माइकल साइलर ने बिटकॉइन के चारों ओर बनाए गए 'डिजिटल संपत्ति स्टैक' का प्रस्ताव दिया

माइकल सेलोय कहते हैं कि बिटकॉइन को स्टेकिंग या प्रोटोकॉल बदलाव की आवश्यकता नहीं है — इसके चारों ओर रिटर्न बनाएं माइकल सेलोय, माइक्रोस्ट्रेटेजी के एग्जीक्यूटिव चेयरमैन, ने 16 जून को X पर एक पोस्ट में ईथेरियम-शैली स्टेकिंग और प्रोटोकॉल-आधारित आय के खिलाफ आपत्ति जताई और बिटकॉइन को अपरिवर्तनीय आधार मानकर एक नया पांच-स्तरीय “डिजिटल एसेट स्टैक” प्रस्तुत किया। “बिटकॉइन को स्टेकिंग की आवश्यकता नहीं है,” सेलोय ने लिखा, जिसमें उन्होंने तर्क दिया कि आय को BTC के स्वरूप या आपूर्ति में परिवर्तन के बजाय BTC के ऊपर स्थापित वित्तीय उत्पादों से प्राप्त किया जाना चाहिए। सेलोय क्या प्रस्तावित करते हैं: - आधार स्तर: बिटकॉइन, “शुद्ध डिजिटल पूंजी” के रूप में — दुर्लभ, उदासीन और अपरिवर्तित। - इसके ऊपर: डिजिटल क्रेडिट, डिजिटल मुद्रा, डिजिटल आय, और डिजिटल समता। - मुख्य बिंदु: आय पूंजी संरचना के डिजाइन और बाजार उपकरणों से प्राप्त होती है, बिटकॉइन की आपूर्ति या डिजाइन में संशोधन से नहीं। सेलोय का दृष्टिकोण BTC को क्रेडिट और समता उत्पादों के लिए संचयी संपत्ति और प्रतिभूति के रूप में स्थापित करता है, जो विभिन्न जोखिम/आय प्रोफ़ाइल प्रदान करते हैं। उनके शब्दों में, “डिजिटल एसेट स्टैक बिटकॉइन के मूल सिद्धांतों को कमज़ोर नहीं करता।” इस संदर्भ में: - डिजिटल मुद्रा स्थिर, तरल, डिजिटल, और आय-उत्पन्न होनी चाहिए — बिटकॉइन-प्रतिभूति क्रेडिट से सक्षम। - बिटकॉइन संचयी संपत्ति के रूप में ही रहता है; क्रेडिट उत्पाद और प्राथमिक समता-जैसे उपकरण पूंजीकरण के प्रति प्रतीक्षा की जाने वाली आय और मुद्राप्रवाह सुविधाएँ प्रदान करते हैं। - आय, बिटकॉइन को स्टेकिंग या संप्रवाह प्रोटोकॉल में परिवर्तित करके प्राप्त की जाती है, बल्कि कोष प्रबंधन, संतुलन-पत्र प्रयुक्ति, और प्रतिभूति-डिजाइन के माध्यम से। उदाहरण और मापदंड सेलोय माइक्रोस्ट्रेटेजी-शैली प्रतिभूतियों को प्रायोगिक उदाहरण के रूप में संदर्भित करते हैं: STRC जैसी प्राथमिक स्टॉक प्रतिभूतियाँ सामान्य समता के ऊपर स्थित हो सकती हैं, और निवेशकों को बिटकॉइन-प्रतिभूति वित्त में पृथक् पहुँच प्रदान करती हैं। उन्होंने CEBE BPS मापदंड का भी संदर्भ दिया, जो कर्ज़ और प्राथमिक स्टॉक जैसे प्रथम हक़दारी को महसूस करके,बिटकॉइन की पहुँच मापता है —एक ऐसा साधन,जो,उनका मानना है,अधिकारों के पश्चात् सामान्य हिस्सेदारी में कितना BTC प्रभावी है,यह समझने में मदद करता है। माइक्रोस्ट्रेटेजी की हाल की कदमबढ़ाई माइक्रोस्ट्रेटेजी सबसे बड़ा सार्वजनिक कॉर्पोरेट बिटकॉइन होल्डर है,और सेलोय ने हाल की कोष सक्रियता का प्रयोगअपने मॉडल को समझाने के लिए किया। कंपनी 100 मिलियन USD के ~1,587 BTCख़रीदे,जबकि 846,842 BTC का 2024 में 100 मि. USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC 100M USD 1587 BTC 846842 BTC Saylor has suggested modest sales can be part of a diversified capital strategy and said a sale before year-end was “not unlikely.” Risks and the debate ahead Saylor is careful to note digital credit isn’t risk-free: “The important point is not that digital credit always has one fixed volatility number. It does not.” In his stack, Bitcoin carries base value, equity bears higher price risk, and credit products can offer steadier, but variable, returns depending on liquidity, market stress and demand. Supporters argue this model leverages capital markets to broaden access to Bitcoin and create yield without altering the protocol. Critics will likely focus on the risks introduced by debt, preferred dividends and how sharp Bitcoin price swings could stress layered structures. Bottom line Saylor’s Digital Asset Stack frames Bitcoin as immutable collateral at the core of a layered financial ecosystem. The idea aims to preserve Bitcoin’s scarcity and neutrality while letting capital markets build yield-bearing products on top — a proposition that shifts the debate from altering Bitcoin itself to how markets design instruments around it.