मॉर्गन स्टैनले की एमी ऑल्डेनबर्ग ने कहा कि बड़े बैंकों द्वारा बिटकॉइन को अपने बैलेंस शीट पर रखने का भविष्य में कदम “पूरी तरह से असंभव नहीं है,” जिसमें वे नियामक प्रगति की ओर इशारा करते हुए चेतावनी देते हुए कहते हैं कि पूंजी नियम और वैश्विक निरीक्षण समन्वय अभी भी महत्वपूर्ण हैं।
बिटकॉइन 2026 सम्मेलन के एक पैनल के दौरान बोलते हुए, ऑल्डेनबर्ग को पूछा गया कि मॉर्गन स्टैनले जैसे बैंक, या किसी अन्य नियमित वित्तीय संस्थान के लिए बिटकॉइन की अवस्था प्रदान करने से आगे बढ़कर बिटकॉइन को अपनी खजाना संपत्ति के रूप में रखने के लिए क्या आवश्यक होगा।
"बैलेंस शीट पर बिटकॉइन," उन्होंने कहा, और इस पूर्वधारण पर रुक गए। "आप जानते हैं, मुझे लगता है कि अगर हम पिछले 16 महीनों में नियामक क्षेत्र में किए गए प्रगति को देखते रहें, तो आगे चलकर आप ऐसा कुछ देख सकते हैं। यह पूरी तरह से असंभव नहीं है।"
मॉर्गन स्टैनली और बिटकॉइन?
वह उत्तर इसलिए ध्यान देने योग्य है क्योंकि यह एक आगामी गतिविधि का संकेत देने के बजाय इस विचार को प्रक्रियागत रूप से संभव के रूप में प्रस्तुत करता है। कई वर्षों से, बैंक की बैलेंस शीट का प्रश्न संस्थागत बिटकॉइन अपनाने के दूरदराज के छोर पर स्थित रहा है: ईटीएफ के पार, कस्टडी के पार, ग्राहक पहुंच के पार, और सावधानीपूर्ण पूंजी, निरीक्षक की अपेक्षाओं, लेखांकन, तरलता योजना और बोर्ड-स्तरीय जोखिम स्वीकार्यता के क्षेत्र में।
ओल्डेनबर्ग का चेतावनी थी कि यह प्रतिबंध एकल नियम नहीं है। उन्होंने पहले SAB 121 की ओर इशारा किया, जो SEC की लेखांकन दिशानिर्देश थी जिसने बैंकों को क्रिप्टो संपत्ति को स्केल पर कस्टडी में रखने में कठिनाई पैदा कर दी थी, जब तक कि इसके रोलबैक ने समीकरण का कुछ हिस्सा बदल न दिया। लेकिन उन्होंने तुरंत दृष्टिकोण को विस्तारित कर दिया।
"मुझे लगता है कि दूसरी बात यह भी है कि हम SAB 121 के पूंजी उपचार पर वापसी के बारे में बात कर रहे थे, लेकिन यही एकमात्र बात नहीं है जो हमें रोक रही है," उन्होंने कहा। "यह फेड की मार्गदर्शिका है, बेसल की मार्गदर्शिका है। जब आप एक बड़ी G-सब बैंक होते हैं, तो आपके पास एक ही एजेंसी के साथ रिपोर्ट करना नहीं होता।"
यह मॉर्गन स्टैनले जैसी फर्म के लिए समस्या का मुख्य बिंदु है। एक वैश्विक रूप से महत्वपूर्ण बैंक केवल बाजार जोखिम के दृष्टिकोण से बिटकॉइन का मूल्यांकन नहीं करता। इसे एक साथ कई नियामकों, पूंजी ढांचों और अधिकार क्षेत्रीय अपेक्षाओं को संतुष्ट करना होता है। ओल्डेनबर्ग ने कहा कि बड़े बैंकों के पास “कई निगरानी समूह” होते हैं और उन्हें “इन कुछ एजेंसियों के साथ पूरी तरह से थोड़ा अधिक समन्वय” की आवश्यकता होती है।
पृष्ठभूमि
बेसल बिंदु विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। बेसल समिति का क्रिप्टो संपत्ति मानक अनुदानित नहीं की गई क्रिप्टो संपत्ति जैसे बिटकॉइन पर सबसे सावधानी भरा उपचार रखता है, और उद्योग के समर्थकों ने तर्क दिया है कि 1,250% जोखिम-भार उपचार प्रभावी रूप से सीधे बैंक बैलेंस शीट प्रदर्शन को अव्यवहारिक बना देता है। बेसल समिति ने फरवरी 2026 में कहा कि उसने बैंकों की क्रिप्टो संपत्ति प्रदर्शन के लिए अपने सावधानीपूर्ण मानक की लक्षित समीक्षा को त्वरित कर दिया है, और वर्ष के आगे के समय में एक अद्यतन की उम्मीद है।
बिटकॉइन नीति संस्थान ने इस बहस को अमेरिकी कार्यान्वयन प्रक्रिया में ले जाने की कोशिश की है। मार्च में, इस समूह ने कहा कि यह फेडरल रिजर्व के आगामी बेसल प्रस्ताव की समीक्षा करेगा और टिप्पणी करेगा, जिसमें तर्क दिया गया कि वर्तमान व्यवहार बैंकों को बिटकॉइन रखने या सेवा प्रदान करने से रोकता है क्योंकि इसमें दंडात्मक जोखिम भार शामिल है।
अमेरिकी पक्ष भी आगे बढ़ रहा है, हालांकि बैंक-स्वामित्व वाले बिटकॉइन की ओर सीधी रेखा में नहीं। अप्रैल 2025 में, फेडरल रिजर्व ने बैंकों की क्रिप्टो-संपत्ति और डॉलर-टोकन गतिविधियों से जुड़े पूर्व के मार्गदर्शन को वापस ले लिया, कहते हुए कि यह कदम बदलते जोखिमों के साथ अपेक्षाओं को समायोजित करेगा और बैंकिंग प्रणाली में नवाचार का समर्थन करेगा। FDIC और OCC ने भी अनुमेय क्रिप्टो गतिविधियों के लिए पूर्व-अनुमोदन शैली के ढांचों से दूरी बना ली, जबकि यह बनाए रखा कि बैंकों को अभी भी मजबूत जोखिम प्रबंधन की आवश्यकता है।
हाल ही में, अमेरिकी बैंकिंग एजेंसियों ने स्पष्ट किया कि पात्र टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज को आमतौर पर उनकी नॉन-टोकनाइज़्ड समकक्षों के समान पूंजी उपचार प्राप्त होना चाहिए, और पूंजी नियम को प्रौद्योगिकी-तटस्थ बताया गया। यह स्पष्टीकरण बिटकॉइन के बैलेंस शीट उपचार को हल नहीं करता, क्योंकि बिटकॉइन पारंपरिक सिक्योरिटी का टोकनाइज़्ड संस्करण नहीं है। लेकिन यह दर्शाता है कि नियामक ब्लॉकचेन रेल्स को संपत्ति जोखिम से अलग कर रहे हैं, बजाय इसके कि प्रत्येक डिजिटल-संपत्ति जोखिम को एक ही श्रेणी में रखा जाए।
यह भिन्नता ओल्डेनबर्ग के उत्तर को समझने में मदद करती है। एक बैंक के लिए बिटकॉइन रखने का मार्ग केवल “नियामक अधिक क्रिप्टो-अनुकूल हो जाते हैं” नहीं है। पहला बिंदु बेसल है: यदि बिटकॉइन को सबसे कठोर पूंजी उपचार के अधीन रखा जाता है, तो G-SIB के पास ग्राहक मांग स्पष्ट होने के बावजूद इसे खजाना संपत्ति के रूप में भंडारित करने का कोई आर्थिक प्रोत्साहन नहीं है।
दूसरा बिंदु फेडरल रिजर्व का निरीक्षण है: हाल के रोलबैक के बाद भी, बड़े बैंकों को एक सुसंगठित निरीक्षक ढांचे की आवश्यकता है जो उन्हें बिटकॉइन की निर्धारित जोखिम, द्रव्यता, संचालन जोखिम और पूंजी योजना के प्रति निर्णय कैसे लिया जाएगा, यह बताए।
प्रेस समय पर, BTC $1.3716 पर व्यापार कर रहा था।
