Pendle Finance ने अभी कुछ किया है जिसके बारे में अधिकांश DeFi प्रोटोकॉल बात करते हैं लेकिन दुर्लभ ही इसे लागू करते हैं: इसने एक लेन-देन चुना है। येल्ड टोकनीकरण प्रोटोकॉल ने अपने पूरे सह-प्रोत्साहन कार्यक्रम को केवल लिमिट ऑर्डर्स पर केंद्रित कर दिया है, और परिणाम तुरंत दिखे हैं। अब लिमिट ऑर्डर्स प्लेटफॉर्म पर कुल स्वैप ट्रेडिंग मात्रा का 71% हिस्सा बन गए हैं, जिसके साथ मासिक ट्रेडिंग मात्रा लगभग दोगुनी हो गई है।
इन्सेंटिव स्ट्रक्चर कैसे काम करता है
लक्षित आय सीमाओं के भीतर अपूर्ण शॉर्ट YT (यील्ड टोकन) लिमिट ऑर्डर रखने वाले उपयोगकर्ता सिद्धांत रूप से PENDLE टोकन में अधिकतम 200% APR कमा सकते हैं। यहाँ मुख्य शब्द “अपूर्ण” है, जिसका अर्थ है कि प्रोटोकॉल विशेष रूप से ऑर्डर बुक पर बैठकर प्रतीक्षा करने वाली तरलता को पुरस्कृत कर रहा है, जिससे अन्य ट्रेडर्स के लिए डेप्थ बनता है।
एक एल्गोरिदम साप्ताहिक रूप से पुनः गणना करता है, जिसमें कुल बंधी राशि, हाल के स्वैप आयतन और पूल्स के ऑर्डर बुक डेप्थ को शामिल किया जाता है। प्रत्येक व्यक्तिगत पूल को सीमा ऑर्डर स्ट्रीम से सप्ताह में अधिकतम 1,250 PENDLE टोकन प्राप्त हो सकते हैं, और सभी स्ट्रीम्स के भीतर कुल प्रसारण के लिए साप्ताहिक कठोर सीमा 90,000 PENDLE है।
अनदेखी उत्सर्जन वाष्पित नहीं होते या परिसंचरण में फेंके नहीं जाते। इन्हें पेंडल के ख казन में वापस कर दिया जाता है, जो टोकन आपूर्ति को नियंत्रित रखता है।
मेकर, जो ये लिमिट ऑर्डर देते हैं, शून्य शुल्क देते हैं।
लिमिट ऑर्डर्स DeFi के लिए क्यों महत्वपूर्ण हैं
लिमिट ऑर्डर ट्रेडर्स को यह ठीक करने की अनुमति देते हैं कि वे किस अंतर्निहित APY पर खरीदना या बेचना चाहते हैं, बजाय इसके कि वे AMM कर्व द्वारा उत्पन्न किसी भी मूल्य को स्वीकार कर लें। पेंडल जैसे प्रोटोकॉल के लिए, जो यील्ड टोकनाइज़ेशन से संबंधित है, जहां पोज़ीशन पर अंतर्निहित यील्ड मुख्य ट्रेडिंग चर होता है, इस सटीकता की आवश्यकता होती है।
पेंडल की प्रणाली अपने मौजूदा AMM के साथ ऑर्डर बुक को एकीकृत करती है, जिसमें लिमिट ऑर्डर को निष्पादन की प्राथमिकता मिलती है। जब कोई मार्केट ऑर्डर आता है, तो प्रणाली पहले ऑर्डर बुक की जांच करती है और फिर AMM पर रूट करती है, जिससे व्यापारियों के लिए कीमत प्रभाव कम हो जाता है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
71% स्वैप वॉल्यूम का आंकड़ा वास्तविक व्यवहार में बदलाव को दर्शाता है। पेंडल पर ट्रेडर्स केवल पासिवली रिवॉर्ड्स कमा रहे नहीं हैं। वे अपनी प्राथमिक निष्पादन विधि के रूप में AMM स्वैप्स के बजाय लिमिट ऑर्डर्स का चयन कर रहे हैं।
व्यापक प्रतिस्पर्धात्मक प्रभाव देखे जाने के लायक है। पेंडल की ऐतिहासिक रणनीति में तरलता को बढ़ावा देने के लिए बहु-स्रोत प्रोत्साहन कार्यक्रमों का उपयोग किया जाता था। यह तथ्य कि इसने एकल स्रोत पर संकुचित होकर आयतन दोगुना कर दिया, यह सुझाव करता है कि प्रोत्साहनों का संकेंद्रण, बजाय विविधीकरण, अधिक प्रभावी रणनीति हो सकती है।
जैसा कि हमेशा प्रोत्साहन-आधारित मॉडल के साथ होता है, जोखिम तब उत्पन्न होता है जब पुरस्कार कम होने लगें। अदायगी न किए गए उत्सर्जन के लिए ख казन-लाभ तंत्र पेंडल के दीर्घकालिकता के बारे में सोचने का संकेत है, लेकिन वास्तविक परीक्षा तब आएगी जब 90,000 साप्ताहिक PENDLE उत्सर्जन निवेशित पूंजी के संबंध में कम उदार महसूस होने लगें।