बड़ी बॉन्ड कंपनियाँ क्रेडिट रणनीतियों के साथ एआई बुलबुले को पहले से ही रोक रही हैं

मार्स फाइनेंस के अनुसार, 6 जून को, डबललाइन कैपिटल और ओककैपिटल कैपिटल AI बुलबुले के संभावित फटने की तैयारी कर रहे हैं, और उनकी रणनीति गहन क्रेडिट चक्र में बचने में सक्षम बॉन्ड्स का चयन करना है। डबललाइन कैपिटल के फंड मैनेजर रॉबर्ट कोहेन ने ब्लूमबर्ग ग्लोबल क्रेडिट बॉन्ड फोरम पर स्पष्ट रूप से कहा कि "AI बुलबुले की संभावना लगभग 100% है।" उनका मानना है कि जब तक टेक कंपनियां लगातार विशाल राशि में निवेश करती रहेंगी, तब तक बाजार कुछ महीनों या कुछ वर्षों में निश्चित रूप से बुलबुले के स्तर पर पहुंच जाएगा। कोहेन ने क्रेडिट बुलबुले को ऐसी परिभाषा दी है जिसमें निवेशक ऐसी कंपनियों को वित्त प्रदान करते हैं, जिन्हें ऋण का भुगतान करने के लिए वास्तविक वृद्धि की आवश्यकता होती है, और ऐतिहासिक रूप से प्रौद्योगिकी के समृद्धि काल सदैव इसी प्रकार समाप्त हुए हैं। इसलिए, वे भविष्य की वृद्धि की अपेक्षाओं पर निर्भर करने के बजाय, संरचनात्मक समझौतों या मजबूत बैलेंसशीट के माध्यम से स्थिरता प्राप्त करने में सक्षम प्रतिभूतियों की खोज पर जोर देते हैं। AI क्षेत्र में कर्ज का स्तर अभूतपूर्व रूप से बढ़ा है। बैरक्लेज़ के अनुसार, संयुक्त राज्य में सुपर-साइज़ड प्रौद्योगिकी कंपनियों ने पिछले साल की तुलना में 45% से अधिक, 2024 में ही 1550 अरब डॉलर से अधिक के सुरक्षित-अवैध प्रतिभूतियाँ प्रकाशित की हैं। ब्लूमबर्ग प्रोस्पेक्टस का पूर्वानुमान है कि आगामी पांच सालों में AI-संबंधी कंपनी-स्तरीय पूंजीव्यय 50,000 अरब डॉलर होगा, जिसमें से प्रमुख हिस्सा कर्ज पर ही संचालित होगा। केवल इस सप्ताह में, Hut 8 ने NVIDIA-संबंधित डेटा सेंटर प्रोजेक्ट्स के लिए 40,000 करोड़ डॉलर की प्रतिभूति प्रकाशित की, जो 4x से अधिक मांग प्राप्त हुई, और Anthropic की 360,000 करोड़ डॉलर की सेमीकंडक्टर प्रतिभूति प्रक्रिया में है। ओककैपिटल कैपिटल के प्राइवेट क्रेडिट सह-इनवेस्टमेंट पोर्टफोलियो मैनेजर, क्रिस्टीना ली, का मानना है कि डेटा सेंटर-वित्तपोषण में संभावनाएं हैं, परंतु सावधानीपूर्वकचयनआवश्यक है: "क्योंकि, सचमुच,अभीतकयहस्पष्टनहींहैकि कौनजीतेगाऔरकौनहारेगा।" PIMCO समूह के मुख्य पूंजीविनियोजक,डैनइवस्किन,अधिकसावधानहैं;उनका मानना है कि AI मेंअति-अधिकविनियोगउचितनहींहै,लेकिनचूंकिवित्तपोषणकीआवश्यकताएँअत्यधिकहैं,इसलिएएकसुरक्षितदृष्टिकोणअपनाकरमूल्यउत्पन्नकियाजा सकता है,औरउन्होंनेचेतावनीदी हैकिएकबारअगरऋणदेने मेंअसफलताहुईतोहानि,इतिहासमेंदेखीगईसभीअनुभवोंसेअधिकहोगी।ब्रिजवाटरफंडकेडालिओद्वारा,एकअहमचेतावनीदीगईहै:विशालप्रौद्योगिकीक्रांति हमेशाअति-विश्वासऔरअति-ट्रेडिंगके साथआतीहै;कंपनियोंको'या'तोखुदकोखुदकोबड़ेपैसे मेंबजटखरचकरबाज़ारप्राप्तकरना होगा,या'फिरअपर्याप्तखरचकरअपनीजगहखोदेनीपड़ेगी'—इसदुविधा मेंफँसा हुआहै।