"अपनी कंपनी को 250 मिलियन डॉलर में खरीदने के बाद 30% कर्मचारियों को बर्खास्त कर दिया, पॉलीगन ने अपना तरीका बदल लिया"

लेखक: डेविड, टेकफ्लो

आज एक खबर देखी: पॉलीगन ने लगभग 30% कर्मचारियों को बर्खास्त कर दिया।

चाहे पॉलीगन ने आधिकारिक रूप से कोई घोषणा या प्रतिक्रिया नहीं दी हो, लेकिन सीईओ मार्क बोइरॉन ने एक साक्षात्कार में बर्खास्तगी की पुष्टि करते हुए कहा कि कुल संख्या अपरिवर्तित रहेगी क्योंकि नए अधिग्रहण टीम के सदस्�

सोशल मीडिया पर भी बर्खास्त कर दिए गए कर्मचारियों द्वारा टिप्पणियां करे जाने से यह तथ्य अप्रत्यक्ष

लेकिन उसी सप्ताह, पॉलीगॉन ने 250 मिलियन डॉलर में दो कंपनियों को अधिग्रहित करने की घोषणा की थी। कर्मचारियों को बर्खास्त करने के साथ-साथ बड़ी राशि खर्च करना क्या अजीब नहीं लगत

अगर यह एकल अभिसरण है, तो 250 मिलियन के अधिग्रहण पर एक साथ खर्च नहीं किया जाएगा। अगर यह विस्तार है, तो 30% लोगों को काटने की बात नहीं होगी। दोनों चीजों को एक साथ देखने पर, यह अधिक संभावना है कि यह एक नई शुरुआत है।

काटे गए लोग मूल व्यवसाय लाइन के थे, जिसके कारण खाली हुए पदों पर अधिग्रहण किए गए टीम के लोग रख

2.5 अरब के खरीदारी लाइसेंस और भुगतान नली हैं

अधिग्रहित कंपनियों में से एक का नाम कॉइनमी है और दूसरा सीक्वेंस है।

कॉइनमी 2014 में स्थापित एक पुरानी कंपनी है, जो डिजिटल मुद्रा और फॉर्मल मुद्रा के बीच परिवर्तन के रूप में काम करती है, और अमेरिका में 50,000 से अधिक खुदरा बिंदुओं पर क्रिप्टो एटीएम के संचालन के लिए जानी जाती है। इसका सबसे मूल्यवान संपत्ति लाइसेंस है, जिसके पास 48 राज्यों में मुद्रा स्थानांतरण लाइसेंस है। अमेरिका में यह बहुत कठिन है, जिसे पेपैल, स्ट्रिप जैसी कंपनियों ने कई वर्षों में एकत्रित किया है।

सीक्वेंस वॉलेट बुनियादी ढांचा और क्रॉस-चेन रूटिंग करता है। सरल शब्दों में, इसका उपयोगकर्ता को ब्रिजिंग, गैस बदलने जैसे काम खुद नहीं करने पड़ते हैं, एक क्लिक से ही वे क्रॉस-चेन ट्रांज़ैक्शन कर सकते हैं। इसके ग्राहक पॉलीगॉन, इम्म्यूटेबल, अर्बिट्रम जैसी चेन हैं, और यह गूगल क्लाउड के साथ वितरण साझेदारी करता है

दोनों अधिग्रहणों के बाद 250 मिलियन डॉलर का निवेश हुआ। पॉलीगॉन ने इस पैकेज को "ओपन मनी स्टैक" नाम दिया है, जिसका उद्देश्य स्थिर मुद्रा भुगतान के मध्यस्थ के रूप में बैंक, भुगतान कंपनियों, और धन स्थानांतरण करने वालों जैसे B-स्तर के ग्राहकों को बेचना है।

मेरी समझ में तर्क इस प्रकार है:

कॉइनमी द्वारा नियमों के अनुकूल फॉरेक्स जमा और निकासी के चैनल प्रदान किए जाते हैं, सीक्वेंस उपयोगी वॉलेट और अंतर-श्रृंखला क्षमता प्रदान करता है, और पॉलीगॉन के स्वयं के ब्लॉकचेन द्वारा सेटलमेंट लेयर प्रदान की जातएक पूर्ण स्थिर मुद्रा भुगतान बुनि�

सवाल यह है कि पॉलीगन को ऐसा क्यों करने की आवश्यकता है?

L2 पर यह रास्ता, पॉलीगन पहले से ही काफी मुश्किल है

2025 की स्थिति स्पष्ट है, बेस जीत गया।

कोइनबेस के इस एल 2 की टीवीएल पिछले साल के शुरूआत में 3.1 अरब डॉलर से बढ़कर 5.6 अरब डॉलर हो गई है, जो पूरे एल 2 रेस में 50% हिस्सा है। अर्बिट्रम ने 30% के आंकड़े को बरकरार रखा है लेकिन लगभग बढ़ोतरी नहीं हुई है। बाकी के दर्जनों एल 2 में से अधिकांश एयरड्रॉप खत्म होने के बाद उपयोग नहीं हो रहा है।

बेस कहां से जीत रहा है? कॉइनबेस में लाखों निर्वाचित उपयोगकर्ता हैं, तो उत्पाद विशेषता के लॉन्च होने पर उपयोगकर्ता स्वाभाविक रूप से �

उदाहरण के लिए, बेस पर Morpho ऋण नीति की जमा राशि पिछले साल के शुरूआती 354 मिलियन डॉलर से अब 200 मिलियन डॉलर तक पहुंच गई है, इसका मुख्य कारण यह है कि इसे कोइंबेस एप्प में एकीकृत कर दिया गया है। उपयोगकर्ता एप्प खोलकर इसका उपयोग कर सकते हैं, लेकिन वे ल2 क्या है या Morpho क्या है, इसके बारे में जानने की आवश्यकता नहीं है।

पॉलीगन में ऐसा प्रवेश नहीं है। इसने 2024 में भी 20% कर्मचारियों को बर्खास्त कर दिया था, उस समय बाजार में सुस्ती थी और सभी कमी कर रहे थे।

इस बार अलग है, जमा राशि के साथ भी काट दिया गया, जो इस बात का संकेत है कि यह एक सक्रिय र�

पहले, पॉलीगन की कहानी उद्योगों के अपनाने पर आधारित थी, जैसे कि डिज़नी के साथ एक्सपीडिशन, स्टारबक्स एनएफटी मेंबरशिप, मेटा के इंस्टाग्राम माइंटिंग, रेडिट प्रोफ़ाइल आदि।

चार साल बीत चुके हैं और उन सभी साझेदारियों की आवाज़ अब लगभग खत्म हो चुकी है। स्टारबक्स की ओडिसी योजना पिछले

L2 ट्रैक में बेस के सामने लगातार लड़ते रहने से, पॉलीगन के लगभग कोई जीत का मौका नहीं है। तकनीकी अंतर भरा जा सकता है, लेकिन उपयोगकर्ता प्रवेश नहीं। एक ऐसे मैदान में खपाने के बजाय जहां आप नहीं जीत सकते, बेहतर यह होगा कि नए अवसरों की तलाश करें।

स्थिर मुद्रा भुगतान एक अच्छी ओर है, लेकिन यह भीड़भा�

स्थिर मुद्रा भुगतान वास्तव में एक बढ़ते बाजार है।

2025 में स्थिर मुद्रा का कुल बाजार परिसंपत्ति 300 अरब डॉलर से ऊपर पहुंच गया, जो पिछले साल की तुलना में 45% अधिक है। उपयोग भी बदल रहा है, पहले मुख्य रूप से विनिमय स्थानों के बीच लाभ कमाने के लिए उपयोग किया जाता था, अब इसका उपयोग अंतरराष्ट्रीय भुगतान, व्यावसायिक वित्त और वेतन भुगतान जै

लेकिन यह बाजार पहले से ही भीड़भाड़ वाला ह�

स्ट्रीप ने पिछले वर्ष 1.1 अरब डॉलर में स्थिर मुद्रा बुनियादी ढांचा कंपनी ब्रिज खरीदा था, और हाल ही में हाइपरलिक्विड पर यूएसडीएच स्थिर मुद्रा के जारीकर्ता के रूप में भी अपना नाम दर्ज करा लिया है। पेपैल के पीवाईयूएसडी का सोलाना पर स्थिर मुद्रा के 7% हिस्सा है।

सर्किल अपने भुगतान नेटवर्क को बढ़ावा दे रहा है। जेपी मॉर्गन, वेल्स फॉग और मॉर्गन स्टैनले जैसे बैंक अपने स्थिर मुद्रा जारी करने के लिए एक गठबंधन बना रहे ह

फोर्च्युन के साथ अपने साक्षात्कार में पॉलीगन के संस्थापक संदीप नेलवाल ने कहा कि यह अधिग्रहण पॉलीगन और स्ट्रिप के बीच प्रतिस्पर्धा को बढ़ाएगा।

ई बात थोड़ी बड़ी है।

स्ट्रीप के अधिग्रहण में 1.1 अरब डॉलर लगे, पॉलीगन में 250 मिलियन डॉलर लगे। स्ट्रीप के करोड़ों व्यापारी हैं, जबकि पॉलीगन के ग्राहक मुख्य रूप से विकसक हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि स्ट्रीप के पास दशकों तक भुगतान लाइसेंस और बैंकों के संबंध हैं।

कठिनाई के मामले में, यह एक स्तर का प्रतिद्वंद्वी नहीं है।

लेकिन पॉलीगन दूसरे तरीके पर दांव लगा सकता है। स्ट्रीप अपने बंद लूप में स्थिर मुद्रा को खींचना चाहता है, ताकि व्यापारी अभी भी स्ट्रीप का उपयोग करें, लेकिन केवल सेटलमेंट लेयर को स्थिर मुद्रा में बदल दें, जो तेज़ और सस्ता

पॉलीगॉन के लक्ष्य खुले बुनियादी ढांचे के रूप में हैं, जिस पर कोई भी बैंक या भुगतान कंपनी अपना व्यवसाय चला सकती है।

एक ऊर्ध्वाधर एकीकरण है और दूसरा क्षैतिज एकीकरण है। ये दोनों मॉडल आवश्यक रूप से सीधे प्रतिस्पर्धा नहीं क

एक अलग जीवन शैली अपनाएं, आगे का रास्ता अ

अंत में, इस बात की आवश्यकता नहीं है कि शिफ्रन के क्षेत्र में दो साल पह

ओपन सी 50% कम हो गया, युगा लैब्स, चैनलाइजिस सबके संकुचित हो रहे हैं। कॉन्सेंसेस ने पिछले साल 20% काट दिया था, इस साल फिर से काट रहा है। अधिकांश निष्क्रिय रूप से संकुचित हो रहे हैं, खाते में पैसा नहीं है, पहले जीवित रहना होगा।

पॉलीगन थोड़ा अलग है। उनके पास धन है, वे 250 मिलियन डॉलर के अधिग्रहण कर सकते हैं, लेकिन फिर भी वे 30% कर्मचारियों को बर्खास्त करने का फैसला करते हैं।

खून बदलो और एक नई जिंदगी शुरू करो, लेकिन इसमें जो

वह कॉइनमी जिसे पॉलीगॉन ने अधिग्रहण किया, इसका मुख्य व्यवसाय एक एटीएम है, जिसमें समग्र रूप से 50,000 से अधिक खुदरा बिंदुओं पर मशीनें लगी हुई हैं, जिससे उपयोगकर्ता नकदी के लिए सिक्का खरीद सकते हैं और नकद

समस्या यह है कि व्यवसाय पिछले साल बर्बाद हो गया।

कैलिफोर्निया के नियामकों ने कॉइनमी पर 3 लाख अमेरिकी डॉलर का जुर्माना लगा दिया क्योंकि एटीएम ने उपयोगकर्ताओं को दैनिक 1000 डॉलर की सीमा के खिलाफ अतिरिक्त नकदी निकालने की अनुमति दे दी थी। वॉशिंगटन ने इससे अधिक कठोर कदम उठाया, जिसने पूरी तरह से प्रतिबंध लगा दिया था, जिसे पिछले वर्ष दिसंबर में ही हटाय

पॉलीगॉन के सीईओ ने कहा था कि कॉइनमी की अनुपालना "आवश्यकता से अधिक है"। लेकिन नियमन दंड लिखित रूप से है, और खूबसूरत बातें इसे बदल नहीं सकतीं।

इन चीजों को टोकनों से जोड़ने पर, $POL टोकन की कहानी भी बदल जाती है।

पहले, जितना अधिक चेन का उपयोग होता था, उतना ही अधिक पीओएल का मूल्य होता था। अधिग्रहण के बाद, कॉइनमे लेनदेन पर कमीशन लेता है, जो वास्तविक रूप से धन की आय है, एक टोकन कहानी नहीं है। आधिकारिक तौर पर, वार्षिक आधार पर 100 मिलियन डॉलर से अधिक कमाई करने की उम्मीद है।

अगर वास्तव में ऐसा किया जा सकता है, तो पॉलीगॉन किसी "प्रोटोकॉल" से "कंपनी" में बदल सकता है, जिसमें आय, लाभ और मूल्यांकन एनक्रिप्शन उद्योग में दुर्लभ प्रजातियां होती हैं।

हालाँकि, पारंपरिक वित्तीय उद्योग के नीचे आने की गति तेज हो गई है और एन्क्रिप्शन के स्वामित्व वाली कंपनियों के

क्षेत्र में एक कहावत है, जिसे बाजार में निराशा के समय निर्माण करें, और ब

पॉलीगन की वर्तमान समस्या यह है कि यह अभी निर्माण में है, लेकिन बुल मार्केट के फायदा उठाने वाला अब यह नहीं हो सकता है।

मूल स्रोत ल

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