माइकल बर्री ने इस हफ्ते चेतावनी दी कि अमेरिका एक “स्नो क्रैश साइबर-पंक भविष्य” की ओर बढ़ रहा हो सकता है, क्योंकि अमेरिकी सिक्योरिटीज एक्सचेंज कमीशन (SEC) ऐसे नियम तैयार कर रहा है जो क्रिप्टो प्लेटफॉर्म्स को पारंपरिक स्टॉक्स के टोकनाइज़्ड संस्करणों का व्यापार करने की अनुमति देंगे।
मुख्य बिंदु:
- माइकल बर्री ने मई 19 को एक सबस्टैक में SEC के टोकनाइज्ड स्टॉक योजनाओं के बारे में चेतावनी देते हुए नील स्टीफनसन की 1992 की उपन्यास स्नो क्रैश का उल्लेख किया।
- ट्रम्प प्रशासन के तहत एसईसी ने क्रिप्टो कंपनियों के लिए एक नवाचार छूट का प्रस्ताव रखा, लेकिन 22 मई, 2026 को योजना को टाल दिया।
- बर्री की चेतावनी से लगता है कि निवेशकों में बढ़ती चिंता है कि टोकनीकृत इक्विटीज बाजारों को 24/7 अस्थिरता और हेरफेर के जोखिमों के लिए संवेदनशील बना सकती हैं।
बरी ने चेतावनी दी कि एसईसी के टोकनाइज्ड स्टॉक्स मानवीय संबंधों को कमजोर कर सकते हैं
अपने सबस्टैक चैनल “कैसांड्रा अनचेन्ड” पर लिखते हुए और एक्स पर पोस्ट को प्रतिबिंबित करते हुए, बिग शॉर्ट निवेशक माइकल बरी ने अपनी चिंता को नील स्टीफेंसन के 1992 के उपन्यास स्नो क्रैश के संदर्भ में रखा। यह डिस्टोपियन कहानी एक टुकड़े-टुकड़े हुए अमेरिका को दर्शाती है, जहां कॉर्पोरेशन सरकारों का स्थान ले लेते हैं, नागरिक वर्चुअल रियलिटी में वापस चले जाते हैं, और डिजिटल पहचान और आर्थिक वर्गीकरण के भार के तहत मानवीय संबंध कमजोर हो जाते हैं।
बरी ने उस दृष्टि को हाल की खबर से सीधे जोड़ा कि ट्रम्प प्रशासन के तहत एसईसी, क्रिप्टो कंपनियों को संयुक्त राज्य अमेरिका के स्टॉक के टोकनाइज़ड संस्करण सूचीबद्ध करने की अनुमति देने के लिए एक व्यापक नवाचार अपवाद विकसित कर रहा है।
"हम सभी एक स्नो क्रैश साइबर-पंक भविष्य की ओर बढ़ रहे हो सकते हैं, जहाँ दीर्घकालिक व्यक्तिगत संबंध नहीं होंगे और हम सभी में डिजिटल मूल्य सीधे उस समाज को प्रदान किए गए मूल्य से संबंधित होगा, जो मानवता को लगातार कम महत्व दे रहा है," बर्री ने लिखा।
उसने टिप्पणी अनुभाग में एक अनुसरण जोड़ा:
नियामकों का एक ही काम है। डरावने दरवाजे न खोलें।
ब्लूमबर्ग ने 18 मई को रिपोर्ट किया कि एसईसी की योजना जनता की कंपनियों के शेयरों के ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिनिधित्व के लिए एक हल्का नियामक मार्ग बनाएगी। प्रस्ताव के अनुसार, क्रिप्टो कंपनियाँ बिना मूल कंपनी की सीधी सहमति या पूर्ण पारंपरिक नियामक निगरानी के टोकनाइज्ड स्टॉक का व्यापार कर सकती हैं, जिससे ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म पर 24x7 व्यापार संभव होगा।
प्रस्ताव के आलोचकों ने तीसरे पक्ष के जारीकरण, निपटान जोखिम, मूल्य हस्तक्षेप और निवेशक संरक्षण के बारे में चिंताएँ व्यक्त कीं। यह योजना पारंपरिक समता को क्रिप्टो बाजार की गतिशीलता के करीब ले जाएगी।
एसईसी ने बाद में देरी कर दी, जिसकी 22 मई को रिपोर्टिंग ने पार्क की पुष्टि की। यह देरी आंतरिक सावधानी या बाहरी दबाव को दर्शाती है, हालांकि इस कदम के साथ कोई औपचारिक स्पष्टीकरण नहीं दिया गया।
वास्तविक दुनिया के संपत्तियों, जिनमें शेयर, बॉन्ड और भूमि शामिल हैं, का टोकनीकरण, जिसमें तेज़ सेटलमेंट, आंशिक स्वामित्व और व्यापक वैश्विक पहुँच की इच्छा है, वॉल स्ट्रीट के संस्थानों का ध्यान आकर्षित कर रहा है। डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लीयरिंग कॉर्पोरेशन ने इस अवधारणा के संस्करणों का अध्ययन किया है। बर्री को इन रेखाओं को कम नियमित क्रिप्टो बुनियादी ढांचे के साथ भेंट करने में जोखिम दिखाई देता है।
बर्री की चिंता बाजार की क्रियाविधि से आगे जाती है। उन्होंने कैसांड्रा अनचेन्ड का उपयोग करके कृत्रिम बुद्धिमत्ता के बारे में हाइप, जोखिम पूंजी की केंद्रीकरण, और उन बाजारों के बारे में लिखा है जिन्हें वे मूलभूत आधार से अलग मानते हैं। उन्होंने एक आंकड़ा उद्धृत किया जिसके अनुसार एक रिपोर्टिंग अवधि में 87 प्रतिशत नवीनतम जोखिम पूंजी प्रवाह AI में गया।
स्नो क्रैश पोस्ट की मीडिया कवरेज व्यापक थी। कई मीडिया आउटलेट्स ने चेतावनी को क्रिप्टो और पारंपरिक वित्त (TradFi) के संगम पर बर्री के चेतावनी देने के रूप में प्रस्तुत किया।
उनके आलोचक, विशेष रूप से crypto समुदाय में, अक्सर उनके संदेह को प्रतिक्रियात्मक निराशावाद के रूप में अनदेखा कर देते हैं। उनके समर्थक 2008 के आवासीय संकट के बारे में उनके अनुमान को बाजार सहमति से पहले पैटर्न पहचान के सबूत के रूप में देखते हैं।
बर्री ने पिछले सबस्टैक पोस्ट में टोकनीकरण को समझने के प्रति सीमित खुलापन व्यक्त किया है, हालाँकि वर्षों से क्रिप्टो अनुमान के प्रति उनका समग्र दृष्टिकोण सावधान रहा है। टोकनीकृत स्टॉक पर एसईसी की अगली कार्रवाई, डिजिटल संपत्ति प्लेटफॉर्म्स के दशकों के निवेशक संरक्षण कानून पर आधारित इक्विटी बाजारों के साथ बातचीत के तरीके के लिए एक पूर्वानुमान स्थापित करेगी।