फारोस और जीसीएल एनर्जी टोकन और शेयर के जरिए $10 बिलियन मूल्यांकन डील की घोषणा करते हैं

लेखक: शेनचाओ टेकफ्लो

लंबे समय से मंदी में रहे क्रिप्टो में एक और 10 अरब डॉलर के मूल्यांकन वाला प्रोजेक्ट आया है, लेकिन इस बार सबसे बड़ी बात मूल्यांकन में नहीं है।

14 मार्च, 2026 को, वास्तविक वित्त के लिए डिज़ाइन की गई संस्थागत स्तर की उच्च प्रदर्शन वाली समानांतर Layer 1 पब्लिक चेन Pharos ने हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कोक्स नवीकरणीय ऊर्जा (0451.HK) के साथ पूंजी सहयोग के समग्र उन्नयन की घोषणा की, जिससे जल्द ही बाजार का ध्यान आकर्षित हुआ।

बाजार सबसे पहले मूल्यांकन से आकर्षित होता है: दोनों पक्षों द्वारा हस्ताक्षरित नवीनतम समझौते के अनुसार, GCL New Energy, Pharos में निवेश खरीद को लगभग 10 अरब डॉलर के मूल्यांकन के साथ पूरा करेगी। 10 अरब डॉलर, यह संख्या स्वयं ही समुदाय की चर्चा को जलाने के लिए पर्याप्त है।

लेकिन तुरंत बाद, लोगों ने अनुमान से भी अधिक दिलचस्प बात पाई:

प्रकाशन दस्तावेज के अनुसार, इस निवेश अधिग्रहण को सिर्फ एक "हस्ताक्षर करते ही प्रभावी" एकल निवेश नहीं माना जाता है, बल्कि इसमें कई पूर्वशर्तें और आंशिक वितरण प्रावधान शामिल हैं। यदि कोई भी महत्वपूर्ण शर्त पूरी नहीं होती है, तो सहयोग तुरंत एक कागज़ के टुकड़े में बदल जाएगा।

सरल शब्दों में, सहयोग पर हस्ताक्षर करना ≠ पैसा वास्तविक रूप से प्राप्त होना, सब कुछ Pharos Token की लिस्टिंग की कीमत के प्रदर्शन पर निर्भर करता है।

ये सब इस निवेश अधिग्रहण को और अधिक पारंपरिक बाजार और क्रिप्टो के बीच एक स्पष्ट जुए की तरह दिखाते हैं: दोनों पक्ष सहयोगात्मक सफलता के उद्देश्य से काम करते हैं, जबकि पूर्वशर्तों के साथ सुरक्षा प्रदान करते हैं।

जब अनियमित धन प्राप्ति की प्रथा से परिचित क्रिप्टो फंडिंग, पारंपरिक पूंजी के साथ टेबल पर आती है, तो हमें भविष्य के बाजार की उम्मीद क्या होनी चाहिए?

बहुत से लोग इस निवेश अधिग्रहण की तुलना क्रिप्टो संस्करण के 'जुआ' से करते हैं, क्योंकि यह जुआ के खेल में जोखिम नियंत्रण की तर्कशक्ति को अच्छी तरह से समझता है।

पारंपरिक निवेश बाजार में, डेल्टा निवेशकों के लिए सबसे अच्छा जोखिम नियंत्रण उपकरण है: निवेशक उच्च मूल्यांकन प्रदान करते हैं, और उद्यमी एक सैन्य आदेश देते हैं। भविष्य में, यदि KPI प्राप्त होता है, तो सभी को संतोष होता है; लेकिन यदि यह बर्बाद हो जाता है, तो संस्थापक को अपनी जेब से शेयर खरीदना पड़ता है।

पारंपरिक निवेश बैंक अक्सर भविष्य की आय और लाभ पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जबकि क्रिप्टो एक अत्यंत Web3 विशिष्ट सूचकांक पर ध्यान केंद्रित करता है: टोकन लॉन्च प्रदर्शन।

लेकिन अगर आप केवल जुए की अवधारणा पर ही ध्यान केंद्रित करते हैं, तो आप इस लेनदेन के पीछे के मॉडल नवाचार को नज़रअंदाज़ करने का खतरा उठा सकते हैं।

पारंपरिक पूंजी के प्रतिनिधित्व करने वाले शेयर और क्रिप्टो पूंजी के प्रतीक के रूप में कॉइन, कैसे बेहतर ढंग से एकीकृत हो सकते हैं, इसका उदाहरण Pharos और Xina Energy ने मिलकर प्रस्तुत किया: एक सूक्ष्म, समानांतर रूप से सक्रिय, और क्रमिक रूप से अनलॉक होने वाला समानांतर बाइंडिंग नया पूंजी मॉडल।

इस संरचनात्मक नवाचार का पहला कदम, फ़ारोस द्वारा ग्रीन पावर न्यू एनर्जी शेयर्स के लिए पूर्व आरक्षण है।

फ़ारोस 1.05 हांगकांग डॉलर प्रति शेयर की कीमत पर, सियाओगुं नवीन ऊर्जा के नए शेयर्स को अधिकतम 183,480,000 शेयर्स तक खरीदेगा, जो सियाओगुं नवीन ऊर्जा के लगभग 10% हिस्सेदारी के बराबर है। सियाओगुं नवीन ऊर्जा के लगभग 1.23 हांगकांग डॉलर के शेयर मूल्य की तुलना में, इस खरीदारी से फ़ारोस को लगभग 15% की छूट मिलती है।

लेकिन पूंजी के टेबल पर, कभी भी मुफ्त चिप्स नहीं होते।

इस छूट वाले शेयर को असल में अपनी जेब में डालने के लिए, Pharos को 18 महीने की वैधता अवधि के भीतर, GCL New Energy द्वारा निर्धारित 'पाँच चरणों वाली' डिलीवरी शर्तों को पूरा करना होगा, और प्रत्येक चरण, भविष्य के Pharos Token के बाजार प्रदर्शन पर कड़ी निगरानी रखता है।

जब Pharos Token की डिलीवरी की शर्तें पूरी होती हैं, तो Pharos द्वारा GCL New Energy के शेयर्स की खरीद और GCL New Energy द्वारा Pharos Token की खरीद एक साथ प्रभावी हो जाती है, और अनलॉकिंग अनुपात समान होता है।

इस द्विदिशात्मक बाइंडिंग के तहत:

• Pharos Token का प्रदर्शन उम्मीद के अनुसार रहा, शेयर और टोकन एक साथ वितरित किए गए;
• फ़ेरोस टोकन का प्रदर्शन अपेक्षा के विपरीत रहा, शेयर और क्रिप्टो दोनों ठहर गए।

सबसे महत्वपूर्ण पहले बैच के उदाहरण के रूप में, फ़ारोस टोकन की सफल लिस्टिंग और ओपनिंग टारगेट प्राप्ति के बाद, फ़ारोस तुरंत सियाओगुआं नवीनीकरण ऊर्जा को 50% शेयर खरीद का भुगतान करेगा, और सियाओगुआं नवीनीकरण ऊर्जा 9.5 अरब अमेरिकी डॉलर के मूल्यांकन के साथ, लगभग 96.73 करोड़ हांगकांग डॉलर के मूल्य के फ़ारोस टोकन को खरीदेगा।

इस निवेश अधिग्रहण समझौते के साथ-साथ पिछले रूप से Pharos द्वारा घोषित किए गए अनुसार, Anchorage Digital Pharos TGE के लिए नियमित रूप से मिंटिंग, वितरण और होल्डिंग सेवाएं प्रदान करेगा, जिससे अब Pharos TGE के लिए अनंत रूप से करीब पहुंच चुका है।

यह विशेष निवेश अधिग्रहण लेनदेन ठीक वर्तमान में एक सूक्ष्म समय बिंदु पर हो रहा है।

पिछले अनुभवों ने हमें बताया है कि क्रिप्टो के लिए सफेद पत्रों के माध्यम से कहानियाँ बनाना और तरलता की कल्पना के आधार पर मूल्यांकन करने वाला पुराना फंडिंग लॉजिक अब काम नहीं करता। बाजार ने बहुत सारे बुलबुले और बहुत सारे धस्से देखे हैं। हमें अब एक ऐसा जीवंत उदाहरण चाहिए, जिसमें वास्तविक संपत्ति, अनुपालन ढांचा और चेन-पर कल्पना जैसे तत्व सभी मौजूद हों।

और फारोस और शियान नवीकरणीय ऊर्जा के बीच यह लेनदेन इस उदाहरण के लिए बिल्कुल उपयुक्त है।

जटिल शर्तों के पीछे, दोनों पक्ष अपने सबसे महत्वपूर्ण चीजों को अनुबंध में बंद करने की कोशिश कर रहे हैं:

For GCL New Energy, this is an excellent model that offers both offensive and defensive advantages.

फ़ारोस में निवेश करना ऑन-चेन नैरेटिव पर सक्रिय बेट है, और बेटिंग फॉर्मेट को शामिल करने से जोखिम को अच्छी तरह से नियंत्रित किया जाता है; अगर फ़ारोस का प्रदर्शन कमज़ोर है, तो सियाओक्सन समय पर वापस ले सकता है, लेकिन अगर फ़ारोस उत्कृष्ट प्रदर्शन करता है, तो सियाओक्सन को न केवल वास्तविक फंडिंग मिलती है, बल्कि प्रारंभिक मूल्यांकन पर उच्च संभावित वृद्धि वाले टोकन भी प्राप्त होते हैं।

और फ़ारोस के लिए, इस लेनदेन का मूल्य केवल एक साझेदार बढ़ाने से कहीं अधिक है।

पहला लाभ विश्वास का समर्थन है। एक हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनी अपने शेयर्स और टोकन को जोड़ने के लिए तैयार होना, Pharos के लिए सबसे अधिक महत्वपूर्ण औपचारिक मान्यता है।

दूसरा लाभ विश्वास का प्रमाण है। फ़ारोस द्वारा इन कठोर डिलीवरी शर्तों को स्वीकार करना, प्रोजेक्ट के भविष्य के विकास के प्रति बड़े पैमाने पर विश्वास को बाजार में संकेत देता है। यह रवैया किसी भी तकनीकी व्हाइटपेपर से अधिक प्रभावी है।

तीसरा लाभ, यह है कि हम 'उद्योग का पहला' का स्थान रखते हैं। पिछले वर्ष, हमने कई ऐसे DAT मॉडल के मामले देखे हैं जहां पारंपरिक सूचीबद्ध कंपनियों ने क्रिप्टो संपत्ति खरीदी है। लेकिन इस बार दिशा उलट गई है: फ़ारोस ने इस रिक्ति के माध्यम से सियाओगुआं नवीकरणीय ऊर्जा के शेयरधारकों की सूची में प्रवेश किया है, और क्रिप्टो प्रोजेक्ट द्वारा पारंपरिक हांगकांग स्टॉक बाजार की कंपनी के शेयरों को विपरीत रूप से स्ट्रेटेजिक रूप से रखने वाला पहला व्यक्ति बन गया है।

इसका अर्थ है कि क्रिप्टो दुनिया के उच्च गुणवत्ता वाले क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स ने पहली बार पारंपरिक पूंजी बाजार में वास्तविक बातचीत का मंच और मूल्य निर्धारण का अधिकार प्राप्त किया है। इसके साथ ही, इस लेनदेन को हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज की घोषणा द्वारा समर्थन प्राप्त हुआ है, जो हांगकांग की नियमित क्रिप्टो नवाचार को स्वीकार करने के प्रगतिशील दृष्टिकोण को दर्शाता है और इस लेनदेन को मजबूत नियमी मूलभूत सुविधा प्रदान करता है।

एक कॉन्ट्रैक्ट, दो तरीके से जीतें।

दोनों पक्षों के लाभ के लिए लड़ते हुए, दोहरे नुकसान को अस्वीकार करते हुए, इस मॉडल नवाचार के दो प्रमुख किरदारों के बारे में और अधिक लोग जिज्ञासु हो रहे हैं।

जानिए, हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनियाँ सामान्यतः कठोर जोखिम नियंत्रण और सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण अपनाती हैं, तो Pharos अपने भविष्य के मूल्य प्रदर्शन को कॉन्ट्रैक्ट में क्यों शामिल करने का साहस करता है, और GCL New Energy एक अभी तक बाजार की पुष्टि से गुजरे बिना के Token के साथ एक सूचीबद्ध कंपनी के शेयर क्यों जोड़ने का साहस करती है?

ध्यान से देखने पर, यह दिखने वाली बहुत बड़ी अनोखी जोड़ी के पीछे दोनों ओर की ओर से आने की अनिवार्यता छिपी हुई है।

इस मॉडल इनोवेशन में, टेबल के एक छोर पर GCL New Energy है।

एशिया के शीर्ष सौर ऊर्जा कंपनी के रूप में, इसका मुख्य व्यवसाय सौर ऊर्जा स्टेशन (फोटोवोल्टिक स्टेशन) के विकास, निर्माण, संचालन और प्रबंधन पर केंद्रित है, साथ ही बिजली बिक्री और सौर से संबंधित सेवाओं में भी शामिल है। हालांकि इसके पास सबसे उत्कृष्ट हरित संपत्तियाँ हैं, लेकिन इसे पारंपरिक संपत्तियों की कई सामान्य समस्याएँ भी हैं: निर्माण अवधि लंबी है, रिटर्न का भुगतान धीमा है, और वित्तपोषण की प्रतिस्पर्धा लगातार बढ़ रही है।

ग्रीन पावर को अधिक स्टेशन की नहीं, बल्कि इन ऑफ-चेन संपत्तियों को पुनः संगठित, पुनः प्रवाहित और पुनः मूल्यांकित करने वाला एक वित्तीय उपकरण चाहिए।

दूसरी ओर फ़ारोस है।

एक संगठन स्तरीय परिदृश्यों के लिए डिज़ाइन किए गए समानांतर L1 के रूप में, Pharos का उद्देश्य शुरू से ही अधिक प्रदर्शन वाली एक और पब्लिक चेन बनाना नहीं, बल्कि स्थिर मुद्रा निपटान, संगठन स्तरीय DeFi, नियामक-अनुकूल भुगतान नेटवर्क, और RWA, विशेष रूप से ऊर्जा, वस्तुओं और बुनियादी ढांचे के संपत्ति के ब्लॉकचेन पर प्रवाह को समर्थित करना था। सरल शब्दों में, Pharos वास्तविक वित्तीय कथाओं को समर्थन देने के लिए वास्तविक बुनियादी ढांचा बनने का लक्ष्य रखता है।

प्रदर्शन "RealFi बुनियादी ढांचा" के दृष्टिकोण को समर्थन देने की पूर्वशर्त है, जिसमें Pharos मॉड्यूलर + गहन समानांतर निष्पादन इंजन डिज़ाइन पर आधारित है, जिसमें अल्प सेकंड की पुष्टि, उच्च आयतन और कम शुल्क जैसे लाभ हैं, जो संपत्ति के ब्लॉकचेन पर अपलोड, प्रवाह और वास्तविक समय में निपटान को बेहतर ढंग से समर्थन कर सकते हैं।

जबकि संस्थागत स्तर पर ब्लॉकचेन पर आने के लिए अनुपालन के मुद्दों पर ध्यान केंद्रित किया जाता है, Pharos प्रोटोकॉल स्तर में ZK-KYC / AML, डिजिटल पहचान शामिल हैं, जो नियामक-अनुकूल रहते हुए खुलापन को बनाए रखते हैं।

Pharos ने सोलर न्यू एनर्जी के साथ सहयोग करने से पहले ही पूंजी और संस्थागत समर्थन प्राप्त किया था:

जनसामान्य जानकारी के अनुसार, फ़ारोस ने 2024 नवंबर और 2025 सितंबर में दो फंडिंग राउंड पूरी कीं, जिनमें हैक VC, लाइटस्पीड फैक्शन जैसे प्रमुख VC का समर्थन शामिल है।

संस्थागत सहयोग के संदर्भ में, Pharos ने पहले ही डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस प्लेटफॉर्म Centrifuge के साथ साझेदारी की घोषणा की है, जिसमें Centrifuge के संस्थागत स्तर के टोकनाइजेशन बुनियादी ढांचे और संपत्ति मानकों को Pharos के "समावेशी और कार्यान्वयन-प्राथमिक" Layer 1 के साथ जोड़कर, टोकनाइज्ड अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों (JTRSY) और AAA-रेटेड संरचित क्रेडिट उत्पादों (JAAA) सहित एक श्रृंखला संस्थागत स्तर की संपत्तियों के ब्लॉकचेन पर स्केल्ड वितरण और संचालन को आगे बढ़ाया जा रहा है।

दोनों प्रतिपक्षों को एक साथ रखने पर, यह पता चलता है कि GCL New Energy और Pharos के बीच लगभग आईने जैसी पूरकता है।

GCL New Energy के लिए, एक Crypto वाहन ढूंढना जो Web3, RWA और बाजार के पुनर्मूल्यांकन के स्थान को खोल सके, ताकि ऑफलाइन हार्ड एसेट्स को ऑन-चेन नए पूंजी रूप में परिवर्तित किया जा सके;

और फ़ारोस के लिए, एक ऐसा पारंपरिक पूंजी प्रवेश बिंदु की आवश्यकता है जो उच्च मूल्यांकन, अनुपालन कहानी और वास्तविक संपत्ति की कल्पना को समर्थन करे, ताकि चेन पर कहानी को वास्तविक संपत्ति पर लाया जा सके।

इस प्रकार, इस निवेश आवंटन को देखने पर, यह एक सहयोग से अधिक एक अपरिहार्य मिलन के रूप में प्रतीत होता है। दिलचस्प बात यह है कि दोनों पक्षों के साथ अलग-अलग संबंध रखने वाला अलीबाबा समूह, कई नेटिज़न्स द्वारा इस मिलन का अदृश्य पुल कहलाता है।

2024 दिसंबर में, GCL Energy Science ने Ant Digital Technology के साथ साझेदारी करके देश की पहली 2 अरब युआन से अधिक की सौर ग्रीन एसेट RWA लेनदेन पूरी की। जून 2025 में, दोनों ने मिलकर संयुक्त उद्यम "Ant Xinneng" की स्थापना करके ऊर्जा AI + RWA जैसे स्थितियों के विकास का अधिक गहराई से अन्वेषण किया।

इसके साथ ही, हम जानते हैं कि Pharos के सह-स्थापक और कई सदस्य अलीबाबा समूह से आए हैं, और अलीबाबा समूह की AntChain के पास उद्योग-स्तरीय ब्लॉकचेन क्षेत्र में कई B2B लागू करने के अनुभव हैं, जो संभवतः Pharos को संस्थागत RWA आवश्यकताओं को हल करने में अधिक मजबूत तकनीकी लागू करने की क्षमता और अधिक समृद्ध संस्थागत संसाधनों के एकीकरण की क्षमता प्रदान करता है, जिससे इस बार Pharos और GCL के सहयोग की नींव भी रखी गई।

लेकिन अगर इस लेनदेन को केवल एक पूंजी बंधन के रूप में समझा जाए, तो इसे कम आंका जा सकता है। जब सहयोग पहले ही साइन किया जा चुका है, तो आगे की दोनों पक्षों की सहयोग संरचना, संपत्ति की ब्लॉकचेन पर चढ़ाने की प्रक्रिया और अधिक नवीन सहयोग की दिशाएँ ही बड़ी कहानी हैं।

फ़ारोस द्वारा प्रकाशित ऑन-चेन बंधी संपत्ति प्रकार के आधार पर, हम देख सकते हैं कि वर्तमान में फ़ारोस की सभी बंधी संपत्तियों में: 51% वितरित सौर ऊर्जा ऑपरेटर और केंद्रीकृत बिजली स्टेशन ऑपरेटर्स की नवीकरणीय ऊर्जा संपत्तियों से आती है; 49% निवेश फंड प्रबंधक और क्रेडिट एसेट इमिटर्स की वित्तीय संपत्तियों से आती है।

यह लगभग निश्चित है कि GCL द्वारा अधिग्रहित सौर ऊर्जा, नवीकरणीय ऊर्जा स्टेशन आदि संपत्तियाँ भविष्य में Pharos पर ब्लॉकचेन पर अपलोड की जाएँगी।

इसका अर्थ है कि भविष्य में, ग्रीन पावर न्यू एनर्जी जैसे एशियाई गुणवत्तापूर्ण हरित ऊर्जा संपत्तियाँ स्थानीय सीमाओं को पार करके चेन पर वैश्विक बाजारों के साथ अधिक कुशलता से जुड़ पाएँगी, जबकि Pharos यूरोप और अमेरिका की गुणवत्तापूर्ण RWA संपत्तियों को एशिया में लाने पर भी ध्यान केंद्रित करेगा, ताकि एशियाई निवेशकों की वैश्विक संपत्ति आवंटन क्षमता में सुधार हो सके।

चाहे इसे बाहर निकाला जाए या बाहर से लाया जाए, शेयर, टोकन और संपत्ति के सह-संबंध पर आधारित यह बांधने का मॉडल, एक अधिग्रहण से कहीं अधिक वृद्धि की शक्ति को मुक्त कर सकता है।

बेशक, सब कुछ बहुत शुरुआती चरण में है।

आज के समय में, जहाँ भविष्य की अनिश्चितता बहुत अधिक है, चिंता और संदेह की आवाज़ें सामान्य हैं।

कुछ समुदाय के सदस्यों का मानना है कि दस्तावेज़ों के अनुसार, फ़ारोस का लगभग 10 अरब डॉलर का मूल्यांकन फ़ारोस के वर्तमान कुल बंधी संपत्ति के 250 मिलियन डॉलर के मूल्य पर आधारित है, जो प्रोजेक्ट टीम द्वारा एकतरफा रूप से जारी किया गया है और जिसका वास्तविक बाजार समर्थन नहीं है।

इसके अलावा, कुछ लोग चिंतित हैं कि शर्तों के आधार पर अंशिक वितरण के मॉडल से Pharos Token के सेकेंडरी मार्केट पर अत्यधिक दबाव पड़ सकता है; जबकि मुख्य नेटवर्क अभी लॉन्च नहीं हुआ है और टोकन अभी जारी नहीं किया गया है, हम इसे एक विश्वास की जुए के रूप में देख सकते हैं, लेकिन यह निश्चित नहीं है कि भविष्य में यह विश्वास की पहले से ही थोड़ी खपत बन जाएगी।

लेकिन विभिन्न आवाज़ें ठीक इस बात का सबूत हैं कि समुदाय इस घटना के आगे के विकास पर ध्यान दे रहा है, और इन सबके बावजूद हम इस कॉइन-स्टॉक सहयोग से देख पा रहे हैं कि कैसे नवीनता का प्रारूप बन रहा है:

पिछले समय में, क्रिप्टो फंडिंग में आमतौर पर पहले एक अच्छी कहानी के साथ पैसा लिया जाता था, और फिर इस पैसे का उपयोग अपनी प्रमाणित क्षमता साबित करने के लिए किया जाता था;

और अब, फ़ारोस और शियान नवीकरणीय ऊर्जा के सहयोग द्वारा एक मजबूत संकेत दिया जा रहा है: अगला क्रिप्टो, शायद उसके बारे में है कि कौन अधिक साहसी है—कहानी को समझौते में शामिल करने, कथानक को बाजार के हवाले करने, और प्रतिबद्धताओं को अनिवार्य रूप से पूरा किए जाने वाले वास्तविकता में बदलने के लिए।

बुलबुला युग में, सबसे महंगी चीज कल्पना थी; पुनर्मूल्यांकन युग में, सबसे महंगी चीज वास्तविकता में बदलने की क्षमता है।

और यही, शायद, इस निवेश राउंड का वास्तविक उद्योग के लिए मूल्य है।