लेखक：एंड्रे बेगान्स्की
संकलन: ब्लॉकचेन फॉर बेसिक्स
एन्क्रिप्शन ने बताया कि रणनीति ने घोषणा की कि चिह्नित प्राथमिक शेयर गुरुवार को स्पष्ट बिक्री दबाव का सामना कर रहे हैं, और इस कंपनी ने बिटकॉइन खरीदने की अपनी निरंतर नीति के बाद फिर से जोर देकर कहा कि वह Stretch (STRC) शेयरधारकों को भुगतान करते रहेगी, जिसके परिणामस्वरूप शेयर की कीमत ऐतिहासिक निम्न स्तर पर गिर गई।
रॉकेट पोस्ट के समय, STRC 87.45 डॉलर तक 2.6% गिरा, जो दिन के अनुमानित निम्न 82.53 डॉलर से थोड़ा बहुत बढ़ गया।
हालांकि आज रात के लिए प्राथमिक शेयर 5 मई के बाद से 100 डॉलर के अंकित मूल्य पर वापस नहीं आए हैं, लेकिन इस उत्पाद का प्रदर्शन चक्रीय है: आमतौर पर STRC के लाभांश दिवस के बाद कीमत में गिरावट आती है।
एक्स-डिविडेंड डेट वह दिन है जिससे इस फ्लैगशिप प्राथमिक शेयर को खरीदने वाले निवेशक आगामी वितरण के योग्य नहीं होंगे। इस महीने के अंत तक, STRC के अगले लाभांश दिवस के साथ, कंपनी निवेशकों को लगभग 1 बिलियन डॉलर का भुगतान करने की उम्मीद कर रही है।
CoinShares के अध्यक्ष जेम्स बटरफिल ने Decrypt को बताया: "STRC का निरंतर कमजोर होना अधिकतर बिटकॉइन के स्वयं के कारण नहीं, बल्कि बाजार की अनिश्चितता के कारण है कि यह कैसे अपने निरंतर बढ़ते दायित्वों को वित्तपोषित करेगा और प्रबंधित करेगा। बिटकॉइन की रिबाउंड स्ट्रैटेजी को समर्थन देने वाले संपत्ति के मूल्य में वृद्धि करेगी, लेकिन इससे इसकी उपलब्ध नकदी स्वतः नहीं बढ़ेगी।"
पिछले वर्ष, ऋण और लाभांश के प्रबंधन के लिए नकद भंडार स्थापित किया गया था। वर्ष की शुरुआत में, कंपनी ने 22.5 अरब डॉलर की प्रारंभिक व्यवस्था की; हालांकि, कुछ ऋण को छूट पर रिडीम करने के बाद, वर्तमान में नकद भंडार 11 अरब डॉलर पर समायोजित कर दिया गया है।
STRC का डिज़ाइन लक्ष्य 100 डॉलर के नामांकित मूल्य के आसपास व्यापार करना है। रणनीति ने बताया कि जब यह प्राथमिक शेयर इस स्तर के नीचे लंबे समय तक रहता है, तो कंपनी डिमांड को बढ़ावा देने के लिए रिडीमप्शन दर बढ़ा सकती है। पिछले चार महीनों से लगातार, यह दर लगभग 11.5% पर स्थिर रही है।
Benchmark-StoneX के डायरेक्टर एंड सीनियर रिसर्च एनालिस्ट मार्क पॉलमर ने Decrypt को बताया कि इसलिए, STRC की कमजोरी एक क्रियात्मक परिणाम है और कंपनी की समस्याओं का संकेत है। उन्होंने कहा कि जब उत्पाद की कैटरपिलर दर वास्तव में बाजार स्तर से कम होती है, तो इसकी कीमत में धीरे-धीरे कमी आनी चाहिए।
पैल्मर ने कहा: "इस संरचना का डिज़ाइन ठीक वैसे ही काम कर रहा है। वर्तमान कीमत स्तर पर, हम मानते हैं कि STRC निवेशकों को कुल रिटर्न का एक समर्थित अवसर प्रदान करता है: एक ओर वर्तमान डिविडेंड, और दूसरी ओर, एक सेट ऑफ बिल्ट-इन मैकेनिज़म जो कीमत को नाममात्र मूल्य की ओर ले जाएंगे।"
उन्होंने यह भी कहा कि बेंचमार्क-स्टोनएक्स के विश्लेषकों का अनुमान है कि रणनीति जुलाई के शुरू में STRC की प्रतिक्रिया दर में वृद्धि करेगी, "हम इस चरण के द्वारा इसकी कीमत को पैरामीटर की ओर ले जाने में समर्थन मिलने की उम्मीद करते हैं।"
STRC 下跌期间，该策略的普通股也同步承压。该公司股价周四最低跌至 109.36 美元，创下四个月新低。过去一个月中，其股价累计下跌 32%，跌幅超过同类比特币价格的回落。
पिछले महीने, इस रुझान ने और गहराई पाई। वर्जीनिया के टायसन्स कॉर्नर स्थित स्ट्रैटेजिक ने 32 बिटकॉइन बेचकर 2.5 मिलियन डॉलर की कमाई की। कंपनी ने पहले ही इस कदम का संकेत दिया था, ताकि यह संदेश दिया जा सके कि वह प्राथमिकता शेयरधारकों को वितरण देने के अपने प्रतिबद्धता को किसी भी तरह से पूरा कर सकती है।
बटरफिल ने कहा: "पहले, बाजार की केंद्रीय कहानी बिटकॉइन को लगातार जमा करने के लिए पूंजी जारी करने की रणनीति थी। केवल आवंटन कार्यों को पूरा करने के लिए कुछ हिस्सा बेचना स्थिति थी, जिसका अर्थ है कि इस धन प्रवाह को पुनर्स्थापित कर दिया गया है और समग्र रणनीति को अधिक जटिल बना दिया गया है, लेकिन इस प्रभाव का केवल अस्थायी प्रभाव है।"
इस बिक्री ने बाजार में सवाल भी उठाए: दुनिया की सबसे अधिक बिटकॉइन रखने वाली सार्वजनिक कंपनी भविष्य में और कम करेगी? बुधवार को, Strategy ने X पर एक पोस्ट में जवाब देते हुए कहा कि उनकी होल्डिंग की तर्कसंगतता आगामी कुछ वर्षों में STRC के प्रति बाजार के विश्वास को बनाए रखेगी।
कंपनी ने कहा: "हमारे BTC भंडार के साथ, हमारे पास 32 वर्षों की देनदारी कवरेज है।" यह दावा उनके लगभग 550 अरब डॉलर के बिटकॉइन भंडार के आधार पर है, जो प्रति वर्ष लगभग 17 अरब डॉलर की देनदारी और ब्याज व्यय के विपरीत है।
Taproot Wizards के सीईओ उडी वर्थाइमर ने X पर लगातार इशारा किया है कि यदि रणनीति वास्तव में बिटकॉइन भंडार का उपयोग वित्तपोषण या नकदीकरण के लिए करने का प्रयास करती है, तो बाजार द्वारा इस स्टॉक को धीरे-धीरे अवशोषित करने के बाद, इसका अंतिम मूल्य संभवतः अंकित मूल्य से काफी कम होगा।
CoinGecko के डेटा के अनुसार, गुरुवार को बिटकॉइन 62,500 डॉलर के स्तर के नीचे गिर गया और दिनभर में 5% से अधिक की गिरावट दर्ज की। इस कीमत पर, स्ट्रैटेजी द्वारा रखे गए 846,842 BTC का कुल मूल्य लगभग 530 अरब डॉलर है। हालाँकि, विश्लेषकों का मानना है कि वर्तमान दबाव एक मारक दोष की बजाय विकास का दर्द है।
बटरफिल ने कहा: "वर्तमान चरण में मुझे लगता है कि यह जीवन-मृत्यु का मुद्दा नहीं है। इससे पता चलता है कि रणनीति के वित्तपोषण मॉडल कम कुशल हो रहे हैं, और निवेशक इस जोखिम को उठाने के लिए अधिक रिटर्न की मांग कर रहे हैं।"