अपने साप्ताहिक अपडेट में, स्ट्रैटेजी ने महीनों में पहली बार बिटकॉइन खरीदने की घोषणा नहीं की। इसके बजाय, कंपनी ने अपने स्वयं के ऋण को वापस खरीदा। विशेष रूप से, यह 1.5 बिलियन डॉलर के मूल्य के कन्वर्टिबल नोट्स को लगभग 1.38 बिलियन डॉलर के नकद में समाप्त कर रही है। इसी बीच, माइकल साइलर ने "चार्जिंग बिटवैक" के बारे में सार्वजनिक रूप से बात की।
स्ट्रैटेजी, जिसे पहले माइक्रोस्ट्रैटेजी कहा जाता था, दुनिया की सबसे बड़ी सार्वजनिक रूप से व्यापारित बिटकॉइन होल्डिंग कंपनी है। 2020 से, कंपनी एक व्यावसायिक बुद्धिमत्ता प्रदाता से परिवर्तित होकर एक शुद्ध बिटकॉइन वाहन बन गई है। परिणामस्वरूप, 25 मई 2026 तक, इसके पास 843,738 BTC हैं, जिनका बाजार मूल्य लगभग 65.25 अरब डॉलर है। एक प्रेस रिलीज़ में नवीनतम मील का पत्थर नामित किया गया है। निजी रूप से बातचीत किए गए लेन-देन में, स्ट्रैटेजी 2029 को चुकाने योग्य, लगभग 1.5 अरब डॉलर के मुख्य मूल्य के अपने स्वयं के परिवर्तनीय नोट्स की खरीद कर रही है। खरीद मूल्य लगभग 1.38 अरब डॉलर है और मापन अवधि के दौरान MSTR शेयर मूल्य पर थोड़ा भिन्न हो सकता है। इसके अलावा, नोट्स पर 0% कूपन है।
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2029 को चुकाने योग्य जीरो कूपन नोट्स की खरीद
मूल रूप से, अब फिर से खरीदे जा रहे नोट्स का उपयोग बिटकॉइन खरीद के वित्तपोषण के लिए किया जाता था। 2020 के मध्य से, रणनीति ने रूपांतरणीय नोट्स के माध्यम से 7 अरब डॉलर से अधिक जुटाए हैं, और हाल ही में बकाया ऋण 4 अरब डॉलर से अधिक हो गया है, जिसकी परिपक्वता 2027 और 2030 के बीच है। इसलिए, पहली बार, कंपनी अपने दायित्वों को एक महत्वपूर्ण तरीके से कम कर रही है, बजाय इसके कि जुटाए गए पूंजी को सीधे BTC में स्थानांतरित किया जाए।
खरीद रद्द के लिए धन के स्रोतों के रूप में रणनीति वर्तमान नकद भंडार, बाजार के माध्यम से शेयर बिक्री, और संभवतः बिटकॉइन बिक्री का उल्लेख करती है। सैयलर ने वर्ष के अंत तक सीमित बिटकॉइन बिक्री को "असंभव नहीं" कहा है। हालाँकि, इन तीनों स्रोतों में से प्रत्येक का खरीद रद्द में हिस्सा अभी खुला हुआ है।
स्थायी प्राप्तकर्ता से ऋण चुकाने वाले तक
यह चरण कंपनी के संचालन पैटर्न में एक मोड़ को चिह्नित करता है। पिछले सप्ताह, रणनीति ने लगभग 2.01 अरब डॉलर के लिए 24,869 BTC खरीदे और STRC प्राथमिक स्टॉक तथा MSTR सामान्य शेयरों की बिक्री के माध्यम से खरीद का वित्तपोषण किया। 2024 से यह पूंजी एकत्रित करने और तुरंत BTC जमा करने का क्रम मानक अवस्था रहा है।
वर्तमान में रणनीति एक अवास्तविक बुक लाभ के लगभग 1.5 अरब डॉलर पर स्थित है। बिटकॉइन होल्डिंग्स की अधिग्रहण लागत लगभग 63.9 अरब डॉलर है, जो लगभग प्रति बिटकॉइन 75,700 डॉलर की औसत कीमत के बराबर है। परिणामस्वरूप, कंपनी नए पूंजी उपायों को शुरू किए बिना, निरंतर बाजार मूल्य लाभों से ऋण का भुगतान कर सकती थी।
"इस हफ्ते हमने बॉन्ड खरीदे, बिटकॉइन नहीं। बिटवैक चार्ज हो रहा है।" - माइकल साइलर, निष्ठापूर्ण अध्यक्ष, रणनीति
"s2">BitVac" अवधि सेलर के शब्दावली से आती है और कंपनी की बाजार आयतन अवशोषक की भूमिका का वर्णन करती है। वास्तव में, रणनीति बिटकॉइन को परिसंचरण आपूर्ति से बाहर निकालती है। "चार्जिंग अप" एक ऐसे चरण का सुझाव देता है जो नए खरीदारी चक्र से पहले तरलता निर्माण को दर्शाता है।
21/21 योजना और मिलियन-BTC लक्ष्य के बारे में पृष्ठभूमि
ऋण चुकाना घोषित वृद्धि लक्ष्य के साथ टकराव में है। वर्ष 2024 के शरद ऋतु में, रणनीति ने "21/21 योजना" की घोषणा की थी: स्टॉक और नोट्स के माध्यम से प्रत्येक के 21 बिलियन डॉलर की पूंजी एकत्रित करना। 2026 में, कंपनी ने इस कार्यक्रम को 42 बिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया, क्योंकि वर्ष के अंत तक 1 मिलियन BTC का लक्ष्य है। तब तक, अभी भी लगभग 156,000 BTC की कमी है।
एक एसईसी प्रॉक्सी फाइलिंग के अनुसार, 2025 में स्ट्रैटेजी ने पूंजी बाजार में कुल 25.3 अरब डॉलर जुटाए। अपने खाते के अनुसार, कंपनी इसलिए दो लगातार वर्षों में अमेरिकी सार्वजनिक कंपनियों में सबसे बड़ा इक्विटी जारीकर्ता रही। इसके अलावा, इसने पाँच प्रकार के प्राथमिक स्टॉक, जिन्हें "डिजिटल क्रेडिट" उपकरण के रूप में बाजार में लाया गया: STRK, STRF, STRD, STRC, और STRE। अप्रैल 2026 में STRC की बाजार पूंजीकरण लगभग 6.4 अरब डॉलर हो गई।
एक ही समय पर, नोट बायबैक से प्राथमिकताओं में बदलाव का संकेत मिलता है। बैलेंस शीट के विस्तार के बजाय, अब चयनात्मक बैलेंस शीट सफाई पर प्राथमिकता दी जा रही है। क्या यह 2027 से 2030 तक के बकाया ऋण दीवार के प्रति एक रणनीतिक प्रतिक्रिया है या फंडिंग रणनीति का एक संरचनात्मक समायोजन है, उपलब्ध बयानों से इसका निष्कर्ष निकाला नहीं जा सकता। सैयलर का X पोस्ट एक रणनीति में बदलाव के बजाय एक पॉज का सुझाव देता है। इसलिए, 2 जून 2026 को आने वाला अगला साप्ताहिक अपडेट दिखाएगा कि BitVac कितनी जल्दी फिर से सोखना शुरू करता है।