अनिश्चितता के बीच ऑप्शन ट्रेडर्स फेड के दर मार्ग पर विभाजित

अगला कदम फेडरल रिजर्व का वह एकमात्र चीज होनी चाहिए जिस पर बाजार इससे पहले सहमत होते हैं। अभी, वे बहुत अधिक सहमत नहीं हैं।

ऑप्शन ट्रेडर्स इस बात पर विभाजित हैं कि आगामी महीनों में फेड ब्याज दरों को कटौती करेगी या बढ़ाएगी। एक श्रृंखला के बाद संघीय फंड्स दर 3.50%-3.75% पर है, और जून 16-17 के FOMC बैठक में स्थिति अपरिवर्तित रखे जाने की लगभग सर्वसम्मति है, जिसमें बाजार के अनुमानों के अनुसार 99% से अधिक संभावना है, लेकिन इसके बाद क्या होगा, इस पर बहस ही दिलचस्प होती है।

29 अप्रैल, 2026 के FOMC बैठक में 8-4 मतों का विभाजन हुआ, जिसमें तीन अधिकारियों ने आसानी की प्रवृत्ति के भाषण को शामिल करने के खिलाफ मतदान किया। नए फेड अध्यक्ष केविन वॉर्श ने जून में अपना पहला निर्णय लिया, जिसने एक ऐसी समिति को विरासत में प्राप्त किया जो स्पष्ट रूप से दो प्रतिस्पर्धी कथाओं के बीच टूटी हुई है। एक ओर: मुद्रास्फीति जो 2% लक्ष्य तक गिरने से दृढ़ता से इंकार करती है। दूसरी ओर: यह प्रश्न कि वर्तमान दर स्तर पहले से ही पर्याप्त रूप से संकुचित है कि बिना किसी अतिरिक्त कठोरता के अंततः वहाँ पहुँचने में सक्षम है।

मई का रोजगार डेटा इस बहस पर पेट्रोल बहा दिया। मजबूत नौकरी के आंकड़ों ने व्यापारियों को 2026 के अंत तक ब्याज दर में वृद्धि की संभावना बढ़ा दी, और कुछ फ़्यूचर्स बाजार अब कम से कम एक वृद्धि को पूरी तरह से कीमत दे रहे हैं। यह इस साल की शुरुआत की तुलना में एक महत्वपूर्ण बदलाव है, जब सहमति अगला कदम कट होने की ओर झुकी हुई थी।

ट्रेडर्स की पोजीशन में अंतर डेरिवेटिव्स की कीमत में स्पष्ट रूप से दिख रहा है। पिछले फेड डेस्क सर्वे में 2027 तक के पहले तिमाही तक दर में वृद्धि के लिए लगभग 30% की संभावना दर्ज की गई थी। बॉन्ड विकल्प डेटा और सीएमई फेडवॉच टूल एक ऐसे बाजार की छवि प्रस्तुत करते हैं जो मूलतः दोनों परिदृश्यों का एक साथ हेजिंग कर रहा है।

भूराजनीतिक कारक एक और जटिलता का योग कर रहे हैं। वैश्विक तनाव से जुड़ी तेल की कीमतों के दबाव ने, खासकर मई के रोजगार के आंकड़ों के बाद, ट्रेडर्स की संभावनाओं को और अधिक उलट-पुलट कर दिया है।

प्लेटफॉर्म जैसे पॉलीमार्केट पर ट्रेडर्स के बीच फेड के मौद्रिक मार्ग पर सीधे अनुमान लगाने के लिए बढ़ती रुचि देखी गई है।

क्रिप्टो बाजारों के लिए, यह अनिश्चितता केवल औपचारिक नहीं है। इतिहास में बिटकॉइन और एथर फेड ब्याज दर संकेतों के प्रति महत्वपूर्ण संवेदनशीलता दिखाई है। उच्च ब्याज दरें तरलता को कम करती हैं और जोखिम वाले संपत्ति के प्रति आकर्षण को कम करती हैं, जिससे पूंजी सुरक्षित, ब्याज देने वाले उपकरणों की ओर बहती है और क्रिप्टो जैसे अनुमानाधीन होल्डिंग्स से दूर होती है। इस साल बाद किसी अचानक ब्याज दर में वृद्धि से डिजिटल संपत्ति की कीमतों पर दबाव पड़ने की संभावना है। विपरीत रूप से, यदि फेड सुगमता की ओर मुड़ता है, तो कम ब्याज दरें एक तरलता-संचालित रैली को प्रेरित कर सकती हैं, जिससे पिछले चक्रों में क्रिप्टो को लाभ हुआ है।

FOMC के अंदर 8-4 का मतदान विभाजन आगे बढ़ते समय विशेष रूप से निगरानी के योग्य है। जब विरोध इतना स्पष्ट हो, तो इसका मतलब है कि समिति का केंद्र गुरुत्व केवल एक या दो अधिकारियों के अपने दृष्टिकोण बदलने से तेजी से बदल सकता है। केविन वॉर्श के अध्यक्ष के रूप में पहले कुछ महीने समिति के आंतरिक तनाव को प्रबंधित करने के तरीके का स्वर निर्धारित करेंगे।

दर विकल्पों में स्ट्रैडल्स और स्ट्रैंगल्स—ऐसी रणनीतियाँ जो बड़े उतार-चढ़ाव से लाभ कमाती हैं, चाहे वह किसी भी दिशा में क्यों न हो—अधिक लोकप्रिय हो गए हैं, जो एक ऐसे बाजार को दर्शाते हैं जो दिशा के बजाय अस्थिरता के लिए तैयार है।