लेखक: क्लॉड, शेनचाओ टेकफ्लो
शेनचाओ का सारांश: AI स्टोरेज पर बेट लगाने वाले 24 जून को एक बड़ी चुनौती का सामना करेंगे। माइक्रोन इस दिन क्वार्टरली रिजल्ट्स जारी करेगा, जिसके बाद स्टॉक की कीमत पिछले साल के 103 डॉलर से बढ़कर 1134 डॉलर हो गई है, लगभग 11 गुना की वृद्धि हुई है, और बाजार मूल्य 1.28 ट्रिलियन डॉलर है। बाजार यह अनुमान लगा रहा है कि यह बढ़ता रहेगा, और वॉल स्ट्रीट की सामान्य अपेक्षा है कि इस क्वार्टर में प्रति शेयर लाभ में लगभग 932% की वृद्धि होगी और राजस्व में 270% की वृद्धि होगी। जितना अधिक वृद्धि हुई है, उतना ही अधिक अपेक्षित होगा कि रिपोर्ट इसे पूरा करे। यह रिपोर्ट इस बेट की पुष्टि का समय है, और इस साल AI स्टोरेज के बाजार के लिए सबसे कठिन परीक्षा है।
अगर आपके पास Micron है, या आप AI, चिप, स्टोरेज के क्षेत्र पर नजर रख रहे हैं, तो 24 जून को बाजार बंद के बाद जारी यह रिपोर्ट देखने लायक है।
पिछले वर्ष में माइक्रोन का स्टॉक 103 डॉलर से बढ़कर 1134 डॉलर हो गया, लगभग 11 गुना। बाजार पूंजीकरण 1.28 ट्रिलियन डॉलर है और इस वर्ष लगभग 297% की वृद्धि हुई है। इस स्तर पर, इसके ऊपर खरीदने वाले निश्चित रूप से सोच रहे होंगे कि "यह रैली और कितनी देर तक चलेगी?"। अर्जित रिपोर्ट इस जुए की पुष्टि का समय है।
वर्तमान में, बाजार की सहमति बुलिश रहने की है।
क्रिप्टोब्रीफिंग के अनुसार, वॉल स्ट्रीट का अनुमान है कि इस वित्तीय तिमाही में माइक्रोन का अनुमानित अर्जित लाभ प्रति शेयर 19.72 डॉलर होगा, जबकि पिछले वर्ष की इसी अवधि में यह केवल 1.91 डॉलर था, जिसमें लगभग 932% की वृद्धि हुई है; आय लगभग 345 अरब डॉलर है, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 270% अधिक है। इन संख्याओं का समर्थन हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM), जो AI एक्सेलरेटर्स के लिए विशेष रूप से डिज़ाइन की गई हाई-स्पीड स्टोरेज चिप है, के कारण है। माइक्रोन की 2026 के पूरे वर्ष की HBM उत्पादन क्षमता पहले से ही बिक चुकी है, और ऑर्डर इस साल के अंत तक के लिए पहले से ही बुक हो चुके हैं।
एनालिस्ट ने पूरे साल बदल दिया, लेकिन अपेक्षाएँ अभी भी ऊपर की ओर बढ़ रही हैं
यह वृद्धि बिना कारण नहीं आई है। पिछले तीन महीनों में, वॉल स्ट्रीट ने माइक्रोन के लाभ अनुमान को बार-बार बढ़ाया है, और यह बहुत तेजी से किया गया है।
Alphastreet के डेटा के अनुसार, माइक्रोन के इस वित्तीय चतुर्थांश के लिए प्रति शेयर लाभ का सहमति अनुमान 90 दिन पहले 11.73 डॉलर था, 30 दिन पहले 19.13 डॉलर हो गया, और अब 19.72 डॉलर है, जिसमें कुल 68% की वृद्धि हुई है। तीन महीने पहले वॉल स्ट्रीट का इस कंपनी के बारे में आकलन अब से लगभग आधा था।
31 विश्लेषकों द्वारा दिए गए लाभ अनुमान का अंतराल 7.53 डॉलर से लेकर 24.08 डॉलर तक है, और राजस्व अनुमान 197 बिलियन डॉलर से लेकर 401 बिलियन डॉलर तक है, जिसमें बड़ा अंतर है। यह मोड़ वास्तव में कितना तीव्र है, यह विश्लेषकों को खुद समझ में नहीं आया, इसलिए वे वास्तविक डेटा के साथ-साथ अपने अनुमानों को लगातार सुधारते रहे।
सामान्य निवेशकों के लिए, यह एक द्वैत संकेत है।
अपेक्षाएँ बार-बार बढ़ा दी गई हैं, जिससे स्पष्ट होता है कि मूलभूत बातें वास्तव में अपेक्षाओं से आगे हैं; लेकिन अगर रिपोर्ट दिन कोई भी परिणाम अच्छा हो, लेकिन इस सीमा तक पहुँचाए गए सहमति से कम हो, तो शेयर की कीमत अभी भी गिर जाएगी।
ना मानें "सिटी बहुत सावधान है", वह सबसे अधिक आक्रामक भविष्यवाणी है
सोशल मीडिया पर एक बात है कि सिटी ने स्टोरेज की कीमतों के लिए बहुत सावधानी से अनुमान लगाया है, इसलिए माइक्रोन की रिपोर्ट बहुत अधिक अपेक्षा से बेहतर होगी। यह निर्णय दिशा को उल्टा कर देता है, और इसके आधार पर निर्णय लेने से आप गलती कर सकते हैं।
ट्रेडिंगकी की रिपोर्ट के अनुसार, सिटी ने अनुमान लगाया है कि 2026 में DRAM की औसत कीमत पूरे वर्ष में लगभग 200% बढ़ेगी, जिसमें दूसरे, तीसरे और चौथे तिमाही में क्रमशः 37%, 13% और 11% की चक्रीय वृद्धि होगी; NAND फ्लैश की कीमत पूरे वर्ष में लगभग 186% बढ़ेगी, जिसमें क्रमशः 45%, 17% और 6% की चक्रीय वृद्धि होगी। 200% की पूरे वर्ष की वृद्धि, स्टोरेज मूल्यों के लिए वॉल स्ट्रीट का सबसे आक्रामक अनुमान है, जो संयमित नहीं है। इसके आधार पर सिटी ने लक्ष्य मूल्य 1200 डॉलर पर बढ़ा दिया है, जबकि डीबी ने 1500 डॉलर तक रखा है, और दोनों ने स्टोरेज की कमी का अनुमान 2028 तक जारी रखा है।
यहाँ जोखिम है: सबसे आक्रामक संस्थाएँ भी अपने अनुमानों को "200% की वृद्धि" पर आधारित कर रही हैं, और रिपोर्ट को पहले से ही बार-बार ऊँचा किया गया एक चरण पार करना है। "सिटी ने कम गिना" के आधार पर अपेक्षा से अधिक प्रदर्शन की उम्मीद करना तर्कसंगत नहीं है।
ग्रॉस मार्जिन लगभग 81% है, जो इतिहास का सर्वोच्च स्तर है और आज का सबसे बड़ा प्रश्न है
अनुसूची में सबसे अधिक ध्यान देने योग्य ग्रॉस मार्जिन है।
TradingKey के अनुसार, माइक्रोन ने अपने लिए राजस्व 335 अरब डॉलर, जिसमें 7.5 अरब डॉलर का अंतर है, प्रति शेयर लाभ लगभग 19.15 डॉलर और लाभांश की लागत लगभग 81% का निर्देश दिया है। यह कंपनी के इतिहास में सबसे उच्चतम लाभांश की लागत है और सेमीकंडक्टर उद्योग में शीर्ष स्थान पर है। पिछले वर्ष की इसी अवधि में शुद्ध लाभ मार्जिन 23.4% था, पिछले वित्तीय तिमाही में 58.8% था, और एक साल में लाभप्रदता दोगुनी से अधिक हो गई, जो सेमीकंडक्टर में कम ही देखी जाती है।
जितना अधिक घाटा लाभ मार्जिन होगा, उतना ही टिकाऊपन का मुद्दा उभरता है। माइक्रोन लंबे समय से प्रौद्योगिकी स्टॉक्स में सबसे अधिक चक्रीय में से एक रहा है, और स्टोरेज के उत्थान और पतन के चक्र के बारे में सब कुछ जानते हैं। आय पत्रक के दिन, जब तक कि कोई संकेत नहीं मिलता कि मार्जिन शीर्ष पर पहुंच गए हैं या बड़े पैमाने पर स्टोरेज उत्पादों की कीमतें ढीली होने लगी हैं, भले ही राजस्व संख्याएं अच्छी हों, स्टॉक पर दबाव बना रहता है।
TIKR के अनुसार, माइक्रोन के ग्लोबल ऑपरेशन्स के एग्जीक्यूटिव वाइस प्रेसिडेंट मनीश भाटिया ने जेपी मॉर्गन कॉन्फ्रेंस में कहा कि कंपनी का वित्तीय दृष्टिकोण पिछले आय फोन कॉल की तुलना में मजबूत है, और इस क्वार्टर में मुक्त नकदी प्रवाह का नया रिकॉर्ड बनने की संभावना है; HBM, DRAM, NAND की आपूर्ति संकुचितता 2026 के बाद तक बनी रहेगी, और HBM4 की उत्पादन क्षमता में वृद्धि की दर पिछले साल की HBM3E की तुलना में दोगुनी है। ये बयान सकारात्मक हैं, लेकिन ये सभी आय प्रकाशन से पहले के बयान हैं, उनकी सच्चाई की पुष्टि केवल उसी दिन के डेटा से होगी।
Stock price direction is guided by guidance, not this quarter's earnings.
इस क्वार्टर की आय और लाभ अधिक संभावना है कि उल्लेखनीय होगी, बाजार को पहले से ही इसकी उम्मीद है।
आज का स्टॉक प्राइस किस दिशा में जाएगा, यह अधिकांशतः माइक्रोन के चौथे वित्तीय चतुर्थांश के लिए निर्देशों पर निर्भर करेगा, जैसे कि पिछले चतुर्थांश की तुलना में वृद्धि जारी रह सकती है या नहीं—यह एक महत्वपूर्ण बिंदु है। दूसरा महत्वपूर्ण कारक HBM के उत्पादन में वृद्धि की प्रगति और 2027 के लिए क्षमता आवंटन है, जो अगले वर्ष की कहानी को जारी रखने के लिए निर्धारित करेगा।
स्टोरेज उद्योग के इतिहास में, सबसे आसानी से लोगों को फंसाने वाला समय उस समय नहीं होता जब प्रदर्शन सबसे खराब होता है, बल्कि वह समय होता है जब अपेक्षाएँ सबसे अधिक होती हैं। माइक्रॉन अभी अपेक्षाओं के सर्वोच्च स्तर पर है। यदि आप फाइनेंशियल रिपोर्ट के बाद कार्रवाई करने की योजना बना रहे हैं, तो पहले गाइडेंस और HBM को देखें, फिर कुल राजस्व को देखें।