ईथेरियम लॉन्ग स्क्वीज़ द्वारा $218M से अधिक क्रिप्टो फ़्यूचर्स लिक्विडेशन ट्रिगर हुआ

पिछले 24 घंटों में क्रिप्टोकरेंसी फ़्यूचर्स के एक बड़े लहर ने डिजिटल संपत्ति बाजारों को छा लिया, जिसने $218 मिलियन से अधिक के लेवरेज पोज़ीशन को जबरन बंद कर दिया और उच्च-जोखिम वाले डेरिवेटिव ट्रेडिंग के स्थायी जोखिमों को उजागर किया। यह घटना, जो मुख्य रूप से ईथेरियम (ETH), बिटकॉइन (BTC) और XRP को प्रभावित करती है, क्रिप्टोकरेंसी परितंत्र के मूल में अस्थिर मैकेनिक्स की स्पष्ट याद दिलाती है। परिणामस्वरूप, अत्यधिक लंग प्रतिबद्धता वाले ट्रेडर्स को सबसे गंभीर परिणाम का सामना करना पड़ा, जिससे हाल के बाजार के मनोभाव और लेवरेज अनवाइंडिंग की स्पष्ट झलक मिलती है।

हाल के लिक्विडेशन डेटा से पता चलता है कि बाजार में एक संकेंद्रित तनाव का समय था। विशेष रूप से, डेरिवेटिव एक्सचेंज पर स्वचालित प्रणालियों ने उन समय जब ट्रेडर्स की पोज़ीशन्स अपनी आवश्यक कॉलैटरल खो दी, तब इन जबरन बंद होने को ट्रिगर किया। आंकड़े प्रभाव की स्पष्ट हाइरार्की दिखाते हैं। उदाहरण के लिए, ईथेरियम में सबसे बड़ा एकल संपत्ति लिक्विडेशन आयोजन हुआ।

• ईथेरियम (ETH): $114.86 मिलियन की तरलीकरण हुई, जिसमें से 83.62% लंग पोज़ीशन थे।
• बिटकॉइन (BTC): $79.08 मिलियन का तरलीकरण किया गया, जिसमें 66.11% लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट थे।
• XRP: $24.45 मिलियन का लिक्विडाइज़ हुआ, जिसमें 62.88% लॉंग्स का प्रतिनिधित्व करता है।

यह डेटा तुरंत दर्शाता है कि कीमत में वृद्धि के लिए बेट लगाने वाले ट्रेडर्स को असमान रूप से प्रभावित किया गया। इसके अलावा, ईथेरियम के लिक्विडेशन का पैमाना, जो बिटकॉइन से लगभग 45% अधिक है, दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी पर अद्वितीय दबाव को दर्शाता है। अनंत फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट, जिनमें कोई समाप्ति तिथि नहीं होती और जिनका उपयोग फंडिंग दर मैकेनिज्म के साथ किया जाता है, इन घटनाओं में मुख्य उपकरण हैं।

लिक्विडेशन यादृच्छिक घटनाएँ नहीं होतीं, बल्कि ये लीवरेज डेरिवेटिव बाजारों का एक मूलभूत कार्य होता है। मूलतः, जब किसी ट्रेडर की पोज़ीशन अपने शुरुआती मार्जिन के संबंध में बहुत अधिक मूल्य खो देती है, तो ये होता है। जब कीमत लीवरेज पोज़ीशन के खिलाफ बढ़ती है, तो एक्सचेंज का रिस्क इंजन मार्जिन कॉल जारी करता है। यदि ट्रेडर अधिक धन जोड़ने में असमर्थ होता है, तो एक्सचेंज स्वचालित रूप से पोज़ीशन को बंद कर देता है ताकि नुकसान सुरक्षा के स्तर से अधिक न हो।

यह प्रक्रिया एक श्रृंखलाबद्ध प्रभाव उत्पन्न करती है। विशेष रूप से, बड़े लिक्विडेशन कीमत उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकते हैं। जब एक्सचेंज एक गिरावट के दौरान लॉन्ग पोज़ीशन बेचते हैं, तो वे अतिरिक्त बिक्री दबाव पैदा करते हैं। इसके विपरीत, एक रैली में शॉर्ट पोज़ीशन को वापस खरीदना ऊपर की ओर गति को बढ़ा सकता है। इस घटना को अक्सर “लिक्विडेशन कैस्केड” कहा जाता है, जो क्रिप्टो अस्थिरता में एक महत्वपूर्ण गतिशीलता है। इसलिए, लिक्विडेशन स्तरों का निरीक्षण संभावित बाजार विपरीत बिंदुओं के प्रति संकेत प्रदान करता है।

विशेषज्ञ दृष्टिकोण: लेवरेज और फंडिंग दरों की भूमिका

बाजार विश्लेषक लगातार अत्यधिक लेवरेज को लिक्विडेशन क्लस्टर के प्राथमिक कारक के रूप में देखते हैं। "उच्च लेवरेज लाभ और हानि दोनों को बढ़ाता है," एक प्रमुख एक्सचेंज के एक अनुभवी डेरिवेटिव्स ट्रेडर समझाते हैं। "जब बाजार अत्यधिक लेवरेज वाली पोज़ीशन के खिलाफ केवल 5-10% बदलता है, तो लिक्विडेशन इंजन शुरू हो जाते हैं। लंग पोज़ीशन के लिक्विडेशन की प्रभुत्व यह बताता है कि हाल की कीमत में गिरावट बाजार के अधिकांश हिस्से को एक ही दिशा में झुका हुआ पाती है।"

इसके अलावा, परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स के लिए फंडिंग दर का महत्वपूर्ण भूमिका होती है। एक अत्यधिक सकारात्मक फंडिंग दर यह इंगित करती है कि लॉंग्स अपनी पोज़ीशन बनाए रखने के लिए शॉर्ट्स को भुगतान कर रहे हैं, जो अक्सर अत्यधिक बुलिश संवेदनशीलता का संकेत देती है। इस लिक्विडेशन घटना से पहले, प्रमुख क्रिप्टो के लिए फंडिंग दरें उच्च स्तर पर थीं, जिससे जब कीमतें गिरने लगीं, तो लॉंग स्क्वीज़ के लिए मंच तैयार हो गया। यह संदर्भ कच्चे डेटा को बाजार समायोजन की कहानी में बदल देता है।

जबकि 218 मिलियन डॉलर एक बड़ी राशि है, यह ऐतिहासिक लिक्विडेशन घटनाओं की तुलना में छोटी प्रतीत होती है। उदाहरण के लिए, मई 2021 के बाजार अशांति के दौरान, एकल दिन के लिक्विडेशन 10 अरब डॉलर से अधिक थे। इसी प्रकार, नवंबर 2022 में FTX के पतन से अरबों डॉलर की लिक्विडेशन लहरें उठीं। यह हालिया घटना महत्वपूर्ण है, लेकिन विनाशकारी नहीं, और एक अस्थिर संपत्ति वर्ग के भीतर एक सामान्य डीलेवरेजिंग को दर्शाती है।

निम्नलिखित सारणी संपत्ति-विशिष्ट प्रभावों की तुलना करती है:

ईथेरियम का नोटिस किया गया उच्च लॉन्ग अनुपात यह सुझाता है कि ट्रेडर्स ने इसकी कीमत में वृद्धि पर बिटकॉइन की तुलना में अधिक आक्रामक रूप से लीवरेज किया था। इसे हाल के नेटवर्क अपग्रेड या ETF विकासों के बारे में अपेक्षा से जोड़ा जा सकता है। हालाँकि, बाजार की इस हरकत ने स्पष्ट रूप से इन आशावादी पोज़ीशन को लक्षित किया।

लिक्विडेशन घटनाएँ केवल ट्रेड्स बंद करने से परे एक स्पष्ट प्रभाव डालती हैं। वे प्रणाली से लेवरेज को प्रभावी ढंग से हटा देती हैं, जिससे परिणामस्वरूप अस्थिरता कम हो सकती है। हालाँकि, वे पूंजी को नष्ट कर देती हैं और छोटी अवधि में ट्रेडर के मनोबल को कम कर सकती हैं। लॉन्ग लिक्विडेशन से अनिवार्य बिक्री स्पॉट कीमतों को नीचे धकेल सकती है, जिससे एक प्रतिक्रिया चक्र बनता है।

मनोवैज्ञानिक दृष्टिकोण से, ये घटनाएँ बाजार की लचीलेपन की परीक्षा लेती हैं। ये कमजोर हाथों और अत्यधिक लेवरेज वाले स्पेक्युलेटर्स को बाहर कर देती हैं, जिससे अगली कीमत चलन के लिए एक स्वस्थ आधार बन सकता है। अनुभवी ट्रेडर्स अक्सर ऐसे डिलेवरेजिंग को बाजार की अतिरिक्तता की आवश्यक शुद्धिकरण के रूप में देखते हैं। इसके बीच, यह घटना नए हिस्सेदारों के लिए अप्रत्याशित बाजार में उच्च लेवरेज के खतरों के बारे में एक महत्वपूर्ण जोखिम प्रबंधन सबक के रूप में कार्य करती है।

हाल के 24 घंटों में क्रिप्टोकरेंसी फ़्यूचर्स के लिक्विडेशन की घटना, जिसका कुल योग $218 मिलियन से अधिक था, डेरिवेटिव बाजार में निहित जोखिमों और गतिशील बलों को उजागर करती है। डेटा से स्पष्ट होता है कि बाजार के अवरोही चरण के दौरान, खासकर ईथेरियम में, अत्यधिक लंग पोज़ीशन को जबरन समाप्त किया गया। मार्जिन कॉल, फंडिंग दर और प्रभावों के श्रृंखला प्रभाव समझना, डिजिटल संपत्ति के क्षेत्र में हर प्रतिभागी के लिए आवश्यक है। हालांकि ऐतिहासिक रूप से यह अत्यधिक नहीं है, लेकिन यह लिक्विडेशन लहर, बाजार के लेवरेज, संवेदनशीलता और एक्सचेंज की देयता को बनाए रखने वाली स्वचालित प्रणालियों में समयोचित मामला अध्ययन प्रदान करती है। क्रिप्टोकरेंसी फ़्यूचर्स लिक्विडेशन का निरीक्षण, बाजार के स्ट्रेस और संभावित मोड़ को मापने के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण बना हुआ है।

Q1: क्रिप्टो फ़्यूचर्स लिक्विडेशन का कारण क्या होता है?
एक लिक्विडेशन तब होता है जब लीवरेज्ड फ़्यूचर्स पोज़ीशन का पर्याप्त मूल्य घट जाता है और ट्रेडर का जमानत (मार्जिन) रखरखाव की आवश्यकता से नीचे चला जाता है। फिर एक्सचेंज स्वचालित रूप से पोज़ीशन को बंद कर देता है ताकि अतिरिक्त नुकसान न हो।

Q2: अधिकांश लिक्विडेशन लॉन्ग पोज़ीशन क्यों थे?
लंग लिक्विडेशन का उच्च प्रतिशत इंगित करता है कि बाजार के नीचे की ओर जाने से पहले अधिकांश लीवरेज्ड ट्रेडर्स कीमत में वृद्धि की उम्मीद कर रहे थे। इससे एक “लंग स्क्वीज” पैदा हुआ, जहां गिरती कीमतों ने इन बुलिश बेट्स के बंद होने को प्रेरित किया।

प्रश्न 3: ईथेरियम लिक्विडेशन बिटकॉइन लिक्विडेशन से कैसे भिन्न है?
मूल क्रियाविधि समान है। हालाँकि, पैमाना और ट्रेडर भावना भिन्न हो सकती है। इस घटना में, ईथेरियम ने अधिक कुल मूल्य का तरलीकरण और अधिक लॉन्ग्स का अनुपात देखा, जिससे सुझाव मिलता है कि ETH ट्रेडर्स अधिक लेवरेज का उपयोग कर रहे थे या आगामी कीमत वृद्धि के प्रति अधिक आत्मविश्वासी थे।

Q4: क्या लिक्विडेशन किसी क्रिप्टोकरेंसी की स्पॉट कीमत को प्रभावित कर सकते हैं?
हाँ, काफी। बड़े पैमाने पर लिक्विडेशन में एक्सचेंज स्वचालित रूप से संपत्ति को बेचता है (लॉंग्स के लिए) या इसे वापस खरीदता है (शॉर्ट्स के लिए)। इस अनिवार्य ट्रेडिंग से अतिरिक्त गति पैदा हो सकती है, जिससे लॉंग लिक्विडेशन के दौरान स्पॉट कीमतें कम होती हैं या शॉर्ट स्क्वीज के दौरान अधिक होती हैं।

प्रश्न 5: $218 मिलियन की लिक्विडेशन घटना को बड़ा माना जाता है?
वर्तमान बाजार के संदर्भ में, यह एक महत्वपूर्ण घटना है जो डिलीवरेजिंग की अवधि को दर्शाती है। हालाँकि, ऐतिहासिक मानकों के अनुसार यह चरम नहीं है। पिछले बाजार संकटों में एकल दिन के लिक्विडेशन आयतन $10 बिलियन से अधिक हो चुके हैं, जिससे इसे तुलनात्मक रूप से एक मामूली सुधार माना जा सकता है।