लेखक: यांगज़, टेकहब न्यूज़
मार्च की हवा अब इतनी ठंडी नहीं है, लेकिन सूचीबद्ध होने के लिए उत्सुक Kraken के लिए, वर्तमान तापमान अभी भी बहुत कम है।
पिछले नवंबर में, इस क्रिप्टो एक्सचेंज विशाल ने अपनी सूचीकरण के लिए अमेरिकी SEC को गुप्त रूप से आवेदन दायर किया था, जिसका लक्ष्य 2026 की पहली तिमाही में नास्डैक पर प्रवेश करना था। हालाँकि, पूंजी बाजार की दिशा तेजी से बदल रही है। कई जानकार सूत्रों के अनुसार, Kraken की मातृ कंपनी Payward ने इस उल्लेखनीय प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्तुति (IPO) योजना को स्थगित करने का फैसला किया है। उच्च प्रचार से लेकर निराशाजनक स्थगन तक, केवल चार महीने ही बीते। यह समाचार केवल Kraken के एक कंपनी की रणनीति में विफलता ही नहीं है, बल्कि 2026 की पहली तिमाही में पूरे क्रिप्टो उद्योग पर मैक्रो-विपरीत परिस्थितियों का प्रतिबिंब है।
एमर्जेंसी ब्रेक के पीछे: पर्यावरणीय प्रतिकूलता और आंतरिक हलचल
क्रेकेन का आईपीओ अचानक रुकना कोई अस्थायी निर्णय नहीं है, बल्कि बहुत सारे दबावों के कारण अपने आप होने वाला विकल्प है।
IPO शुरू करने से पहले, क्रेकेन ने एक श्रृंखला सूक्ष्म पूंजी व्यवस्थाएँ पूरी कीं। पिछले साल सितंबर में, लिस्टिंग की तैयारी के हिस्से के रूप में, क्रेकेन ने 5 अरब डॉलर की फंडिंग पूरी की, जिससे उसका मूल्यांकन 150 अरब डॉलर हो गया। केवल दो महीने बाद, क्रेकेन ने 200 अरब डॉलर के मूल्यांकन के साथ 8 अरब डॉलर की फंडिंग पूरी की, जिसमें पारंपरिक वित्तीय विशाल Citadel Securities से 2 अरब डॉलर का रणनीतिक निवेश शामिल था। यह मूल्यांकन स्तर क्रेकेन को क्रिप्टो एक्सचेंज के शीर्ष समूह में स्थापित कर दिया, और इसने इसके IPO के लिए एक उच्च मूल्य सीमा निर्धारित की।
उसी महीने, Kraken की मातृ कंपनी Payward ने अमेरिकी SEC को S-1 रजिस्ट्रेशन ड्राफ्ट जमा किया, जिसमें 2026 की पहली तिमाही में सूचीबद्ध होने की योजना है। उस समय की योजना के अनुसार, दशकों पुराने इस प्रतिष्ठित एक्सचेंज को अपने बाजार पूंजी का शीर्ष दृश्य प्राप्त होने वाला था।
अचानक CFO की नियुक्ति से हटाया जाना
हालांकि, आईपीओ की गिनती शुरू होने के तीन महीने से भी कम समय के भीतर, क्रेकेन में एक बड़ी नियुक्ति हिलावट शुरू हो गई। जानकारों के मुताबिक, इस साल फरवरी में, क्रेकेन के मुख्य वित्तीय अधिकारी स्टेफनी लेमरमैन को कंपनी ने बर्खास्त कर दिया।
लेमरमैन ने 2024 नवंबर में Dapper Labs से Kraken में CFO के रूप में शामिल हुईं, जिसने केवल एक वर्ष और चार महीने काम किया। जानकारों के अनुसार, अब वह सामरिक सलाहकार की भूमिका में स्थानांतरित हो चुकी हैं, और Kraken के व्यापार विस्तार के उपाध्यक्ष रॉबर्ट मूर ने वास्तव में उनके CFO के कर्तव्य संभाल लिए हैं, जिसमें Payward की मातृ कंपनी की नेतृत्व पृष्ठ पर मूर की पदवी को उप-CFO के रूप में अपडेट कर दिया गया है।
एक आगामी आईपीओ के लिए, CFO को महत्वपूर्ण समय पर बदलना अत्यंत दुर्लभ है। जाना जाता है कि मुख्य वित्तीय अधिकारी सामान्यतः आईपीओ प्रक्रिया के समग्र संचालक होते हैं, जो निवेश बैंकों, लेखा परीक्षकों और नियामकों के साथ सभी संपर्कों का प्रबंधन करते हैं। एक जानकार ने स्पष्ट किया कि इस परिवर्तन का कारण Kraken के वित्तीय विभाग का 'पीछे की ओर की कार्यप्रणाली से उत्पाद-आधारित भूमिका' में परिवर्तन है। हालाँकि, इस परिवर्तन से बाहरी दुनिया में कंपनी की आईपीओ की तैयारी के प्रति व्यापक संदेह पैदा हो गया है।
IPO के निलंबित होने का सीधा कारण
CFO को निकालना Kraken का सक्रिय निर्णय था, लेकिन बाजार के परिदृश्य का लगातार खराब होना इस पर नियंत्रण नहीं था।
बाजार के निरंतर गिरावट के माहौल के संदर्भ में, क्रेकन के बोर्ड ने आईपीओ के लिए समय की पुनर्मूल्यांकना करने का फैसला किया। बाजार के आंकड़ों के अनुसार, बिटकॉइन ने 2025 के अक्टूबर की शुरुआत में इतिहास का उच्चतम स्तर छूने के बाद नीचे की ओर जाना शुरू कर दिया है, जिसके साथ ही व्यापारिक मात्रा लगातार कम हो रही है और निवेशकों का मनोबल सावधानी भरा हो गया है। दो दिन पहले, बिटकॉइन अस्थायी रूप से 76,000 डॉलर तक पहुंचा, जिससे सबको लगा कि "वसंत की हवा चलने लगी है", लेकिन तेजी से हुई गिरावट ने बाजार के आत्मविश्वास को डरपोक बना दिया। इस अस्थिर परिस्थिति में, अगर क्रेकन 200 अरब डॉलर के मूल्यांकन के साथ आईपीओ करता है, तो यह हाल ही में अन्य क्रिप्टो-नवीन स्टॉक्स के प्रारंभिक प्रदर्शन में हुए पतन का पुनरावृत्ति कर सकता है। सबसे स्पष्ट संदर्भ 2026 में क्रिप्टो-आईपीओ की पहली गोली मारने वाला BitGo है, जिसका स्टॉक प्रारंभिक मूल्य से 40% से अधिक गिर चुका है। पिछले सबक सामने हैं, क्रेकन स्पष्ट रूप से इसी पथ पर चलना नहीं चाहता।
ध्यान दें कि क्रेकेन ने इस बार IPO को "छोड़ दिया" नहीं, बल्कि "स्थगित" किया है। जानकार लोगों ने जोर देकर कहा कि जैसे ही बाजार की स्थितियाँ सुधरेंगी, कंपनी किसी भी समय IPO प्रक्रिया को पुनः शुरू कर सकती है। गुप्त रूप से जमा किया गया S-1 फाइल अभी भी मान्य है, 200 अरब डॉलर का मूल्यांकन बिंदु भी वापस नहीं लिया गया है, केवल एक अधिक उपयुक्त अवसर का इंतजार किया जा रहा है।
IPO रोकें, समय का इंतजार करें
अपलोड रोकने के बटन दबाने का मतलब यह नहीं है कि Kraken ने «निष्क्रिय मोड» में प्रवेश कर लिया है। वास्तव में, पिछले एक महीने में, इस क्रिप्टो एक्सचेंज ने IPO के दौरान से भी अधिक गतिविधि और रणनीतिक घनत्व दिखाया है।
सबसे बड़ी क्रांति संगतता के स्तर पर हुई। मार्च के शुरू में, क्रेकेन के बैंकिंग विभाग, क्रेकेन फाइनेंशियल, ने फेडरल रिजर्व द्वारा सीमित उद्देश्य वाला मुख्य खाता प्राप्त किया, जिससे यह संयुक्त राज्य अमेरिका का पहला डिजिटल संपत्ति बैंक बन गया जो सीधे फेडरल रिजर्व के मुख्य भुगतान प्रणाली से जुड़ा हुआ है। इसका मतलब है कि क्रेकेन अब Fedwire पर बड़े पैमाने पर डॉलर के हस्तांतरण को सीधे सुलझा सकता है, FedNow के माध्यम से 7x24 घंटे तत्काल भुगतान प्रदान कर सकता है, और जेपी मॉर्गन जैसे मध्यस्थ बैंकों के माध्यम से नहीं। संस्थागत ग्राहकों के लिए, मिलियनों डॉलर के हस्तांतरण अब 'दिनों' से 'मिनटों' में समाप्त हो सकते हैं।
दूसरे, उत्पाद रेखा तेजी से विस्तारित हो रही है। क्रेकेन ने नास्दैक के साथ एक साझेदारी पर हस्ताक्षर किए हैं, जिसके तहत वे पहला नियमित 7x24 टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म विकसित करने की योजना बना रहे हैं, जिसका लक्ष्य 2027 की पहली छमाही में लॉन्च करना है। इसी तरह, उन्होंने xStocks टोकनाइज्ड स्टॉक्स के लिए ट्रेडिंग समर्थन प्रदान करने के लिए ऑन-चेन ट्रेडिंग इंजन xChange लॉन्च किया है; टोकनाइज्ड US स्टॉक्स के लिए परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स लॉन्च किए हैं, जो 20x लीवरेज तक समर्थन करते हैं; पिछले महीने, मातृ कंपनी Payward ने टोकन प्रबंधन प्लेटफॉर्म Magna का अधिग्रहण किया, जिससे उत्पाद रेखा का विस्तार हुआ है।
इसके अलावा, उपयोगकर्ता अनुभव भी समानांतर रूप से बेहतर हो रहा है। क्रेकेन ने अमेरिकी ग्राहकों के लिए डॉलर की तत्काल निकासी सुविधा लॉन्च की है, जिससे धनराशि को क्रेकेन खाते से बैंक खाते में कुछ ही मिनटों में स्थानांतरित किया जा सकता है, जो पूरे वर्ष 365 दिन, 24 घंटे उपलब्ध है, सप्ताहांत और संघीय छुट्टियों पर भी। पारंपरिक ACH हस्तांतरण के 3-5 कार्यदिवसों के मुकाबले, यह सुविधा निपटान में देरी को पूरी तरह से समाप्त कर देती है।
क्रेकेन समग्र बाजार को एक स्पष्ट संकेत दे रहा है: लिस्टिंग का इंतजार किया जा सकता है, लेकिन व्यापारिक निवेश कभी रोका नहीं जा सकता।
अंतिम शब्द
क्रेकेन के लिए, आईपीओ को स्थगित करना अंत नहीं, बल्कि एक लंबी मैराथन में एक रणनीतिक समायोजन है। जब सूचीकरण का द्वार अस्थायी रूप से बंद हो जाता है, तो यह संगति में उत्कृष्टता और उत्पाद विस्तार के माध्यम से अपनी अगली शुरुआत के लिए ऊर्जा जमा करता है। क्रेकेन सोचता है कि अनुकूल समय में "खून बहाकर सूचीबद्ध होने" के बजाय, यह अस्थायी रूप से पीछे हट जाएगा और बाजार के सुधार का इंतजार करेगा।
क्रेकेन के अचानक रुकने से पूरे उद्योग के लिए एक गहरा पाठ मिलता है: चक्रों के प्रति सम्मान रखना और आंतरिक क्षमताओं को मजबूत करना, हमेशा लिस्टिंग की घंटी का इंतजार करने से अधिक महत्वपूर्ण है।