प्रेडिक्शन मार्केट की वृद्धि के पीछे ओरेकल युद्ध तीव्र हो रहा है

लेखक: Chloe, ChainCatcher

पिछले दो वर्षों में, प्रेडिक्शन मार्केट्स क्रिप्टो उद्योग की सबसे चमकदार कहानी बन गए। पिछले साल के अंत तक, पूरी स्पेस का कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम लगभग 10 अरब डॉलर के करीब पहुंच गया, और 2025 के दूसरे छमाही में मासिक वृद्धि की गति महत्वपूर्ण रूप से तेज हो गई।

लेकिन इस उत्सव के दूसरे छोर पर, एक ऐसा किरदार है जो हमेशा धूप से बाहर खड़ा रहता है और उपयोगकर्ताओं द्वारा बार-बार गालियाँ दी जाती हैं: ऑरेकल।

UMA की दोनों धार वाली तलवार

पिछले वर्ष पॉलीमार्केट के चारों ओर हुए कई बड़े विवाद, जैसे यूक्रेन के राष्ट्रपति जेलेंस्की के "क्या सूट पहना है" (कुल व्यापार आयतन 237 मिलियन डॉलर), यूक्रेन की खनिज समझौता (7 मिलियन डॉलर के साथ, जिसमें एक बड़ा ट्रेडर लगभग 5 मिलियन UMA का उपयोग करके मतदान को नियंत्रित करता है), और क्या ट्रम्प सरकार 2025 में UFO दस्तावेज़ों को खुला करेगी (16 मिलियन डॉलर का बाजार, जिसे उपयोगकर्ताओं ने सार्वजनिक रूप से "व्हेल प्रूफ" धोखाधड़ी कहा है)—इन सभी विवादों का मूल स्रोत सीधे UMA के ऑप्टिमिस्टिक ऑरेकल और इसके टोकन गवर्नेंस स्ट्रक्चर की ओर इशारा करता है।

UMA का ऑप्टिमिस्टिक ऑरेकल डिज़ाइन लॉजिक है: कोई भी व्यक्ति एक परिणाम प्रस्तुत करता है और जमानत लगाता है; चुनौती अवधि (आमतौर पर 2 घंटे) के दौरान यदि कोई विवाद नहीं करता है, तो परिणाम को स्वीकार्य मान लिया जाता है; यदि विवाद होता है, तो UMA टोकन होल्डर्स द्वारा डेटा वेरिफिकेशन मैकेनिज़म (DVM) के माध्यम से मतदान किया जाता है।

इस तंत्र के लाभ स्पष्ट हैं: सस्ता, लॉन्ग टेल घटनाओं को संभालने में सक्षम, और “ज़ेलेंस्की का कपड़ा क्या सूट माना जाएगा?” जैसे ऐसे “विषयगत प्रश्नों” को संभालने में सक्षम, जिन्हें पारंपरिक कीमत प्रेडिक्टर पूरी तरह से संभाल नहीं सकते।

हालांकि, Polymarket की कई विवादों ने इस डिज़ाइन की कमियों को उजागर किया है। उदाहरण के लिए, पिछले मार्च में यूक्रेन की खनिज समझौता घटना, जिसमें भविष्यवाणी की गई थी कि क्या ट्रम्प 4 महीने तक यूक्रेन के साथ दुर्लभ मिट्टी के खनिज समझौते पर हस्ताक्षर करेंगे, जिसका कुल व्यापार लगभग 700 डॉलर था।

हालांकि कोई समझौता नहीं हुआ, बाजार को "हां" के रूप में सेटल कर दिया गया। The Defiant और Cryptopolitan की रिपोर्ट के अनुसार, मुख्य कारण एक UMA बड़ा होल्डर था जिसने तीन खातों में लगभग 5 मिलियन UMA रखे, जो इस चरण के मतदान भार का लगभग 25% था, और मतदान को "हां" की ओर धकेल दिया। बाद में Polymarket ने Discord पर एक घोषणा में स्पष्ट किया: "यह सिस्टम खराबी नहीं है, बल्कि गवर्नेंस मैकेनिज्म का काम करना है, इसलिए हम रिफंड को अस्वीकार करते हैं।"

यह कहा जा सकता है कि Polymarket की UMA पर निर्भरता एक व्यवस्थागत जोखिम का सामना कर रही है। जिस भविष्यवाणि उपकरण को "तटस्थ सत्य निर्णय परत" के रूप में डिज़ाइन किया गया था, वह अब गवर्नेंस टोकन के केंद्रीकृत वितरण के कारण कुछ लोगों के लिए बाजार परिणामों को प्रभावित करने का एक साधन बन गया है।

एन्क्रिप्टेड एसेट डेटा प्लेटफॉर्म RootData के अनुसार, पिछले साल सितंबर तक, जब तक Polymarket ने क्रिप्टोकरेंसी इवेंट्स को प्रमुखता देना शुरू नहीं किया, इसे एक अधिक निश्चित डेटा स्रोत की आवश्यकता थी, इसलिए इसने अपना कुछ हिस्सा Chainlink नामक एक संपूर्ण रूप से अलग सिस्टम के ओरेकल पर सौंपना शुरू कर दिया।

Chainlink: नेता की एक और समस्या

CoinDesk की रिपोर्ट के अनुसार, Polymarket ने अपने भविष्यवाणी परिणामों के निर्धारण को बेहतर बनाने के लिए Chainlink को शुरू किया है। दोनों ने घोषणा की कि Polymarket Chainlink का उपयोग करेगा ताकि संपत्ति की कीमतों से संबंधित बाजारों का स्वचालित निपटान किया जा सके, जिससे विलंब और हेरफेर के जोखिम में कमी आएगी। प्रारंभिक चरण में इसका ध्यान क्रिप्टो संपत्ति कीमत बाजारों पर केंद्रित होगा, और साथ ही अधिक विषयगत बाजारों में इसके अनुप्रयोग की संभावनाओं का भी अध्ययन किया जा रहा है।

इस साझेदारी का महत्व यह है कि Polymarket अब UMA के "सामूहिक खेल आधारित विषयगत सहमति निर्णय" पर निर्भर नहीं रहा, बल्कि Chainlink के माध्यम से सीधे बाजार मूल्य पढ़कर स्वचालित निर्णय लेने का रास्ता अपना चुका है।

बाजार के पैटर्न के अनुसार, Chainlink ओरेकल स्पेस में अविवादित नेता है, जिसका ओरेकल बाजार में बाजार पूंजीकरण का 87% से अधिक और TVS का 61.58% (लगभग 629 अरब डॉलर) हिस्सा है, जो दूसरे स्थान पर Chronicle (10.15%) और तीसरे स्थान पर RedStone (7.94%) से स्पष्ट अंतर बनाता है।

इसे यह भी कहा जा सकता है कि DeFi में इसका व्यापक प्रवेश लगभग संतृप्त हो चुका है। प्रमुख प्रोटोकॉल, चाहे Aave, GMX, Synthetix के क्लीयरिंग और मूल्य निर्धारण हों, या Curve के सुरक्षित संदर्भ और Lido के क्रॉस-चेन मानक हों, लगभग सभी Chainlink द्वारा प्रदान किए जाने वाली विभिन्न सेवाओं का उपयोग करते हैं।

बाजार का हिस्सा इसके विस्तार में दिखाई देता है। Chainlink ने लगभग 27 चेन पर 2,000 प्राइस फीड्स (ऑन-चेन प्राइस फीड सर्विस) प्रदान किए हैं और 37 नेटवर्क पर डेटा स्ट्रीम्स (लो-लेटेंसी, ऑन-डिमांड वेरिफाइड हाई-फ्रीक्वेंसी प्राइस फीड सर्विस) डिप्लॉय किए हैं; CCIP (Chainlink क्रॉस-चेन कम्युनिकेशन प्रोटोकॉल) मेननेट 70 पब्लिक चेन्स और L2 को कवर करता है, और लगभग 200 CCIP स्टैंडर्ड के लिए रजिस्टर्ड क्रॉस-चेन टोकन उपलब्ध हैं।

यह पैमाना Chainlink को “एकल श्रृंखला के लिए डेटा फीड एजेंट” से “बहु-श्रृंखला बीच सूचना और संपत्ति विनिमय परत” में विस्तारित करता है।

लेकिन संतृप्ति का अर्थ है कि DeFi अब इसकी वृद्धि वक्र का हिस्सा नहीं है। गैलेक्सी की गहन रिपोर्ट के अनुसार, Chainlink की कुल आय में लगभग 97% (लगभग 399 मिलियन डॉलर) Price Feeds से आती है, जबकि VRF (NFT मिंटिंग, ऑन-चेन गेमिंग के लिए वेरिफायबल रैंडम नंबर), Automation (ऑटोमेशन एक्जीक्यूशन), और CCIP का योगदान केवल लगभग 1.5%, 0.6% और 0.5% है।

दूसरे शब्दों में, चेनलिंक की फंडिंग प्रवाह अत्यधिक परिपक्व और सबसे अधिक वस्तु-समान फीड बिजनेस पर केंद्रित है, जिसका बाजार पहले से ही भर चुका है और सीमांत वृद्धि का स्थान अत्यंत सीमित है।

इसके लिए, Chainlink ने तीन वृद्धि वक्रों पर अपनी जीत की निवेश की है।

पहला बिंदु RWA और संस्थागत वित्त है।

चेनलिंक के सहयोग मैट्रिक्स से देखा जा सकता है कि पहले इसने स्विफ्ट के साथ कई संस्थानों के साथ टोकनाइज़्ड एसेट्स के लिए क्रॉस-चेन परीक्षण पूरा किया था; पिछले वर्ष इसने 24 प्रमुख वित्तीय संस्थानों के साथ कॉर्पोरेट एक्शन डेटा पर ब्लॉकचेन परियोजना को आगे बढ़ाया, और DTCC Smart NAV पायलट प्रोजेक्ट ने म्यूचुअल फंड NAV डेटा को ब्लॉकचेन पर वितरित किया।

उसी वर्ष, Chainlink ने मास्टरकार्ड के साथ साझेदारी करके 3 अरब से अधिक कार्डधारकों के लिए ऑन-चेन क्रिप्टो खरीद प्रक्रिया शुरू की; अमेरिकी व्यापार विभाग (BEA) ने भी Chainlink Data Feeds के माध्यम से GDP, PCE जैसे मुख्य मैक्रो डेटा को प्रारंभिक रूप से 10 पब्लिक ब्लॉकचेन पर अपलोड किया।

दूसरा है CCIP क्रॉस-चेन कम्युनिकेशन।

CCIP एक चयनित क्रॉस-चेन मानक बन गया है। JPMorgan के अंतर्गत Kinexys ने Chainlink और Ondo के साथ मिलकर टोकनाइज़ड अमेरिकी सरकारी बॉन्ड के लिए क्रॉस-चेन DvP सेटलमेंट परीक्षण पूरा किया; Aave ने इसका उपयोग GHO को क्रॉस-चेन करने के लिए किया, और Lido ने इसे wstETH के लिए आधिकारिक क्रॉस-चेन मानक के रूप में अपनाया; उसी वर्ष CCIP Aptos पर लॉन्च हुआ, जिससे इसकी पहुंच Move इकोसिस्टम तक विस्तारित हुई।

2025 अक्टूबर तक, CCIP द्वारा कुल टोकन ट्रांसफर का आयतन लगभग 2 बिलियन डॉलर है।

तीसरा बिंदु भविष्यवाणी बाजार और "घटना निपटान के वित्तीयकरण" के बारे में है।

Polymarket का एकीकरण इस वक्र की शुरुआत है। यह Chainlink को मूल रूप से केवल "संपत्ति मूल्य" के क्षेत्र में सीमित करने से बाहर निकालता है और इसे "घटना समायोजन" जैसे अधिक व्यापक क्षेत्र में ले जाता है। जबकि भविष्यवाणी बाजारों में स्टॉक, कमोडिटी, ETF, मैक्रोइकोनॉमिक सूचकांक आदि स्वचालित समायोजन योग्य संपत्ति श्रेणियों की मांग विस्फोटक हो रही है, Chainlink यहाँ अपने मूल्य व्यवसाय का प्राकृतिक विस्तार पा रहा है।

सामान्य रूप से, चेनलिंक बाजार के नेता के रूप में स्थित है, लेकिन पारंपरिक DeFi कीमत प्रेडिक्टर की वृद्धि शीर्ष पर पहुंच चुकी है; इसे अगली वृद्धि वक्र को पुनर्निर्मित करने के लिए RWA, संस्थागत वित्त, CCIP और भविष्यवाणी बाजार के वित्तीयकरण पर निर्भर करना होगा।

इन वक्रों पर काफी क्षमता है। BCG के अनुसार, 2030 तक RWA टोकनाइजेशन का आकार 16 ट्रिलियन डॉलर तक पहुँच सकता है, SWIFT ट्रैक प्रति वर्ष 150 ट्रिलियन डॉलर के सेटलमेंट को संभालता है, लेकिन दोनों का निष्पादन अवधि “वर्षों” में है, जबकि टोकन होल्डर्स की धैर्य अवधि “दिनों” में होती है।

इस असंगति के कारण, 2026 तक चेनलिंक को अपने नेतृत्व के रूप में सामना करना पड़ सकता है।

कई ऑरेकल्स प्रेडिक्शन मार्केट के इस बड़े पाई को खा रहे हैं

इस साल अप्रैल की शुरुआत में, पॉलीमार्केट ने पाइथ नेटवर्क के साथ सहयोग की घोषणा की।

इस प्लेटफॉर्म पर सोना, चांदी, WTI कच्चा तेल, प्राकृतिक गैस आदि कच्चे मालों के लिए, साथ ही NVDA, AAPL, TSLA, COIN, PLTR जैसे दर्जनों अमेरिकी स्टॉक्स और प्रमुख इंडेक्स और ETF के लिए "छोटे समय अवधि के उतार-चढ़ाव" पूर्वानुमान बाजार हैं, जिनका निपटान डेटा Pyth द्वारा WebSocket के माध्यम से वास्तविक समय में प्रदान किया जाएगा, Polymarket प्रति सेकंड नमूना लेता है।

Pyth, एक प्रथम-पक्ष डेटा प्रदाता के रूप में (जैसे Jump Trading, Jane Street, Blue Ocean, LMAX जैसे मार्केट मेकर और संस्थागत संगठन सीधे प्रकाशित करते हैं), पुल मॉडल का उपयोग करता है, जिससे डेटा एप्लिकेशन लेयर तक न्यूनतम लेटेंसी के साथ प्राप्त किया जा सकता है।

और यह विभाजन संरचना केवल Polymarket का चयन नहीं है। अमेरिकी CFTC द्वारा नियंत्रित Kalshi ने अपने नए लॉन्च किए गए कमोडिटी सेंटर के लिए सेटलमेंट डेटा स्रोत के रूप में Pyth को एकीकृत कर लिया है, जिसमें सोना, चांदी, ब्रेंट क्रूड तेल, प्राकृतिक गैस, तांबा, मक्का, सोयाबीन, गेहूं आदि कमोडिटीशन शामिल हैं; Pyth Pro Kalshi के मार्केट मेकर्स को सीधे मार्केट डेटा एक्सेस प्रदान करता है, और भविष्य में इंडेक्स, स्टॉक, विदेशी मुद्रा आदि श्रेणियों तक विस्तार किया जाएगा।

जब Polymarket और Kalshi दोनों पारंपरिक वित्तीय संपत्तियों के निपटान के लिए Pyth का चयन करते हैं, तो यह केवल एकल प्लेटफॉर्म का इंजीनियरिंग निर्णय नहीं है, बल्कि पूरे प्रेडिक्शन मार्केट सेक्टर में "संस्थागत स्तर की हाई-फ्रीक्वेंसी डेटा निपटान परत" की ओर समान आवश्यकता को दर्शाता है।

Pyth ने इस क्षेत्र में एक हिस्सा प्राप्त किया है, लेकिन यह स्थिति "पारंपरिक वित्तीय संपत्ति घटनाओं" के उपसमूह है, जो Chainlink के क्रिप्टो-आधारित और UMA के विषयगत वर्गों से अलग है।

इस तीन स्तरीय विभाजन ढांचे से, आप प्रेडिक्शन मार्केट द्वारा उजागर किए गए ऑरेकल सेगमेंट की वास्तविकता का अवलोकन कर सकते हैं।

सबसे पहले, कोई एकल प्रेडिक्टर एक परिपक्व भविष्यवाणी बाजार की पूरी आवश्यकता को पूरा नहीं कर सकता।

UMA का समुदाय निर्णय तंत्र उच्च आवृत्ति की कीमतों को संभाल नहीं सकता; Chainlink का ऑन-चेन फीड मॉडल मिलीसेकंड स्तर की घटनाओं के निपटान के लिए आदर्श नहीं है; Pyth हालांकि निम्न लेटेंसी कीमतों पर स्पष्ट लाभ प्रदान करता है, लेकिन पाठ प्रकार की समस्याओं को पूरी तरह से संभाल नहीं सकता।

दूसरा, पॉलीमार्केट प्रत्येक नए प्रेडिक्टर को शामिल करके "व्यापार्य घटनाओं" के मानचित्र को विस्तारित कर रहा है।

UMA के नॉन-स्टैंडर्ड इवेंट्स से लेकर Chainlink के क्रिप्टो एसेट्स और Pyth के पारंपरिक वित्तीय एसेट्स तक, हर कदम अधिक वास्तविक दुनिया की अनिश्चितता को ब्लॉकचेन पर बेट लगाने के दायरे में शामिल कर रहा है। इस तर्क को आगे बढ़ाएं, तो भविष्य में मैक्रोइकोनॉमिक सूचकांक (जीडीपी, सीपीआई, ब्याज दर निर्णय), केंद्रीय बैंक की ब्याज दर निर्णय, कंपनियों के लाभ, यहां तक कि AI मॉडल का प्रकाशन भी Polymarket के मार्केट कैटेगरी बन सकते हैं।

जब तक एक सत्यापित डेटा स्रोत उपलब्ध हो, तब तक संबंधित बाजार का निर्माण किया जा सकता है।

दूसरी ओर, ऑरेकल प्रोजेक्ट्स के लिए, इसका मतलब है कि प्रेडिक्शन मार्केट्स का अनियंत्रित विस्तार किसी एक ऑरेकल को एकल लाभ नहीं देगा। प्रत्येक नया मार्केट "उस प्रकार की डेटा स्ट्रक्चर को सबसे अच्छी तरह से संभालने के लिए उपयुक्त" ऑरेकल को आवंटित किया जाएगा, जिससे कई ऑरेकल्स एक साथ लाभ प्राप्त करेंगे और एक दूसरे से अलग रहेंगे।

अंतिम शब्द

2026 तक, ऑरेकल स्पेस ने मूल रूप से "डेटा पाइपलाइन" से आगे बढ़कर पूरे ऑन-चेन अर्थव्यवस्था को समर्थित करने वाला "वेरिफाय करने योग्य तथ्य स्तर" बन गया है।

इसकी सेवा केवल DeFi क्लीयरिंग और प्रतिभूति मूल्यांकन तक सीमित नहीं है, बल्कि RWA के ब्लॉकचेन पर कानूनी प्रमाणीकरण, क्रॉस-चेन जानकारी का विश्वसनीय स्थानांतरण, और वास्तविक दुनिया की अनिश्चितता के लिए प्रेडिक्शन मार्केट का निपटान भी करती है।

और प्रेडिक्शन मार्केट इस लाल समुद्र की प्रतिस्पर्धा को देखने का एक बढ़ाया हुआ लेंस हैं।

Polymarket का त्रि-पट्ट विभाजन और Kalshi द्वारा पारंपरिक वित्तीय संपत्तियों पर समानांतर विकल्पों का प्रस्ताव, एक वास्तविकता को उजागर करता है: कोई भी एकल प्रेडिक्टर एक परिपक्व चेन-आधारित एप्लिकेशन की पूरी आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर सकता। प्लेटफॉर्म पर प्रत्येक मुद्दे को उस विशेष डेटा संरचना के लिए सबसे उपयुक्त प्रेडिक्टर को आवंटित किया जाएगा।

बुनियादी ढांचे का अलगाव एक तथ्य है। लेकिन जब कोई भी एकल प्रोजेक्ट लाभ का अकेला आनंद नहीं उठा सकता, तो कौन वास्तव में अपरिवर्तनीय हो सकता है?