संस्थागत धन के बाहर निकलने के साथ निविडा चिप क्षेत्र से पीछे रह गई

2026 में Nvidia (NVDA) का स्टॉक केवल 15% बढ़ा है, जबकि चिप सेक्टर का बाकी हिस्सा आगे बढ़ रहा है, और एक प्रवाह संकेत यह समझाने में मदद करता है कि बाजार का पूर्व नेता क्यों पीछे रह गया है।

क्षेत्र से विभाजन सतही कहानी है। इसके नीचे, विकल्प बेट्स, पर्पेचुअल ट्रेडर्स और संस्थागत प्रवाह अलग-अलग दिशाओं में खींच रहे हैं, और उनमें से केवल एक ही पहेली को हल करता है।

Nvidia और सेमीकंडक्टर सूचकांक पिछले 50 दिनों में लगभग सभी ट्रेडिंग सेशन के आधे पर विपरीत दिशाओं में खिसके हैं, जो 2022 के बुल मार्केट की शुरुआत के बाद से सबसे उच्च दर के करीब है। यह आवृत्ति अप्रैल की शुरुआत से चार गुना से अधिक हो गई है।

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प्रदर्शन अंतर उतना ही व्यापक है। न्वाइडिया के स्टॉक की कीमत इस साल लगभग 15% बढ़ गई है, जबकि ब्रॉडकॉम (AVGO) में लगभग 20% की वृद्धि हुई है और AMD बहुत अधिक ऊपर चढ़ गया है।

2024 और 2025 के दौरान, न्विडिया ने इस क्षेत्र को चलाया और अपने प्रतिद्वंद्वियों को पीछे छोड़ दिया। अब रैली ने न्विडिया के अलावा अन्य चिप्स को भी शामिल कर लिया है, जिससे एक सवाल खुला रह गया है। अगर क्षेत्र बिना उसके उड़ान भर रहा है, तो पहले न्विडिया को पसंद किए जाने वाले पैसे कहाँ जा रहे हैं?

सबसे पहले ऑप्शन्स मार्केट में नजर डालें। निविडा के लिए पुट-कॉल अनुपात, जो बेयरिश पुट कॉन्ट्रैक्ट्स को बुलिश कॉल कॉन्ट्रैक्ट्स के खिलाफ वजन देता है, कंपनी की पिछली आय रिपोर्ट के बाद पुट्स की ओर झुक गया है।

अर्निंग्स दिवस को आयतन अनुपात लगभग 0.46 और खुली रुचि अनुपात लगभग 0.79 के पास रहा। इन रीडिंग्स के बाद लगभग 0.45 और 0.85 हो गए, जिसमें खुली रुचि अनुपात पुट्स की ओर बढ़ रहा है।

एक उच्च ओपन इंटरेस्ट अनुपात का अर्थ है कि व्यापारी नीचे की ओर की बेटिंग या सुरक्षा जोड़ रहे हैं। यह बदलाव छोटा है, लेकिन यह प्रदर्शन में देरी के साथ मेल खाता है और यह संकेत देता है कि नविडिया शेयर्स में विश्वास कमजोर हो रहा है।

विकल्प एक दिशा की ओर इशारा करते हैं, लेकिन वे एक ही मंच हैं। दूसरा बाजार विपरीत बात पर बेट लगा रहा है, जो समस्या को हल करने के बजाय और गहरा कर देता है।

परपेचुअल फ़्यूचर्स प्लेटफ़ॉर्म हाइपरलिक्विड पर, टोकनाइज़्ड NVDA कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडर्स को लॉन्ग की ओर झुकाता है। स्मार्ट मनी और पब्लिक-फिगर समूह दोनों नेट लॉन्ग पोज़ीशन रखते हैं, जबकि बड़े वेल्स समूह नेट शॉर्ट पर है, लेकिन केवल हल्का।

वह स्थिति उसी प्लेटफॉर्म पर AMD और Broadcom के खिलाफ उभरती है, जहां पोजिशनिंग कम से कम दो समूहों में अधिक रूप से शॉर्ट होने की ओर झुकी हुई है, जबकि NVDA का समूह केवल व्हेल्स पर ही केंद्रित है।

भले ही यह क्षेत्र से अलग हो रहा हो, न्वाइडिया यहाँ अभी भी एक पसंदीदा है।

अस्थिरता इस खिंचाव को समझने में मदद करती है। नविडिया मेगाकैप नामों में 30-दिन की वार्षिकीकृत अस्थिरता के साथ सबसे अधिक है, लगभग 33%, जो केवल टेस्ला के बाद दूसरा स्थान रखती है और व्यापक बाजार से काफी ऊपर है।

बड़े उतार-चढ़ाव उन ट्रेडर्स को आकर्षित करते हैं जो गतिविधि पर ट्रेड करना चाहते हैं, जो हाइपरलिक्विड जैसे प्लेटफॉर्म्स पर एक सामान्य प्रवृत्ति है।

3 जून को Broadcom की आय ने सेक्टर का ध्यान Nvidia के प्रतिद्वंद्वियों पर भी केंद्रित किया। इसलिए स्थानों में असहमति है। विकल्प अवरोही की ओर झुकते हैं, पर्पेचुअल ट्रेडर्स लंग की ओर झुकते हैं, और कोई भी अकेला प्रश्न का निर्णय नहीं करता। एक अंतिम संकेत टाई तोड़ता है।

वह संकेत चैकिन मनी फ्लो (CMF) है, एक ऐसा सूचक जो स्टॉक में संस्थागत धन के प्रवाह को ट्रैक करता है। नविडिया का CMF शून्य के नीचे वापस गिर गया है।

शून्य से कम का पाठ्यक्रम संस्थागत बिक्री की ओर संकेत करता है, जो बाजार में सबसे बड़ी और सबसे धीमी धन गति है। यही वह बात है जो शीर्षक संख्याएँ छुपाती हैं। पिछले पाँच दिनों में, Nvidia का स्टॉक लगभग 2% बढ़ गया है , लेकिन उस स्थिर कीमत के नीचे प्रवाह नकारात्मक हो गया है।

दूसरी ओर, AMD का CMF प्रेस समय पर एग्रेसिवली पॉजिटिव है।

अंतर पूरी छवि को जोड़ता है। संस्थाओं का पीछे हटना वर्ष भर के पिछड़े हुए रिटर्न और बढ़ती पुट रुचि को समझाता है, जबकि हाइपरलिक्विड लॉन्ग्स लंबे समय तक की बायिंग की बजाय अस्थिरता का पीछा करने वाले छोटे समय अवधि के ट्रेडर्स जैसे दिखते हैं।

CMF अब जनवरी के शुरुआती दिनों से खींची गई बढ़ती ट्रेंडलाइन का परीक्षण कर रहा है। इसके नीचे टूटने से बाहरी प्रवाह गहरा होगा और पुष्टि होगी कि सेक्टर अपने नेता के बिना आगे बढ़ चुका है।

रेखा के ऊपर वापसी और नए प्रवाह से यह दर्शाया जाएगा कि बिक्री केवल एक विराम थी। अभी के लिए, संस्थागत प्रवाह ही संकेत है जो यह समझाता है कि Nvidia के स्टॉक के पीछे रहने के बावजूद चिप रैली क्यों तेजी से बढ़ रही है।