कांसस सिटी फेड अध्यक्ष जेफ श्मिड अनुप्रवाह संघर्ष पर कड़े रहे

कान्सस सिटी फेड अध्यक्ष जेफ श्मिड पीछे नहीं हट रहे हैं। 14 मई को एक बैंकिंग सम्मेलन में बोलते हुए, केंद्रीय बैंकर ने सतत मुद्रास्फीति को संयुक्त राज्य अमेरिका की अर्थव्यवस्था के सामने सबसे बड़ा जोखिम बताया, जिससे वह फेडरल रिजर्व के सबसे आवाज़ वाले हॉक्स में से एक के रूप में अपनी स्थिति को मजबूत करते हैं।

जब अनुमानित मुद्रास्फीति 3% के आसपास है, जो फेड के 2% लक्ष्य से काफी अधिक है, तो श्मिड का संदेश स्पष्ट था: प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति को बनाए रखने की आवश्यकता है।

उन्होंने दिसंबर 2025 में फेड के 0.25 प्रतिशत बिंदु की दर कटौती के खिलाफ विरोध व्यक्त किया, तर्क देते हुए कि अनुमानित मुद्रास्फीति पर्याप्त रूप से शांत नहीं हुई थी जिससे आसानी का औचित्य सिद्ध हो सके। उन्होंने अक्टूबर 2025 में दर कटौती के खिलाफ भी मतदान किया, और चेतावनी दी कि बहुत जल्दी नीति को ढीला करने से अर्थव्यवस्था के आधार में उच्च मूल्यों को स्थायी बनाने का खतरा है।

उनकी तर्क एक सरल बात पर सीमित है: अर्थव्यवस्था अभी भी गति में है, श्रम बाजार संतुलित बना हुआ है, और मांग की वृद्धि इतनी मजबूत है कि दरों में कटौती करने से एक ऐसी महंगाई की आग पर गैसोलीन बहा दिया जाएगा जो पूरी तरह बुझी नहीं है।

विशेष रूप से, सेवा मूल्यों में कमी के प्रति अत्यधिक प्रतिरोधी पाया गया है। वस्तुओं के मुद्रास्फीति में कमी तब हो सकती है जब आपूर्ति श्रृंखला सामान्य हो जाए, लेकिन सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति अक्सर वेतन और संरचनात्मक लागतों द्वारा चलाई जाती है जो आसानी से पलटी नहीं जा सकतीं।

उनके जनता के सामने के बयानों में संकुचित मौद्रिक शर्तों को बनाए रखने की आवश्यकता पर जोर दिया गया है, बजाय और अधिक आसानी की ओर मुड़ने के। इससे वह उन बाजार प्रतिभागियों के साथ विरोध में आ जाते हैं, जो 2026 के भर में दरों में कटौती की उम्मीद में बेट लगा रहे हैं।

जहां मुद्रास्फीति लगभग 3% पर है और फेड इसे 2% पर चाहता है, उनके बीच का अंतर बहुत ज्यादा नहीं लग सकता। लेकिन इतिहास में यह अंतिम प्रतिशत बिंदु बंद करने के लिए सबसे कठिन साबित हुआ है। श्मिड ऐसा नहीं करने के लिए दृढ़ हैं जो फेड ने 1970 के दशक में कठिन तरीके से सीखा था, जब प्रारंभिक आसानी से मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं में समाहित होने दिया गया था।

क्रिप्टो बाजारों के लिए, श्मिड की कठोर रवैया एक प्रतिकूलता है। उधार लेने की लागत में वृद्धि से प्रतिकूल निवेशों में जाने वाली पूंजी की रकम कम हो जाती है, और यह ट्रेजरी बॉन्ड जैसे ब्याज देने वाले विकल्पों को तुलनात्मक रूप से अधिक आकर्षक बना देता है।

ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील क्षेत्र, जिनमें लीवरेज DeFi रणनीतियाँ और अनुमानित अल्टकॉइन शामिल हैं, इस परिवेश में सबसे अधिक दबाव का सामना कर रहे हैं।

श्मिड की निरंतरता महत्वपूर्ण है। वह एक ढांचा प्रस्तुत कर रहे हैं: मुद्रास्फीति बहुत अधिक है, अर्थव्यवस्था सख्त परिस्थितियों को सहन करने के लिए पर्याप्त मजबूत है, और जल्दी से आसानी करना एक नीतिगत त्रुटि होगी।