माइक्रॉन स्टॉक बनाम सैंडिस्क स्टॉक: एक वॉल स्ट्रीट विश्लेषक के अनुसार, एक काफी बेहतर खरीद है
लेखक: ट्रेवर जेननवाइन, द मोटली फू
पेगी, ब्लॉकबीट्स
संपादकीय टिप्पणी: अमेरिकी स्टॉक स्टोरेज सेक्टर AI ट्रेडिंग का नवीनतम केंद्र बन रहा है।
इस सप्ताह, माइक्रोन, सैंडिस्क जैसी स्टोरेज चिप कंपनियों के शेयर मूल्य लगातार बढ़ रहे हैं। माइक्रोन का एक दिन का लाभ लगभग 11% है, और इसका बाजार मूल्य पहली बार 7000 अरब डॉलर के ऊपर पहुँच गया है; सैंडिस्क का लाभ लगभग 12% है, और 2025 में वेस्टर्न डिजिटल से स्पिनऑफ के बाद से इसका बाजार मूल्य 2000 अरब डॉलर से अधिक हो गया है। पिछले वर्ष, AI के लिए बाजार की कीमत निर्धारण की केंद्रीय बातें GPU, क्लाउड प्रदाता और बड़े मॉडल कंपनियों से और अधिक नीचे की स्टोरेज सप्लाई चेन तक फैल रही हैं।
इस वृद्धि के पीछे केवल "AI अवधारणा" का प्रभाव ही नहीं है, बल्कि डेटा सेंटर आर्किटेक्चर स्वयं बदल रहा है। AI प्रशिक्षण और निष्कर्षण के लिए अधिक उच्च गति, अधिक क्षमता और कम लेटेंसी वाली स्टोरेज सिस्टम की आवश्यकता होती है: HBM GPU को डेटा और मॉडल को अत्यधिक तेजी से प्रसारित करता है, जबकि NAND SSD प्रशिक्षण डेटा, मॉडल फाइलों और निष्कर्षण कॉल प्रक्रिया के लिए स्टोरेज समर्थन प्रदान करता है। जब कैलकुलेशन प्रतिस्पर्धा सिस्टम इंजीनियरिंग चरण में प्रवेश करती है, तो स्टोरेज केवल सेमीकंडक्टर श्रृंखला का एक चक्रीय सहायक उत्पाद नहीं रहता, बल्कि AI बुनियादी ढांचे की दक्षता, लागत और स्केलेबिलिटी को प्रभावित करने वाला महत्वपूर्ण पहलू बन जाता है।
इस लेख में फोकस किया गया माइक्रोन और सैंडिस्क, स्टोरेज चेन के दो महत्वपूर्ण स्थानों को दर्शाते हैं। माइक्रोन का मुख्य ध्यान DRAM और HBM पर है, विशेष रूप से AI सर्वर में उच्च बैंडविड्थ डेटा ट्रांसमिशन की भूमिका निभाने में; सैंडिस्क की ताकत NAND फ्लैश और एंटरप्राइज-लेवल SSD में केंद्रित है, और कावासाकी के साथ सहयोग के माध्यम से लागत प्रतिस्पर्धात्मकता प्राप्त करती है। सैंडिस्क द्वारा विकसित किया जा रहा उच्च बैंडविड्थ फ्लैश HBF, स्टोरेज निर्माताओं के GPU की गति और स्टोरेज बैंडविड्थ के असमानता को हल करने के प्रयास को भी दर्शाता है।
लेकिन इन दोनों कंपनियों के शेयर मूल्य में कितनी वृद्धि हुई है, इससे अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि पूंजी बाजार 'स्टोरेज' के मूल्य को फिर से समझना शुरू कर रहा है। पिछले समय में, स्टोरेज चिप उद्योग अत्यधिक चक्रीय था, जहां कीमतों में वृद्धि का अक्सर भविष्य में आपूर्ति में विस्तार और कीमतों में गिरावट का संकेत होता था; लेकिन AI की मांग के लगातार विस्तार के संदर्भ में, निवेशक इस चक्र को लंबा होने और यहां तक कि पारंपरिक आपूर्ति-मांग के उतार-चढ़ाव के तर्क को बदलने की संभावना पर जोखिम उठा रहे हैं। IDC की हालिया रिपोर्ट में भी यह सुझाव दिया गया है कि AI की मांग AI स्टोरेज चिप बाजार को पिछले समय से अलग चरण में ले जा सकती है।
बेशक, जोखिम भी स्पष्ट है। स्टोरेज उद्योग का ऐतिहासिक पैटर्न कभी गायब नहीं हुआ है: आज की कमी, उत्पादन क्षमता में वृद्धि के बाद कल की अधिकता बन सकती है। जैसे ही DRAM, NAND की कीमतें गिरती हैं, माइक्रोन और सैंडिस्क का लाभ लचीलापन उल्टी दिशा में बढ़ जाता है। इसलिए, इस लेख में वास्तव में चर्चा नहीं है कि "AI स्टोरेज स्टॉक और कितना बढ़ सकते हैं", बल्कि यह है कि निवेशक AI बुनियादी ढांचे के पुनर्मूल्यांकन और सेमीकंडक्टर चक्र के बीच कैसे पहचानें कि कौन सी वृद्धि वास्तविक मांग से आ रही है और कौन सी पहले ही स्टॉक की कीमत में प्रतिबिंबित हो चुकी है।
यह वर्तमान स्टोरेज सेक्टर का केंद्रीय संघर्ष भी है। AI स्टोरेज चिप्स को सामरिक संपत्ति की स्थिति में ले जा रहा है, लेकिन यह व्यवसाय अभी भी चक्रीय प्रवृत्ति से पूरी तरह मुक्त नहीं हो पाया है। माइक्रोन और सैंडिस्क की वृद्धि AI बुनियादी ढांचे के विस्तार का परिणाम है, साथ ही बाजार द्वारा 'स्टोरेज सुपर साइकिल' पर किए गए केंद्रित निवेश का परिणाम भी है।
नीचे मूल पाठ है:
कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) के तेजी से फैलने से स्टोरेज चिप निर्माता माइक्रॉन टेक्नोलॉजी (Micron Technology, MU, +10.95%) और सैंडिस्क (Sandisk, SNDK, +11.98%) की वृद्धि में बड़ा योगदान हुआ है। पिछले वर्ष, दोनों कंपनियों के शेयर मूल्य क्रमशः 571% और 3,350% बढ़े हैं।
हालांकि स्टॉक की कीमत में भारी वृद्धि हुई है, कैंटर फिट्जराल्ड विश्लेषक सीजे म्यूज़ का मानना है कि दोनों स्टॉक अभी भी कम कीमत पर हैं। हालांकि, उनके लक्ष्य मूल्य के आधार पर, सैंडिस्क वर्तमान समय पर अधिक आकर्षक निवेश अवसर प्रतीत होता है।
Muse ने Micron के लिए 700 डॉलर प्रति शेयर का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो वर्तमान 542 डॉलर के स्टॉक प्राइस की तुलना में 29% की वृद्धि का संकेत देता है।
Muse ने सैंडिस्क के लिए प्रति शेयर 1,800 डॉलर का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो वर्तमान 1,187 डॉलर के स्टॉक प्राइस की तुलना में 52% की वृद्धि को दर्शाता है।
निवेशकों को इन दो अर्धचालक स्टॉक्स के बारे में जानना चाहिए।
Micron Technology: 29% छिपा हुआ ऊपर की ओर की संभावना
माइक्रोन टेक्नोलॉजी मुख्य रूप से स्मार्टफोन, पर्सनल कंप्यूटर, ऑटोमोटिव सिस्टम और डेटासेंटर के लिए स्टोरेज चिप और स्टोरेज उत्पाद बनाती है। काउंटरपॉइंट रिसर्च के आंकड़ों के अनुसार, माइक्रोन विश्व का तीसरा सबसे बड़ा DRAM स्टोरेज आपूर्तिकर्ता है, जिसके उत्पादों में हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) और NAND फ्लैश शामिल हैं।
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के लिए अनुकूलित डेटासेंटर के लिए स्टोरेज की मांग पारंपरिक डेटासेंटर की तुलना में बहुत अधिक है। इतनी तीव्र मांग के कारण, पूरे उद्योग में अभूतपूर्व आपूर्ति की कमी हो गई है। वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, पिछले वर्ष DRAM और NAND की अनुबंध कीमतों में लगभग सात गुना की वृद्धि हुई है।
माइक्रोन के दूसरे तिमाही अर्जित नतीजे उत्कृष्ट रहे। कंपनी की आय 196% बढ़कर 23.8 अरब डॉलर हो गई; गैर-GAAP (समायोजित) शुद्ध लाभ 682% बढ़कर 12.20 डॉलर प्रति शेयर हो गया। सीईओ संजय मेहत्रा ने कहा: "AI केवल स्टोरेज की मांग को बढ़ाने तक सीमित नहीं है, बल्कि यह स्टोरेज की भूमिका को मौलिक रूप से पुनर्परिभाषित कर रहा है, जिससे यह AI युग का एक निर्णायक साम्राज्यिक संपत्ति बन गया है।"
निवेशकों के पास आशावादी रहने का कारण है। HBM GPU पर डेटा और मॉडल को अत्यंत तेजी से ट्रांसफर कर सकता है, इसलिए यह AI वर्कलोड के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है। पिछले वर्ष, माइक्रोन ने HBM बाजार में अपना हिस्सा 12 प्रतिशत बढ़ाया है, और कंपनी संभवतः अपना हिस्सा बढ़ाती रहेगी क्योंकि इसका HBM3E वर्तमान में बाजार में सबसे तेज़ और सबसे अधिक क्षमता वाला HBM उत्पाद है।
हालांकि, याद रखना जरूरी है कि स्टोरेज चिप की बिक्री सदियों से स्पष्ट चक्रीय प्रवृत्ति दिखाती है। वर्तमान में उद्योग आरोही चक्र में है, लेकिन ऐतिहासिक अनुभव यह दर्शाता है कि आपूर्ति की कमी अंततः आपूर्ति के अधिशेष में बदल जाती है। उस समय, स्टोरेज मूल्य और माइक्रोन के लाभ दोनों में गिरावट आने की संभावना है। वॉल स्ट्रीट का अनुमान है कि यह प्रवृत्ति 2029 वित्तीय वर्ष के लगभग पलट सकती है, लेकिन वास्तव में, कोई भी यह सटीक रूप से नहीं कह सकता कि वर्तमान चक्र कब शीर्ष पर पहुंचेगा।
वॉल स्ट्रीट के समान अनुमानों के अनुसार, माइक्रोन का समायोजित प्रति शेयर लाभ 2029 वित्तीय वर्ष तक के कुछ वर्षों में वार्षिक 13% की दर से बढ़ेगा। इस आधार पर, वर्तमान 25 गुना का P/E अनुमान थोड़ा महंगा प्रतीत होता है। मेरा मानना है कि निवेशकों को माइक्रोन स्टॉक खरीदने से पहले बेहतर प्रवेश बिंदु का इंतजार करना चाहिए; या कम से कम नए पोजीशन को सीमित मात्रा में ही रखना चाहिए।
SanDisk: 52% छिपा हुआ ऊपर की ओर का स्थान
SanDisk मुख्य रूप से NAND फ्लैश मेमोरी पर आधारित स्टोरेज उपकरण विकसित करता है। इसका उत्पाद विविधता मोबाइल उपकरणों, गेमिंग कंसोल और ऑटोमोटिव सिस्टम के लिए बाहरी और एम्बेडेड फ्लैश ड्राइव, साथ ही डेटासेंटर के लिए एंटरप्राइज-ग्रेड SSD (सॉलिड स्टेट ड्राइव) शामिल है।
NAND आधारित SSD, AI कार्यभार के लिए आवश्यक स्टोरेज लेयर का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं। वे ट्रेनिंग डेटा और मॉडल को स्टोर करते हैं, जब तक कि ये डेटा HBM में लोड नहीं हो जाते। सैंडिस्क, जापानी निर्माता किओक्शिया के साथ अपनी संयुक्त उद्यम के कारण NAND स्टोरेज बाजार में हिस्सा बढ़ा रहा है। यह सहयोग सैंडिस्क को कम लागत वाले वेफर प्राप्त करने में सक्षम बनाता है, जिससे वह कीमत में प्रतिस्पर्धी बना रहता है।
SanDisk ने 2026 वित्तीय वर्ष की तीसरी तिमाही (मार्च तक) के उल्लेखनीय वित्तीय परिणाम जारी किए। डेटा सेंटर स्टोरेज समाधानों की मांग के मजबूत होने के समर्थन में, कंपनी की आय 251% बढ़कर 59 अरब डॉलर हो गई; गैर-GAAP शुद्ध लाभ बढ़कर 23.41 डॉलर प्रति शेयर (ह्रासित) हो गया, जबकि पिछले वर्ष की इसी अवधि में ह्रासित प्रति शेयर नुकसान 0.30 डॉलर था।
सीईओ डेविड गोएकेलर ने कहा: "NAND फ्लैश धीरे-धीरे एकमात्र आर्थिक रूप से सुलभ समाधान बन रहा है, जो विशाल पैमाने पर रियल-टाइम निष्कर्षण के लिए आवश्यक क्षमता, प्रदर्शन और दक्षता प्रदान करता है, ताकि मॉडल उपलब्ध बने रहें। और हमारी तकनीक के महत्व की बाजार की पुनः समझ, हमारे उत्पादों के विभेदक लाभ सबसे मजबूत चरण में ही सही समय पर आई है।"
SanDisk एक नया NAND, जिसे हाई बैंडविड्थ फ्लैश मेमोरी (HBF) कहा जाता है, डिज़ाइन कर रहा है, जो GPU की गति और स्टोरेज बैंडविड्थ के बीच के प्रदर्शन अंतर को पूरा करेगा। HBF HBM में डेटा और मॉडल को तेजी से लोड करने में सक्षम होगा। SanDisk ने पिछले साल इस तकनीक की घोषणा की थी और इस साल के दूसरे छमाही में HBF स्टोरेज सैंपल्स प्रदान करने की योजना बना रहा है।
वॉल स्ट्रीट का अनुमान है कि सैंडिस्क का एडजस्टेड लाभ 2028 फिस्कल वर्ष तक तेजी से बढ़ेगा, और फिर 2029 फिस्कल वर्ष में तेजी से गिरेगा। हालांकि, एकमत की अपेक्षाओं के अनुसार, इस अवधि के दौरान कंपनी के लाभ में वार्षिक 25% की दर से वृद्धि होगी। इस आधार पर, वर्तमान 38 गुना एडजस्टेड पीई अनुपात का मूल्यांकन उचित लगता है। मुझे लगता है कि सीजे म्यूज का मानना कि सैंडिस्क वर्तमान कीमत पर अधिक अच्छा खरीदने का विकल्प है, यह तर्कसंगत है।
Is Micron Technology an opportunity to create intergenerational wealth?
माइक्रोन टेक्नोलॉजी के स्टॉक खरीदने से पहले, इस बात पर विचार करें: द टॉटली फूल स्टॉक एडवाइजर एनालिस्ट टीम ने अभी अपने द्वारा वर्तमान में निवेशकों के लिए सबसे अधिक खरीदने योग्य 10 स्टॉक्स की सूची तैयार की है, और माइक्रोन टेक्नोलॉजी इसमें शामिल नहीं है। पीढ़ियों की संपत्ति का निर्माण किसी एक लोकप्रिय स्टॉक पर निर्भर नहीं होता, बल्कि एक ऐसे निवेश पोर्टफोलियो से होता है जो मजबूत, पर्याप्त रूप से विविधित हो और कई दशकों तक सतत चक्रवृद्धि वृद्धि प्रदान कर सके। यदि आपका लक्ष्य सचमुच पीढ़ियों की संपत्ति कमाना है, तो आपको हमारे एनालिस्ट्स के द्वारा वर्तमान में सबसे अधिक खरीदने योग्य 10 स्टॉक्स को देखना चाहिए।
इतिहास को देखें, नेटफ्लिक्स 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में शामिल हुआ था। अगर आपने उस समय हमारी सिफारिश के आधार पर 1,000 डॉलर का निवेश किया होता, तो आज वह 490,864 डॉलर हो जाता। इसी तरह, न्वाइडिया 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में शामिल हुआ था। अगर आपने उस समय 1,000 डॉलर का निवेश किया होता, तो आज वह 1,216,789 डॉलर हो जाता। यही कम से कम कुछ ऐसे विजेताओं को चुनने की शक्ति है, जिनमें लंबे समय की संभावना है, और समय को चक्रवृद्धि ब्याज के प्रभाव के लिए काम में लेना।
अब तक, Stock Advisor की कुल औसत रिटर्न 963% है, जो समान अवधि में S&P 500 के 201% रिटर्न की तुलना में काफी बेहतर है। यदि आपका लक्ष्य वास्तविक पीढ़ीगत संपत्ति बनाना है, तो Stock Advisor द्वारा हाल ही में जारी शीर्ष 10 स्टॉक्स की सूची को मिस न करें और एक ऐसे निवेश पोर्टफोलियो के निर्माण की ओर आगे बढ़ें, जो केवल आपके लिए ही नहीं, बल्कि कई वर्षों तक आपके परिवार के लिए भी लाभदायक हो।