पिछली Quicktake (MVRV झूठ नहीं बोलता) ने MVRV के शीर्ष संकेत के रूप में धीमापन को बढ़ते Realized Price (RP) से जोड़ा: अतिमूल्यांकित क्षेत्रों में, उच्च मूल्य वाले STH UTXO की बड़ी मात्रा RV को बढ़ाती है और MVRV के ऊपरी दायरे को सीमित करती है। विरोधाभासवश, यही तंत्र MVRV<1 को अवमूल्यांकन संकेत के रूप में अधिक तीव्र बनाता है। जैसे-जैसे RP बढ़ता है, मूल्य को इसके नीचे गिरने के लिए आवश्यक ड्रॉडाउन कम होता जाता है।
## RP को कौन बदलता है?
RV प्रत्येक सिक्के को उसकी अंतिम बार हिलने की कीमत पर मूल्यांकित करता है, इसलिए जो अपने सिक्के हिलाते हैं, वे ही यह तय करते हैं कि RP बढ़ेगा या घटेगा। होल्डर्स को तीन समूहों में विभाजित करने से उनकी भूमिकाएँ स्पष्ट होती हैं।
शॉर्ट-टर्म होल्डर्स (STH) RP को बहुत ज्यादा नहीं हिला सकते। उनका लागत मूल्य पिछले ~155 दिनों के भीतर की कीमत होता है, जो स्पॉट के करीब होता है, इसलिए सिक्के हिलाने से केवल समान अंतिम-हिला-हुआ मूल्य प्रवेश करता है — RV में कम बदलाव।
उन लंबे-अवधि होल्डर्स, जिनका लागत मूल्य बेयर-मार्केट के निचले स्तर से नीचे है (SLTH, मजबूत LTH), RP को नीचे खींच नहीं सकते। यदि हम SLTH को 3y+ UTXO आयु बैंड्स के रूप में परिभाषित करें, तो पिछले शीर्ष से −70% का ड्रॉडाउन भी मूल्य को उनके स्वयं के RP से ऊपर ही रखता है। जब वे प्राप्ति करते हैं, तो उन सिक्कों का पुनः मूल्यांकन उच्चतर स्पॉट मूल्य पर होता है, इसलिए RV वास्तव में बढ़ता है। SLTH कभी bhi RP को केवल ऊपर ही धकेलते हैं।
RP को नीचे खींचने में सक्षम एकमात्र समूह, प्रचुर मात्रा में शीर्ष पर क्रय करने वाले, प्रचुर मात्रा में "अंडरवाटर" पड़े हुए (WLTH, कमजोर LTH) होल्डर्स हैं। जब ये अत्यधिक-लागत-वाले होल्डर्स,अवमूल्यांकित क्षेत्र में समापन करते हैं, तो उनके सिक्कों का पुनः मूल्यांकन कम स्पॉट मूल्य पर होता है,और RV में कटौती होती है।इस प्रकार, SLTHऔरनएमांगकेसमर्थनद्वारासमर्थितRP,प्रत्येकचक्रमेंऊपरउठताहै,औरकेवलबड़ी,सततWLTHसमापनहीइसेनीचेखींचतीहै।
RPचार्टपर,RPकानिचलासामान्यतःमूल्यकेनिचलेस्तरसेबादमेंदर्शितहोताहै।चूँकिकोईभीवास्तविकसमयमेंनिचलास्तरजाननेमेंअसमर्थहै,इसलिएWLTHसमापनमहीनोंतकफैलताहै,औरजबतकयहसमापनजारीहै,RPमूल्यकेनिचलेस्तरकेबादभीगिरतारहताहै।
इसलिए,जबकिMVRV<1अधिकसंवेदनशीलअवमूल्यांकनसंकेतबनगयाहै—जबRPबढ़ताहै,इसकेलिएउथलेड्रॉडाउनपरपहुँचजाताहै—अभीभीटमकहनेकेलिएबहुतजल्दीहै।
