नास्दैक ने कैश-सेटल्ड बिटकॉइन BTC$77,366.77 सूचकांक विकल्प प्रदान करने के लिए और अधिक करीबी चरण अपनाया है, जिससे क्रिप्टो जोखिम प्रबंधन को लोकतांत्रिक बनाया जाएगा और पुराने संचालन बाधाओं को दूर किया जाएगा।
पिछले हफ्ते, अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने Nasdaq PHLX को QBTC टिकर के तहत यूरोपीय शैली के विकल्पों की सूची में शामिल करने की शर्ती मंजूरी दे दी। ये नकद सुलझाए जाने वाले, यूरोपीय शैली के विकल्प CME CF बिटकॉइन रियल-टाइम सूचकांक (BRTT) का पालन करेंगे।
कैश-सेटल्ड का अर्थ है कि विकल्पों की निपटान अमेरिकी डॉलर में की जाती है। अवधि समाप्ति पर, एक्सचेंज स्ट्राइक कीमत और अंतिम सूचकांक मूल्य के बीच के नकद अंतर को जमा या काट देता है और कोई वास्तविक बिटकॉइन नहीं दिया या प्राप्त किया जाता है।
औसत बाजार प्रतिभागी के लिए, नया उत्पाद, जो अभी वस्तु फ़्यूचर्स ट्रेडिंग आयोग (CFTC) की मंजूरी का इंतजार कर रहा है, संचालनात्मक घर्षण को हटा देता है। QBTC विकल्प लोकप्रिय प्रौद्योगिकी स्टॉक्स के साथ एक ही Nasdaq प्लेटफ़ॉर्म पर व्यापार करेंगे, जिससे प्रतिभागी अपने मौजूदा ब्रोकरेज खाते के माध्यम से सीधे हेजिंग रणनीतियों और बिटकॉइन अस्थिरता के बेट्स को निष्पादित कर सकते हैं, बिना किसी अलग फ़्यूचर्स या डेरिवेटिव खाते की आवश्यकता के।
इसके विपरीत, CME के बिटकॉइन विकल्प, जो 2020 से उपलब्ध हैं, वे भी नकद सेटलमेंट वाले हैं, लेकिन स्पॉट सूचकांक के बजाय बिटकॉइन फ़्यूचर्स का अनुसरण करते हैं। इनके लिए एक अलग डेरिवेटिव खाता भी आवश्यक है, जिससे संचालनात्मक जटिलता बढ़ जाती है।
कहानी वहीं खत्म नहीं होती।
प्रत्येक Nasdaq QBTC विकल्प अनुबंध 1/100वें सूचकांक स्केलिंग फैक्टर और एक मानक $100 गुणक का उपयोग करके ठीक 1 BTC के बराबर एक्सपोज़र प्रदान करता है। इसकी तुलना में, CME का मानक बिटकॉइन विकल्प 5 BTC के आकार का होता है, जो अक्सर लाखों डॉलर के नोमिनल एक्सपोज़र का प्रतिनिधित्व करता है।
इतना छोटा कॉन्ट्रैक्ट साइज छोटे संस्थागत प्रबंधकों के लिए सटीक हेजिंग और खुदरा भागीदारों के लिए अधिक सुलभ अस्थिरता ट्रेडिंग के लिए द्वार खोलता है।
विकल्प डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट होते हैं जो खरीददार को भविष्य में एक पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं। एक कॉल विकल्प खरीदने का अधिकार देता है और एक बुलिश बेट का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि पुट कीमत में गिरावट के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करता है।
इसे अगले कुछ महीनों के भीतर आज की कीमत पर एक घर खरीदने/बेचने के अधिकार को बंद करने के लिए एक छोटी, वापसी नहीं होने वाली डिपॉज़िट देने की तरह समझें। यदि संपत्ति की कीमतें बढ़ती हैं/गिरती हैं, तो आप अभी भी पूर्व समझौते की कीमत पर खरीद सकते हैं/बेच सकते हैं और लाभ प्राप्त कर सकते हैं। यदि आप अपना मन बदल लेते हैं, तो आप सिर्फ शुरुआती डिपॉज़िट खोकर चले जाते हैं।
क्रिप्टो विकल्प, जिनकी नेतृत्व बिटकॉइन कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा किया जाता है, पिछले कुछ वर्षों में विस्फोटक वृद्धि देखी है, क्योंकि बाजार की संस्थागतकरण ने उन्नत जोखिम प्रबंधन और आय वृद्धि रणनीतियों की मांग को प्रेरित किया है।