फाइनेंशियल इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट Plan Execution Lab ने हाल ही में एंजेल फंडिंग राउंड पूरा किया, जिसमें सिंगापुर के प्रसिद्ध पारिवारिक कार्यालय ने नेतृत्व किया और निवेश के बाद की अनुमानित मूल्य 50 मिलियन डॉलर है।

लेखक, स्रोत: चेनकैपशो

फाइनेंशियल इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट Plan Execution Lab ने हाल ही में सिंगापुर के प्रमुख पारिवारिक ऑफिस द्वारा नेतृत्व किए गए एंजेल फंडिंग राउंड को पूरा कर लिया है, जिसके बाद कंपनी का वैल्यूएशन 50 मिलियन डॉलर हो गया है। इस फंडिंग राउंड की राशि मुख्य रूप से PlanX फाइनेंशियल एक्जीक्यूशन प्रोटोकॉल और Xgent ऑटोनोमस फाइनेंशियल रनटाइम के विकास और पारिस्थितिकी निर्माण को तेज करने के लिए उपयोग की जाएगी।

अधिकांश ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म्स के विपरीत, प्लान एक्जीक्यूशन लैब “तेज़ एक्सचेंज” या “बेहतर ट्रेडिंग बॉट्स” बनाने की कोशिश नहीं करते। वे एक अधिक मूलभूत प्रश्न का उत्तर ढूंढने की कोशिश करते हैं: भविष्य के वित्तीय बाजार में वास्तव में क्या अभाव है?

स्पेसएक्स से लेकर वित्तीय बुनियादी ढांचे तक

प्लान एक्जीक्यूशन लैब के संस्थापक लेक्स ली का करियर शुरू हुआ वॉल स्ट्रीट से नहीं, बल्कि स्पेसएक्स से। स्पेसएक्स में कैंपस रिक्रूटिंग के माध्यम से एंजीनियर के रूप में काम करते हुए, लेक्स ने तेरह महीने वहाँ काम किया। इस अनुभव के दौरान, उस पर सबसे अधिक प्रभाव एक विशिष्ट तकनीक का नहीं, बल्कि स्पेसएक्स द्वारा प्रचारित मूलभूत विचारधारा: प्रथम सिद्धांत (First Principles Thinking) का था।

स्पेसएक्स में, इंजीनियरों से लगातार पूछने को कहा जाता था: रॉकेट क्यों इस तरह बनाया जाना चाहिए? लागत क्यों इतनी अधिक होनी चाहिए? क्या उद्योग के मानक तरीके हमेशा सही होते हैं? बहुत से ऐसे नियम, जिन्हें स्वाभाविक माना जाता था, अंततः केवल ऐतिहासिक आदतें साबित हुए। यह विचारधारा, लेक्स के बाद में वित्तीय क्षेत्र में प्रवेश करते समय सबसे महत्वपूर्ण विधि बन गई।

"जब मैं वित्तीय क्षेत्र में शामिल हुआ, तो मैंने देखा कि सभी तेज़ ट्रेडिंग स्पीड, अधिक जटिल उत्पाद डिज़ाइन और अधिक तरलता के बारे में बात कर रहे हैं।" लेक्स ने कहा, "लेकिन कम से कम कोई इस अधिक मौलिक प्रश्न पर रुकता है: वित्तीय बाजारों का अस्तित्व क्यों है?"

पहले सिद्धांतों से वित्तीय बाजारों को देखें

लेक्स के अनुसार, वित्तीय बाजार का सबसे महत्वपूर्ण कार्य व्यापार नहीं, बल्कि पूंजी आवंटन (Capital Allocation) है। व्यापार केवल पूंजी आवंटन का एक रूप है, और निर्णय को कार्रवाई में बदलने की वास्तविक प्रक्रिया, निष्पादन (Execution) है।

पिछले दशक में वित्तीय बुनियादी ढांचे में भारी परिवर्तन आया है: संपत्ति को चेन पर स्थानांतरित कर दिया गया है, तरलता को चेन पर स्थानांतरित कर दिया गया है, और निपटान को चेन पर स्थानांतरित कर दिया गया है। हालाँकि, निष्पादन स्तर में लगभग कोई मौलिक परिवर्तन नहीं हुआ है। आज के बाजार अभी भी असंख्य टुकड़ों में बंटी हुई मानवीय कार्यप्रवाहों पर स्थित हैं:

• मानव द्वारा निगरानी
• Human scheduling of funds
• मानव द्वारा जोखिम का प्रबंधन
• Human-coordinated liquidity
• Humans execute trades

Even on the most advanced trading platforms, financial execution remains human-native.

एजेंट युग में रणनीतियाँ तेजी से अक्षम हो रही हैं

बड़े मॉडल, एआई एजेंट और स्वचालित प्रणालियों के विकास के साथ, बाजार एक नए चरण में प्रवेश कर रहा है। सूचना प्रसार की गति तेज हो रही है, बाजार प्रतिक्रिया की गति तेज हो रही है, और रणनीति क्षय की गति भी तेज हो रही है।

एक ऐसा लाभ जो पहले कई वर्षों तक बना रह सकता था, अब केवल कई महीनों तक ही बन सकता है। पहले कई महीनों तक रहने वाला Alpha, भविष्य में केवल कुछ सप्ताह तक ही बच सकता है। स्वतंत्र ट्रेडर्स और छोटे और मध्यम आकार के संस्थानों के लिए प्रभावी रणनीति को लगातार बनाए रखना हर दिन अधिक कठिन होता जा रहा है।

"भविष्य की सबसे बड़ी चुनौती अब जानकारी प्राप्त करना नहीं, बल्कि लगातार और कुशलता से कार्यान्वयन करना है," लेक्स ने कहा।

Strategy is not the smallest unit

अधिकांश लोग मानते हैं कि रणनीति एक स्वतंत्र रूप से मौजूद एल्गोरिदम का सेट है। लेकिन प्रथम सिद्धांतों के आधार पर, रणनीति वास्तव में कई कार्यान्वयन क्षमताओं का संयोजन है। उदाहरण के लिए:

• Risk Management
• Fund Allocation
• Liquidity Acquisition
• हेजिंग लॉजिक
• Execution timing
• Portfolio Builder

ये क्षमताएँ अधिकतर अलग-अलग नोड्स (Nodes) की तरह हैं, जो मिलकर एक बड़ा निष्पादन ग्राफ (Execution Graph) बनाती हैं। इसलिए भविष्य के वित्तीय प्रणालियों की वास्तविक प्रतिस्पर्धा अब एकल रणनीति के बजाय निष्पादन नेटवर्क (Execution Network) के बीच होगी। भविष्य की सबसे शक्तिशाली वित्तीय प्रणाली कोई रहस्यमयी एल्गोरिथम नहीं होगी, बल्कि कई निष्पादन नोड्स द्वारा संयुक्त रूप से बनाई गई और लगातार विकसित होती रहने वाली सहयोगी नेटवर्क होगी।

PlanX: CEX से DEX में स्थानांतरण का समर्थन करता है

इस निर्णय के आधार पर, टीम ने PlanX विकसित किया। PlanX का उद्देश्य एक अन्य DEX होना नहीं, बल्कि वित्तीय निष्पादन प्रोटोकॉल (Financial Execution Protocol) है।

टीम का मानना है कि आने वाले दशक में सबसे बड़ा वित्तीय स्थानांतरण एक ग्लोबल ट्रेडिंग फ्लो का केंद्रीकृत एक्सचेंज (CEX) से चेन-ऑन मार्केट की ओर होगा। लेकिन सिर्फ संपत्ति ही नहीं, बल्कि वित्तीय व्यवहार भी स्थानांतरित हो रहे हैं। PlanX का लक्ष्य, इस स्थानांतरण प्रक्रिया में एक निष्पादन बुनियादी ढांचा बनना है, जो बाजार को प्रदान करेगा:

• On-chain execution capability
• लिक्विडिटी एक्सेस
• Risk Management
• Settlement Coordination
• कैपिटल स्केड्यूलिंग

इस प्रकार एक खुला वित्तीय निष्पादन नेटवर्क बनाएं।

Xgent: स्वायत्त वित्त के युग का रनटाइम

यदि PlanX कार्यान्वयन बुनियादी ढांचा है, तो Xgent उस पर निर्मित स्वायत्त वित्तीय रनटाइम है। उपयोगकर्ता को अब कई प्लेटफॉर्म और जटिल कार्यप्रवाहों का हाथ से प्रबंधन करने की आवश्यकता नहीं है, केवल परिभाषित करें:

• Investment Objective
• रिस्क प्रिफरेंस
• Constraints
• फंड अलोकेशन नियम

Xgent स्वचालित रूप से पूरा करेगा:

• एक्जीक्यूशन लॉजिक बिल्डिंग
• रिस्क वेरिफिकेशन
• Liquidity Coordination
• Strategy running
• स्वयं को अनुकूलित करें

टीम ने इस प्रक्रिया को इस प्रकार परिभाषित किया है: इंटेंट → एक्जीक्यूशन ग्राफ → वेरिफिकेशन → ऑटोनोमस एक्जीक्यूशन।

स्वायत्त वित्त के युग का Bloomberg Terminal

लेक्स अक्सर एक उपमा का उपयोग करके Xgent की दीर्घकालिक दृष्टि का वर्णन करते हैं। पिछले कई दशकों में, ब्लूमबर्ग टर्मिनल वैश्विक वित्तीय बाजारों का केंद्रीय संचालन परिवेश बन गया है। यह केवल डेटा प्रदान ही नहीं करता, बल्कि इसने पूरे वित्तीय उद्योग के लिए एक समान कार्यप्रवाह, एक समान संदर्भ और एक समान सहयोगात्मक परिवेश प्रदान किया है।

ब्लूमबर्ग मानव वित्तीय दुनिया का ऑपरेटिंग सिस्टम है। और स्वायत्त वित्त के युग में, एक नया ऑपरेटिंग सिस्टम की आवश्यकता होती है। केवल सेवा का लक्ष्य अब मानव नहीं, बल्कि एजेंट हैं।

यदि ब्लूमबर्ग टर्मिनल मानव वित्त के ऑपरेटिंग वातावरण को परिभाषित करता है, तो PlanX + Xgent का संयोजन स्वायत्त वित्त के ऑपरेटिंग वातावरण बनने की उम्मीद करता है।

नोड्स द्वारा निर्मित वित्तीय बुनियादी ढांचा

पारंपरिक वित्तीय प्रणाली के विपरीत, प्लान एक्जीक्यूशन लैब एकल संस्था द्वारा पूरे नेटवर्क को नियंत्रित करने का प्रयास नहीं करता है। टीम का मानना है कि अगली पीढ़ी की वित्तीय बुनियादी ढांचा भागीदारों द्वारा संयुक्त रूप से बनाया जाना चाहिए। भविष्य का पारिस्थितिकी निम्नलिखित भागीदारों द्वारा संयुक्त रूप से गठित होगा:

• एक्जीक्यूशन नोड्स
• लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स
• रणनीति योगदानकर्ता
• इंफ्रास्ट्रक्चर ऑपरेटर्स
• स्वायत्त वित्तीय एजेंट्स

प्रत्येक भागीदार एकल रणनीति नहीं, बल्कि कार्यान्वयन क्षमता को ही योगदान देता है। ये कार्यान्वयन क्षमताएँ लगातार संयोजित होंगी, विकसित होंगी और अंततः स्वायत्त वित्त के युग का कार्यान्वयन नेटवर्क बन जाएंगी।

अगली पीढ़ी के वित्तीय प्रतिस्पर्धा का केंद्र

लेक्स के लिए, भविष्य के वित्त की मुख्य प्रतिस्पर्धी विशेषता यह नहीं है कि किसके पास सबसे अच्छी ट्रेडिंग रणनीति है, बल्कि यह है कि किसके पास सबसे मजबूत निष्पादन नेटवर्क है।

पिछले दशक में बदला गया है संपत्ति के भंडारण का स्थान। अगले दशक में बदलेगा वित्तीय निर्णयों के निष्पादन का तरीका। और PlanX + Xgent का संयोजन, इस परिवर्तन के बुनियादी ढांचे बनने की इच्छा रखता है। भविष्य अलग-अलग रणनीतियों का नहीं, भविष्य स्वयं-निष्पादित नेटवर्क का होगा।