लेखक: अलेक्जेंडर ओसिपोविच, सैम केसलर, वॉल स्ट्रीट जर्नल
संकलन: Chopper, Foresight News
वॉल स्ट्रीट जर्नल: Polymarket मार्केट विवादों को नियंत्रित करने वाला रहस्यमयी क्रिप्टो न्यायाधीश मंडल
पिछले महीने, गैरिक विल्हेल्म ने भविष्यवाणी बाजार ट्रेडिंग में शामिल होने का फैसला किया, लेकिन उन्होंने जल्द ही पछताना शुरू कर दिया। कनाडा के ब्रिटिश कोलंबिया में रहने वाले इस उपयोगकर्ता ने Polymarket प्लेटफॉर्म पर पंजीकरण किया और मध्य पूर्व की स्थिति से संबंधित घटनाओं पर स्टेक करना शुरू कर दिया, जिसमें से एक बेटिंग विकल्प इज़राइल और हिजबुल्लाह के बीच युद्धविराम समझौते पर हस्ताक्षर किए जाने की संभावना थी। विल्हेल्म ने 567 डॉलर का स्टेक किया कि यह समझौता नहीं होगा, क्योंकि उनका मानना था कि इस सशस्त्र संगठन कभी भी युद्धविराम समझौते पर हस्ताक्षर नहीं करेगा, और उन्होंने कहा कि यह एक सुनिश्चित जीत का मामला है।
इजरायल और लेबनान सरकार के बीच बाद में एक युद्धविराम समझौता हो सकता है, जिसे कुछ व्यापारी ईरान के साथ एक अर्ध-युद्धविराम के रूप में मानते हैं, लेकिन विलहेल्म ने प्लेटफॉर्म के नियमों का ध्यान से अध्ययन करने के बाद इस निर्णय को स्पष्ट रूप से स्वीकार नहीं किया।
इस लाखों डॉलर के निवेश वाले जुए के परिणाम का अंतिम निर्णय Polymarket प्लेटफॉर्म के हाथ में नहीं था। विलहेल्म को इस बात का पता चला कि उसके इस लेनदेन का निर्णय एक ढीले-ढाले समूह द्वारा किया गया, जिनके पास क्रिप्टो टोकन थे।
नए उपयोगकर्ताओं के बड़े पैमाने पर आगमन और व्यापार आयतन में विस्फोटक वृद्धि के साथ, ट्रेडिंग विवाद अब Polymarket जैसे भविष्यवाणी बाजार प्लेटफॉर्म के लिए एक बढ़ती हुई चुनौती बन गए हैं। प्लेटफॉर्म मूल रूप से बेटिंग मुद्दों को एक स्पष्ट, काला-सफेद प्रश्न-उत्तर रूप में सेट करने का प्रयास करता है, लेकिन वास्तविक घटनाएँ जटिल होती हैं और जीत-हार की सीमा अक्सर अस्पष्ट होती है।
अधिकांश अन्य प्रेडिक्शन मार्केट प्लेटफॉर्म, जैसे कि Kalshi, अपने आप से विवादों को सुलझाते हैं और अंतिम परिणाम तय करते हैं; लेकिन Polymarket ने UMA नामक एक तीसरे पक्ष की सेवा को विवाद निर्णय का कार्य सौंप दिया है। जब दोनों पक्षों के बीच भुगतान के परिणाम पर विवाद होता है, तो UMA मतदान निर्णय प्रक्रिया सक्रिय हो जाती है, जिसमें मतदान का अधिकार UMA टोकन धारकों के पास होता है, जितने अधिक टोकन होते हैं, उतना ही अधिक मतदान भार होता है, और अधिकांश मतदाताओं की पहचान अज्ञात रहती है।
Polymarket अपने उपयोगकर्ता अनुबंध में स्पष्ट रूप से घोषणा करता है कि प्लेटफॉर्म किसी भी ट्रेडिंग कॉन्ट्रैक्ट से संबंधित विवाद के निर्णय के लिए जिम्मेदार नहीं है।
कई ट्रेडर्स और क्रिप्टो उद्योग के विशेषज्ञों ने सीधे कहा है कि यह UMA मतदान प्रणाली धोखाधड़ी के लिए बहुत आसानी से उपयुक्त है। टोकन होल्डर पूरी तरह से अपने स्वयं के हितों से जुड़े विवादास्पद बेट पर मतदान कर सकते हैं, जिसमें कोई संस्थागत प्रतिबंध नहीं है।
द वॉल स्ट्रीट जर्नल ने Polymarket के ट्रेडिंग डेटा और ऑन-चेन जानकारी को मिलाकर विश्लेषण किया है: पिछले वर्ष में, कम से कम 60% सक्रिय UMA मतदाताओं के Polymarket ट्रेडिंग खाते पहचाने जा सकते हैं; इसी अवधि में अधिक से अधिक 300 विवाद मामलों में UMA मतदाता स्वयं विवादित बेट पर धन का स्थिति रखे हुए थे।
UMA अपने आप को डिसेंट्रलाइज्ड बताता है, लेकिन ऑन-चेन डेटा दर्शाता है कि मतदान का अधिकांश अधिकार कुछ बड़े व्हेल्स के हाथों में केंद्रित है। आँकड़े दर्शाते हैं कि अधिकांश विवाद मतदान में, पहले दस वॉलेट पतों का मतदान अधिकांशतः 50% से अधिक है।
कैसल आइलैंड वेंचर्स के सह-संस्थापक निक कार्टर ने सीधे कहा कि पॉलीमार्केट को विवाद समाधान की जिम्मेदारी बेकार ढंग से बाहर सौंपनी चाहिए। 'विवादों का निर्णय करना पॉलीमार्केट का स्वयं का कार्य है, इसे अज्ञात और अनामिक तीसरे पक्ष के टोकन होल्डर्स को आउटसोर्स नहीं किया जाना चाहिए।'
Polymarket के एक प्रवक्ता ने बताया कि प्लेटफॉर्म पर केवल 0.2% बेटिंग कॉन्ट्रैक्ट्स UMA वोटिंग अधिनियम के अधीन होंगे, और यह भी कि UMA एकल प्राधिकरण को एकल निर्णय लेने का अधिकार नहीं देगा, बल्कि इसे खुले बाजार प्रणाली में वितरित करेगा।
इस साल मार्च में, पॉलीमार्केट के संस्थापक शेन कोप्लैन ने हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के एक सेशन में स्वीकार किया कि प्लेटफॉर्म की वर्तमान विवाद निपटान प्रणाली में कई खामियाँ हैं। "संबंधित उन्नति जल्द ही लागू होगी," लेकिन उन्होंने कोई विस्तृत सुधार विवरण नहीं दिया। जानकारी के अनुसार, पॉलीमार्केट ने वॉल स्ट्रीट जर्नल के मालिक डाउ जोन्स के साथ डेटा सहयोग पर हस्ताक्षर किए हैं।
UMA को दो पूर्व गोल्डमैन सैक्स ट्रेडर्स ने मिलकर स्थापित किया है, और इसका प्रबंधन केमैन द्वीपों में पंजीकृत संस्थान Risk Labs द्वारा किया जाता है। इस संस्थान के प्रवक्ता जेम्स फ्राई ने कहा कि अभी तक UMA प्लेटफॉर्म द्वारा व्यापार को हेरफेर करने का कोई स्पष्ट सबूत नहीं मिला है। 'बाहरी संदेह अधिकांशतः केवल लाभहीन ट्रेडर्स के बहाने बनाने का प्रयास हैं।'
जब विवाद उत्पन्न होता है, तो UMA टोकन होल्डर्स सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म Discord पर बहस करते हैं और अपने दृष्टिकोण को समर्थन देने के लिए विभिन्न साक्ष्य प्रस्तुत करते हैं। साथ ही, UMA में एक दंड प्रणाली है, जो अल्पमत मतदान करने वाले उपयोगकर्ताओं पर आर्थिक दंड लगाती है, और प्लेटफॉर्म का कहना है कि इसका उद्देश्य मतदाताओं को तथ्यों के अनुसार सही निर्णय लेने के लिए प्रेरित करना है।
Polymarket के एक्सक्लूसिव ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म Betmoar के आंकड़ों के अनुसार, 2026 के शुरू होने से अब तक, प्लेटफॉर्म पर 1150 से अधिक बेटिंग विवाद हुए हैं, जो पहले से ही 2025 के पूरे वर्ष के योग से अधिक हैं।
हाल के समय में एक अन्य लोकप्रिय विवाद क्लैविकुलर द्वारा गर्भवती होने की घोषणा पर केंद्रित है: यह ब्लॉगर वास्तव में अपने साथी के गर्भवती होने की घोषणा कर चुका है, लेकिन कई व्यापारी मानते हैं कि यह घोषणा समझौते के अनुसार 「औपचारिक मान्य बयान」 के मानदंडों को पूरा नहीं करती है, जिसके परिणामस्वरूप UMA मतदान ने इस घोषणा को अनुपालन योग्य मान्यता प्रदान की है। इसके अलावा, ईरान की स्थिति से संबंधित बेटिंग पर भी कई निर्णय विवाद हुए हैं।
पब्लिक रेगुलेटरी फाइलिंग्स के अनुसार, पॉलीमार्केट ने शुरुआत में सभी विवादों का निपटान अपने आंतरिक कर्मचारियों द्वारा किया; 2022 की शुरुआत में, प्लेटफॉर्म ने संयुक्त राज्य अमेरिका के व्यापारिक भविष्य व्यवस्थापन आयोग के साथ समझौता किया, क्योंकि इसे संयुक्त राज्य वित्तीय नियमों का उल्लंघन करने का आरोप लगाया गया था, और इसके बाद से सभी विवाद निर्णय UMA को सौंप दिए गए हैं। विकेंद्रीकृत टोकन होल्डर्स द्वारा निर्णय लेने के मॉडल का समर्थन करके, पॉलीमार्केट अपने आपको एक विदेशी प्लेटफॉर्म मानने का एक महत्वपूर्ण आधार प्रदान करता है, जो संयुक्त राज्य के स्थानीय नियमों के अधीन नहीं है।
हालांकि Polymarket कभी-कभी UMA के अंतिम निर्णय को उलट देता है और संभावित विवादों से बचने के लिए बेटिंग कॉन्ट्रैक्ट के नियमों की पूर्व में स्पष्टता प्रदान करता है।
पिछले उल्लेख में उल्लिखित नवीन व्यापारी विलहेल्म ने इस अर्मेनिया-इज़राइल युद्धविराम समझौते से संबंधित बेट पर हार गए, जिसमें 87% UMA टोकन मतदाताओं ने यह निर्णय लिया कि इज़राइल-लेबनान युद्धविराम समझौता हिजबुल्लाह से संबंधित बेट पर लागू होता है। भले ही विलहेल्म और अन्य कई पक्षों ने तर्क दिए, फिर भी फैसले को बदलने में असमर्थ रहे।
एक समूह हानि उठा रहे व्यापारियों ने "व्हेल हंटर्स" नामक एक डिस्कॉर्ड समुदाय बनाया है, जो UMA के शीर्ष मतदाताओं के गुप्त रूप से हस्तक्षेप करने के आरोप को लेकर सामूहिक रूप से विरोध कर रहा है।
ट्रेडर्स ने स्टार्टअप प्रोजेक्ट UMA.rocks पर निशाना साधा है, जो UMA टोकन होल्डर्स को अपने वोटिंग बल को एकीकृत करने और वोटिंग अधिकार को एक विशेष निर्णय निकाय को सौंपने की सुविधा प्रदान करता है। हाल के विभिन्न विवादास्पद मतदानों में, इसका वोटिंग प्रतिशत 8% रहा है, और बाजार इसे UMA के समग्र निर्णयों का महत्वपूर्ण संकेतक मानता है।
UMA.rocks के संस्थापक लैंसेलोट शार्डोनेट ने इसका जवाब दिया: "कई ट्रेडर्स के नुकसान का मूल कारण उनकी खुद की बेटिंग नियमों को ध्यान से पढ़ने की अनदेखी है, और फिर वे सभी दोष UMA और हमारे प्लेटफॉर्म पर डाल देते हैं, जो हम सबसे आसानी से लक्ष्य बन जाते हैं।"
अप्रैल के अंत में, UMA.rocks ने वोटिंग कमेटी के सदस्य स्काउट को उनके पिछले संदिग्ध बाजार हस्तक्षेप के कारण हटा दिया।
जर्नलिस्ट ने डिस्कॉर्ड के माध्यम से स्काउट से संपर्क किया, जिन्होंने बाजार को हेरफेर करने और जानबूझकर गलत वोट परिणाम दिए होने का इंकार किया, लेकिन यह स्वीकार किया कि उन्होंने Polymarket के विवादास्पद बेट पर बेट लगाते हुए UMA विवाद मतदान का फैसला किया।
स्काउट का मानना है कि ऐसे हित से जुड़े मतदाता, निर्णय को वास्तविकता के अधिक निकट लाते हैं। 'बिना किसी हित के जुड़े मतदाता, घटना की मूल बातें समझने में केवल पांच मिनट बर्बाद कर देते हैं; जबकि हम जैसे पोजीशन वाले ट्रेडर्स, अपने निवेश के हित के कारण, घटना की पूरी छवि की गहराई से पुष्टि करते हैं और सटीक निर्णय लेते हैं।'
उन्होंने स्वीकार किया कि उद्योग एक दुविधा में फंस गया है: 'या तो बेवकूफ ट्रेडर्स को निर्णय लेने के लिए सक्रिय किया जाए, या फिर पूरी तरह से अनुभवहीन बाहरी लोगों को मतदान का नेतृत्व करने के लिए दिया जाए, अभी तक कोई भी संतोषजनक समाधान नहीं है।'
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