रॉकेट लैब ने मजबूत पहला तिमाही आय और न्यूट्रॉन रॉकेट विकास के साथ 'स्पेसएक्स विकल्प' के रूप में उभारा

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

लेखक｜Azuma（@azuma_eth）

5 मई को अमेरिकी स्टॉक मार्केट के बंद होने के बाद, व्यावसायिक अंतरिक्ष कंपनी Rocket Lab (RKLB) ने 2026 के पहले तिमाही की बाजार की उम्मीदों से कहीं अधिक बेहतर वित्तीय रिपोर्ट जारी की।

फाइनेंशियल रिपोर्ट के अनुसार, रॉकेट लैब की पहली तिमाही की आय 200.3 मिलियन डॉलर रही, जो पिछले वर्ष की तुलना में 63.5% की बढ़ोतरी है और 189 मिलियन डॉलर के अनुमान से अधिक है; दूसरी तिमाही के लिए आय का अनुमान 225 मिलियन से 240 मिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया गया है, जो विश्लेषकों के 205 मिलियन डॉलर के अनुमान से काफी अधिक है। हालाँकि, 56 मिलियन डॉलर का संचालन हानि यह दर्शाता है कि कंपनी अभी भी "पैसा जला रही" है, लेकिन समायोजित ग्रॉस मार्जिन 43% (पिछले वर्ष की इसी अवधि में केवल 33.4%) तक पहुँच गया है, जिसका अर्थ है कि कंपनी के स्केलिंग के साथ-साथ प्रति इकाई आर्थिक कुशलता में महत्वपूर्ण सुधार हुआ है — सरल शब्दों में, इसकी पैसा जलाने की "दक्षता" अधिक हो गई है।

अपनी आय पत्रिका के सकारात्मक प्रभाव के कारण, RKLB बाजार के बाद लगभग 7% बढ़ गया है, और पिछले एक वर्ष में इसकी वृद्धि 240% तक पहुंच चुकी है।

जैसे-जैसे SpaceX का शताब्दी का IPO निकट आ रहा है, व्यावसायिक अंतरिक्ष यान अमेरिकी स्टॉक बाजार में एक और प्रमुख धारा बन गया है, और पूंजी अब "रॉकेट बनाने" के लिए इंटरनेट स्तर की मूल्यांकन की कल्पना कर रही है। इस उत्साह में, SpaceX के अलावा जिसका मूल्यांकन 1.75 ट्रिलियन से 2 ट्रिलियन डॉलर तक है और जिसके प्री-मार्केट पोजीशन में प्रीमियम स्पष्ट है, Rocket Lab भी “सबसे SpaceX जैसा शुद्ध व्यावसायिक अंतरिक्ष यान स्टॉक” के रूप में कई निवेशकों के लिए एक प्रतिस्थापन विकल्प बन गया है।

रॉकेट लैब को SpaceX का वर्तमान में एकमात्र विकल्प माना जाता है क्योंकि रॉकेट लैब सफलतापूर्वक SpaceX के सत्यापित मार्ग की नकल कर रहा है — पहले छोटे रॉकेट के साथ व्यावसायिक बंद चक्र और पुनः उपयोगयोग्य प्रौद्योगिकी को सफलतापूर्वक लागू करें, फिर बड़े रॉकेट के साथ लागत को अनुकूलित करें और मुख्य बाजार पर कब्जा करें।

Electron (Electron): छोटी रॉकेट रेस का राजा

रॉकेट बनाने के मामले में, PPT बहुत फैले हुए हैं, लेकिन रॉकेट को स्थिर रूप से अंतरिक्ष में भेजने वाली कंपनियाँ बहुत कम हैं। वर्तमान में, Rocket Lab का "इलेक्ट्रॉन" (Electron) दुनिया का एकमात्र छोटा लॉन्च वाहन है जो उच्च आवृत्ति और विश्वसनीय व्यावसायिक संचालन के साथ काम करता है, और यह SpaceX के "फैल्कन 9" (Falcon 9) के बाद संयुक्त राज्य अमेरिका में दूसरा सबसे अधिक बार लॉन्च होने वाला रॉकेट है।

इलेक्ट्रॉन की "परिपक्वता" केवल दर्जनों प्रक्षेपण रिकॉर्ड और अत्यधिक उच्च सफलता दर से ही नहीं, बल्कि इसकी पुनः प्राप्ति तकनीक के व्यावहारिक अनुप्रयोग से भी दिखाई देती है। रॉकेट लैब ने पहले ही कई बार समुद्र से प्रथम चरण को सफलतापूर्वक पुनः प्राप्त किया है और इंजन को फिर से प्रक्षेपण के लिए उपयोग किया है। "पुनः प्राप्त" तकनीक के इंजीनियरिंग स्तर पर नियंत्रण को प्राप्त करना ही स्पेसएक्स के व्यावसायिक अंतरिक्ष बाजार पर शासन करने की मुख्य हथियार है।

Neutron: Falcon 9 का अनुसरण करने वाला

अगर छोटी रॉकेट रॉकेट लैब के लिए प्रवेश टिकट है, तो विकासाधीन मध्यम और बड़ी रॉकेट "न्यूट्रॉन" इसका करोड़ों के मूल्यांकन की ओर बढ़ने का मुख्य इंजन है।

Neutron केवल Electron का एक सरल बड़ा संस्करण नहीं है; इसकी शुरुआत से ही इसका उद्देश्य Falcon 9 का पीछा करना था। Falcon 9 अभी भी बाजार में एकमात्र व्यावसायिक रूप से पुनः प्राप्त होने योग्य मध्यम-बड़ी रॉकेट है, और SpaceX के पास इस क्षेत्र में निरपेक्ष एकाधिकार है।

न्यूट्रॉन के आगमन का सबसे बड़ा महत्व यह है कि यह दुनिया का एकमात्र ऐसा विकल्प बन सकता है जो Falcon 9 के साथ प्रतिस्पर्धा कर सके, हालाँकि इसकी डिज़ाइन क्षमता (लगभग 8-15 टन) Falcon 9 की तुलना में थोड़ी कम है, लेकिन इसकी इंजीनियरिंग तर्कशक्ति “पश्चागत लाभ” के माध्यम से पिछली पीढ़ी को पीछे छोड़ने का प्रयास करती है — HungryHippo शीर्षक और Archimedes जैसी अद्वितीय डिज़ाइन के साथ, Neutron पूर्ण शीर्षक पुनः प्राप्ति और इंजन पुनः उपयोग में Falcon 9 की दक्षता को पार कर सकता है।

• Odaily नोट: HungryHippo Neutron का सबसे बड़ा डिजाइन फीचर है। SpaceX के विपरीत, जहां प्रत्येक प्रक्षेपण के बाद कई मिलियन डॉलर के नाक शेल्फ़ टुकड़ों को समुद्र में वापस लाने की आवश्यकता होती है, Neutron का नाक शेल्फ़ स्थिर डिजाइन के साथ प्रथम चरण के शरीर से जुड़ा हुआ है और अलग नहीं होता। द्वितीय चरण रॉकेट को छोड़ते समय, यह “हिप्पो के मुंह की तरह” खुलता है, प्रक्षेपण पूरा होने के बाद फिर से बंद हो जाता है, और प्रथम चरण के साथ ही वापस लैंड होता है। इसका मतलब है कि नाक शेल्फ़ को उच्च-कठिन समुद्री प्राप्ति और जटिल पुनर्संयोजन की आवश्यकता नहीं है; यह जमीन पर उतरते ही पुनः भरा जा सकता है।

अब तक सार्वजनिक परीक्षण प्रगति के आधार पर, रॉकेट लैब SpaceX के मध्यम और बड़े लॉन्च क्षमता के साथ अंतर को तेजी से कम कर रही है।

रॉकेट बनाएं और उपग्रह बनाएं: SpaceX के इकोसिस्टम क्लोजर को रीक्रिएट करें

जैसे SpaceX के पास Starlink है, वैसे ही Rocket Lab अपना खुद का “लॉन्च + निर्माण” द्वि-पहिया पारिस्थितिकी तंत्र बना रहा है। Rocket Lab का “स्पेस सिस्टम्स” बिजनेस (जिसमें उपग्रह प्लेटफॉर्म, स्टारलिंक कम्युनिकेशन, सोलर आरे आदि शामिल हैं) अब तक कुल राजस्व का लगभग सात दशमांश हिस्सा बन चुका है। इसका मतलब है कि भले ही Neutron अभी विकास चरण में हो, Rocket Lab अभी भी उपग्रह कंपोनेंट्स बेचकर भारी मुनाफा कमा रहा है।

SpaceX लॉन्च होने से पहले, इस प्रकार की “पूरी श्रृंखला को कवर करने वाली” व्यापार रूप खुले बाजार में लगभग केवल Rocket Lab ही मिलती थी।

वर्तमान में स्पेसएक्स की प्रारंभिक बाजार मूल्यांकन 1.75 से 2 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया है, जबकि रॉकेट लैब का बाजार मूल्य केवल 450 अरब डॉलर से थोड़ा अधिक है। इस विशाल मूल्यांकन अंतर दोनों कंपनियों की वास्तविक स्थिति का वास्तविक प्रतिबिंब है, लेकिन यही निवेशकों के लिए “ओड्स” को सबसे आकर्षक बनाता है।

वर्तमान वैश्विक व्यावसायिक अंतरिक्ष उद्योग में, जो वास्तव में उच्च आवृत्ति प्रक्षेपण, पुनः प्राप्ति और पुनः उपयोग, उच्च भार क्षमता और कम लागत को स्थिर रूप से प्राप्त कर सकता है, वह केवल SpaceX है। Falcon 9 का लागत लाभ इतना बड़ा है कि इसने अधिकांश प्रतिद्वंद्वियों को निराश कर दिया है, और यह लाभ एक भयानक सकारात्मक सर्कल में बदलता जा रहा है — जितना सस्ता प्रक्षेपण, उतनी अधिक प्रक्षेपण, जितनी अधिक प्रक्षेपण, उतने अधिक डेटा, जितने अधिक डेटा, उतनी तेज़ अपग्रेड, जितनी तेज़ अपग्रेड, उतना सस्ता... आकार, डेटा और गति से बनाई गई इस खाई के कारण, कई बाद में आने वाले प्रतियोगी हैरान रह जाते हैं।

लेकिन रॉकेट लैब का अवसर यह है कि वर्तमान में, न्यूट्रॉन ही सबसे अधिक संभावना रखने वाली रिकवरेबल मीडियम-लार्ज रॉकेट है जो फैलकन 9 के कदमों का पीछा कर सकती है। “SpaceX के बाद एकमात्र विकल्प” — यह एक ही लेबल पर्याप्त रूप से आकर्षक है। जब तक न्यूट्रॉन सफलतापूर्वक परीक्षण उड़ान भरता है, रॉकेट लैब का मूल्यांकन तर्क “एक छोटी रॉकेट कंपनी” से पूरी तरह से “दुनिया की दूसरी ऐसी प्लेटफॉर्म कंपनी” में बदल जाएगा, जिसके पास मीडियम-लार्ज रिकवरेबल रॉकेट की क्षमता है, और यह SpaceX से कई व्यावसायिक ऑर्डर हासिल करने की संभावना रखती है — इसलिए, बाजार वर्तमान में रॉकेट लैब के प्रति गर्मजोशी से व्यवहार कर रहा है, जो मुख्यतः न्यूट्रॉन की सफलता की संभावना पर संभावना लगा रहा है।

2026 के इस समय, जब SpaceX ने ट्रिलियन अनुमानित मूल्य की सीमा को तोड़ दिया है, Rocket Lab, जिसका बाजार मूल्य केवल लगभग 2.5% है, उसकी ऊपर की ओर की लचीलापन स्पष्ट रूप से अधिक कल्पनाशील है।

लेकिन इस मामले में सबसे बड़ा सवाल यह है — क्या न्यूट्रॉन समय पर सफलतापूर्वक उड़ पाएगा?

नवीनतम उद्घाटन के अनुसार, न्यूट्रॉन का पहला प्रक्षेपण 2026 के अंत तक निर्धारित है, लेकिन इतिहास को देखें, तो कोई भी नया रॉकेट विलंब के बिना लॉन्च नहीं हुआ है। अंतरिक्ष उद्योग में एक कठोर सच है — PPT रॉकेट ≠ वास्तविक रॉकेट।

इतिहास में, कई रॉकेट कभी उड़ नहीं पाए; कई रॉकेट एक बार उड़ने के बाद ही विस्फोट हो गए; और कई रॉकेट की लागत नियंत्रण डिज़ाइन विफल रही। न्यूट्रॉन अभी तक अपना पहला उड़ान नहीं भर पाया है, यदि न्यूट्रॉन के विकास की प्रगति में देरी होती है या पहला उड़ान स्थगित होता है, तो वर्तमान बाजार मूल्य को कठोर परीक्षण का सामना करना पड़ेगा, और कोई भी अच्छी कहानी आगे नहीं बढ़ पाएगी।