एमएससीआई अपने सूचकांकों में माइक्रोस्ट्रैटेजी को बरकरार रखता है, बिटकॉइन पर केंद्रित कंपनियों पर ब

एमएससीआई के वैश्विक इक्विटी इंडेक्स में डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियों (डीएटीसीओ) जैसे माइक्रोस्ट्रैटेजी को बरकरार रखे जाने का निर्णय तत्काल बलपूर्वक बिकवाली की घटना के डर को कम कर दिया है।

हालांकि, बहस को समाप्त करने के बजाय, इस फैसले ने एक गहरा और बढ़ता विवादित प्रश्न उठा दिया है: क्या बिटकॉइन से अपने बैलेंस शीट में बहुत अधिक निर्भर कंपनी को एक संचालन वाले व्यवसाय के रूप में या अपने आपको इक्विटी के रूप में छुपाए बनाए गए एक लीवरेज्ड निवेश व

एक में घोषणा मंगलवार को रिलीज करते हुए, एमएससीआई ने कहा कि वह फरवरी 2026 की समीक्षा के दौरान एमएससीआई वैश्विक निवेश योग्य बाजार इंडेक्स से डीएटीसीओ को बाहर रखने के प्रस्ताव के साथ आगे नहीं बढ़ेगा।

साथ ही, सूचकांक प्रदाता ने स्पष्ट कर दिया कि जांच अभी खत्म नहीं हुई है। एमएससीआई ने कहा कि वह "सामान्य रूप से गैर-संचालन करने वाली कंपनियों" पर एक व्यापक बातचीत शुरू करने की योजना बना रहा ह

इस पर, वैश्विक इक्विटी सूचकांक, विश्लेषण और डेटा का प्रदातासंस्थागत निवेशकों की चिंताओं का हवाला दिया गया कि कुछ DATCOs परंपरागत व्यवसायों की बजाय निवेश कोषों के समान द

अब, MSCI सूचियों में पहले से शामिल DATCOs अन्य योग्यता मानदंडों को पूरा करने की शर्त पर बने रहेंगे। हालांकि, MSCI ने महत्वपूर्ण सीमाएं लगा दी हैं।

• इससे इन शेयरों की संख्या, विदेशी समावेशन कारक या घरेलू समावेशन कारक में वृद्धि नहीं होगी, और
• यह जोड़ों या आकार-खंड प्रवास को अलग कर देगा।

अभ्यावेदन के रूप में, यह उनके सूचकांक उपस्थिति को ठी रखता है और भविष्य के निष्क्रिय प्रवाह को सीमित करता है, भले ही कंपनि�

घोषणा ने बाजारों में तीव्र रूप से विभाजित प्रतिक्रियाएं उत्पन्न की। स्ट्रैटेजी, माइक्रोस्ट्रैटेजी की कॉर्पोरेट पहचान, ने परिणाम का स्वागत किया, जैसा कि माइकल सेलर ने किया, जो कंपनी के निवर्तमान निदेशक

“MSTR, MSCI सूचकांकों में बनी रहेगी,” सेलर अनुमोदित।

माइक्रोस्ट्रैटेजी के अनुसार, यह तटस्थ सूचकांक और आर्थिक वास्तविकता के लिए एक मजबूत परिणाम है, जिसका समर्थक उस दृष्टिकोण

"...कई बड़े खातों के एक बुरे लूप के बारे में बात करना और अरबों डॉलर के शेयरों का बिक्री होना," कहा गया निवेशक ज़िनक्स, लेकिन निकटतम विश्लेषण ने दिखाया कि जोखिम अत्यधिक बढ़ा-चढ़ाकर बताया गया था। "हम इसे पीछे छोड़कर 2026 की मजबूत शुरुआत पर आगे बनाना जारी रख सकते हैं।"

लेकिन आलोचक तर्क दे रहे हैं कि MSCI का फैसला केवल एक बुराई को देर कर देता है। एंडी कॉन्स्टन ने माइक्रोस्ट्रैटेजी का वर्णन "एक 1.27 गुना लीवरेज्ड ईटीएफ जो अपने नेट एसेट वैल्यू पर ट्रेड कर रहा है और अपने लीवरेज के लिए 10% का भुगतान कर रहा है" के रूप में किया।

कॉन्स्टन ने यह भी कहा कि कंपनी के पास "कोई GAAP अर्जित नहीं है", "कोई बहाना नहीं है कि इसे P/E के साथ मूल्यांकित किया जाए", और "इसे NDX 100 में शामिल नहीं किया जाना चाहिए और कभी भी SPX या किसी 'कॉर्पोरेट' सूचकांक में शामिल नहीं किया जाएगा।"

साफ तौर पर, कॉन्स्टन का तर्क है कि माइक्रोस्ट्रैटेजी एक सामान्य कंपनी नहीं है। बल्कि, यह अधिकांश रूप से एक जोखिम भरा, लीवरेज बिटकॉइन फंड, और इसे एक सामान्य कॉरपोरेट शेयर की तरह संसोधित करना भ्रामक है।

स्ट्रैटेजी के पसंदीदा इक्विटी ऑफर के चारों ओर चिंताएं भी बढ़ गई हैं विशेष रूप से STRC. विश्लेषक नोवाकुला ऑक्कम के दावों के खिलाफ मजबूती से पीछे हट गए कि ये उपकरण डिजिटल ऋण का प्रतिनिधि�

“STRC न केवल ऋण नहीं है। यह सभी ऋणदाताओं के अधीन अंश है,” जिसका "किसी भी संपत्ति पर, बुद्धिमान BTC के अलावा, कोई कानूनी दावा नहीं है," ओक्कामी समझाय।

ओकेम के अनुसार, संरचना में आमतौर पर पसंदीदा सुरक्षत शेयरों में मिलने वाली मूल शर्तों और सुरक्षाओं की कमी है, जिससे इसे "केवल सामान्य शेयर जोखिम" बन

कुछ बुलिश पर्यवेक्षक भी स्वीकार करते हैं कि MSCI का परिणाम शीर्षक प्रतिक्रियाओं के रूप में सकारात्मक नही

एनालिस्ट फिन्च नोट कर लिया कि शेयर गिनती समायोजन पर प्रतिबंध इंगित करता है कि "नए जारीकरण से अब इंडेक्स पुनर्संतुलन से अतिरिक्त नकद खरीदारी नहीं होगी," जो MSTR जैसे शेयरों के लिए एक महत्वपूर्ण प्रेरक बल हटा देगा।

एमएससीआई की स्वयं की भाषा इस बात को उजागर करती है कि बहस क्यों अटूट रही है। डीएटीसीओ के बारे में चिंताओं को उजागर करके कि वे प्राथमिक रूप से निवेश उन्मुख हो सकते हैं बजाय संचालन उन्मुख होने के, सूचकांक प्रदाता इंगित करता है कि बिटकॉइन भ

वह छोड़कर माइक्रोस्ट्रैटेजी का बिटकॉ और अभी तक इसका स्थान समता बाजारों में अटूट है, लेकिन निश्चित रूप से नज़र में है।