मिनीमैक्स ग्रुप, जो टॉकी और हैलुओ एआई जैसे उत्पादों के पीछे है, शंघाई-आधारित एआई कंपनी, अपनी दूसरी सार्वजनिक सूचीबद्धता की ओर बढ़ रही है। इस बार अपने ही घरेलू मंच पर।
कंपनी ने 29 मई को शंघाई सिक्योरिटीज रेगुलेटरी ब्यूरो के पास ए-शेयर सूचीकरण मार्गदर्शन रिपोर्ट दायर किया, जिसमें सिटिक सेक्योरिटीज इसकी सलाहकार संस्था के रूप में कार्य कर रही है। लक्ष्य स्थान STAR Market है, जो शंघाई का तकनीक-केंद्रित एक्सचेंज प्लेटफॉर्म है और चीन का नास्डैक के लिए उत्तर है।
हांगकांग डेब्यू से मुख्यभूमि की इच्छाओं तक
कंपनी ने जनवरी 2026 में हांगकांग में आईपीओ के माध्यम से लगभग $619 मिलियन जुटाए। शेयर्स अपने पहले ट्रेडिंग दिन में दोगुने से अधिक हो गए।
मई 2026 तक, मिनीमैक्स के शेयर अपने आईपीओ मूल्य से लगभग 400% बढ़कर 29 मई को HK$840 पर बंद हुए। इससे कंपनी का बाजार पूंजीकरण लगभग HK$263 अरब, यानी लगभग $33 अरब हो गया। जनवरी 2022 में स्थापित इस कंपनी के लिए, जो केवल चार साल पुरानी है, यह वह विकास वक्र है जो जोखिम पूंजी निवेशकों को गर्मी महसूस कराता है।
कंपनी की वार्षिक आवर्ती आय अब 300 मिलियन डॉलर से अधिक है।
मिनीमैक्स के निवेशकों की सूची में अलीबाबा और अबू धाबी सार्वजनिक संपत्ति निधि शामिल हैं।
ए-शेयर्स पर सबसे पहले होने की दौड़
मिनीमैक्स एक अकेले STAR बाजार सूचीकरण की ओर बढ़ रहा है। कंपनी घरेलू A-शेयर बाजार पर सूचीबद्ध होने वाली पहली प्रमुख चीनी बड़े भाषा मॉडल कंपनी बनने के लिए ज़हिपु एआई के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा में है।
STAR बाजार पर सूचीकरण से एक द्विगुण सूचीकरण संरचना बनेगी, जिसमें MiniMax हांगकांग और शंघाई में एक साथ व्यापार करेगा। दिशा-निर्देश रिपोर्ट दायर करना प्रक्रिया का एक प्रारंभिक चरण है, जो सूचीकरण की गारंटी नहीं है। चीनी नियामकों को अभी भी आवेदन की समीक्षा करनी होगी, और दिशा-निर्देश दायर करने से वास्तविक व्यापार तक का समय कई महीनों तक फैल सकता है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
जब एक कंपनी जैसे मिनीमैक्स, जो हांगकांग में $33 बिलियन के मूल्यांकन पर पहले से ही व्यापार कर रही है, मुख्यभूमि पर दूसरी सूची के लिए आवेदन करती है, तो यह एक ऐसी निवेश की भविष्यवाणी कर रही है कि घरेलू निवेशक इसके शेयरों को समान या अधिक प्रीमियम देंगे। ऐतिहासिक रूप से, A-शेयर बाजार कभी-कभी अपने हांगकांग समकक्षों की तुलना में प्रीमियम पर व्यापार करते हैं, जिसका अर्थ है कि STAR बाजार पर सूचीबद्ध होना वास्तव में मिनीमैक्स के कुल मूल्यांकन को बढ़ा सकता है।
300 मिलियन डॉलर की वार्षिक आवर्ती आय, 33 बिलियन डॉलर के बाजार पूंजीकरण का समर्थन करती है, जिससे कीमत-आय गुणक 100x से अधिक होता है।
एक जोखिम जिसकी चेतावनी दी जानी चाहिए: नियामक अनिश्चितता। चीन के सिक्योरिटीज नियामकों का इतिहास है कि वे राजनीतिक हवाओं में बदलाव के समय टेक आईपीओ को रोक देते हैं या धीमा कर देते हैं। वर्तमान परिदृश्य एआई सूचीकरण के लिए समर्थक प्रतीत होता है, लेकिन MiniMax या उसके प्रतिद्वंद्वियों में निवेश करने पर विचार करने वाले निवेशकों को इस संभावना को ध्यान में रखना चाहिए कि सूचीकरण का समय समय सीमा प्रारंभिक अपेक्षाओं से काफी आगे बढ़ सकती है।