ज़होंग डोंग ने 30 मई को रिपोर्ट किया कि सीएसईसी की वेबसाइट पर दिखाया गया कि शंघाई AI मॉडल की नेतृत्व वाली कंपनी MiniMax ने 29 मई को शंघाई सेक्यूरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन को आईपीओ के लिए सलाहकार पंजीकरण रिपोर्ट जमा कर दिया है, जिससे उसकी A-शेयर बाजार में सूचीकरण प्रक्रिया शुरू हो गई है, और सिनची सेक्यूरिटीज सलाहकार के रूप में कार्य कर रही है।
इसका अर्थ है कि मिनीमैक्स, जिसने पहले ही ए-शेयर लिस्टिंग के लिए सलाहकार रजिस्ट्रेशन जमा कर दिया है, उसके साथ-साथ ए-शेयर बड़े मॉडल की पहली कंपनी बनने के लिए प्रतिस्पर्धा करेगा।
मिनिमैक्स की स्थापना जनवरी 2022 में हुई थी और इस वर्ष जनवरी में इसने हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर आईपीओ पूरा किया। हांगकांग आईपीओ के बाद, मिनिमैक्स के शेयर की कीमत लगातार बढ़ती रही। 29 मई तक हांगकांग बाजार के बंद होने पर, इसका शेयर मूल्य 840 हांगकांग डॉलर (लगभग 725.24 रुपये) था, जो जारी मूल्य 165 हांगकांग डॉलर (लगभग 142.46 रुपये) की तुलना में 409.09% की वृद्धि दर्शाता है, और इसका बाजार मूल्य 2634.54 अरब हांगकांग डॉलर (लगभग 2275.45 अरब रुपये) है। 8 जून, 2024 से, मिनिमैक्स को हैंगसेंग टेक्नोलॉजी इंडेक्स में शामिल किया जाएगा।
तेजी से बढ़ती कीमतों के पीछे, अच्छी कारोबारी नींव है।
28 मई को, MiniMax ने कुछ व्यावसायिक डेटा प्रकट किया। पिछले दो महीनों में, MiniMax की ARR (वार्षिकीकृत नियमित आय) में 100% से अधिक की वृद्धि हुई है, और इसके वैश्विक उद्यम और डेवलपर ग्राहकों की संख्या एक मिलियन से अधिक हो गई है, जो पिछले छह महीनों से पांच गुना अधिक है; वैश्विक उपयोगकर्ता आधार लगभग 300 मिलियन है।
इस वर्ष मार्च में, MiniMax ने सूचीबद्ध होने के बाद अपनी पहली वार्षिक रिपोर्ट जारी की। फाइनेंशियल रिपोर्ट कॉल के दौरान, संस्थापक और CEO यान जूनजिए ने बताया कि 2026 फरवरी तक, कंपनी की ARR 150 मिलियन डॉलर तक पहुंच गई है।
इसका मतलब है कि पिछले दो महीनों में 100% से अधिक की वृद्धि को मिलाकर, MiniMax की वर्तमान ARR 3 बिलियन डॉलर से अधिक है।
2025 वर्ष के दौरान, MiniMax ने 7903.8 डॉलर (लगभग 5.35 अरब युआन) की आय प्राप्त की, जिसमें AI-नेटिव उत्पादों की आय 5307.5 डॉलर (लगभग 3.59 अरब युआन) थी, और खुला प्लेटफॉर्म तथा AI-आधारित उद्यम सेवाओं की आय 2596.3 डॉलर (लगभग 1.77 अरब युआन) थी।
उसकी घाटे की दर 25.4% तक बढ़ गई, और समायोजित शुद्ध हानि 2.5 अरब डॉलर (लगभग 16.9 अरब युआन) थी, जो पिछले वर्ष की तुलना में स्पष्ट रूप से कम हुई।
▲मिनिमैक्स 2025 के कुछ वित्तीय आंकड़े
उत्पाद के संदर्भ में, इस वर्ष तक, MiniMax ने MiniMax-M2.5, MiniMax-M2.6 और MiniMax-M2.7 जैसे तीन प्रमुख बड़े भाषा मॉडल लॉन्च किए हैं, और M2.5 और M2.7 मॉडल को ओपन सोर्स किया है।
▲मिनिमैक्स द्वारा ओपन सोर्स किए गए मॉडल (चित्र स्रोत: मोदाई)
उच्च लागत-कुशलता के कारण, MiniMax-M2.5 ने इस वर्ष की शुरुआत में “लॉबस्टर फीवर” (ओपन सोर्स AI एजेंट फ्रेमवर्क OpenClaw) में कई डेवलपर्स को आकर्षित किया, और इसे “लॉबस्टर के पिता” पीटर स्टीनबर्गर द्वारा एक पोस्ट में सिफारिश किया गया।
इस साल फरवरी के मध्य में, AI मॉडल एग्रीगेशन रूटिंग प्लेटफॉर्म OpenRouter पर, MiniMax एक बार में सबसे बड़ा मॉडल प्रदाता बन गया और OpenRouter पर 18.9% मॉडल कॉल वॉल्यूम हासिल किया। हालाँकि, वर्तमान में MiniMax इस सूची के शीर्ष 10 में से बाहर हो चुका है।
▲ वर्ष 2024 के फरवरी के मध्य में OpenRouter मॉडल निर्माता रैंकिंग (चित्र स्रोत: OpenRouter)
इसके अलावा, इस वर्ष मई में, MiniMax ने अपने Agent उत्पाद को अपग्रेड किया और इसे Mavis के नाम से जारी किया, जो बहु-एजेंट समानांतर कार्य के मोड को प्रदान करता है, जिसका उपयोग जटिल लंबे कार्यों की पूर्णता दर में वृद्धि के लिए किया जा सकता है।
मई के अंत में, मिनीमैक्स के आधिकारिक खाते ने जानकारी दी कि मिनीमैक्स-एम3 जल्द ही लॉन्च होने वाला है।
▲मिनिमैक्स का आधिकारिक खाता M3 मॉडल की घोषणा करता है (चित्र स्रोत: X प्लेटफॉर्म @MiniMax_AI)
MiniMax के इंजीनियरिंग लीड Skyler Miao ने MiniMax-M3 के अधिक तकनीकी विवरण का अपवाद दिया। MiniMax-M3 में MiniMax Sparse Attention मैकेनिज्म का उपयोग किया गया है, जिससे MiniMax M2 की तुलना में Prefilling (प्री-फिलिंग) चरण में 100 लाख token को संसाधित करने पर निष्पादन गति 9.7 गुना बढ़ जाती है; Decoding (डिकोडिंग) चरण में, जब KV लंबाई 100 लाख होती है, तो गति 15.6 गुना तक बढ़ जाती है और ध्यान की देरी को प्रभावी ढंग से कम किया जाता है।
MiniMax स्पार्स अटेंशन मैकेनिज़म GQA (ग्रुप्ड क्वेरी अटेंशन) आर्किटेक्चर पर आधारित है, जो पहले इंडेक्स ब्रांच (Index Branch) के माध्यम से, संपीड़ित इंडेक्स क्वेरी (Idx Q) और की (Idx KV) का उपयोग करके ब्लॉक स्कोर की गणना करता है और मैक्स पूलिंग करता है, ताकि वर्तमान क्वेरी के सबसे संबंधित Top-k ब्लॉक इंडेक्स का चयन किया जा सके; इसके बाद स्पार्स ब्रांच (Sparse Branch) में, केवल चयनित इन महत्वपूर्ण ब्लॉक्स पर स्पार्स अटेंशन की गणना की जाती है, जिससे गणना मात्रा में भारी कमी होती है।
▲MiniMax स्पार्स अटेंशन तकनीकी विवरण (चित्र स्रोत: X प्लेटफॉर्म @SkylerMiao7)
निष्कर्ष: घरेलू बड़े मॉडल के अग्रणी खिलाड़ी लिस्टिंग पर कब्जा कर रहे हैं
2026 में प्रवेश करते हुए, घरेलू बड़े मॉडल के अग्रणी उद्यमों ने पूंजी बाजार में अपनी गतिविधियाँ तेज कर दी हैं। MiniMax के अलावा, Zhipu ने अप्रैल 2025 में A-शेयर बाजार में सूचीकरण के लिए सहायता रजिस्ट्रेशन जमा किया था, लेकिन अंततः हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर पहले IPO पूरा किया। इस वर्ष फरवरी में, Zhipu ने पिछला A-शेयर सूचीकरण सहायता रजिस्ट्रेशन वापस ले लिया और नया सहायता रजिस्ट्रेशन किया, जिसमें Guotai Haitong को सहायता संस्थान के रूप में जोड़ा गया।
इसके अलावा, मून डार्क साइड, जिएज़े स्टारस, और ज़ेरोवन एवरीथिंग ने भी हांगकांग में आईपीओ की योजना की खबरें फैलाईं।
उच्च कैलकुलेशन निवेश और अभी पूरी तरह से बंद न होने वाले व्यावसायिक मार्ग के सामने, बड़े मॉडल के अग्रणी खिलाड़ी अधिक समृद्ध फंडिंग चैनल खोलने के लिए सूचीबद्ध हो रहे हैं।
यह लेख वेइचीन ग्रुप "ज़हीशी" (ID: zhidxcom) से आया है, लेखक: चेन जूनदा