- मूडीज ने बिटकॉइन-समर्थित बॉन्ड को बाबा-2 रेटिंग दी है, जिसमें क्रिप्टो सुरक्षा संरचना में अस्थिरता को प्रमुख जोखिम के रूप में उल्लेख किया गया है।
- बॉन्ड 160% बिटकॉइन कॉलैटरल पर निर्भर करता है, जिसमें लिक्विडेशन ट्रिगर्स शामिल हैं, टैक्सपेयर के धन या पारंपरिक आय के बजाय।
- दुनिया भर में मानक क्रेडिट ढांचों के तहत मूल्यांकन किए गए पहले क्रिप्टो-समर्थित नगरपालिका शैली के बॉन्ड के रेटिंग चिह्न।
मूडीज द्वारा न्यू हैम्पशायर के $100 मिलियन बिटकॉइन-समर्थित बॉन्ड को अस्थायी Ba2 रेटिंग देने के बाद क्रिप्टो-संबंधित वित्त के लिए एक नया अध्याय खुला। हाल ही में जारी यह रेटिंग बिटकॉइन की कीमत अस्थिरता पर चिंताओं को दर्शाती है। मूडीज के अनुसार, यह बॉन्ड क्रिप्टो सुरक्षा पर निर्भर करता है, जिससे यह पारंपरिक क्रेडिट ढांचों के तहत मूल्यांकन किए जाने वाला पहला मामला बन गया है।
संरचना बिटकॉइन सुरक्षा पर निर्भर करती है
बॉन्ड न्यू हैम्पशायर के बिजनेस फाइनेंस अथॉरिटी के माध्यम से संचालित होता है, जो एक कंडक्ट के रूप में संरचित है और करदाता समर्थन के बिना है। इसके बजाय, निवेशक सुरक्षा BitGo द्वारा कब्जे में रखे गए बिटकॉइन सुरक्षा के आधार पर निर्भर करती है। यह संरचना भुगतान के जोखिम को सीधे संपत्ति के प्रदर्शन पर स्थानांतरित करती है।
ध्यान दें, संरचना को बिटकॉइन में लगभग 160% कॉलैटरल की आवश्यकता होती है। यदि कीमतें गिरती हैं और सीमाएँ तोड़ देती हैं, तो स्वचालित लिक्विडेशन ट्रिगर सक्रिय हो जाते हैं। इसलिए, भुगतान के लिए आवश्यकता पड़ने पर अंतर्निहित बिटकॉइन को बेचना पड़ता है।
पारंपरिक नगर पालिका बॉन्ड्स के विपरीत, इस मॉडल पर कर आय या स्थिर आय प्रवाह की निर्भरता नहीं है। इसके बजाय, इसमें मूल्य सीधे बिटकॉइन की मार्केट कीमत से जुड़ा हुआ है। परिणामस्वरूप, मूडीज ने इस अंतर को अपने रेटिंग निर्णय में एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में उजागर किया।
अस्थिरता क्रेडिट मूल्यांकन को आकार देती है
मूडीज ने बॉन्ड को अनुमानित-श्रेणी में रखा है और एक Ba2 रेटिंग दी है। यह वर्गीकरण निवेश-श्रेणी के प्रतिभूतियों की तुलना में उच्च जोखिम को दर्शाता है। एजेंसी के अनुसार, बिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव सबसे बड़ी चिंता है।
हालाँकि, मूल्यांकन ने संचालन और संरचनात्मक तत्वों को भी ध्यान में रखा। संग्रह व्यवस्थाएँ और लिक्विडेशन तंत्र ने समग्र मूल्यांकन को प्रभावित किया। फिर भी, अस्थिरता क्रेडिट जोखिम को आकार देने वाला प्रमुख कारक बनी रही।
परिणामस्वरूप, बॉन्ड उन निवेशकों को आकर्षित कर सकती है जो उच्च जोखिम के साथ सहज महसूस करते हैं। एक ही समय पर, सावधानीपूर्वक पोर्टफोलियो अनुमानित वर्गीकरण के कारण सावधान बने रह सकते हैं।
क्रिप्टो पारंपरिक क्रेडिट बाजारों में प्रवेश करता है
यह रेटिंग स्थापित वित्तीय प्रणालियों के भीतर डिजिटल संपत्तियों के लिए एक महत्वपूर्ण कदम है। पहली बार, एक बिटकॉइन-समर्थित नगरपालिका शैली का बॉन्ड मानक क्रेडिट मापदंडों का उपयोग करके औपचारिक आकलन प्राप्त हुआ।
इसी बीच, व्यापक विकास समानांतर रूप से जारी हैं। अमेरिकी श्रम विभाग ने हाल ही में रिटायरमेंट खातों में crypto और निजी समतुल्यता की अनुमति देने का प्रस्ताव रखा है। ये कदम डिजिटल संपत्तियों को पारंपरिक निवेश चैनलों के करीब ले आए हैं।
बॉन्ड की रिपोर्ट नवंबर में पहली बार की गई थी। अब, मूडीज रेटिंग के साथ, संस्थागत ढांचे क्रिप्टो-संबंधित ऋण उपकरणों को संबोधित करना शुरू कर चुके हैं।