तेल की कीमत में उलटफेर और भीड़भाड़ वाले शॉर्ट पोजीशन के कारण क्रिप्टो मार्केट के लिए अस्थिरता पैदा हो रही है

कच्चे तेल ने अभी एक क्लासिक बेट-एंड-स्विच किया। WTI भूराजनीतिक तनाव पर बढ़ा, फिर तुरंत लगभग $3 प्रति बैरल वापस दे दिया, जिससे वह प्रीमियम जो आमतौर पर मुद्रास्फीति हॉक्स को उत्तेजित करता है, मिट गया।

सिद्धांत रूप में, सस्ते तेल का अर्थ है कम मुद्रास्फीति दबाव, जिसका अर्थ है कि फेड के पास दरों को कम करने के लिए अधिक स्थान है, जिसका अर्थ है कि जोखिम संपत्तियों को तेजी आनी चाहिए। क्रिप्टो को सूचना नहीं मिली। बिटकॉइन $67K के पास रहा, ईथेरियम $2,100 से नीचे चला गया, और फियर एंड ग्रीड सूचकांक 12 पर था, जो "चरम डर" के क्षेत्र में स्थित था। कारण: डेरिवेटिव्स बाजार में शॉर्ट्स से भरा हुआ है और लंबी अवधि के होल्डर्स जो अधिक से अधिक बेचने में रुचि रखते हैं, होल्ड करने में नहीं।

तेल बाजारों में भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम दुर्लभ रूप से अस्थिर होते हैं। तनाव बढ़ते हैं, कच्चा तेल बढ़ जाता है, व्यापारी सबसे खराब परिदृश्यों को मूल्यांकित करते हैं, और फिर वास्तविकता सामने आ जाती है। यही लगभग यहाँ हुआ, जहाँ WTI ने अपने लाभों को वापस कर दिया, जिससे मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं पर दबाव कम हो गया।

क्रिप्टो के लिए, तेल की कीमतें अधिकांश ट्रेडर्स जो मानना चाहते हैं, उससे अधिक मायने रखती हैं। सस्ता कच्चा तेल कम सिर्फ CPI प्रिंट्स में योगदान देता है, जिससे फेडरल रिजर्व को मौद्रिक नीति को ढीला करने के लिए राजनीतिक कवच मिलता है। ढीली पैसे की आपूर्ति ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन और व्यापक क्रिप्टो बाजार के लिए रॉकेट ईंधन रही है।

लेकिन यहाँ बात यह है। तेल की कीमत में गिरावट अकेले पर्याप्त नहीं है ताकि मैक्रो नैरेटिव को महत्वपूर्ण रूप से बदला जा सके। कोर मुद्रास्फीति, जिस पर फेड वास्तव में ध्यान केंद्रित करता है, ऊर्जा मूल्यों को पूरी तरह से बाहर रखती है। इसलिए, जबकि WTI में कमी मनोदशा के लिए हल्का सकारात्मक है, यह निकट भविष्य में दर के दृष्टिकोण को मौलिक रूप से नहीं बदलती।

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क्रिप्टो के लिए अधिक तत्काल मुद्दा डेरिवेटिव बाजारों में हो रहा है। प्रमुख एक्सचेंजों पर शॉर्ट पोजिशनिंग नोटिसबली भारी हो गई है, जिससे ट्रेडर्स एक “क्राउडेड शॉर्ट” वातावरण कहते हैं। अंग्रेजी में: कई लोग यह अनुमान लगा रहे हैं कि कीमतें गिरेंगी, और उन्होंने इस बेट पर असली पैसा लगाया है।

भीड़ वाले शॉर्ट्स एक दोहरी तलवार हैं। एक ओर, वे वास्तविक बेयरिश विश्वास को दर्शाते हैं। जब जटिल डेरिवेटिव ट्रेडर्स शॉर्ट्स में जमा होते हैं, तो आमतौर पर इसका कारण ऑन-चेन मेट्रिक्स में खराबी या अनुकूल नहीं होने वाली मैक्रो स्थितियाँ होती हैं। यह संकेत को नज़रअंदाज़ नहीं किया जाना चाहिए।

दूसरी ओर, चरम शॉर्ट पोज़ीशन तीव्र स्क्वीज़ के लिए आधार तैयार करती है। यदि कीमतें थोड़ी भी बढ़ जाती हैं, तो शॉर्ट सेलर्स को अपनी हानि सीमित करने के लिए अपनी पोज़ीशन वापस खरीदनी पड़ती है, जिससे कीमतें अधिक बढ़ती हैं, जिससे और अधिक शॉर्ट्स को कवर करना पड़ता है। यह एक ऐसा फीडबैक लूप है जो तेज़, तेज़ी से रैली का कारण बन सकता है जो मूलभूत बातों से पूरी तरह अलग लगती हैं।

अभी, कोई भी पक्ष झुका नहीं है। बिटकॉइन एक सीमा में फंसा हुआ है, जहाँ दीर्घकालिक धारकों से आने वाली ऊपरी आपूर्ति एक छत के रूप में कार्य करती है, जबकि शॉर्ट स्क्वीज का खतरा साफ़ अवरोध को रोकता है। यह एक टकराव है, और क्रिप्टो में टकराव कम ही शांति से हल होते हैं।

विश्लेषक ऑन-चेन डेटा की ओर इशारा करते हैं, जो 155 दिनों से अधिक समय तक BTC रखने वाले लंबी अवधि के होल्डर्स, वॉलेट्स को दर्शाता है, जो अपने कॉइन्स को सक्रिय रूप से वितरित कर रहे हैं। यह वह समूह है जो सामान्यतः बेयर मार्केट के दौरान इकट्ठा करता है और मजबूती के समय बेचता है। इस बात कि वे अभी बेच रहे हैं, से यह सुझाव मिलता है कि वे वर्तमान कीमतों को एक उचित निकास बिंदु मानते हैं, न कि एक और ऊपर की ओर की गति की शुरुआत।

स्कोरबोर्ड अच्छा नहीं लग रहा है। बिटकॉइन 24 घंटे में 2.4% और पिछले सप्ताह में 2.7% गिरा, जिससे यह $67K के स्तर के पास स्थिर हो गया। ईथेरियम और भी खराब प्रदर्शन कर रहा है, जो एक दिन में 3.7% गिरा और $2,100 के नीचे चला गया।

सोलाना ने प्रमुख संपत्तियों में सबसे ज्यादा नुकसान उठाया, 24 घंटे में 6.5% गिरकर $80 की ओर बढ़ गया। इसके विपरीत, XRP अपेक्षाकृत स्थिर रहा, जो $1.30 के पास स्थिर हो गया।

12 का भय और लालच सूचकांक पाठ्य बाजार को “चरम भय” में स्थित करता है, जो आमतौर पर त्याग की घटनाओं के साथ संगत होता है। संदर्भ के लिए, पिछले सप्ताह सूचकांक 10 पर था। इसलिए संवेदनशीलता में हल्की सुधार हुआ है, हालांकि 10 से 12 तक के बदलाव को “सुधार” कहना उसी तरह है जैसे आप अपने बुखार में 104 से 103 तक कमी के लिए उत्साहित हों।

एक दिलचस्प उज्ज्वल बिंदु: एल्गोरिदमिक स्टेबलकॉइन्स पिछले सप्ताह में 37.1% बढ़ गए, जिससे वे एक बड़े अंतर से सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली श्रेणी बन गए। यह वास्तविक मांग को दर्शाता है या एक संकीर्ण क्षेत्र में अनुमानित उत्साह, यह एक खुला प्रश्न है, लेकिन यह ध्यान देने लायक है कि भयभीत बाजार में भी पैसा कहीं न कहीं प्रवाहित हो रहा है।

यहाँ का सेटअप सतही दिखावे से अधिक सूक्ष्म है। ऐतिहासिक रूप से, बिटकॉइन के लिए चरम डर के पाठ्यांक निकास बिंदुओं की तुलना में प्रवेश बिंदुओं के रूप में अधिक उपयुक्त रहे हैं। जब तक डर और लालच सूचकांक लंबे समय तक दहलीज के नीचे रहा, तब 30 से 90 दिनों के भीतर एक महत्वपूर्ण रैली की पूर्व संकेत मिला।

लेकिन पिछला प्रदर्शन एक गारंटी नहीं है, और वर्तमान परिदृश्य में कुछ ऐसे विषय हैं जो पिछले डर के चक्रों में नहीं थे। दीर्घकालिक धारक वितरण एक वास्तविक बाधा है। जब ऐसी "स्मार्ट मनी" बेच रही होती है, तो यह लगातार अधिभार आपूर्ति पैदा करती है जो क्रय दबाव को अवशोषित कर लेती है, जिससे यह महत्वपूर्ण कीमत वृद्धि में परिवर्तित नहीं हो पाता।

भीड़ वाली शॉर्ट डायनामिक अप्रत्याशितता का एक स्तर जोड़ती है। यदि कोई कैटलिस्ट उभरता है, चाहे वह एक अनुकूल CPI प्रिंट हो, एक ETF फ्लो सरप्राइज हो, या यहां तक कि कोई भू-राजनीतिक तनाव कम होना, तो परिणामी शॉर्ट स्क्वीज कैटलिस्ट की तुलना में अधिक बड़ा हो सकता है। नीचे की ओर स्थित ट्रेडर्स को कवर करने के लिए जल्दी करनी पड़ेगी, और यह आंदोलन दिनों के बजाय घंटों में हो सकता है।

विपरीत रूप से, यदि शॉर्ट्स सही साबित होते हैं और कीमतें महत्वपूर्ण समर्थन स्तरों के नीचे टूट जाती हैं, तो लिक्विडेशन श्रृंखला दूसरी दिशा में काम कर सकती है। लीवरेज्ड लॉंग्स को समाप्त कर दिया जाता है, जिससे पहले से ही आत्मविश्वास की कमी वाले बाजार में बिक्री का दबाव बढ़ता है।

तेल की कहानी एक ऐसा पृष्ठभूमि चर है जिसे अधिकांश क्रिप्टो-नेटिव ट्रेडर कम महत्व देते हैं। ऊर्जा मूल्य उपभोक्ता भावना, कॉर्पोरेट मार्जिन और केंद्रीय बैंक के निर्णयन में योगदान देते हैं। कच्चे तेल में स्थायी गिरावट धीरे-धीरे क्रिप्टो के लिए मैक्रो परिवेश को अनुकूलित कर सकती है, लेकिन यह एक धीमी-जलती हुई थीसिस है, न कि एक ट्रेडिंग सिग्नल।

बिटकॉइन के मुकाबले ईथेरियम का कमजोर प्रदर्शन भी देखने लायक है। बिटकॉइन के 2.4% के मुकाबले 3.7% की दैनिक कमी यह संकेत देती है कि जोखिम की इच्छा बाजार की कुल बाजार पूंजीकरण के शीर्ष स्तर की ओर संकुचित हो रही है। जब ETH, BTC की तुलना में कमजोर प्रदर्शन करता है, तो अल्टकॉइन्स अधिक कमजोर हो जाते हैं, जो सोलाना के 6.5% के गिरावट से स्पष्ट होता है।

तेल का उलटफेर एक बाधा हटा दी, लेकिन अभी क्रिप्टो के लिए वास्तव में महत्वपूर्ण बाधाओं को नहीं हटाया। भारी शॉर्ट पोज़ीशन, दीर्घकालिक होल्डर की बिक्री, और चरम डर ऐसा बाजार बनाते हैं जो किसी भी दिशा में तीव्रता से उलट सकता है। थकान लेकिन सच्चा विश्लेषण: यह एक इंतजार करने वाला माहौल है, जहाँ दिशा से अधिक पोज़ीशन साइजिंग महत्वपूर्ण है। जो ट्रेडर्स संघर्ष से बच जाएंगे, वे ही वे होंगे जिन्होंने बाजार के किसी पक्ष को अपनाने से पहले किसी थीसिस में अत्यधिक निवेश नहीं किया।