रेंजो प्रोटोकॉल अपने रिजर्व वॉल्ट के अंदरूनी इंजन को पुनर्व्यवस्थित कर रहा है। यह लिक्विड रेस्टेकिंग प्रोटोकॉल ने घोषणा की है कि 1 जून, 2026 से इसकी प्रबंधित वॉल्ट रणनीति USCC टोकनाइज़्ड फंड के लिए निवेश प्रबंधक के रूप में सुपरस्टेट से बिटवाइज़ पर स्थानांतरित हो जाएगी।
वॉल्ट अब अपने कोर यील्ड इंजन के रूप में USCC को एकीकृत करता है, साथ ही Aave Horizon उधार के माध्यम से अधिकतम 2x लेवरेज का विकल्प भी प्रदान करता है।
वास्तव में क्या बदल रहा है
Bitwise, USCC फंड के प्रबंधन को संभालेगा और इसे Bitwise Crypto Carry Fund के रूप में पुनः ब्रांड करेगा। USCC टिकर और निहित स् वही रहेंगे, जिसका अर्थ है कि पाइपलाइन नहीं बदलेगी, केवल व्यक्ति बदल रहे हैं जो व्रेंच घुमा रहे हैं।
सुपरस्टेट, जिसने मूल रूप से फंड का निर्माण और प्रबंधन किया था, ऑन-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए जिम्मेदार बना रहेगा। इसलिए यह संक्रमण एक पूर्ण स्तर के स्थानांतरण की बजाय एक प्रबंधन हस्तांतरण है, एक ऐसा अंतर जो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम के बारे में चिंतित किसी के लिए महत्वपूर्ण है।
वॉल्ट की कार्यप्रणाली अवधारणा में सरल है, हालाँकि इसके कार्यान्वयन में नहीं। उपयोगकर्ता Aave Horizon पर USCC सुरक्षा के खिलाफ स्टेबलकॉइन जारी कर सकते हैं। इस उधार ली गई पूंजी को फिर से अतिरिक्त आय के लिए पुनः निवेशित किया जा सकता है, जिससे एक लेवरेज पोज़ीशन बनती है। यहाँ लेवरेज का वैकल्पिक स्वरूप महत्वपूर्ण है। वॉल्ट प्रतिभागी बढ़ी हुई जोखिम में बाध्य नहीं किए जाते, वे अपनी आक्रामकता का स्तर चुन सकते हैं।
रेंजो रिजर्व की शुरुआत 17 दिसंबर, 2025 को एक प्रबंधित वॉल्ट उत्पाद के रूप में की गई थी, जिसे संस्थागत निवेशकों के लिए आय पहुंच को सरल बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया था। लॉन्च के समय, USCC के प्रबंधित संपत्ति में $500 मिलियन से अधिक थे। जून 1 के संक्रमण से पहले हाल के अनुमानों के अनुसार, यह राशि $260 मिलियन और $278 मिलियन के बीच है।
बिटवाइज और एव हॉराइजन का संबंध
USCC फंड स्वयं क्रिप्टोकरेंसी बाजारों में स्पॉट और फ़्यूचर्स की कीमतों के बीच के स्प्रेड को पकड़ने वाली एक क्रिप्टो कैरी ट्रेड स्ट्रैटेजी का टोकनाइज़ड संस्करण है।
समीकरण के दूसरी ओर Aave Horizon बैठा है, जो Aave प्रोटोकॉल का संस्थागत केंद्रित ऋण शाखा है। अगस्त 2025 में लॉन्च होने के बाद, Horizon ने $440 मिलियन से अधिक के डिपॉज़िट जुटाए हैं।
रेंजो के वॉल्ट और एवी हॉराइजन के बीच एकीकरण एक कम्पोजेबल यील्ड स्टैक बनाता है। वॉल्ट में डिपॉज़िट करें, USCC प्राप्त करें, इसे हॉराइजन पर सुरक्षा के रूप में जमा करें, स्टेबलकॉइन उधार लें, और पुनः निवेश करें।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
घटते AUM को देखना योग्य है। लॉन्च पर $500 मिलियन से अधिक से लगभग $260-278 मिलियन तक जाना इस बात का संकेत है कि कुछ प्रारंभिक पूंजी अन्यत्र स्थानांतरित हो गई है।
जो कोई भी भाग लेने पर विचार कर रहा है, उसे Aave Horizon पर लेवरेज मैकेनिक्स और लिक्विडेशन पैरामीटर्स पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। कैरी ट्रेड पर 2x लेवरेज ऑप्शन क्रिप्टो मानकों के अनुसार अपेक्षाकृत सुरक्षित लगता है, लेकिन अंतर्निहित संपत्तियाँ और उधार दरें तेजी से बदल सकती हैं।