लेखक: Yetta, Primitive Ventures के निवेश साझेदार, Wildon, Primitive Ventures के शोधकर्ता
सप्ताहिक व्यापार आयत 15 अरब डॉलर, 60 दिनों में कुल व्यापार 100 अरब डॉलर से आगे निकल गया। जब सभी Polymarket के 130 अरब डॉलर के मूल्यांकन और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के साथ घोषित साझेदारी की प्रशंसा कर रहे हैं, तब पूर्वी देश से आया यह “बीज स्तर” पर अभी भी रहने वाला प्लेटफॉर्म, चुपचाप नीचे से ऊपर की ओर की छलांग लगा चुका है। यह हमारा Opinion Labs पर पूर्ण निवेश निर्णय है।
सिंगल-प्लेयर NPC युग समाप्त हो रहा है
पिछले कुछ दशकों से, हम एक “सिंगल-प्लेयर गेम” में रहे हैं। सच्चाई कुछ संस्थाओं द्वारा उत्पादित की जाती है, कहानियाँ मीटिंग रूम में तय की जाती हैं, और हम अधिकांश लोग केवल निर्धारित प्लॉट के अनुसार चलने वाले NPC हैं। Web2 ने हमें आवाज़ दी, लेकिन दिशा तय करने में हमें वास्तव में शामिल नहीं किया। विश्वास कैसे बनते हैं, सहमति कैसे बनाई जाती है — यह सभी अभी भी एल्गोरिदमिक ब्लैक बॉक्स और शक्ति संरचनाओं के भीतर बंद है।
लेकिन अगर विश्वास स्वयं प्रवाहित हो सकता है और मूल्यांकित किया जा सकता है?
विचार, केवल रुख व्यक्त करने के बजाय, बल्कि बेट लगाना
विभाजन, केवल भावनात्मक विरोध ही नहीं, बल्कि कीमत में विभाजन है
कंसेंसस, रीट्वीट्स नहीं, बल्कि एक ऐसा वक्र जो किसी भी समय उल्टा हो सकता है
अब यह एक दर्शकों के लिए नाटक नहीं, बल्कि कई भागीदारों की एक खेल है
उस विरोधाभास को जो इतना “लॉन्ग टेल” नहीं है
प्रेडिक्शन मार्केट वास्तव में फाइनेंशियल मार्केट है या कंटेंट मार्केट, यह एक दिलचस्प चर्चा है। फाइनेंशियल मार्केट के रूप में, यह कुछ कम उदाहरणों में बहुत अच्छा प्रदर्शन करता है। बिना लिक्विडिटी के, कोई कीमत नहीं; बिना कीमत के, कोई सिग्नल नहीं। ऑर्डर बुक, मार्केट मेकर, डीपथ जैसे मैकेनिज़म अमेरिकी चुनाव जैसी वैश्विक ध्यान केंद्रित घटनाओं में बहुत अच्छी तरह से काम करते हैं, लेकिन इन स्थितियों से बाहर निकलते ही वे खराब होने लगते हैं।
मानव ध्यान स्वयं टुकड़ों में बंटा हुआ है। हम जिन अधिकांश चीजों के बारे में वास्तव में चिंतित होते हैं, वे सांस्कृतिक अफवाहों, स्थानीय राजनीति, सितारों के अफवाहों और विभिन्न सामाजिक विषयों जैसे विशिष्ट संदर्भ और क्षेत्रीय पृष्ठभूमि पर अत्यधिक निर्भर करते हैं। इंटरनेट ने इन रुचियों को एकत्रित नहीं किया, बल्कि उन्हें असीमित रूप से शाखाएँ दे दीं। सामग्री विस्फोटक रूप से बढ़ रही है, लेकिन पूंजी और तरलता हमेशा दुर्लभ होती है।
इसलिए विरोधाभास उत्पन्न होता है:
बाजार के लिए प्रभावी होने के लिए केंद्रीकरण की आवश्यकता होती है;
मनुष्य के विचार, लेकिन स्वाभाविक रूप से विकेंद्रीकृत होते हैं।
अगर कोई प्लेटफॉर्म केवल कुछ शीर्ष घटनाओं पर निर्भर करता है तो यह एक "घटना विनिमय" की तरह है, न कि एक वास्तविक विश्वास खेल को समर्थन देने वाला बाजार। इसलिए प्रश्न यह बन जाता है: जब सूचना स्वयं अभिसरण को अस्वीकार करती है, तो आप उसके ऊपर कैसे एक वित्तीय प्रणाली बनाएंगे?
हम Opinion Labs में क्यों निवेश करते हैं
एक साल पहले, हमने @opinionlabsxyz में निवेश किया, जब Polymarket ने चुनाव चक्र में अपना पहला बड़ा सत्यापन पूरा किया था, और Prediction Market पश्चिमी VC वृत्त में सबसे मजबूत कहानी बन गया था। हमने निर्णय लिया कि ऐसा सामग्री/घटना-आधारित मॉडल, पूर्वी दुनिया भी नहीं छोड़ेगी, इसलिए हमने opinion के साथ निवेश के लिए संपर्क किया। छह महीने बाद, Prediction Market की चर्चा एशिया में फैल गई, BNBChain तक पहुँच गई। और उसी क्षण, एकमात्र ऐसी कंपनी जिसके पास परिपक्व उत्पाद था और जो तुरंत लॉन्च करके इस ऊर्जा को समेट सकती थी, वह opinion थी।
अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि उन्होंने लगभग न्यूनतम पूंजी खर्च के साथ इस स्केल तक पहुंचा। उत्पाद गति, कार्यान्वयन घनत्व और प्रति व्यक्ति उत्पादन के मामले में, यह हमारे द्वारा देखे गए सबसे अधिक कुशल टीमों में से एक है।
पूर्व ≠ पश्चिम: बाजार का अनुमान अलग-अलग हो रहा है
प्रेडिक्शन मार्केट स्पष्ट पूर्व-पश्चिम विभाजन की ओर बढ़ रहे हैं, और कारण वास्तव में सरल है। संपत्तियाँ वैश्विक स्तर पर एकजुट हो सकती हैं, लेकिन दृष्टिकोण नहीं। डॉलर, सोना, अमेरिकी स्टॉक में एक समान कीमत बन सकती है, लेकिन लोग किसके ऊपर बेट लगाने के लिए तैयार हैं, यह सांस्कृतिक उत्पाद है। प्रेडिक्शन मार्केट का वास्तविक विस्तार, तरलता के साथ-साथ साझा ध्यान पर निर्भर करता है।
अमेरिका में, इस साझा ध्यान की अत्यधिक केंद्रितता है। खेल बेटिंग ने दशकों तक छोटे निवेशकों की आदतें विकसित की हैं, और राजनीति पहले से ही एक राष्ट्रीय स्तर के रियलिटी शो में बदल चुकी है। ध्यान प्राकृतिक रूप से कुछ शीर्ष घटनाओं पर केंद्रित होता है। कलशी और पॉलीमार्केट स्वाभाविक रूप से शीर्ष बाजारों पर संकुचित हो गए हैं, जहां वे अधिक मोटी ऑर्डर बुक के साथ हाई-फ्रीक्वेंसी और पेशेवर ट्रेडर्स की सेवा करते हैं।
पूर्वी एशिया की स्थिति बिल्कुल अलग है। चीन में राजनीतिक चर्चा का स्थान सीमित है, जापान में छोटे निवेशकों की राजनीतिक भागीदारी का स्तर कुल मिलाकर कम है, और दक्षिण कोरियाई उपयोगकर्ता अधिकतर अनुमान, मनोरंजन, सामाजिक मुद्दों और लोकप्रिय संस्कृति की ओर ध्यान आकर्षित करते हैं। विभिन्न बाजारों में, छोटे निवेशक वास्तव में किस बारे में चिंतित हैं और किसके बारे में पर्याप्त जानकारी रखते हैं ताकि वे निर्णय दे सकें, इसमें भारी अंतर है।
यह अंतर डेटा में बहुत स्पष्ट रूप से दिखाई देता है। 2026 के दक्षिण कोरियाई राष्ट्रपति चुनाव के संदर्भ में, Polymarket का व्यापार आयतन लगभग 40 लाख डॉलर था, जबकि Opinion Labs ने 52 मिलियन डॉलर का आयतन प्राप्त किया। भविष्यवाणि बाजार में विजेता एकल रूप से नहीं हो सकता, क्योंकि विश्वास का निर्माण अत्यधिक स्थानीय होता है।
जब साझा ध्यान नहीं होता, तो तरलता स्वतः केंद्रित नहीं होती, बल्कि प्राकृतिक रूप से विकेंद्रित हो जाती है। हम जो संरचना देख रहे हैं, वह ठीक ऐसी है: Polymarket और Kalshi की तुलना में, Opinion का व्यापार अधिक विकेंद्रित है, जहाँ व्यापार आयतन कम से कम कुछ प्रमुख घटनाओं पर संकुचित नहीं होता, बल्कि लगातार उन बड़ी संख्या में अंतरराष्ट्रीय उपयोगकर्ताओं के लिए विस्तारित होता है जो वास्तव में मध्यम-लंबी पूंछ बाजारों में दिलचस्पी रखते हैं।
AI as a key to scaling
मानव-नियंत्रित बाजार इस युग के साथ अपडेट नहीं हो पा रहे हैं। जब विचार असीमित हों और संदर्भ अत्यधिक स्थानीयकृत हों, तो मानव छांटने और मानव द्वारा लिस्ट करने पर निर्भर रहने से भविष्यवाणी बाजार केवल कुछ शीर्ष घटनाओं तक सीमित हो जाता है।
यही कारण है कि AI अनिवार्य हो गया।
ऑपिनियन लैब्स में, AI अलग-अलग दावों को संरचित बाजार में बदल देता है: स्वचालित रूप से स्पष्ट समायोजन नियम बनाता है, असफलता की सीमाएँ निर्धारित करता है, और व्यवहार को नियंत्रित करने और जवाबदेही को मजबूत करने के लिए स्टेकिंग मैकेनिज्म के साथ समन्वय करता है। बाजार निर्माण अब कुछ संपादकों या संचालन टीमों के निर्णय पर निर्भर नहीं है, बल्कि स्केल किया जा सकता है। सांस्कृतिक और क्षेत्रीय विशेषताओं वाले बड़ी संख्या में स्थानीय बाजार तेजी से उत्पन्न किए जा सकते हैं, जबकि स्पैम कंटेंट से भरे नहीं होते।
जब बाजार लॉन्ग टेल की ओर बढ़ना शुरू होता है, तो वास्तविक चुनौती वास्तव में सेटलमेंट होती है। लॉन्ग टेल बाजार अक्सर जटिल, विकेंद्रीकृत और असंरचित जानकारी स्रोतों पर निर्भर करते हैं। एकल निर्णय तंत्र इस जटिलता को संभाल नहीं सकता। AI मापदंड पर जानकारी क्रॉस-वेरिफिकेशन को संभाल सकता है, जबकि हार्डवेयर-लेवल सुरक्षा और मानव शासन अंतिम सुरक्षा के रूप में कार्य करते हैं।
इसका अर्थ है कि भविष्यवाणी बाजार पहली बार क्षैतिज विस्तार की संभावना रखता है। इसके बजाय कि वैश्विक ध्यान को कुछ कुछ सुपर घटनाओं पर संकुचित किया जाए, एक अत्यधिक विकेंद्रित दुनिया में, विश्वास को संगठित, व्यापार और सत्यापित किया जा सकता है।
प्रेडिक्शन मार्केट 2.0: एक पैराडाइम, दो विकास
प्रेडिक्शन मार्केट पर, पश्चिम और पूर्व में स्पष्ट अंतर दिखाई दे रहा है।
पश्चिम ने वित्तीयकरण और संस्थागतीकरण का चयन किया। इसलिए हम देखते हैं कि IB के संस्थापक कहते हैं कि सबसे अधिक बार ट्रेड किए जाने वाले नियम वायुमंडलीय/तापमान अनुबंध हैं। अधिक व्यापक रूप से, ऊर्जा, कृषि, जहाजी उद्योग जैसे क्षेत्र लंबे समय से जलवायु जोखिम के प्रति संवेदनशील हैं, लेकिन उनके पास पर्याप्त सूक्ष्म, व्यापारयोग्य हेजिंग उपकरणों की कमी है। इस संदर्भ में, prediction market का विकास यह हो गया है कि क्या यह पर्याप्त तरलता को स्केल कर सकता है, क्या यह पर्याप्त मजबूत व्युत्पन्न संरचनाएँ बना सकता है, और क्या इसे संस्थागत जोखिम प्रबंधन प्रणालियों द्वारा समझा और स्वीकार किया जा सकता है। उद्यमी सोचते हैं कि इसे एक योग्य वित्तीय अवसंरचना में कैसे परिनिष्ठित किया जाए।
पूर्वी भाग इंटरनेट और कंटेंट की ओर बढ़ रहा है। यह एक मनोरंजनमय सूचना उपभोग और अभिव्यक्ति तंत्र की तरह है। इस संदर्भ में, केंद्र यह है कि उपयोगकर्ता किस समय और किसके लिए बेट लगाने को तैयार हैं। यह कंटेंट का एक मुद्रीकरण रूप है: बेट लगाना सहभागिता है, ओड्स कथानक की तीव्रता है, और व्यापार मात्रा भावनात्मक सहमति है। उत्पाद को हल करना है जटिल वित्तीय इंजीनियरिंग नहीं, बल्कि एक कंटेंट ऑपरेशन तर्क, अर्थात् कैसे हॉट टॉपिक्स, जनमत, और सामाजिक चर्चा को निरंतर व्यापार प्रेरणा में परिवर्तित किया जाए।
प्रेडिक्शन मार्केट 2.0 में प्रवेश कर चुका है। यह अब केवल एक विजेता-सभी-लेता-है बाजार नहीं है, बल्कि संस्कृति द्वारा आकार दिए गए दो अलग-अलग विकास के मार्ग हैं। दोनों एक बड़े परिवर्तन की ओर इशारा करते हैं, जहां बाजार केवल परिणामों का व्यापार करने का स्थान नहीं रह गया है, बल्कि अनिश्चितता को संभालने की क्रिया स्वयं में परमाणवीकृत हो गया है।