कलशी ने प्रेडिक्शन मार्केट में पहला सार्वजनिक इन्साइडर ट्रेडिंग दंड जारी किया

लेखक: फ्रैंक, PANews

25 फरवरी, 2026 को, प्रेडिक्शन मार्केट प्लेटफॉर्म कैल्शी ने एक यूट्यूब एडिटर को 20,397.58 डॉलर का जुर्माना लगाया। इस सटीक संख्या ने प्रेडिक्शन मार्केट उद्योग का पहला सार्वजनिक इन्साइड ट्रेडिंग जुर्माना बना दिया।

दंडित व्यक्ति आर्टेम कप्तुर है, जो दुनिया के सबसे बड़े इंटरनेट सेलेब्रिटी MrBeast के विजुअल इफेक्ट्स एडिटर हैं। उन्होंने Kalshi पर MrBeast से संबंधित YouTube इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स पर लगभग 4000 डॉलर का निवेश किया और 5397.58 डॉलर कमाए। लेकिन यह छोटी सी लाभ एक उद्योग-स्तरीय नियामक संकेत को जन्म दे गई, जिसके बाद CFTC (अमेरिकी कमोडिटीज़ फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन) ने प्रेडिक्शन मार्केट के खिलाफ औपचारिक कार्रवाई सलाह प्रकाशित की।

हालांकि, Kalshi एक वास्तविक नाम KYC प्लेटफॉर्म है, और एक वास्तविक पहचान के साथ ट्रेड करने वाले एक एडिटर को पकड़ना आसान है। वास्तविक प्रश्न यह है कि यदि समान जानकारी वाले लोग बिना पहचान सत्यापन के Polymarket पर स्विच कर दें, तो क्या होगा? PANews के विश्लेषण के अनुसार, MrBeast के रियलिटी शो 'Beast Games' सीजन 2 के Polymarket कॉन्ट्रैक्ट में, सीजन के अंत से तीन सप्ताह पहले ही अंतिम विजेता की जीत की संभावना 94% तक पहुंच गई, जो एक पाठ्यपुस्तक-स्तरीय आंतरिक सूचना व्यापार की विशेषता प्रस्तुत करती है।

PANews, कलशी के दंड के आधार पर और पॉलीमार्केट के ऑन-चेन डेटा के असामान्य बदलावों को जोड़ते हुए, गहराई से विश्लेषण करेगी कि "जब सब कुछ पर बेट लगाया जा सकता है" के युग में, इन्साइडर ट्रेडिंग कैसे वॉल स्ट्रीट का एक विशिष्ट शब्द बनकर, एडिटिंग रूम के सहायक तक के लिए एक रंगीन खेल बन गई।

Predictive markets' first insider trading penalty

कलशी द्वारा जारी अनुशासनात्मक अधिसूचना के अनुसार, कैप्टर ने 2025 के अगस्त से सितंबर के बीच, बीस्ट इंडस्ट्रीज में अपने पद का दुरुपयोग करते हुए MrBeast चैनल से संबंधित घटना अनुबंधों का व्यापार किया।

कलशी के मॉनिटरिंग सिस्टम ने अत्यंत असामान्य सांख्यिकीय विशेषताएँ पाईं: कैप्टर ने निम्न ओड्स बाजार में "लगभग परफेक्ट ट्रेडिंग विजय दर" हासिल की। इसी बीच, कलशी के ट्रेडिंग डेटा के पूर्णतः खुले होने के कारण, कई प्लेटफॉर्म उपयोगकर्ताओं ने इस असामान्यता को पहचाना और सक्रिय रूप से इसकी रिपोर्ट की। दोहरे ट्रिगर के तहत, कलशी ने कैप्टर के खाते को जमा कर दिया और जाँच शुरू कर दी। अंतिम दंड इस प्रकार है: 5397.58 डॉलर की सभी अवैध कमाई का जब्ती, 15000 डॉलर के दंडात्मक जुर्माने के साथ, कुल 20397.58 डॉलर, और 2 साल के लिए प्लेटफॉर्म पर प्रतिबंध।

उसी दिन एक और और अधिक अविश्वसनीय मामले का खुलासा हुआ। कैलिफोर्निया के गॉप राज्य उम्मीदवार काइल लैंगफोर्ड ने कैल्शी पर अपने चुनाव जीतने के बारे में लगभग 200 डॉलर की बेटिंग की, और फिर सीधे X पर अपनी लेनदेन की स्क्रीनशॉट पोस्ट करके घमंड किया। कैल्शी ने उसी दिन उसका खाता जमा कर दिया और अंततः उस पर 5 साल का प्रतिबंध और 2246.36 डॉलर का जुर्माना लगाया।

इन दोनों जुर्मानों की राशि बड़ी नहीं है, लेकिन उनका संकेत राशि से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। CFTC ने उसी दिन एक औपचारिक कार्रवाई सलाह जारी की, जिसमें स्पष्ट रूप से कॉमोडिटी एक्सचेंज एक्ट की धारा 6(c)(1) का उल्लेख किया गया, जिससे पता चलता है कि दोनों मामले संघीय स्तर पर कानून का उल्लंघन हो सकते हैं। CFTC के अध्यक्ष माइक सेलिग ने X पर कहा: "हमारे एक्सचेंज CFTC के लिए भविष्यवाणी मार्केट में आंतरिक जानकारी के दुरुपयोग के खिलाफ पहली पंक्ति हैं। अगर आप मैनिपुलेशन, धोखाधड़ी या आंतरिक जानकारी के दुरुपयोग का प्रयास करते हैं, तो हम आपको ढूंढ लेंगे और कार्रवाई करेंगे।" यह संयुक्त राज्य अमेरिका के संघीय नियामकों द्वारा भविष्यवाणी मार्केट में आंतरिक जानकारी के दुरुपयोग के खिलाफ जारी की गई पहली सीधी चेतावनी है।

बीस्ट इंडस्ट्रीज ने एक बयान जारी करते हुए कहा कि वे कर्मचारियों के आंतरिक व्यापार के व्यवहार के प्रति "शून्य सहिष्णुता" का दृष्टिकोण अपनाते हैं और स्वतंत्र आंतरिक जांच शुरू कर दी है। हालांकि, कंपनी ने कलशी को सुझाव दिया है कि भविष्य में वे जांच के परिणामों के साथ "अधिक खुलकर" संचार करें।

हालांकि, ये सभी प्रयास एक आधार पर टिके हैं: कलशी एक केंद्रीकृत KYC प्लेटफॉर्म है, जहाँ उपयोगकर्ता की पहचान, बैंक लेनदेन और IP पता स्पष्ट होते हैं। एक ऐसे एडिटर को पकड़ना जो अपनी वास्तविक पहचान का उपयोग करके लेनदेन करता है, इससे बहुत कुछ नहीं पता चलता। वास्तविक सवाल यह है: अगर ऐसे ही जानकारी वाले लोग एक ऐसे प्लेटफॉर्म का चयन करते हैं जहाँ पहचान सत्यापन की आवश्यकता नहीं होती, और जहाँ अनाम पॉलेट और USDC के माध्यम से भुगतान होता है?

Polymarket पर 94%: Beast Games चैम्पियन को ऑन-चेन "स्पॉइलर" मिल गया

कप्तुर के कलशी पर 5,000 डॉलर से अधिक कमाने के कारण दंडित होने के ठीक उसी समय अंतराल में, मिस्टरबीस्ट एक बहुत बड़े प्रोजेक्ट पर काम कर रहे हैं। अमेज़न प्राइम वीडियो के साथ साझेदारी में बनी रियलिटी शो 'बीस्ट गेम्स' की सीज़न 2 का प्रीमियर 7 जनवरी, 2026 को हुआ, जिसमें 200 प्रतिभागी 510 डॉलर के रिकॉर्ड ब्रेकिंग पुरस्कार के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे थे, और 25 फरवरी को प्रसारित हुई फाइनल एपिसोड में अंतिम विजेता घोषित किया गया: प्लेयर 167, जो पूर्व अमेरिकी वायु सेना पायलट और पेनसिल्वेनिया विश्वविद्यालय के पूर्व एक्सट्रीम रिसीवर टाइलर लूकस हैं।

लेकिन Polymarket पर, यह परिणाम तीन सप्ताह पहले ही "घोषित" हो चुका था।

PANews ने Polymarket पर "Beast Games सीजन 2 का विजेता कौन होगा?" के कॉन्ट्रैक्ट के ओड्स में परिवर्तन का विश्लेषण करके एक अत्यंत असामान्य फंड ट्रैक खोजा। जब तक शो में अभी भी कई प्रतियोगी शेष थे और फाइनल तक अभी बहुत दूर था, तब तक Player 167 के लिए Yes हिस्से पर सामान्य बाजार तर्क से असंगत लगने वाली निरंतर खरीदारी हुई।

टाइमलाइन के अनुसार, असामान्य प्रदर्शन स्पष्ट और उल्लेखनीय है। 2026 के जनवरी के अंत से फरवरी की शुरुआत तक, जब शो अभी तक एलिमिनेशन के आधे हिस्से में नहीं पहुंचा था, Player 167 की जीत की संभावना प्राथमिक आधार से तेजी से अलग होने लगी। 4 फरवरी तक, जब अंतिम फाइनल तक अभी तीन सप्ताह बाकी थे, Tyler Lucas की जीत की संभावना 84% तक पहुंच गई। 18 फरवरी को, जब सीजन के अंतिम एपिसोड का खुलासा केवल एक सप्ताह बाकी था, इस कॉन्ट्रैक्ट की निहित संभावना 94% से अधिक पर कायम कर दी गई।

इसके विपरीत, शो में उभरने वाले अन्य शीर्ष प्रतियोगी लगभग पूरी तरह से "शून्य मूल्यांकित" हो गए हैं। एक 200 प्रतियोगी वाले, शारीरिक और बुद्धिमत्ता परीक्षणों पर निर्भर करने वाले रियलिटी शो में, यदि कोई निश्चित आंतरिक सूचना नहीं है, तो कोई भी तर्कसंगत पूंजी प्रतियोगिता के मध्य चरण में किसी एक प्रतियोगी की जीत की संभावना को 90% से अधिक मूल्यांकित नहीं कर सकती।

रेडिट के समुदाय और पॉलीमार्केट के टिप्पणी अनुभाग में पहले से ही तूफान मच गया है। "चैंपियन को पॉलीमार्केट ने पहले ही उजागर कर दिया है," कई पोस्ट के शीर्षक ने सीधे इस बात को उजागर किया है। समुदाय के सदस्यों ने इसे पहली सीजन के चैंपियन जेफ एलन के पहले से उजागर होने की स्थिति से तुलना की है, और इस बार का डेटा पैटर्न और भी स्पष्ट है।

ओड्स केवल एक बाहरी चिह्न हैं। PANews ने इस ऑडर बुक के लिए चेन पर ट्रांजैक्शन डेटा को पूरी तरह से एकत्र किया और विश्लेषण किया, जिससे ओड्स में असामान्यता से अधिक सीधे सबूत मिले।

बीस्ट गेम्स सीजन 2 के पूरे बेटिंग बाजार में 1,11,000 लेनदेन और 2,640 अद्वितीय पतों का रिकॉर्ड है। इन 2,640 पतों में से एक डेटा बहुत चौंकाने वाला है: 795 पते पूरे बेटिंग बाजार के दौरान केवल Player 167 के कॉन्ट्रैक्ट पर ही लेनदेन करते रहे। 25 खिलाड़ियों में से "यादृच्छिक रूप से" केवल अंतिम विजेता का चयन करना, इस सांद्रता को सामान्य बेटिंग तर्क से समझा नहीं जा सकता।

PANews ने सभी संदिग्ध पतों के पूरे प्लेटफॉर्म ट्रेडिंग इतिहास को एकत्रित किया और क्रॉस-वेरिफाई किया, जिसमें विश्लेषण के आयाम शामिल हैं: Beast Games का ट्रेडिंग अनुपात, पूरे प्लेटफॉर्म पर विजय दर, और पतों के बीच संबंध। अंततः 147 अत्यधिक संदिग्ध पते चयनित किए गए। इनमें से 16 पते एक आदर्श आंतरिक जानकारी के लक्षण प्रस्तुत करते हैं, जो Polymarket पर केवल Beast Games से संबंधित मार्केट में ही भाग लेते हैं और किसी अन्य मार्केट में कोई ट्रेडिंग रिकॉर्ड नहीं रखते।

इन 16 पतों में सबसे अधिक संदिग्ध पता "0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439" है, जो केवल 3 Beast Games उप-बाजारों में हिस्सा लेता है, जिनमें से सभी लाभदायक हैं, 100% विजय दर के साथ, और कुल मिलाकर 3237 डॉलर का लाभ कमाता है। ऐसे कई पते हैं, जिनका अकेला लाभ उच्च नहीं है, लेकिन उनकी कार्रवाई में अत्यधिक समानता दिखाई देती है। इसका अर्थ है कि आंतरिक सूचना वाले व्यक्ति संभवतः ध्यान कम करने के लिए बेटिंग को विभाजित कर रहे हैं।

आयाम के मामले में, जो मिश्रित ट्रेडर्स Beast Games पर बड़ा लाभ कमाते हैं लेकिन केवल MrBeast का ही ट्रेड नहीं करते, वे अधिक महत्वपूर्ण हैं। ट्रेडिंग पैटर्न आरोप को और गहरा करता है। PANews ने समय और व्यवहार में अत्यधिक समानता वाले कई "पते समूह" की पहचान की है। 27 जनवरी, जो सबसे अधिक ट्रेडिंग दिन था (एक दिन में 44,547 डॉलर का ट्रेडिंग आयोजित), पहले संदिग्ध पते ने 17 मिनट में 12 लेन-देन पूरे किए और 11,830 डॉलर कमाए। 30 जनवरी, 09:41 पर, दो अज्ञात पतों ने एक ही मिनट में एक-एक बिक्री लेन-देन किया, जिससे प्रत्येक को 3,542 डॉलर का लाभ हुआ, जिसमें राशि, समय और व्यवहार पूरी तरह से प्रतिबिंबित हैं।

तो, मौसम के बीच में इतनी निश्चितता के साथ ऐसा बेट लगाने की क्षमता किसकी है? सूचना स्रोत बहुत सीमित समूहों की ओर इशारा करते हैं: Beast Industries की विशाल पोस्ट-प्रोडक्शन टीम, रिकॉर्डिंग में शामिल 200 प्रतिभागी और उनके निकटतम सामाजिक वृत्त, और प्रोग्रामिंग और प्रचार में शामिल कर्मचारी (जांच में पाया गया कि कई पते फिल्मी स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स पर असाधारण रूप से उच्च जीत की दर रखते हैं)। Kalshi पर Kaptur का लेनदेन केवल 4000 डॉलर का था, जिससे 5000 डॉलर से अधिक का मुनाफा हुआ। हालाँकि, Polymarket पर, PANews द्वारा ट्रैक किए गए केवल Top संभावित आंतरिक पतों की कुल कमाई 100,000 डॉलर से अधिक है, और यह संभवतः केवल बर्फ के पहाड़ का एक छोटा हिस्सा है।

विशेषता है और अनुचित खेल है

कलशी 5397.58 डॉलर की अवैध आय को मिनट तक सटीकता से जब्त कर सकता है, क्योंकि एक नियमित केंद्रीकृत एक्सचेंज के रूप में, सभी ट्रेडर्स की पहचान जानकारी, बैंक लेन-देन और IP ट्रैकिंग ऑडिट टीम के लिए पूरी तरह से दृश्यमान होती है। हालाँकि, पॉलीमार्केट पर, उपयोगकर्ता केवल MetaMask जैसे डिसेंट्रलाइज्ड वॉलेट को कनेक्ट करके ही ट्रेड कर सकते हैं, जहाँ चेन पर लेन-देन पारदर्शी होते हैं, लेकिन पते के पीछे की वास्तविक पहचान अज्ञात होती है।

अधिक गहरा विवाद सिद्धांतों में है। कैल्शी के कानूनी प्रमुख रॉबर्ट डीनॉल्ट ने जानकारी के असमान वितरण को एक ऐसा उल्लंघन घोषित किया है जिसका कठोरता से सामना किया जाना चाहिए। जबकि पॉलीमार्केट के सीईओ शेन कॉपलैन ने पहले ही एक विपरीत स्थिति रखी है: आंतरिक व्यापार पूर्वानुमान बाजार की एक "विशेषता है, दोष नहीं"।

बीस्ट गेम्स के विजेता को Polymarket पर तीन सप्ताह पहले 94% की संभावना से "लीक" किया गया, शायद यही इस प्रकार के नियम लाभ का सीधा परिणाम है। बिना किसी आंतरिक जानकारी के सामान्य खिलाड़ियों के लिए, ऐसी घटनाओं के भविष्यवाणी में शामिल होना मूलतः केवल ईंधन के रूप में काम करना है।

बड़े चित्र के संदर्भ में, भविष्यवाणी बाजार का मूल उद्देश्य समूह की बुद्धिमत्ता को कीमत संकेत में बदलना था। लेकिन जब यह एक बड़ा रैट-कॉर्नर बन गया, तो यह अनुचित खेल शायद समूह की बुद्धिमत्ता के बजाय सूचना के विशेषाधिकार की छाया को ही उजागर करता है।