जेपी मॉर्गन के सीएफओ स्थिर सिक्का ब्याज जोखिमों की चेतावनी देते हैं, नए अमेरिकी क्रिप्टो संसदीय विधेयक का समर्थन करत

न्यू यॉर्क, अप्रैल 2025 - जे.पी. मॉर्गन चेस के मुख्य वित्तीय अधिकारी जेरेमी बर्नम ने इस सप्ताह एक चेतावनी जारी की, जिसमें उन्होंने स्थिर मुद्राओं पर ब्याज देने के अभ्यास को "स्पष्ट रूप से खतरनाक और अवांछनीय" घोषित किया। उनके टिप्पणियां, जो बैंक के तिमाही आय कॉल के दौरान की गई थीं और कॉइनडेस्क द्वारा रिपोर्ट की गई थीं, डिजिटल संपत्तियों के नियमन के बारे में तेजी से बदलते बहस के केंद्र में पहुंच गईं, जो पारंपरिक पैसे के जैसा दिखता है। यह चेतावनी ठीक उस समय आई है जब अमेरिकी सांसद एक ऐसे कानून की रचना कर रहे हैं जो पूरे क्रिप्टो मार्केट संरचना के लिए नियमों को परिभाषित करे, जिससे डिस्ट्रीब्यूटेड फिनेंस के भवि�

जेरेमी बर्नम का मुख्य तर्क वित्तीय नियमन में एक महत्वपूर्ण असममिति पर केंद्रित है। उन्होंने स्पष्ट रूप से कहा कि स्थिर मुद्राओं पर ब्याज देने में पारंपरिक बैंक जमा राशि की मौलिक विशेषताओं और अंतर्निहित जोखिमों की नकल करता है। हालांकि, यह वर्तमान में बैंक ग्राहकों की रक्षा करने वाले व्यापक नियामक ढांचे के बाहर काम कर रहा है। जेपी मॉर्गन के मुख्य वित्तीय अधिकारी के अनुसार, यह नियामक अंतर व्यापक तंत्रीय खतरा पैदा करता है। वित्तीय विशेषज्ञ व्यापक रूप से सहमत हैं कि बैंक जमा नियमन महत्वपूर्ण उद्देश्यों को पूरा करते हैं। वे संस्थानों को पर्याप्त पूंजी भंडार बनाए रखने, एफडीआईसी जैसे केंद्रीय बीमा कार्यक्रमों में भाग लेने और नियमित रूप से विस्तृत जांचों के माध्यम से गुजरने की गारंटी देते हैं। स्थिर मुद्रा ब्याज कार्यक्रमों के लिए इन सुरक्षा उपायों की अन

इसके अलावा, यह चेतावनी एक अलग राय नहीं है। यह पारंपरिक वित्तीय नियामकों और नीति निर्माताओं में बढ़ती चिंता को दर्शाता है। वित्तीय बाजारों पर राष्ट्रपति के कार्यकारी समूह ने पहले 2021 की एक रिपोर्ट में इसी तरह के जोखिमों को उजागर किया था। इसलिए, बर्नम के बयान ने एक प्रमुख वैश्विक बैंक के आय बुलेटिन के प्राधिकृत मंच का उपयोग करते हुए एक स्थापित नियामक दृष्टिकोण को बढ़ा दिया। संपत्ति के हिसाब से संयुक्त राज्य अमेरिका के सबसे बड़े बैंक के सीएफओ के रूप में उनकी भूमिका आलोचना को काफी भार प्रदान करती है, जिससे बाजार भागीदारों और

अनियंत्रित ब्याज की यांत्रिकी

खतरे को समझने के लिए, आपको यह देखना होगा कि क्रिप्टो कंपनियां स्थिर मुद्रा धनराशि पर ब्याज देने के लिए लाभ कैसे उत्पन्न करती हैं। आमतौर पर, कंपनियां ग्राहक जमा राशि को विभिन्न डिस्पर्स फाइनेंस (DeFi) प्रोटोकॉल में पुनर्निवेश कर देती हैं। इन प्रोटोकॉल ऋण देने या तरलता प्रदान करने जैसी गतिविधियों के लिए लाभ प्रदान करते हैं। हालांकि, ये लाभ क्रिप्टो मार्केट के उतार-चढ़ाव और अक्सर प्रयोगात्मक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट की सुरक्षा पर निर्भर करते हैं। एक तीव्र बाजार गिरावट या एक प्रोटोकॉल खोज तेजी से मूल मूल्य को नष्ट कर सकती है, जिससे वादा किए गए ब्याज और मूल राशि दोनों के खतरे में पड़ सकते हैं। यह मॉडल बैंक के जमा राशि के उपयोग से तीव्र रूप से भिन्न होता है, जो मुख्य रूप से स

बर्नम के टिप्पणियां एक महत्वपूर्ण कानूनी विकास के ठीक बाद आती हैं। हाल ही में यू.एस. सीनेट बैंकिंग समिति ने एक ड्राफ्ट बिल जारी किया जो एक व्यापक क्रिप्टो मार्केट संरचना की स्थापना पर केंद्रित है। इस प्रस्तावित कानून में एक महत्वपूर्ण प्रावधान ठीक उसी मुद्दे पर ध्यान केंद्रित करता है जिसे बर्नम ने उठाया है। यह बिल सुझाव देता है कि स्थिर मुद्राओं पर ब्याज या पुरस्कार केवल तभी अनुमति दिए जाने चाहिए जब वे "महत्वपूर्ण गतिविधियों" से जुड़े हों। कानून बनाने वालो

• खाता खोलना: एकल प्रोत्साहन बोर्ड पर स्वागत करने के लिए।
• व्यापार: लेनदेन की मात्रा से जुड़े शुल्क छूट या वापसी।
• स्टेकिंग: ब्लॉकचेन के सहमति तंत्र में भाग लेने के लिए पुरस्कार।
• द्रव्यता प्रदान करना: एक ट्रेडिंग पूल में संपत्ति जमा करने पर अर्जित आय।

विधायी इरादा स्पष्ट है: पुरस्कारों को क्रिप्टो एकोसिस्टम के भीतर विशिष्ट, उत्पादक कार्यों को प्रोत्साहित करना चाहिए, बस निष्क्रिय धारण के रूप में नहीं, जिसे विधायकों और नियामकों द्वारा अनियमित जमा खाते के कार्यात्मक रूप से समतुल्य माना जाता है। यह दृष्टिकोण निवेश गतिविधि और जमा राशि के बीच एक स्पष्ट कानूनी रेखा खींचने का प्रयास करता है, जो अमेरिकी वि�

नीचे दी गई सारणी प्रस्तावित विनियामक उपचार की वर्तमान सामान्य प्रथा से तुलना कर

स्थायी मुद्रा ब्याज पर चर्चा के बीच नवाचार और उपभोक्ता सुरक्षा के बीच तनाव वित्तीय इतिहास में एक पुनरावृत्ति विषय है। 1970 के दशक में धन बाजार की फंड की उपस्थिति के समान पुराने विनियमन चुनौतियों के समान वर्तमान बहस भी है। इन फंडों ने बैंक स्तर के विनियमन के बिना बैंक के समान सेवाएं भी प्रदान की, जिसके बाद संकट के बाद सुधार हुए। इसी तरह, 2022 में सेलेरिस और वायजर डिजिटल सहित कई प्रमुख क्रिप्टो ऋण मंचों के ढह जाने ने बर्नम की चेतावनियों के वास्तविक परिणाम दिखाए। इन मंचों ने स्थायी मुद्रा जमा पर उच्च ब्याज दरें प्रदान की, फिर उन धन का उपयोग जोखिम भरे, लीवरेज निवेश के लिए किया गया। उनके बाद के दिवालिया होने से अरबों डॉलर के ग्राहक संपत्ति को बंद कर दिया गया, जिससे नए बिल लिखने वाले विधायकों के लिए एक तीखा, व्यावहारिक मामला अध्ययन उपलब्ध हुआ।

दोनों बर्नम की चेतावनी और प्रस्तावित बिल के प्रति उद्योग की प्रतिक्रिया मिश्रित रही है। कुछ क्रिप्टो अभियोग तर्क देते हैं कि अत्यधिक प्रतिबंधात्मक नियम नवाचार को दबा देंगे और विकास को अन्य देशों में भेज देंगे। इसके विपरीत, कई उपभोक्ता सुरक्षा समूह और परंपरागत वित्त के नेता प्रस्तावित दिशा का समर्थन करते हैं, जोर देते हुए कि लंबे समय तक टिकाऊ विकास और मुख्यधारा में अपनाने के लिए रास्ते के स्पष्ट नियम आवश्यक हैं। इस विधायी प्रक्रिया का परिणाम यह निर्धारित करेगा कि स्थिर सिक्के एक व्यापक रूप से उपयोग किया जाने वाला भुगतान उपकरण बन

वैश्विक विनियम

संयुक्त राज्य एक शून्य में कार्य नहीं कर रहा है। अन्य प्रमुख अधिकार क्षेत्र अपनी अस्थायी मुद्रा ढांचा आगे बढ़ा रहे हैं। यूरोपीय संघ के क्रिप्टो-एसेट मार्केट (MiCA) नियमन, जिसका पूर्ण क्रियान्वयन होने वाला है, स्थिर मुद्रा जारीकर्ता पर कठोर आवश्यकताएं लागू करता है, जिसमें शक्तिशाली भंडार समर्थन और लाइसेंसिंग शामिल है। यूके और सिंगापुर भी अनुकूलित नियमों के विकास में लगे हुए हैं। नियमन की इस वैश्विक प्रवृत्ति ने संयुक्त राज्य पर अपनी स्वयं की संगत नीति की स्थापना करने के लिए दबाव बढ़ा दिया है, जोखिम भरे अभ्यासों के नियमन के लिए एक आश्रय बनने से बचने के लिए या विपरीत, फिनटेक �

जेपी मॉर्गन के सीएफओ जेरेमी बर्नम की स्थिर मुद्राओं पर ब्याज के जोखिम के बारे में चेतावनी, एक निर्णायक क्षण पर एक महत्वपूर्ण नियामक बहस को स्पष्ट कर दी है। उनका दावा कि उचित नियंत्रण के बिना यह प्रथा "खतरनाक" है, संयुक्त राज्य अमेरिका के सीनेट के प्रस्तावित कानून की दिशा के साथ मेल खाता है, जो केवल वास्तविक क्रिप्टो-आर्थिक गतिविधियों के लिए प्रतिफल की अनुमति देने की कोशिश करता है। उच्च प्रोफाइल वाले वित्तीय आलोचना और ठोस कानूनी कार्रवाई के एकीकरण के साथ एक संभावित बिंदु बदलने का संकेत है क्रिप्टोकरेंसी उद्योग के लिए। आगे का मार्ग डिजिटल संपत्ति की नवाचार की संभावना को उपभोक्ता सुरक्षा और वित्तीय स्थिरता की मूलभूत आवश्यकता के संतुलन की आवश्यकता होगी, एक चुनौत स्थिर मुद्रा ब्या� वर्षों तक के लिए भूमि का दृश्य

प्रश्न 1: JPMorgan के सीएफओ ने स्थिर मुद्रा ब्याज के बारे में क्या कहा?
जेपी मॉर्गन के सीएफओ जेरेमी बर्नम ने कहा कि स्थिर सिक्कों पर ब्याज देने में बैंक जमा के समान गुण और जोखिम होते हैं लेकिन उचित बैंकिंग नियमों के बिना काम करता है। उन्होंने इस स्थिति को "स्पष्ट रूप से खतरनाक और अवांछनीय" बताया।

प्रश्न 2: प्रस्तावित सीनेट बिल स्थिर सिक्का ब्याज के मुद्दे का कैसे समाधा�
यू.एस. सीनेट बैंकिंग समिति का क्रिप्टो मार्केट संरचना ड्राफ्ट बिल यह प्रस्तावित करता है कि स्थिर मुद्राओं पर ब्याज या पुरस्कार केवल तभी अनुमति दिए जाने चाहिए जब इन्हें वास्तविक उपयोगकर्ता गतिविधियों, जैसे कि व्यापार, स्टेकिंग या तरलता प्रदान करने से जोड़ा जाए, बस संपत्ति धारण

प्रश्न 3: एक स्थिर मुद्रा पर ब्याज क्यों चुकाना जोखिम भरा माना जाता है?
खतरा उपभोक्ता सुरक्षा की कमी से उत्पन्न होता है। बैंक जमा, जो FDIC द्वारा बीमा किए गए होते हैं और जो भारी नियमन वाली संस्थाओं से आते हैं, के विपरीत, स्थिर सिक्का ब्याज कार्यक्रम अक्सर बिना बीमा के उतार-चढ़ाव वाले क्रिप्टो मार्केट में धन को पुनः निवेश करते ह�

प्रश्न 4: एक स्थिर मुद्रा पर ब्याज कमाने और स्टेकिंग पुरस्कार कमाने में क्या अंतर है?
स्टेकिंग पुरस्कारों को आमतौर पर सक्रिय रूप से भाग लेने के लिए अर्जित किया जाता है जिससे स्टेक प्रूफ ब्लॉकचेन नेटवर्क की सुरक्षा और संचालन होता है। स्थिर मुद्रा पर ब्याज आमतौर पर एक प्लेटफॉर्म की वॉलेट में संपत्ति धारण करने के लिए निष्क्रिय रूप से प्रदान किया जाता है, जिसे नियाम

प्रश्न 5: इस बढ़े हुए विनियामक ध्यान का स्थिर मुद्राओं पर कारण क्या था?
2022 में कई प्रमुख क्रिप्टो ऋण प्लेटफॉर्म (जैसे, सेल्सियस, वायजर) के ढह जाना एक महत्वपूर्ण उत्तेजक था। ये प्लेटफॉर्म स्थिर मुद्रा जमा पर उच्च ब्याज प्रदान करते थे, लेकिन जब उनके जोखिम भरे निवेश विफल हो गए, तो वे दिवालिया हो गए, ग्राहकों के बिलियन डॉलर के धन को बंद कर दिया और प्रणालीगत जोखिम को दर्शाया।