लेखक: शेनचाओ टेकफ्लो | जनमत अवलोकन
हाल ही में, Reddit r/CryptoMarkets पर एक पोस्ट चुपचाप वायरल हो गई। पोस्टर harukasweet ने सिर्फ एक सवाल पूछा:
क्रिप्टो मार्केट बेजान लग रहा है। पिछले साल तकनीकी शेयरों की तुलना में क्रिप्टो मार्केट बहुत शांत रहा है। क्या फंड रोटेशन अभी भी होगा? या लोगों ने क्रिप्टो के लिए हार मान ली है?
इस थोड़ी आशा और दुःख से भरी पोस्ट पर सौ से अधिक प्रतिक्रियाएँ आईं। देखा जा सकता है कि केवल क्रिप्टो चाइनीज़ समुदाय ही इस मुद्दे पर चर्चा नहीं कर रहा है, बल्कि अब क्रिप्टो के बढ़ने के अभाव की वास्तविकता भाषा के आधार पर अंतर नहीं करती और वर्तमान समय में पूरे क्रिप्टो समुदाय की भावनाओं को समान रूप से प्रभावित कर रही है।
विचारों का तीव्र टकराव इसलिए नहीं है कि किसी ने कोई नया तर्क पेश किया हो, बल्कि इसलिए है कि प्रत्येक पक्ष अपनी सही साबित करने के लिए दूसरे पक्ष की विफलता का उपयोग कर रहा है। यह आपस में एक-दूसरे को नीचा दिखाने का चर्चा वातावरण, वर्तमान में क्रिप्टो समुदाय की भावनाओं का प्रतिबिंब है।
बिटकॉइन 2025 के अक्टूबर के इतिहास के उच्च स्तर $126,198 से घटकर वर्तमान में लगभग $70,000 हो गया, जिसमें लगभग 44% की गिरावट आई; 2026 के YTD के दौरान लगभग 20% की गिरावट। इसी समयावधि में, S&P 500 YTD में लगभग 9.7% की वृद्धि हुई। Nasdaq 100 में लगभग 13.6% की वृद्धि हुई।
दो वक्रों में से एक बढ़ रहा है और दूसरा गिर रहा है, बीच का अंतर अब केवल “पिछड़ जाना” से व्यक्त नहीं हो सकता।
"बिटकॉइन 800 से अधिक बार मर चुका है" बनाम "इस बार यह कहानी आगे नहीं बढ़ाई जा सकती"
रेडिट चर्चा में सबसे तनावपूर्ण बातचीत Giordano86 और think_harder_plz के बीच हुई।
जियोर्दानो86 पारंपरिक चक्र मानने वाले हैं: "जब दूसरे डरते हैं, तब मैं लालची होता हूँ। बाजार चक्रीय होता है। जल्द ही लोग वापस बिटकॉइन की ओर रुख करेंगे।" कुछ लोगों ने इसका विरोध किया, तो उन्होंने सीधे डेटा पेश किया: "बिटकॉइन के 17 साल के इतिहास को देखें, और मुझे बताएं कि आपने कभी चक्र नहीं देखा। बिटकॉइन 800 से अधिक बार 'मर' चुका है, लेकिन यह ठीक है।"
एक अन्य उपयोगकर्ता Powerful_Respect_400 ने अधिक सीधे कहा: "मैं 2017 से यहाँ हूँ। 2017 का बुल बाजार, 2021 का बुल बाजार, 2025 का... हर चार साल में। हमें 2029 तक इंतजार करना पड़ सकता है।"
think_harder_plz की प्रतिक्रिया भी उतनी ही तीखी है: बिटकॉइन की कहानी लगातार 'अपग्रेड' होती रही है—बिना मध्यस्थ के इलेक्ट्रॉनिक नकदी से लेकर डिजिटल सोना, फिर मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव, और अंततः संस्थागत भंडार संपत्ति तक। 'हर बार पुरानी कहानी असफल होती है, तो एक नई कहानी अपनाई जाती है।' उनका निष्कर्ष है: 'क्रिप्टोकरेंसी काफी समय से मौजूद नहीं हैं, इसलिए इतने आत्मविश्वास के साथ ऐसा दावा करना संभव नहीं है। यह अंत की शुरुआत है।'
दिलचस्प बात यह है कि एक अन्य उपयोगकर्ता keepitcasualbrah ने इस बयान की आत्म-विरोधी प्रकृति को सटीक रूप से पकड़ लिया:
आपने पहले वाक्य में कहा कि "इतना समय नहीं बीता है कि कोई निष्कर्ष निकाला जा सके", लेकिन दूसरे वाक्य में आपने "यह अंत की शुरुआत है" का निष्कर्ष निकाल दिया। यह आपत्ति काफी समर्थन प्राप्त कर रही है।
AI ने ध्यान ले लिया, लेकिन क्रिप्टो वास्तव में जो खो रहा है, वह है "उपयोग के मामले"
अगर केवल चक्रवाद और अंतवाद की पुरानी बातें होतीं, तो इस पोस्ट को इतने जवाब नहीं मिलते। वास्तविक रूप से दर्द को छूने वाली तीसरी आवाज़ है: क्रिप्टो बाजार बेयर मार्केट से नहीं, AI से हार गया है।
उपयोगकर्ता optifree1 के टिप्पणी को बहुत सारे लोगों द्वारा संदर्भित किया गया है: "टेक उद्योग एक दशकों में एक बार होने वाली उत्पादकता क्रांति से गुजर रहा है, AI वास्तव में लोगों के काम और जीवनशैली को बदल रहा है। इस लहर ने सभी अन्य बाजारों का ध्यान आकर्षित कर लिया है, और क्रिप्टोकरेंसी अब तक AI की लहर के समान प्रभाव के कोई उपयोग के मामले नहीं पाए हैं।"
क्रिप्टो की संरचनात्मक समस्याएं वास्तव में स्पष्ट हैं। कई उपयोगकर्ताओं ने विभिन्न कोणों से एक ही निष्कर्ष की पुष्टि की है:
क्रिप्टो मार्केट में वास्तविक उपयोग के मामले की कमी है। उपयोगकर्ता i_am_13th_panic ने बताया कि हालांकि क्रिप्टो कंपनियाँ अपने अनुप्रयोगों को विस्तारित करने के लिए प्रयासरत हैं, लेकिन अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी का एकमात्र स्थिर उपयोग 'इसका व्यापार करना, इसका व्यापार करना या इसे स्टेक करना' है।
उपयोगकर्ता Usually_Sunny ने एक अधिक तीव्र विरोधाभास उठाया: एक मुद्रा को 'उपयोगी' होने के लिए, इसका मूल्य सापेक्षिक रूप से स्थिर होना चाहिए, लेकिन बिटकॉइन की मूल निवेश तर्कशक्ति ठीक इसी मूल्य उतार-चढ़ाव पर आधारित है।
पोस्टकर्ता harukasweet ने स्वीकार किया: "हाँ, केवल स्थिर मुद्राएँ ही अपेक्षाकृत उपयोगी हैं, DeFi थोड़ी उपयोगी हो सकती है, लेकिन हैकर्स बहुत अधिक हैं।"
डेटा के अनुसार: संस्थागत निवेशक निकल रहे हैं, केवल छोटे निवेशक ही नहीं भाग रहे हैं।
Reddit की चर्चा भावनात्मक स्तर पर है, लेकिन फंड फ्लो अधिक शीतल पुष्टि प्रदान करता है।
BeInCrypto के डेटा के अनुसार, मई 2026 में बिटकॉइन स्पॉट ETF में लगभग $23 अरब का शुद्ध बाहर निकलना दर्ज किया गया, जो वर्ष का सबसे बड़ा मासिक बाहर निकलना है और नवंबर 2025 के बाद से सबसे बड़ा है। पिछले अप्रैल और मार्च में क्रमशः लगभग $19.7 अरब और $13.2 अरब का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया गया। ETF का कुल शुद्ध प्रवाह अप्रैल के $580.9 अरब से घटकर $557.9 अरब हो गया।
मई में BTC केवल लगभग 3.7% गिरा, लेकिन ETF के बाहर निकलने का पैमाना फरवरी के $206 मिलियन शुद्ध रिडीमप्शन का 10 गुना से अधिक था। संस्थागत जोखिम कम करने की गति, मूल्य में गिरावट से काफी अधिक तेज़ है।
इसी बीच, भय और लालच सूचकांक 28 (भय) पर गिर गया है, जिससे बाजार का मनोबल 2026 के बाद से सबसे कम स्तर पर है।
अगला रोटेशन कब आएगा?
हरुकास्वीट द्वारा बार-बार पूछा जा रहा सवाल यही है। इसके जवाब अलग-अलग हैं, लेकिन ईमानदारी का स्तर असाधारण रूप से उच्च है।
यूजर only_linear_joseph का विश्लेषण अधिक व्यावहारिक है: अब कैश और बॉन्ड रिटर्न प्रतिस्पर्धी हैं, जो पहले कभी नहीं देखा गया। जब तक उच्च ब्याज दरों का परिदृश्य बना रहता है, तब तक फंड्स को स्थिर आय से उच्च स्वैंगिलिटी संपत्तियों में स्थानांतरित होने का कोई प्रेरणा नहीं है। उन्होंने पोस्ट लेखक के साथ चर्चा के बाद एक विरोधाभास को स्वयं सुधारा: यदि मुद्रास्फीति उच्च स्तर पर बनी रहती है, तो फेडरल रिजर्व ब्याज दरें कम नहीं करेगा, और क्रिप्टो को अनदेखा किया जाएगा।
किसी ने स्पष्ट उत्तर नहीं दिया। लेकिन एक टिप्पणी शायद अधिकांश लोगों की वास्तविक मानसिकता को संक्षेप में दर्शाती है: जब उपयोगकर्ता harukasweet से पूछा गया कि "जल्दी क्यों?", तो उन्होंने दो शब्द लिखे: "अवसर लागत।"
एक दिन भी क्रिप्टो मार्केट में न होने का मतलब है कि वह पैसा कहीं और कमा रहा है। यही वर्तमान क्रिप्टो समुदाय की चिंता का वास्तविक स्रोत है—न कि 'क्या यह वापस आएगा?', बल्कि 'जब तक यह वापस आता है, मैंने क्या चूक गया?'
डेटा 2 जून, 2026 तक का है। यह लेख जनमत अवलोकन है, निवेश सुझाव नहीं है।