केविन वार्श की नामांकन ने क्रिप्टो मार्केट में बिकवाली की लहर

मूल | Odaily ग्रह डेली (@OdailyChina)

लेखक | jk

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लेखन के समय तक,बिटकॉइन (BTC) की वर्तमान कीमत $78,214 है।24 घंटे में 6.9% और 7 दिन में 12.4% की गिरावट हुई है। ईथेरियम (ईटीएच) अधिक खराब है, अबकी बार $2,415, 24 घंटे में 10.5% गिरावट, 7 दिन में 18.2% की गिरावट हुई है। सोलाना (एसओएल) भी बचा नहीं है: $103.51, 24 घंटे में 11.6% गिरावट, 7 दिन में 18.4% की गिरावट हुई है। बीएनबी, एक्सआरपी की तुलना करें, दोनों में दो अंकों की गिरावट हुई है।

सवाल यह है कि इस समूहीकृत वापसी को क्या आवागमन कराया?

उत्तर एक ही नाम पर इशारा करतकेविन वार्श।

30 जनवरी को, अमेरिकी राष्ट्रपति डॉनल्ड ट्रम्प ने सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म ट्रुथ सोशल पर नामांकन की घोषणा कीपिछले फेडरल रिजर्व बोर्ड के सदस्य केविन वॉर्श अगले फेडरल रिजर्�जेरोम पावेल के पद के अवधि जो मई में समाप्त होगी।

इस समाचार ने वित्तीय बाजारों में एक श्रृंखकल सोना और चांदी दोनों ही भारी गिरावट का सामना कर रहे हैं, जबकि चांदी 30% से अधिक गिर �लेकिन क्रिप्टो मार्केट ने रातोंरात दबाव बर्दाश्त करना शुरू कर दिया। बिटकॉइन नॉमिनेशन के आगे और बाद में लगभग $90,400 से $81,000 के करीब तेजी से गिर गया, और फिर लगातार दबाव के कारण वर्तमान $78,214 तक पहुंच गया। एकल दिन में ETF के बाहर बहने वाला धन लगभग $10 अरब तक पहुंच गया, जिसके बाद एक श्रृंखला की प्रतिक्रिया खाली करने के लिए शुरू हो गई।

सतह पर यह केवल एक नियुक्ति की बात लगती है। लेकिन इसके पीछे की तर्क बहुत अधिक जटिल हैं। इस लेख का उद्देश्य यह जांचना है कि इस तरह के "वॉश इफेक्ट" के कारण बाजार के कौन-कौन से तार झिल्ली हो रहे हैं? क्रिप्टोकरेंसी के मूल्य में गिरावट के पीछे वास्तविक बात यह है कि क्या यह मौद्रिक नीति की दिशा का एक तर्कसंगत अनुमान है या �

बाजार के प्रतिक्रिया को समझने से पहले, आवश्यक है कि हम उस व्यक्ति को जान लें, जो अब फेड के नए अध्�

अगर आप इस व्यक्ति के बारे में अधिक जानना चाहते हैं, �"एस्टी लैंडर के ससुर केविन वॉर्श ने फेड को छापा डाल दिया, शायद ही एक बड़ा शिकारी एक्रिप्टो का साथी होगा?"

केविन वर्श, 55 वर्ष, स्टैनफोर्ड विश्वविद्यालय के स्नातक तथा हार्वर्ड लॉ स्कूल के प्राप्तकर्ता, पहले मॉर्गन स्टैनले में विलय एवं अधिग्रहण के कार्य में लगे रहे। 2006 में, 35 वर्ष की आयु में उन्हें फेडरल रिजर्व के एक डायरेक्टर के रूप में नियुक्त किया गया, जो उस समय फेडरल रिजर्व के इतिहास में सबले युवा डायरेक्टर थे। 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बीच उन्होंने इस पद पर कार्य किया, जिसमें फेडरल रिजर्व और वित्तीय बाजारों के बीच संपर्क बनाए रखने की जिम्मेदारी थी, जिसमें ऐतिहासिक रूप से सबले कठिन मौद्रीक नीति निर्णय

एफआरबी के बाद, वॉर्श ने अकादमिक और टैंक दुनिया में अपना कैरियर बनाया, जहां वे अब हूवर इंस्टीट्यूट के प्रसिद्ध शोधकर्ता और स्टैनफोर्ड बिजनेस स्कूल के व्याख्यानकर्ता के रूप में कार्य कर रहे हैं, और वे प्रसिद्ध निवेशक स्टेनली ड्रकेनमिलर द्वारा स्थापित ड्यूक्�

उसका राजनीतिक रंग एक हैमौद्रिक नीति के �वित्तीय संकट के दौरान, जब वैश्विक अर्थव्यवस्था बेहद खतरे में थी और मुद्रास्फीति की तुलना में मुद्राघात का खतरा अधिक था, तब भी उन्होंने मुद्रास्फीति की चेतावनी देने पर जोर दिया और फेडरल रिजर्व के द्वितीय आर्थिक संकुचन उपाय (क्यूई2) के खिलाफ वोट दिया। वे लंबे समय से फेडरल रिजर्व की वित्तीय संकट के बाद अत्यधिक आर्थिक उत्तेजना की नीति के खिलाफ रहे हैं, जिसके कारण उनका मानना है कि "बड़े पैमाने पर संपत्ति खरीद और शून्य ब्याज दर नीति बाजार

बाजार ने उसे नामांकित करते सुना, तो इस पहले संकेत के कारण चेतावनी दी गई।

1. तरलता संकुचन

क्रिप्टोकरेंसी बाजार में बुलिश अवधि लंबे समय से एक मुख्य तर्क पर बआसान मौद्रिक नीति द्वारा डाली गई तरलता जोखिम वाले संपत्ति के मूल्य में वृद्धि क जबकि फेड ने निम्न ब्याज दरों को बरकरार रखा हुआ है और बाजार दस्तावेजों को लगातार बढ़ा रहा है, तो बहुत अधिक धन पारंपरिक वित्तीय उत्पादों के बाहर जा रहा है, जिनमे�

वर्श की हार्डलाइनर छवि का मतलब बिल्कुल विपरीत दिशा से है। वह नीति दरों को कम नहीं बल्कि अधिक करने के पक्ष में है, फेड के बैलेंस शीट को कम करना चाहते हैं और वास्तविक दरों को ऊपर रखना चाहते हैं। ऐसे मैक्रो वातावरण में, धन सुरक्षित निवेश की ओर बढ़ेगा, जोखिम लेने की इच्छा कम होगी

10x Research के संस्थापक मार्कस थीलेन ने इसे बिल्कुल सटीक रूप से बताया है: वॉर्श के मुद्रीय नियमितता पर बल देने और उच्च वास्तविक ब्याज दरों का प्राथमिकता के रूप में चयन करने के कारण बाजार व्यापक रूप से इस बात पर सहमत है कि क्रिप्टोकरेंसी को "डॉलर के मूल्यह्रास के खिलाफ बचाव के उपाय" से "तरलता के अभाव में फूट जाने वाला एक निवेशक बुलबुला" के रूप में पुनर्निर्धार

2. ईटीएफ प्रवाह उलट गया

इस तेजी से गिरावट के प्रौद्योगिकीय स्तर पर प्रसार के तरीके विशेष रूप से ध्यान देने योग्य हैं। वार्श के नामांकन के बाद, एक व्यापारिक दिन में स्पॉट बिटकॉइन और ईथरम ईटीएफ के अमेरिका में लगभग 10 अरब डॉलर के शुद्ध निकास हुए। यह संख्या खुद बखुद ही झटका पैदा करने के लायक है, लेकिन इसके श्रृंखला प्रभाव अधिक महत्वपूर

एटीएफ के बाहर बहने से कीमत में गिरावट आई, जिससे बाजार में बहुत सारे लीवरेज वाले पोजीशन के स्टॉप-लॉस लेवल छू गए। यह एक विशिष्ट घातक सर्पिल तंत्र है:बाध्यतापूर्वक बंद करने से उत्पन्न बिकवाली का दबाव, मूल्य को और नीचे खींचता है, जिससे अधिक बंद करने की घटना होती है और यह आत्म-बल प्राप्त च100 सप्ताह के सरल मूविंग एवरेज (लगभग $85,000) पर कीमत के महत्वपूर्ण समर्थन के तोड़े जाने के बाद, इस श्रृंखला के प्रभाव की गति तेजी से बढ़ गई, जिसके कारण कीमत $81,000 तक गिर गई और अब यह आगे घटकर $78,214 पर पहुंच गई है।

इस बारीकी से अलग-अलग संपत्तियों पर असर पड़ा है। घटनाक्रम के दौरान,L1 टोकन्स, बिटकॉइन के अलावा, आम तौर पर BTC से अधिक गिरेईथेरियम में 7 दिनों के अवधि में 18.2% की गिरावट दर्ज की गई, सोलाना में 18.4% और एक्सआरपी में 15.5% की गिरावट देखी गई, जो बिटकॉइन के 12.4% की तुलना में बहुत अधिक है। इस तरह के संरचनात्मक अंतर के पीछे स्पष्ट तर्क है: बिटकॉइन के पास ईटीएफ उत्पादों के व्यापक उपयोग के कारण अधिक गहरी संस्थागत तरलता और अधिक परिपक्व मूल्य समर्थन तंत्र है; जबकि ईथ, सोल आदि एल1 टोकनों के लेन-देन अधिकांशतः एन्क्रिप्टेड प्लेटफॉर्मों पर लीवरेज वाले स्थिति पर निर्भर होते हैं, जिन्हें तरलता के सूखे दौर में अक्सर बड़े पैमाने पर बर्बाद कर दिया जाता है। सोलाना एकोसिस्टम पर आधारित परियोजनाओं के लिए, सोल के 18.4% की गिरावट श्रृंखला पर सक्रियता और लेन-देन की मात्रा पर सीधा झटका देगी।

साथ ही, 2026 तक के कुल ETF प्रवाह प्रवृत्ति को देखते हुए, अब तक लगभग 32 मिलियन डॉलर का शुद्ध निकास हो चुका है, जो 2024 और 2025 में मिलाकर 35 बिलियन डॉलर से अधिक के प्रवाह के विपरीत है।

3. वास्तविक ब्याज दर में वृद्धि का जोखिम युक्त संपत्ति पर �

जब वास्तविक ब्याज दरें (अर्थात् नाममात्र ब्याज दर में से मुद्रास्फीति को घटाकर प्राप्त "वास्तविक" ऋण लेने की लागत) बढ़ती हैं, तो उच्च जोखिम वाले संपत्ति के धारकों के लिए लागत स्पष्ट हो जाती है। पारंपरिक संपत्ति अब अधिक लाभ देती हैं, और धन बिटकॉइन जैसी एनक्रिप्टेड संपत्ति से बांड और अन्य सुरक्षित निवेश की ओर खींचा �

"वार्श" की "अधिक वास्तविक ब्याज दरों" के प्रति अटूट प्रतिबद्धता सीधे तौर पर इस बाजार के मूल्य निर्धारण के आधार के लिए खतरा है। क्रिप्टोकरेंसी बाजार में उच्च संख्या में लीवरेज वाले अकाउंट निम्न लागत वाले ऋण पर निर्भर हैं, वास्तविक ब्याज दरों में वृद्धि

क्रिप्टोकरेंसी बाजार में गिरावट, जो मुख्य रूप से वित्तीय नीति की दिशा के बारे में चिंताओं से चल रही है - यह अस्वीकृत नहीं किया जा सकता है। लेकिन यदि हम केवल "हार्डलाइन मॉनेटरी पॉलिसी" के माध्यम से वॉर्श के क्रिप्टो डोमेन के प्रति दृष्�वह वास्तव में बिटकॉइन के बारे में असाधारण रूप से निर्माता दृष्टिकोण रखत

2025 में हूवर संस्थान के एक साक्षात्कार में, वॉर्श ने स्पष्ट रूप से कहा, "बिटकॉइन मुझे चिंतित नहीं करता है... मैं इसे एक महत्वपूर्ण संपत्ति के रूप में देखता हूं, जो नीति निर्माताओं को बताती है कि वे सही काम कर रहे हैं या गलत।" उन्होंने बिटकॉइन को नीति निर्माण का "अच्छा पुलिसवाला" कहा - जिसके मूल्य में होने वाले उतार-चढ़ाव फेड के मुद्रास्फीति प्रबंधन और मौद्रिक नीति के कार्यान्वयन में त्रुटि के संकेत दे सकते हैं।

अधिक आगे, वर्श ने क्रिप्टोकरेंसी उद्योग को एक के रूप में वर्गीकृत कियाराष्ट्रीय आर्थिकसमस्या। उन्होंने बिटकॉइन और क्रिप्टोकरेंसी सॉफ्टवेयर विकास के मुख्य केंद्रों के रूप में संयुक्त राज्य अमेरिका को बताया, जिसका अर्थ यह निकला कि अमेरिका के पास इस क्षेत्र में अग्रणी रहने के लिए रणनीतिक महत्व है। वे

वर्तमान समय में, वार्श अभी तक आधिकारिक रूप से अपने पद पर नियुक्त नहींउसकी नियुक्ति के लिए अमेरिकी सीनेट की पुष्टि की आवश्यकता होगी।सीनेटर थॉम टिलिस ने सार्वजनिक रूप से कहा है कि वे फेडरल रिजर्व बैंक के भवन के पुनर्निर्माण संबंधी जांच पूरी होने तक किसी भी फेडरल रिजर्व बैंक अध्यक्ष के नाम की पुष्टि को रोक देंगे। इसका अर्थ यह है कि पूरी पु

अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि यदि वॉर्श अंततः नियुक्ति प्राप्त कर ले�मौद्रिक नीति एक हाथ से नियंसंयुक्त राज्य अमेरिका की ब्याज दर नीति फेडरल रिजर्व के फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (एफओएमसी) के सभी वोटों द्वारा तय की जाती है, जिसमें वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्ष के दौरान वर्�

इसका मतलब यह है कि वॉर्श की व्यक्तिगत प्रवृत्ति कुछ भी हो, वास्तविक मौद्रिक नीति कार्रवाई आमने-सामने पूरे समिति के सहमति पर निर्भर करेगी - जो अभी तक सावधानीपूर्ण रहे हैं

सामूहिक रूप से, वर्तमान एन्क्रिप्शन बाजार में वार्श के नामांकन के प्रति प्रतिक्रिया में दो अलग-अलग नाटक हैं:

शून्यता की कहानी (मुख्यधारा बाजार प्रतिक्रिया:"वॉश इफेक्ट"इसका मतलब है कि नीति निर्माण अधिक सख्त होगा, वास्तविक ब्याज दरें अधिक होंगी और फेडरल रिजर्व का बैलेंस शीट छोटा होगा। यह सीधे रूप से क्रिप्टोकरेंसी के लिए आवश्यक तरलता के वातावरण को संकुचित करता है। वर्तमान बाजार डेटा इसके प्रभाव को प्रदर्शित कर चुका है - BTC की वर्तमान कीमत $78,214 है, जो नामांकन से पहले के $90,400 की तुलना में लगभग 13.5% कम है; जबकि सोलाना के 7 दिनों के 18.4% के नुकसान के साथ नुकसान की सूची में शीर्ष पर है, जो कम लागत वाले लीवरेज पर निर्भर सोलाना एकोसिस परियोजनाओं, DeFi प्रोटोकॉल और टोकन जारीकरण गतिविधियों के लिए एक वास्तविक संरचनात्मक खतरा का संकेत है।

कहानियों की बाढ़ (समुदाय की कुछ आवाजें): "वॉश इफेक्ट"बिटकॉइन के प्रति सकारात्मक रुख रखते हुए, ट्रंप सरकार के द्वारा सामूहिक रूप से क्रिप्टोकरेंसी उद्योग के प्रति समर्थन किया जाता है, और हाल ही में वॉर्श ने इंगित किया है कि उत्पादकता में वृद्धि की शर्तों के तहत ब्याज दरों में कमी के लिए उनकी ओर से रास्ता साफ हो सकता है। बिना किसी शंका के, वह

वास्तविक रूप से ध्यान देने योग्य घटना, सीनेट की पुष्टि सुनवाई होगी: जिसमें वॉर्श को उनकी मौद्रिक नीति, एन्क्रिप्शन नियमन और सीबीडीसी की विशिष्ट स्थिति के बारे में पूछा जाएगा। इस सुनवाई का दिशा, आज के बाजार के अनुमानों की तुलना में अगले कुछ महीनों में एन्क्रिप्शन उद्योग के भाग्य को निर्धारित कर स

"वॉश इफ़ेक्ट" का वर्तमान में उन परियोजनाओं के लिए सबसे बड़ा व्यावहारिक महत्व यह है जो समुदाय के विकास और टोकन अर्थव्यवस्�व्यापक तरलता वातावरण अनिश्चितता के एक अवधअल्पावधि के मनोदृढ़ता के उतार-चढ़ाव हो चुके हैं, लेकिन नीति के वास्तविक प