① मुख्य समाचार सारांश

18 मई 2026 को, ब्रिटिश फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी और इंग्लैंड बैंक ने मिलकर टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज पर एक सलाह मांगने की प्रक्रिया शुरू की, जिसमें सावधानीपूर्वक नियमन, प्रतिभूति और सेटलमेंट प्रणाली पर ध्यान केंद्रित किया गया, और प्रतिक्रिया संग्रह 3 जुलाई तक जारी रहेगा। प्राधिकरण गर्मियों में प्रतिक्रिया परिणाम जारी करने की योजना बना रहे हैं और इस साल के भीतर डिजिटल व्होलसेल मार्केट विकास के लिए रोडमैप जारी करेंगे; अभी तक 16 कंपनियाँ सिक्योरिटी टोकन सैंडबॉक्स में प्रयोग के लिए शामिल हो चुकी हैं।

② नीति तर्क विश्लेषण

संपत्ति टोकनीकरण पूर्ण रूप से वित्तीय संपत्ति जारी, व्यापार और निपटान की पूरी प्रक्रिया को पुनर्गठित करेगा, और इस सलाह आह्वान श्रृंखला पर संपत्ति में पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के प्रवेश के मुख्य चिंताओं को सीधे सम्बोधित करता है। साथ ही, केंद्रीय बैंक निपटान समय सुधार को एक साथ आगे बढ़ा रहा है, जिससे लगभग 7×24 घंटे की निरंतर निपटान प्रणाली का निर्माण होगा, जो सीमाओं के पार भुगतान और नवीन निपटान मॉडल के विकास में मदद करेगा।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

संबंधित संस्थाओं को निर्धारित तिथि तक प्रतिक्रिया जमा करनी होगी, जिसमें पूंजी नियमों, टोकन सुरक्षा अनुप्रयोग आदि मुख्य विषयों पर ध्यान केंद्रित किया जाए। तकनीकी सेवा प्रदाता सैंडबॉक्स परीक्षण योग्यता के लिए सक्रिय रूप से आवेदन कर सकते हैं और बैंक के नए सेटलमेंट सिस्टम के साथ समन्वय कर सकते हैं, जिससे सिस्टम एकीकरण और तकनीकी सेवा के अवसरों का पता लगाया जा सके।

8. यूरोपीय संघ: MiCA का जनता के लिए मूल्यांकन और परामर्श शुरू, प्रतिस्पर्धा के दबाव से नियामक अपडेट

① मुख्य समाचार सारांश

20 मई 2026 को, यूरोपीय संघ ने MiCA अधिनियम का समग्र मूल्यांकन और जनता की टिप्पणियाँ एकत्र करना शुरू किया, जिसकी अवधि 31 अगस्त तक रहेगी, जिसमें टोकन वर्गीकरण, क्रिप्टो सेवा प्रदाताओं के नियमन जैसे मुख्य विषय शामिल हैं। अमेरिका और एशिया क्षेत्रों में क्रिप्टो नियमन के तेजी से आगे बढ़ने के प्रतिस्पर्धी दबाव के कारण, यूरोपीय संघ अंतरराष्ट्रीय संस्थानों के एकीकृत नियमन को मजबूत करने की योजना बना रहा है, और MiCA पहले से ही कागज पर के नियमों से वास्तविक लागू होने के चरण में पहुँच चुका है।

② नीति तर्क विश्लेषण

वैश्विक क्रिप्टो नियामक परिदृश्य तेजी से बदल रहा है, जिससे यूरोपीय संघ को MiCA के लिए लक्षित सुधार और समायोजन करने के लिए मजबूर किया गया है। यह कानून वैश्विक क्रिप्टो नियामक मानक बन चुका है, और यूरोपीय संघ बड़े अंतरराष्ट्रीय क्रिप्टो संस्थानों के नियामक अधिकारों को ESMA के पास एकीकृत करने की योजना बना रहा है, ताकि यूरोपीय स्तर पर एकीकृत नियामक प्रणाली बनाई जा सके।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

यूरोपीय संघ के भीतर संचालित उद्यमों को 7 तक MiCA अंतरिम अवधि के समाप्त होने से पहले CASP लाइसेंस के लिए आवेदन करना होगा। पूरे उद्योग के प्रतिभागी राय संग्रह में भाग ले सकते हैं, जिससे वे भविष्य के नियमों की दिशा को प्रभावित कर सकें, और MiCA की वैश्विक प्रभावशीलता का मूल्यांकन करते हुए, सीमाओं के पार अनुपालन और नियामक संवाद की रणनीति पहले से तैयार कर सकें।

9. सिंगापुर: MAS ने BSQ भुगतान लाइसेंस रद्द कर दिया, जिससे कड़ी नियामक संकेत मिलता है

① मुख्य समाचार सारांश

21 मई, 2026 को, सिंगापुर के मनी ऑथॉरिटी ने BSQ भुगतान संस्थान की लाइसेंस को आधिकारिक रूप से रद्द कर दिया, क्योंकि इस संस्थान ने जोखिम प्रबंधन, हित संघर्ष नियंत्रण, बाहरी प्रबंधन और सूचना घोषणा के क्षेत्रों में कई गंभीर उल्लंघन किए। सिंगापुर ने कठोर प्रवेश और कठोर पश्चात् नियंत्रण के सिद्धांत का पालन किया है, और प्रमाणपत्रधारक संस्थानों के उल्लंघन के प्रति शून्य सहिष्णुता बनाए रखी है, साथ ही स्थिर मुद्रा के नवीन अनुप्रयोगों का स्थिरता से अन्वेषण भी कर रहा है।

② नीति तर्क विश्लेषण

यह दंड सिंगापुर की लगातार अपनाई जा रही नियामक शैली को जारी रखता है, जिसमें उल्लंघन मुख्य रूप से कंपनी शासन, व्यावसायिक अनुपालन और ईमानदारी से घोषणा के तीन पहलुओं पर केंद्रित हैं। मनी एंड क्रेडिट अथॉरिटी लगातार सभी प्रमाणित संस्थाओं की स्थानीय जांच कर रही है और उद्योग के नियामक मानदंड को क्रमशः सख्त कर रही है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

स्थानीय भुगतान लाइसेंस प्राप्त और धारक संस्थाओं को एक व्यापक अनुपालन प्रणाली और नियमित आंतरिक निरीक्षण तंत्र स्थापित करना आवश्यक है, ताकि नियामक को प्रस्तुत सभी जानकारी सत्य और प्रभावी हो। लाइसेंस स्थायी संचालन योग्यता नहीं है; इसके लिए लंबे समय तक अनुपालन की सीमा का पालन करना आवश्यक है, साथ ही स्थानीय स्थिर मुद्रा के नवीनतम विकासों पर लगातार नजर रखनी चाहिए।

10. अमेरिका: SEC टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग योजना को टाल देता है, तीसरे पक्ष के जारीकर्ता के जोखिम की चिंता

① मुख्य समाचार सारांश

23 मई, 2026 को, अमेरिकी SEC ने टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग के लिए छूट की योजना को टाल दिया, जिसका मुख्य विवाद यह है कि तीसरे पक्ष के टोकन जारीकर्ता उचित सार्वजनिक कंपनियों की अनुमति के बिना टोकन जारी कर रहे हैं, जिससे शेयरधारक अधिकार, चेन पर शासन, लाभांश वितरण जैसे कई वास्तविक मुद्दे उत्पन्न होते हैं। वर्तमान में केवल संस्थागत पक्ष की पायलट गतिविधियाँ सामान्य रूप से आगे बढ़ रही हैं, और खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए उत्पाद अल्पकालिक रूप से लागू नहीं हो सकते।

② नीति तर्क विश्लेषण

टोकनाइज्ड उत्पादों के कार्यान्वयन के दौरान नियामक अधिक सावधान हो रहे हैं, और तीसरे पक्ष के टोकनों की कानूनी मान्यता, ब्लॉकचेन पर मतदान का अधिकार और लाभांश वितरण में स्पष्ट कठिनाइयाँ हैं। SEC के आंतरिक अधिकारियों के बीच भी राय में असमानता है, और भविष्य में छूट के नियमों की अनुप्रयोग सीमा काफी संकुचित हो सकती है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

उद्योग के प्राथमिकता के अनुसार, सीधे नियमित कंपनियों के साथ सहयोग करने वाले प्रथम-पक्ष टोकन मॉडल को आगे बढ़ाया जाए, ताकि कानूनी जोखिम को मूल स्तर पर रोका जा सके। प्रोजेक्ट टीम को नियामक निकायों के साथ पहले से संपर्क करना चाहिए और ऑन-चेन शेयरधारक हितों की सुरक्षा के लिए व्यावहारिक और सत्यापित योजना डिज़ाइन करनी चाहिए।

इंस्टीट्यूशनल ट्रेंड्स और मार्केट एक्सपेंशन

1. Visa: स्थिर मुद्रा निपटान पायलट को 9 चेन तक विस्तारित करें, वार्षिक निपटान आयोजन 70 अरब डॉलर

① संस्थागत गतिविधि का सारांश

29 अप्रैल को, विसा ने 5 नए ब्लॉकचेन नेटवर्क जोड़े, जिससे स्थिर मुद्रा निपटान पायलट प्रोग्राम अब 9 पब्लिक ब्लॉकचेन्स को कवर करता है, और वर्तमान वार्षिक निपटान आयमान 70 अरब डॉलर है, जो पिछली तिमाही की तुलना में 50% की वृद्धि है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

Visa ने अपने कोर पेमेंट इंफ्रास्ट्रक्चर में स्टेबलकॉइन को शामिल करने की घोषणा की है, जिसमें विभिन्न इकोसिस्टम के व्यापारियों और वित्तीय संस्थानों को कवर करने के लिए मल्टी-चेन रणनीति का उपयोग किया जा रहा है। वर्तमान में, स्टेबलकॉइन सेटलमेंट पूरी तरह से स्केल्ड कमर्शियल उपयोग के चरण में प्रवेश कर चुका है और Visa के पारंपरिक क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट नेटवर्क के साथ लाभकारी पूरकता बनाता है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

Stablecoin issuers can attempt to integrate with Visa's global settlement network, merchants and acquirers evaluate access fees and compliance requirements, and public chain projects continuously optimize security and throughput to meet institutional-grade standards.

2. a16z crypto: 22 बिलियन डॉलर की प्रतिबद्ध पूंजी प्राप्त कर, क्रिप्टो फंड 5 लॉन्च किया

① संस्थागत गतिविधि का संक्षिप्त विवरण

5 मई को, a16z crypto ने अपनी पांचवीं क्रिप्टो-विशिष्ट फंड की राशि एकत्रित कर ली, जिसका कुल आकार 2.2 बिलियन डॉलर है। पूरे उद्योग में फंडिंग के स्तर में भारी कमी के बावजूद, इसका बाजार हिस्सा स्थिर रहा, लेकिन मातृ कंपनी के समग्र व्यवसाय में क्रिप्टो बिजनेस विभाग का हिस्सा स्पष्ट रूप से कम हो गया है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

LP अपनी क्रिप्टो सेक्टर में निवेश क्षमता पर लगातार विश्वास रखता है और इस फंड का 100% निवेश क्रिप्टो क्षेत्र में केंद्रित है, जो अन्य प्रतिस्पर्धी फंडों की विविधतापूर्ण निवेश रणनीति से स्पष्ट रूप से भिन्न है। हालाँकि, समूह के भीतर क्रिप्टो बिजनेस का भार कम हो गया है, जिसके परिणामस्वरूप भविष्य में इसे मिलने वाले संसाधनों की सीमा हो सकती है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

क्रिप्टो उद्यमी को अपने प्रोजेक्ट के व्यावसायिक मॉडल और कोर तकनीकी बाधाओं को मजबूत करना चाहिए, ताकि फंडिंग प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाई जा सके। अन्य निवेश संस्थाएँ इसकी ऊर्ध्वाधर गहराई वाली निवेश रणनीति का संदर्भ ले सकती हैं और अपनी स्थिति के अनुसार अपनी निवेश योजना तैयार कर सकती हैं।

3. DTCC: 7 महीने में RWA के लिमिटेड प्रोडक्शन ट्रेडिंग की शुरुआत, 10 में पूर्ण लॉन्च

① संस्थागत गतिविधि का संक्षिप्त विवरण

5 मई को, अमेरिकी कोर सिक्योरिटीज क्लीयरिंग एजेंसी DTCC ने घोषणा की कि 7 महीने में RWA के लिए सीमित ट्रायल ट्रेडिंग शुरू होगी और 10 महीने में बाजार के लिए पूर्ण रूप से खुल जाएगी। यह सेवा अपने ComposerX प्लेटफॉर्म पर आधारित है, जिसमें 50 से अधिक वैश्विक शीर्ष संस्थाएं शामिल हैं, और प्रारंभिक ट्रेडिंग असेट्स में रसेल 1000 सूची के स्टॉक, प्रमुख ETF और अमेरिकी सरकारी बॉन्ड शामिल हैं।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

DTCC का प्रवेश, पारंपरिक वित्तीय नींव के बुनियादी ढांचे की ब्लॉकचेन तकनीक को पूर्णतः स्वीकृति को दर्शाता है, और यह अपग्रेड पूरे उद्योग स्तर की बुनियादी ढांचे की नवीनता है। प्रोजेक्ट ने निम्न जोखिम और उच्च तरलता वाले संपत्तियों को शुरुआती बिंदु के रूप में चुना है, जिससे तकनीकी लागू करने और नियामक आगे बढ़ने की बाधाओं को स्थिरता से कम किया जा रहा है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

संपत्ति जारीकर्ता अपने टोकनाइज़्ड ट्रेडिंग चैनल को सक्रिय रूप से एकीकृत कर सकते हैं, तकनीकी सेवा प्रदाता मंच समाकलन की बाजार की मांग को समझते हैं, और निवेशक निपटान की दक्षता में वृद्धि के कारण होने वाले जोखिम प्रबंधन में परिवर्तन पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

4. PayPal और Google Cloud: AI एजेंट क्रिप्टो भुगतान ट्रैक पर चलेगा

① संस्थागत गतिविधि का संक्षिप्त विवरण

दोनों पक्षों ने सामूहिक रूप से यह प्रस्ताव रखा है कि भविष्य में AI एजेंट द्वारा संचालित व्यापारिक गतिविधियाँ क्रिप्टो भुगतान प्रणाली पर निर्भर करेंगी, और AP2 ओपन प्रोटोकॉल का संयुक्त रूप से लॉन्च किया गया है, जिसमें अभी तक 120 से अधिक वैश्विक संस्थाएँ शामिल हो चुकी हैं। PayPal के अंतर्गत PYUSD स्थिर मुद्रा AI-नेटिव भुगतान परिदृश्यों पर केंद्रित है, जबकि वर्तमान में अधिकांश व्यापारी अभी तक मशीन-पठनीय उत्पाद कैटलॉग के अपग्रेड को पूरा नहीं कर पाए हैं।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

क्रिप्टो भुगतान की प्रोग्रामेबल और 7×24 घंटे कार्यरत प्रकृति AI एजेंट की स्वायत्त लेनदेन की आवश्यकताओं के लिए आदर्श रूप से अनुकूलित है, और संबंधित प्रोटोकॉल धीरे-धीरे उद्योग-मानक बन रहे हैं। वर्तमान बाजार में AI का ट्रैफ़िक पर्याप्त है, लेकिन संबंधित बुनियादी ढांचे के अपग्रेड में भारी अंतराल है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

ऑफलाइन और ऑनलाइन व्यापारी जल्द से जल्द मशीन-पठनीय उत्पाद कैटलॉग और मूल्य निर्धारण इंटरफ़ेस स्थापित करें, भुगतान और वॉलेट सेवा प्रदाता बहु-स्वामित्व, कुंजी खंडन जैसी मुख्य तकनीकों की पहले से तैयारी करें।

6. Ondo Finance: टोकनाइज्ड स्टॉक/ईटीएफ प्लेटफॉर्म का TVL 10 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया

संस्थागत गतिविधि सारांश: 12 मई को, Ondo के टोकनाइज्ड स्टॉक और ईटीएफ प्लेटफॉर्म का TVL 10 बिलियन डॉलर को पार कर गया, जिसने 8 महीने से भी कम समय में 180 बिलियन डॉलर की कुल व्यापार मात्रा हासिल की है और टोकनाइज्ड स्टॉक के क्षेत्र में 70% से अधिक बाजार हिस्सा रखता है। प्लेटफॉर्म एक मल्टी-चेन डिप्लॉयमेंट मॉडल का उपयोग करता है और विभिन्न इकोसिस्टम के उपयोगकर्ताओं के लिए अलग-अलग सेवाएँ प्रदान करता है।

उद्योग रणनीति विश्लेषण: प्लेटफ़ॉर्म को पहले से अधिकार और व्यापक अनुपालन प्रणाली के कारण उद्योग में बाधाएँ बनाने का लाभ मिला है, और बहु-श्रृंखला रणनीति प्रत्येक पारिस्थितिकी के उपयोगकर्ताओं की आवश्यकताओं के साथ सटीक रूप से मेल खाती है। हालाँकि, पारंपरिक शेयर बाजार के समय और कठोर अनुपालन बाधाओं के कारण, उत्पाद पूरी तरह से बिना किसी बाधा के प्रवाहित नहीं हो सकता।

केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव: समकक्ष परियोजनाओं को विशिष्ट बाजारों की खोज करके भेदभावपूर्ण प्रवेश करने की आवश्यकता है, पारंपरिक ब्रोकरेज फर्में तकनीकी सहयोग और व्हाइटलेबल समाधानों की खोज कर सकती हैं। निवेशक गैर-व्यापार समय के दौरान संपत्ति के मूल्य अंतर के जोखिम का ध्यान रखें।

7. BlackRock: नई टोकनाइज्ड फंड संरचना के लिए अमेरिकी SEC को आवेदन दायर किया

① संस्थागत गतिविधि का संक्षिप्त विवरण

13 मई को, BlackRock ने SEC को एक नया टोकनाइज्ड फंड ढांचा प्रस्तुत किया और सुरक्षित निर्माण के साथ अपनी बुनियादी ढांचे की साझेदारी जारी रखी, जिसका पहला टोकनाइज्ड फंड BUIDL अब 2.3 बिलियन डॉलर के प्रबंधित संपत्ति तक पहुँच गया है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

अंतर्राष्ट्रीय निवेश प्रबंधन विशालकाय कंपनियाँ आमतौर पर टोकनाइजेशन बुनियादी ढांचा बनाने के लिए बाहरी सहयोग मॉडल का चयन करती हैं, और ब्लैकरोक ने टोकनाइजेशन को एकल उत्पाद प्रयोग से बढ़ाकर नियमित व्यापारिक क्षेत्र में बदल दिया है, और पूरी प्रक्रिया में मौजूदा नियामक ढांचे का कठोरता से पालन किया जा रहा है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

टोकनाइजेशन इंफ्रास्ट्रक्चर सर्विस प्रोवाइडर अपनी तकनीकी ताकत को स्पष्ट करते हुए भिन्नता वाली प्रतिस्पर्धात्मक क्षमता विकसित कर रहे हैं; समान क्षेत्र के निवेश प्रबंधन संस्थान टोकनाइज्ड उत्पादों के लिए अपनी रणनीति तेजी से आगे बढ़ा रहे हैं और नियामकों के साथ संवाद तेज कर रहे हैं।

8. जेपी मॉर्गन: दूसरा टोकनाइज्ड MMF JLTXX लॉन्च किया गया और टोकनाइज्ड MMF बाजार रिपोर्ट जारी किया गया

① संस्थागत गतिविधि का सारांश

13 मई को, जेपी मॉर्गन ने अपना दूसरा टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड JLTXX लॉन्च किया, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के स्थिरकर आधारित संपत्ति नियमों के अनुकूल है। बाद में संस्थागत स्रोतों ने एक उद्योग रिपोर्ट जारी करके स्पष्ट किया कि इस प्रकार के टोकनाइज्ड फंड्स पर नियामक प्रतिबंध हैं और बाजार हिस्सेदारी में स्पष्ट वृद्धि की सीमा है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

जेपी मॉर्गन टोकनाइज्ड फंड उत्पाद बैटरी को लगातार बेहतर बना रहा है और नियामक लागू होने के बाद नींव की बुनियादी ढांचे पर पहले से ही कब्जा कर रहा है। हालांकि, मौजूदा सिक्योरिटीज कानूनों के प्रतिबंधों के कारण, टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड की ऑन-चेन तरलता कम है, और शीघ्र काल में यह प्रमुख स्थिर मुद्राओं को प्रतिस्थापित करने में सक्षम नहीं होगा।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

स्थिर मुद्रा जारीकर्ता इस फंड को अपने रिजर्व एसेट विकल्प सूची में शामिल कर सकते हैं, और समान उद्योग संस्थाएँ इसके स्तरीकृत उत्पाद डिज़ाइन के विचार को संदर्भित करते हुए विभिन्न ग्राहक समूहों के लिए उत्पाद रेखा बना सकती हैं।

9. Fidelity International: पहला टोकनाइज्ड फंड FILQ लॉन्च किया गया, जिसे मूडीज ने AAA-mf रेटिंग दी है

① संस्थागत गतिविधि का सारांश

14 मई को, फिडेलिटी इंटरनेशनल ने अपनी पहली टोकनाइज्ड लिक्विडिटी फंड FILQ लॉन्च किया, जिसे मूडी ने AAA-mf की सर्वोच्च क्रेडिट रेटिंग प्रदान की। प्रोजेक्ट ने लाइसेंस प्राप्त क्रिप्टो बैंक और डिसेंट्रलाइज्ड ऑरेकल के साथ मिलकर एक पूर्ण तकनीकी ढांचा बनाया है, जो 7×24 घंटे टोकन खरीद और रिडीम को सपोर्ट करता है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

टॉप एसेट मैनेजमेंट, विश्वसनीय क्रेडिट रेटिंग और चेन-ऑन टेक्नोलॉजी के तीनों का संयोजन, पारंपरिक संस्थाओं के प्रवेश की सीमाओं को काफी कम करता है और पारंपरिक वित्त तथा क्रिप्टो तकनीक के सह-विकास का एक आदर्श उदाहरण तैयार करता है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

संस्थागत निवेशक इस फंड के नकद प्रबंधन के संदर्भ में इसके उपयोग के मूल्य का आकलन कर सकते हैं, और पूरे उद्योग के हिस्सेदार बहुपक्षीय सहयोग के मॉडल और अनुपालन के अनुभव का अध्ययन कर सकते हैं।

प्रमुख परियोजनाओं का अनुसरण

1. Datavault AI × King Mining Capital: 150 मिलियन डॉलर का GoldVault स्वर्ण टोकनाइजेशन प्लान लॉन्च

① प्रोजेक्ट अपडेट का सारांश

1 मई को, नैसडैक पर सूचीबद्ध Datavault AI ने King Mining Capital के साथ साझेदारी की और 150 मिलियन डॉलर के GoldVault स्वर्ण टोकन प्रोजेक्ट का शुभारंभ किया। इस मॉडल में कंपनी का शेयर, भौतिक स्वर्ण और खनन लाभ तीनों मूल्यों का समावेश है; टोकन धारक एक साथ स्वर्ण की कीमत में वृद्धि के लाभ और खनन उत्पादन के लाभांश का आनंद ले सकते हैं, जबकि भौतिक स्वर्ण को कम कीमत पर खरीदकर टोकन के लिए मूल्य सुरक्षा का आधार बनाया गया है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

यह नवीन मॉडल शेयर, भौतिक खनिज और संपत्ति टोकन को जोड़ता है, लेकिन प्रोजेक्ट ऑपरेटिंग एंटिटी का स्वयं का मार्केट कैप सीमित है, और कई सहयोगात्मक समझौते अभी तक पूरी तरह से लागू नहीं हुए हैं, जिससे कंपनी को वित्तीय और संचालन संकट का सामना करना पड़ रहा है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

खनिज और प्राकृतिक संसाधन कंपनियाँ इस “इक्विटी + भौतिक + टोकन” जटिल फंडिंग मॉडल का अनुसरण कर सकती हैं, और निवेशक अनुबंध के कार्यान्वयन की प्रगति और भौतिक सोने के वितरण की व्यवस्था का निरंतर अनुसरण करते हैं।

2. Securitize: FINRA द्वारा स्वीकृत, पहला ब्रोकर-डीलर जो टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के एटॉमिक एक्सचेंज को सपोर्ट करता है

① प्रोजेक्ट अपडेट का सारांश

5 मई, 2024 को, Securitize को FINRA द्वारा संयुक्त राज्य अमेरिका का पहला ब्रोकर-डीलर मान्यता प्राप्त हुई, जो टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के एटॉमिक एक्सचेंज की सेवा प्रदान कर सकता है, जिसमें संपत्ति जारीकरण, कॉन्ट्रोल, व्यापार और सेटलमेंट शामिल हैं। वर्तमान में इसके अधीन 40 बिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति प्रबंधित है, और यह NASDAQ SPAC सूचीकरण की योजना पर काम कर रहा है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

ऑटमेटेड स्वैप तकनीक पारंपरिक T+1 सेटलमेंट के काउंटरपार्टी जोखिम को पूरी तरह से समाप्त करती है, उद्योग की पूर्ण प्रक्रिया सेवा क्षमता को पूरा करती है, और टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के लिए समग्र अनुपालन की ओर एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

जिन व्यवसायों को शेयर या सिक्योरिटीज के टोकनाइजेशन के माध्यम से फंडिंग की आवश्यकता है, वे अपनी परिपक्व अनुपालन प्रणाली का संदर्भ ले सकते हैं, जबकि पारंपरिक ब्रोकरेज फर्में ऑन-चेन सेटलमेंट तकनीक के अपग्रेड और अनुप्रयोग दिशाओं पर ध्यान केंद्रित करती हैं।

3. Galaxy Digital × State Street Bank: SWEEP टोकनाइज्ड फंड के साथ संयुक्त रूप से लॉन्च, ऑन-चेन कैश मैनेजमेंट

① प्रोजेक्ट अपडेट का सारांश

5 मई को, गैलेक्सी डिजिटल और वैश्विक निवेश प्रबंधन विशालकाय स्टेट स्ट्रीट बैंक ने SWEEP ऑन-चेन लिक्विडिटी फंड की शुरुआत की, जो संस्थागत स्थिर मुद्रा की अव्यवहारित राशि के वृद्धि प्रबंधन पर केंद्रित है। प्रोजेक्ट में मल्टी-चेन अप्रोच, संयुक्त कॉस्टडी और ऑरेकल सर्विस प्रोवाइडर्स द्वारा समर्थन तकनीकी सुविधाएँ प्रदान की जाती हैं।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

उत्पाद बिल्कुल संस्थागत स्थिर मुद्रा निवेश की आवश्यकताओं पर केंद्रित है, प्राचीन पारंपरिक कॉर्पोरेट ट्रस्ट संस्थाएँ आधिकारिक रूप से प्रवेश कर रही हैं, जो पारंपरिक वित्तीय क्षेत्र द्वारा ऑन-चेन कैश प्रबंधन मॉडल की पूर्ण स्वीकृति को दर्शाता है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

बड़ी मात्रा में स्थिर मुद्रा रखने वाले संस्थागत निवेशक उत्पाद के आय और उपयोगिता का मूल्यांकन कर सकते हैं, और पब्लिक चेन इकोसिस्टम प्रोजेक्ट्स अपनी संस्थागत व्यवसायों के लिए कानूनी अनुपालन क्षमता में निरंतर सुधार कर रहे हैं।

4. जेपी मॉर्गन × रिपल × मास्टरकार्ड × ओंडो: क्रॉस-बॉर्डर ट्रांसफर के लिए टोकनाइज्ड अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड पायलट लेनदेन पूरा किया गया

① प्रोजेक्ट अपडेट का सारांश

5 मई को, चार उद्योग नेताओं ने मिलकर सीमाओं के पार टोकनाइज़ड अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों की रिडीम्प्शन पायलट परीक्षण पूरा किया, जिसने "पब्लिक चेन + पारंपरिक बैंक" मिश्रित सेटलमेंट मॉडल बनाया, जिसमें चेन पर संपत्ति लेनदेन 5 सेकंड में पूरा हो सकता है, और चेन पर संपत्ति और पारंपरिक वित्तीय सेटलमेंट प्रणाली के बीच सफलतापूर्वक कनेक्टिविटी स्थापित की गई।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

इस पायलट परीक्षण ने टोकन संपत्ति के 24/7 क्रॉस-बॉर्डर सेटलमेंट की संभावना को पूरी तरह से सत्यापित किया है, जिसमें कई अलग-अलग क्षेत्रों की संस्थाएँ सहयोग करके इसे लागू किया है, और इसने पूरे उद्योग के लिए ऑन-चेन और ऑफ-चेन सिस्टम इंटीग्रेशन का एक संदर्भ ढांचा प्रदान किया है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

पारंपरिक बैंक और पब्लिक चेन प्रोजेक्ट इस सहयोग मॉडल को अपने क्रॉस-बॉर्डर सेटलमेंट प्रक्रिया और तकनीकी ढांचे को अनुकूलित करने के लिए गहराई से अपना सकते हैं।

5. Bitwise: USCC टोकनाइज्ड फंड लॉन्च करें, क्रिप्टोकरेंसी स्पॉट-फ्यूचर्स बेस ट्रेडिंग में भाग लें

① प्रोजेक्ट अपडेट का सारांश

5 मई को, बिटवाइज ने नया टोकनाइज्ड फंड USCC लॉन्च किया, जो क्रिप्टो एसेट स्पॉट-फ्यूचर्स बेसिस ट्रेडिंग और मार्केट-न्यूट्रल स्ट्रैटेजी पर केंद्रित है। प्रोजेक्ट ने मौजूदा उत्पादों के अधिग्रहण के माध्यम से त्वरित लॉन्च किया है, और वर्तमान में यह योग्य निवेशकों के लिए प्राइवेट ऑफरिंग के रूप में उपलब्ध है, और अभी रिडीमप्शन सुविधा उपलब्ध नहीं है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

टोकनाइज्ड फंड स्पेस ने अब वैकल्पिक क्वांट ट्रेडिंग क्षेत्र में विस्तार किया है, लेकिन उत्पादों में तरलता की कमी, रणनीति जोखिम नियंत्रण की जटिलता आदि समस्याएँ मौजूद हैं, और समग्र रूप से यह अभी प्रारंभिक परीक्षण चरण में है।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

निवेशकों को बेसिस ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी और संभावित जोखिमों को पूरी तरह समझना चाहिए, और प्रोजेक्ट टीम मूल साझेदारों के साथ दीर्घकालिक सहयोग की स्थिरता पर जोर देती है।

6. सोलाना × बुलिश: 151 मिलियन शेयर्स को ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़ किया गया, शेयरधारक संरचना टेबल का स्थानांतरण

प्रोजेक्ट अपडेट: 7 मई को, क्रिप्टो एक्सचेंज Bullish ने अपने 151 मिलियन शेयर्स को पूरी तरह से ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़ कर दिया, जिसमें उसने एक पारंपरिक शेयर रजिस्ट्रार का अधिग्रहण किया और पूरी शेयरधारक संरचना को Solana पर स्थानांतरित कर दिया, जिसमें पूरी प्रक्रिया के दौरान कठोर अनुपालन और KYC आवश्यकताओं का पालन किया गया।

उद्योग रणनीति विश्लेषण: व्यवसाय के पूर्ण स्वामित्व को ब्लॉकचेन पर डालना उद्योग का एक मील का पत्थर है, जो "पारंपरिक शेयर रजिस्ट्रेशन + ब्लॉकचेन पर टोकन प्रवाह" के द्वि-पथ मॉडल के माध्यम से नियामक अनुपालन और संपत्ति डिजिटलीकरण की आवश्यकताओं को समान रूप से पूरा करता है।

केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव: सार्वजनिक कंपनियाँ इस मॉडल का उपयोग अपने शेयर टोकनाइजेशन के रास्ते की योजना बनाने के लिए कर सकती हैं, और सोलाना इकोसिस्टम को भारी संस्थागत अनुप्रयोगों का समर्थन प्राप्त हुआ है, जिससे इकोसिस्टम का मूल्य और मजबूत हुआ है।

7. Ondo Finance: टोकनाइज्ड स्टॉक्स को हाइपरलिक्विड पर क्रॉस-चेन किया जाता है, जिससे ऑन-चेन डेरिवेटिव्स स्ट्रैटेजी को अनलॉक किया जाता है

① प्रोजेक्ट अपडेट का सारांश

11 मई को, ओंडो फाइनेंस ने अपने कई टोकनाइज्ड स्टॉक और ईटीएफ को हाइपरलिक्विड पर डेरिवेटिव्स प्लेटफॉर्म पर क्रॉस-चेन किया, जिससे स्पॉट और ऑन-चेन डेरिवेटिव्स के बीच ट्रेडिंग का संयोजन संभव हुआ। प्रोजेक्ट क्रॉस-चेन प्रोटोकॉल के आधार पर संपत्ति को बहु-पारिस्थितिकी में प्रवाहित करता है, और संबंधित व्यवसाय को 30 से अधिक यूरोपीय देशों की नियामक अनुमति प्राप्त है।

② उद्योग रणनीति विश्लेषण

टोकनाइज्ड संपत्तियाँ अब DeFi पारिस्थितिकी के एक संयोज्य उपकरण बन गई हैं, जो स्पॉट और व्युत्पन्न पारिस्थितिकी की बाधाओं को तोड़ती हैं और संपत्ति के उपयोग की दक्षता और पूंजी लाभ के स्थान में काफी वृद्धि करती हैं।

③ केस मैपिंग और लागू करने के सुझाव

क्वांट ट्रेडर और DeFi टीमें नए उपकरणों का उपयोग करके आर्बिट्रेज और हेजिंग रणनीतियाँ अपना सकती हैं, और संपत्ति प्रकाशक सर्वश्रेष्ठ व्युत्पन्न प्लेटफॉर्म के साथ पारिस्थितिक सहयोग को सक्रिय रूप से मजबूत करते हैं।

मार्केट डेटा विश्लेषण

1. मुख्य डेटा परिवर्तन (2026.5.01 → 2026.5.22)

2. डेटा के पीछे की तर्क और संरचना का विश्लेषण

RWA का बाजार मूल्य और धारक: संस्थागत निवेश द्वारा संचालित वृद्धि की विशेषता

RWA की ऑन-चेन कुल बाजार पूंजी 302.4 अरब डॉलर से बढ़कर 338.7 अरब डॉलर हो गई (12.0% वृद्धि), जिसकी वार्षिक दर 200% से अधिक है, जो स्थिर मुद्रा की बाजार पूंजी वृद्धि (2.1%) की तुलना में काफी अधिक है, जिससे RWA/स्थिर मुद्रा बाजार पूंजी अनुपात 10.1% से बढ़कर 11.1% हो गया। होल्डर्स 73.98 लाख से बढ़कर 80.01 लाख हो गए (8.2% वृद्धि), लेकिन प्रति व्यक्ति होल्डिंग 40,876 डॉलर से बढ़कर 42,332 डॉलर हो गई (3.6% वृद्धि)। बाजार पूंजी की वृद्धि होल्डर्स की वृद्धि से स्पष्ट रूप से तेज है, और अतिरिक्त पूंजी मुख्य रूप से नए उपयोगकर्ताओं के प्रवेश के बजाय मौजूदा होल्डर्स के अतिरिक्त निवेश से आई है। यह मई में ब्लैकरोक, फ़िडेलिटी, जेपी मॉर्गन आदि संस्थागत उत्पादों के सघन प्रक्षेपण के समयक्रम के साथ मेल खाता है—“बड़े ऑर्डर” प्रवेश कर रहे हैं, जो प्रति व्यक्ति होल्डिंग स्तर को बढ़ा रहे हैं।

स्थिर मुद्राएँ: बाजार पूंजीकरण में वृद्धि, लेकिन ट्रांसफर मात्रा में तेज़ कमी, "जमा" का रुझान दिखाई दे रहा है

स्थिर मुद्रा का कुल बाजार पूंजीकरण 2,986 अरब डॉलर से बढ़कर 3,050 अरब डॉलर हो गया (+2.1%), लेकिन मासिक हस्तांतरण मात्रा 9.06 ट्रिलियन डॉलर से गिरकर 6.65 ट्रिलियन डॉलर हो गई (-26.6%)। इस "बाजार पूंजीकरण में वृद्धि, परंतु प्रवाह में कमी" का असंगति, स्थिर मुद्राओं के "उच्च आवृत्ति लेन-देन माध्यम" से "मध्यम-अवधि धारण की जाने वाली संपत्ति" में परिवर्तन का संकेत देता है। संभावित कारणों में शामिल हैं: कुछ स्थिर मुद्राएँ टोकनीकृत MMF और RWA उत्पादों में बंद हो गई हैं; बाजार की अस्थिरता में कमी के कारण आर्बिट्रेज हस्तांतरण कम हुए हैं; AI Agent भुगतान जैसे नए स्थितियाँ अभी आकार नहीं ले पाई हैं। कोई भी व्याख्या हो, स्थिर मुद्रा का "संचित होना" RWA के लिए लाभदायक है—चेन पर "गोलियाँ" संचयित हो रही हैं, न कि खर्च हो रही हैं।

ऑन-चेन उपयोगकर्ता: मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता में हल्की कमी, लेकिन स्टॉक विस्तार, "सोए हुए फंड" का इंतजार

मासिक सक्रिय पते 5,657 करोड़ से घटकर 5,628 करोड़ हो गए (-0.5%), लेकिन कुल होल्डर्स 247 करोड़ से बढ़कर 256 करोड़ हो गए (+3.6%)। RWA होल्डर्स का अनुपात केवल 0.30% से बढ़कर 0.31% हुआ, लगभग अपरिवर्तित रहा—मई की वृद्धि ने उपयोगकर्ता आधार को नहीं बढ़ाया, बल्कि मौजूदा हिस्सेदारी को गहरा किया। 256 करोड़ ऑन-चेन होल्डर्स में से 99% से अधिक ने अभी तक RWA को नहीं छुआ है, और इस "सुप्त भंडार" को सक्रिय करना अगला महत्वपूर्ण चरण होगा।

3. उद्योग की व्याख्या

(1) मई के डेटा की समग्र कहानी: संस्थागत ड्राइव, उपयोगकर्ता पिछड़े हुए, बुनियादी ढांचा तैयार

तीन मुख्य डेटा सेट एक ही निष्कर्ष की ओर इशारा करते हैं: मई 2026 RWA के "छोटे निवेशक कहानी" से "संस्थागत नेतृत्व" में स्विच होने का महत्वपूर्ण महीना है। RWA के बाजार मूल्य में 12% की वृद्धि शीर्ष संस्थागत उत्पादों के घने लॉन्च से प्रेरित हुई है, और प्रति व्यक्ति धारण की गई राशि में वृद्धि से "बड़ी पूंजी, कम लोग" की विशेषता साबित होती है। स्थिर मुद्रा हस्तांतरण में 26.6% की तीव्र कमी से पता चलता है कि श्रृंखला पर पूंजी का "प्रतियोगी गुण" कमजोर हो रहा है और "विनियोग गुण" मजबूत हो रहा है।

(2) RWA/स्थिर मुद्रा अनुपात 11% को पार कर गया: संरचनात्मक मोड़ का प्रारंभिक संकेत

यदि यह अनुपात लगातार बढ़ता रहा, तो इसका अर्थ है कि चेन पर धन "नकदी समकक्ष" से "ब्याज उत्पन्न करने वाले संपत्ति" की ओर स्थानांतरित हो रहा है। स्कैंडिनेवियाई बैंक का अनुमान है कि 2028 तक दोनों 2 ट्रिलियन डॉलर प्रत्येक पहुंच जाएंगे (अनुपात 100%)। वर्तमान 11% के स्तर से स्पष्ट है कि बाजार अभी भी "0 से 1" के प्रारंभिक चरण में है। छोटी अवधि के प्रेरक कारकों में शामिल हैं: Clarity अधिनियम के पारित होने से अमेरिकी संस्थागत धन का मुक्तिकरण, DTCC का जुलाई में उत्पादन लाइव होना जो पारंपरिक प्रतिभूतियों के डिजिटलीकरण के मार्ग को खोलता है, और MiCA की संक्रमण अवधि के समापन से यूरोपीय संघ के अनुपालन उत्पादों का विस्तार।

(3) स्टेबलकॉइन ट्रांसफर में तीव्र गिरावट का "दोनों ओर से तेज" प्रभाव

नकारात्मक व्याख्या यह है कि ऑन-चेन एक्टिविटी में कमी और पूंजी का बाहर निकलना हो रहा है; सकारात्मक व्याख्या यह है कि स्थिर मुद्राएँ "लेनदेन ईंधन" से "आयदायक मूलधन" में बदल रही हैं, जिससे RWA के लिए ऊर्जा जमा हो रही है। सावधानी की आवश्यकता वाला जोखिम यह है: यदि ट्रांसफर मात्रा में निरंतर कमी होती रहे और RWA की वृद्धि धीमी हो जाए, तो इसका मतलब हो सकता है कि ऑन-चेन पूंजी समग्रतः सिकुड़ रही है, और संरचनात्मक स्थानांतरण नहीं।

(4) मासिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं में कमी और RWA वृद्धि के बीच का "समय अंतराल"

मासिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं में हल्की कमी और RWA में उच्च वृद्धि एक साथ मौजूद हैं, जो "भागीदारी की बाधा" की समस्या को उजागर करती है। RWA उत्पाद अभी भी योग्य निवेशकों के लिए निजी स्थानांतरण पर केंद्रित हैं, और सामान्य श्रृंखला उपयोगकर्ता सीधे भाग नहीं ले सकते, जिससे "अलगाव" का खतरा है। समाधान के मार्ग में शामिल हैं: कोरियाई तरीके से सेक्युरिटीज को छोटे टुकड़ों में बाँटकर बाधा कम करना, Ondo-Hyperliquid मॉडल द्वारा संयोज्यता में सुधार, और Securitize परमाणु विनिमय द्वारा उपयोगकर्ता अनुभव में सुधार।

(5) भविष्यवाणी: जून-जुलाई के तीन मुख्य निरीक्षण सूचक

पहला, RWA धारकों की वृद्धि दर क्या मार्केट कैप वृद्धि दर का अनुसरण कर पाएगी—अगर प्रति व्यक्ति धारण मात्रा लगातार बढ़ती रहे लेकिन उपयोगकर्ता आधार स्थिर रहे, तो बाजार "संस्थागत संतृप्ति, छोटे निवेशकों की अनुपस्थिति" की समस्या का सामना करेगा। दूसरा, स्थिर मुद्रा हस्तांतरण मात्रा क्या स्थिर होकर बढ़ने लगी है—अगर यह लगातार कम होती रही, तो RWA पर चेन पर तरलता संकुचन के प्रभाव के प्रति सावधान रहना चाहिए। तीसरा, RWA/स्थिर मुद्रा अनुपात क्या 11% पर स्थिर रहकर आगे बढ़ पाएगा—यह "संरचनात्मक स्थानांतरण" के सत्यापन का मुख्य सूचक है। समग्र रूप से, मई के डेटा ने RWA की "संस्थागत बुल मार्केट" प्रकृति की पुष्टि की है, लेकिन 256 मिलियन चेन पर धारकों में से 99% "सोए हुए उपयोगकर्ता" क्या जाग पाएंगे, यही निर्धारित करेगा कि यह क्षेत्र "अरब स्तर" से "खरब स्तर" तक पहुँच पाएगा या नहीं।

इंडस्ट्री ट्रेंड और भविष्य की दृष्टि

1. चरणबद्ध समीक्षा

मई 2026 में, RWA उद्योग में "नीतियों का सघन लागू होना, संस्थाओं का त्वरित प्रवेश, और परिदृश्यों का निरंतर विस्तार" तीन विशेषताएँ देखी गईं, जो "अवधारणा प्रमाणन" से "आकार में व्यावसायिक उपयोग" की ओर संक्रमण के महत्वपूर्ण बिंदु पर है।

नियामक स्तर पर, वैश्विक ढांचे का एक महत्वपूर्ण अवसर आ गया है। अमेरिका का क्लैरिटी एक्ट सीनेट बैंकिंग समिति द्वारा आगे बढ़ाया गया है; यूरोपीय संघ का MiCA अंतराल 7 तक समाप्त हो जाएगा; ब्रिटेन का FCA और BoE टोकनाइज्ड व्यापारिक बाजार पर राय मांग रहे हैं; जापान 1 जून को विदेशी विश्वास-आधारित स्थिर मुद्रा के नए नियम लागू करेगा। हालांकि, पोलैंड में MiCA के कार्यान्वयन के खिलाफ राष्ट्रपति के नकारने का खतरा है, और अमेरिकी SEC ने टोकनाइज्ड स्टॉक की योजना को स्थगित कर दिया है, जो दर्शाता है कि नियामक कार्यान्वयन रेखीय रूप से आगे नहीं बढ़ रहा है।

संस्थागत स्तर पर, पारंपरिक वित्तीय विशालकाय व्यवसाय "प्रतीक्षा" से "व्यवस्थित निवेश" की ओर बढ़ रहे हैं। DTCC ने जुलाई में RWA के सीमित उत्पादन व्यापार की शुरुआत की योजना बनाई है, जिसमें 50 से अधिक शीर्ष संस्थाएँ शामिल हैं; BlackRock ने एक नया टोकनाइज़्ड फंड आवेदन दायर किया है, Fidelity ने AAA रेटिंग वाला FILQ लॉन्च किया है, JPMorgan ने JLTXX लॉन्च किया है; State Street और Galaxy ने SWEEP का संयुक्त रूप से लॉन्च किया है। Standard Chartered Bank का अनुमान है कि 2028 तक ऑन-चेन टोकनाइज़्ड संपत्ति 4 ट्रिलियन डॉलर होगी।

स्केल के स्तर पर, टोकनाइज्ड संपत्ति की कॉम्पोजेबिलिटी और क्रॉस-चेन क्षमता में क्रांतिकारी प्रगति हुई है। Ondo Finance ने 35 टोकनाइज्ड स्टॉक्स को Hyperliquid पर क्रॉस-चेन किया, जिससे ऑन-चेन डेरिवेटिव्स स्ट्रैटेजीज़ को अनलॉक किया गया; Securitize को FINRA द्वारा प्रथम ऑटोमैटिक एक्सचेंज का समर्थन करने वाले ब्रोकर-डीलर के रूप में मंजूरी मिली; Bullish ने 151 मिलियन शेयर्स को पूरी तरह से टोकनाइज़ करके ब्लॉकचेन पर अपलोड किया। JPMorgan, Ripple, Mastercard और Ondo ने मिलकर क्रॉस-बॉर्डर टोकनाइज़्ड गवर्नमेंट बॉन्ड रिडीम्पशन पायलट प्रोजेक्ट पूरा किया, जिससे "पब्लिक चेन + बैंकिंग इंफ्रास्ट्रक्चर" हाइब्रिड सेटलमेंट की संभावना साबित हुई।

मार्केट डेटा के स्तर पर, RWA का ऑन-चेन कुल बाजार पूंजीकरण 302.4 अरब डॉलर से बढ़कर 338.7 अरब डॉलर हो गया (+12.0%), वार्षिक वृद्धि दर 200% से अधिक है, लेकिन धारकों की संख्या केवल 73.98 लाख से बढ़कर 80.01 लाख हुई (+8.2%), प्रति व्यक्ति धारण मूल्य 40,876 डॉलर से बढ़कर 42,332 डॉलर हो गया, जिससे "संस्थागत बड़े ऑर्डर आ रहे हैं, लेकिन सामान्य निवेशक अभी शामिल नहीं हुए हैं" यह वृद्धि का पैटर्न साफ़ होता है। स्थिर मुद्रा का बाजार पूंजीकरण बढ़ा है, लेकिन लेन-देन की मात्रा में 26.6% की तीव्र कमी आई है; "स्थिरीकरण" की प्रवृत्ति RWA के लिए संभावित निवेश पूल प्रदान करती है, लेकिन ऑन-चेन समग्र तरलता में संकुचन के जोखिम को भी ध्यान में रखना आवश्यक है।

समग्र रूप से, मई में RWA की केंद्रीय चुनौती "संस्थागत स्तर पर तेजी से आगे बढ़ना" और "उपयोगकर्ता स्तर पर धीमा प्रवेश" के बीच का अंतर है। बुनियादी ढांचा तैयार है, नियामक ढांचा धीरे-धीरे स्पष्ट हो रहा है, शीर्ष उत्पाद घने अंतराल पर लॉन्च हो रहे हैं—लेकिन 256 मिलियन ऑन-चेन होल्डर्स में से 99% से अधिक ने अभी तक RWA को नहीं छुआ है, "सुस्त तालाब" को सक्रिय करना अगले चरण की वृद्धि की कुंजी होगी।

2. जोखिम और चुनौतियाँ

नियामक अनिश्चितता अभी भी सबसे बड़ा व्यवस्थागत जोखिम है। अमेरिका के क्लैरिटी एक्ट के सीनेट में समग्र मतदान और राष्ट्रपति द्वारा हस्ताक्षर पर संदेह है; पोलैंड के राष्ट्रपति MiCA कानून को तीसरी बार खारिज कर सकते हैं; अमेरिकी SEC टोकनाइज्ड स्टॉक योजना को टाल देता है, और तीसरे पक्ष के टोकन की कानूनी स्थिति अनिश्चित है। नियामक ढांचे का टुकड़ा-टुकड़ा होना सीमाओं के पार अनुपालन लागत में वृद्धि करता है।

संरचनात्मक असंतुलन, जिसमें "संस्थागत बुलिश" और "छोटे निवेशकों की अनुपस्थिति" शामिल है, उसकी चेतावनी जरूरी है। RWA का 12% का बाजार मूल्य वृद्धि शीर्ष संस्थागत निवेशकों द्वारा संचालित है, लेकिन 256 मिलियन ऑन-चेन होल्डर्स में से 99% से अधिक अभी तक RWA उत्पादों से परिचित नहीं हैं। पात्र निवेशकों की सीमा, KYC/AML आवश्यकताएँ और उत्पाद की जटिलता तीन प्रवेश बाधाएँ हैं। यदि संस्थागत धन संतृप्त हो जाए और छोटे निवेशक इसके साथ नहीं बढ़ पाएँ, तो RWA "उच्च मूल्यांकन, कम तरलता" की स्थिति में फंस सकता है।

टेक्निकल बुनियादी ढांचे की परिपक्वता और सुरक्षा संदेहास्पद है। टोकनाइज़्ड संपत्ति का ऑन-चेन होस्टिंग, क्रॉस-चेन ब्रिज, ऑरेकल प्राइस फीड और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट सुरक्षा अभी भी कमजोर बिंदु हैं। LayerZero सुरक्षा मॉडल की विश्वसनीयता अभी भी सत्यापन के चरण में है; Securitize का एटॉमिक एक्सचेंज हालांकि विपरीत पक्ष के जोखिम को समाप्त करता है, लेकिन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट दुर्बलताओं और प्राइवेट की प्रबंधन के जोखिम को नज़रअंदाज़ नहीं किया जा सकता। DTCC का ComposerX प्लेटफ़ॉर्म 3 ट्रिलियन डॉलर के स्तर पर सिक्योरिटीज क्लीयरिंग को संभाल पाएगा या नहीं, यह उत्पादन पर्यावरण में सत्यापित होना बाकी है।

स्थिर मुद्रा का "स्थगितकरण" द्विधारी प्रभाव दर्शाता है। मासिक हस्तांतरण मात्रा में 26.6% की तीव्र कमी धन के RWA में स्थानांतरण को दर्शा सकती है, लेकिन यदि यह संकुचन जारी रहा, तो यह ऑन-चेन समग्र तरलता में संकुचन का संकेत भी हो सकता है। जेपी मॉर्गन की रिपोर्ट के अनुसार, टोकनीकृत MMF केवल स्थिर मुद्रा का 5% है, और प्रतिभूति नियमों के कारण इसकी 10%-15% की सीमा को पार करना कठिन है, इसलिए स्थिर मुद्रा से RWA की�र ओवरफ्लो की गति और मात्रा अपेक्षाओं से कम हो सकती है।

भूराजनीतिक और मैक्रोआर्थिक बाह्य सदमों को नज़रअंदाज़ नहीं किया जा सकता। अर्जेंटीना पेसो की उच्च अस्थिरता और पूंजी नियंत्रण, वियतनाम डोंग के मूल्यह्रास का दबाव, और दक्षिण कोरिया की वार्षिक निवेश सीमाएँ जैसी नीतिगत सीमाएँ RWA के उभरते बाजारों में प्रवेश को सीमित करती हैं। फेडरल रिज़र्व की ब्याज दर नीति, डॉलर की मजबूती, और वैश्विक तरलता परिस्थितियों में परिवर्तन, टोकनाइज़्ड सरकारी प्रतिभूतियों और MMF की सापेक्ष आकर्षकता को प्रभावित करेंगे।

3. भविष्यवाणी और रणनीति सुझाव

लघुकालीन (जून-अगस्त): नियामक प्रेरणा और बुनियादी ढांचे के लॉन्च पर ध्यान केंद्रित करें

नियामक प्रेरणा और बुनियादी ढांचे के लॉन्च पर ध्यान केंद्रित करें। तीन महत्वपूर्ण घटनाओं पर नजर रखें: संयुक्त राज्य अमेरिका के क्लैरिटी एक्ट के सीनेट में पूर्ण सदन मतदान की प्रगति; DTCC द्वारा जुलाई में RWA के सीमित उत्पादन व्यापार की शुरुआत; और यूरोपीय संघ के MiCA का जुलाई में संक्रमण अवधि समाप्त होना। संस्थागत पक्षों को विशेष रूप से स्थिर मुद्रा आय सीमा शर्तों, सीमाओं के पार नियामक समन्वय और सावधानीपूर्वक पूंजी प्रबंधन जैसे मुख्य मुद्दों पर अनुपालन ढांचे की तैयारी पहले से करने की सलाह दी जाती है।

मध्यकालीन: उपयोगकर्ता आधार की सीमा को तोड़ना

यूजर बेस की सीमा को तोड़ें। मुख्य कार्य RWA को "केवल संस्थागत" से "सामान्य उपयोगकर्ताओं के लिए उपलब्ध" बनाना है। विशिष्ट रास्ता: दक्षिण कोरियाई टुकड़ों में विभाजित प्रतिभूतियों के मॉडल को अपनाकर निवेश की सीमा कम करना; Ondo-Hyperliquid की संयोज्यता मॉडल को प्रचारित करके टोकनाइज़्ड संपत्ति को DeFi रणनीतियों में शामिल करना; Securitize के अणु स्वैप और Fidelity FILQ के 7×24 घंटे के लिए आवेदन और रिडीम करने की सुविधा का उपयोग करके उपयोगकर्ता अनुभव में सुधार करना। साथ ही, टोकनाइज़्ड संपत्ति के लिए द्वितीयक तरलता बाजार बनाएं, जिससे "जारी करना आसान, प्रवाह कठिन" की समस्या का समाधान हो।

लंबी अवधि: "RWA+DeFi+AI" का त्रिगुट जीवनचक्र बनाएं

"RWA+DeFi+AI" के त्रिस्तरीय जीवनचक्र का निर्माण करें। HSBC के 4 ट्रिलियन डॉलर के अनुमान को पूरा करने के लिए तीन शर्तों का मिलना आवश्यक है: वैश्विक समन्वय में नियामक ढांचा, टोकनाइज़्ड संपत्ति का "धारण" से "रणनीतिक पोर्टफोलियो" में विकास, और ऑन-चेन उपयोगकर्ता आधार का 80 लाख से करोड़ों में विस्तार। AI Agent के भुगतान का तेजी से विकास, RWA के "प्रोग्रामेबल रिटर्न" के लिए नए स्थितियाँ बना रहा है—Agent स्थिरांक को टोकनाइज़्ड MMF में स्वचालित रूप से निवेश कर सकता है, बाजार की स्थिति के आधार पर सरकारी प्रतिभूतियों या स्टॉक ETF में स्विच कर सकता है, और 7×24 घंटे के लिए स्मार्ट संपत्ति आवंटन प्राप्त कर सकता है।

उद्योग प्रतिभागियों के लिए, "तीन क्षैतिज और तीन ऊर्ध्वाधर" रणनीति का सुझाव दिया जाता है: क्षैतिज रूप से नियामक अनुपालन, तकनीकी बुनियादी ढांचा और संपत्ति श्रेणियों को कवर करें; ऊर्ध्वाधर रूप से संस्थागत सेवाओं, खुदरा प्रवेश और AI एकीकरण पर गहराई से काम करें।

2026 की मई की डेटा और घटनाएँ दर्शाती हैं कि RWA अब "0 से 1" से "1 से 10" तक के तेज़ी से संक्रमण के महत्वपूर्ण बिंदु पर है। संस्थागत निवेश पहले ही प्रवेश कर चुका है, बुनियादी ढांचा बेहतर हो रहा है, और नियामक ढांचा धीरे-धीरे स्पष्ट हो रहा है—लेकिन 256 मिलियन ऑन-चेन होल्डर्स में से 99% के "सोए हुए उपयोगकर्ताओं" को जागाया जा सकता है या नहीं, यह तय करेगा कि इस क्षेत्र को "अरब स्तर" से "खरब स्तर" तक की छलांग लगाने में सफलता मिल पाएगी या नहीं।