जापान ने एक तिमाही में अमेरिकी बॉन्ड्स से लगभग 30 अरब डॉलर निकाल लिए।
जापानी निवेशकों ने 2026 की पहली तिमाही के दौरान अमेरिकी सरकारी, एजेंसी और स्थानीय बॉन्ड्स में शुद्ध 4.67 ट्रिलियन येन, लगभग 29.6 अरब डॉलर की बिक्री की। यह लगभग चार साल में सबसे बड़ी तिमाही कमी है, और बिक्री की गति तिमाही के आगे बढ़ने के साथ-साथ तेज होती गई।
बिक्री की गति तेज हो गई
फरवरी में बिक्री ¥3.42 ट्रिलियन तक बढ़ी, और फिर मार्च में बढ़कर ¥4.12 ट्रिलियन हो गई, जिससे यह सुझाव मिलता है कि जो कुछ इस व्यापार को चला रहा है, उसमें जापानी संस्थाएं हर महीने और अधिक शामिल हो रही हैं।
जापान के पास लगभग 1.203 ट्रिलियन डॉलर के यूएस ट्रेजरीज हैं। यह सभी विदेशी धारकों द्वारा रखे गए यूएस ऋण का लगभग 13% है, जो इसे एकल सबसे बड़ा विदेशी धारक बनाता है।
अब, $1.2 ट्रिलियन की पोज़ीशन के खिलाफ $29.6 बिलियन केवल जापान की कुल होल्डिंग्स का लगभग 2.5% है। लेकिन त्वरण ही बाजार प्रतिभागियों का ध्यान आकर्षित कर रहा है। जनवरी और मार्च के बीच मासिक बिक्री में लगभग चार गुना की वृद्धि हुई।
जापान क्यों बाहर हो रहा है
जापान के बैंक ने जापानी सरकारी बॉन्ड की खरीद को लगातार कम किया है, अगस्त 2024 में ¥5.7 ट्रिलियन से घटाकर लगभग ¥2.9 ट्रिलियन तक मासिक JGB खरीद। यह केंद्रीय बैंक की घरेलू ऋण के प्रति रुचि में लगभग 50% की कमी है।
जब केंद्रीय बैंक कम बॉन्ड खरीदता है, तो उन बॉन्ड्स पर आय बढ़ जाती है। उच्चतर घरेलू आय का अर्थ है कि जापानी निवेशक, विशेष रूप से जीवन बीमा कंपनियाँ और पेंशन फंड, अब अमेरिकी ट्रेजरी में पैसा लगाए बिना घर पर प्रतिस्पर्धी रिटर्न कमा सकते हैं।
जापान के बैंक का नीति सामान्यीकरण 2024 में नकारात्मक ब्याज दरों के अंत के साथ आजमाया गया। जीबीए की खरीद में कमी इस सामान्यीकरण का अगला चरण है, और इसके प्रभाव अब स्पष्ट रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका तक पहुँच रहे हैं।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
TD इकोनॉमिक्स ने अनुमान लगाया है कि जापान का यूएस बॉन्ड निवेश कम करना मध्यम अवधि में यूएस 10-वर्षीय ब्याज दरों को 20 से 50 बेसिस पॉइंट तक बढ़ा सकता है। 10-वर्षीय ब्याज दरों में 50 बेसिस पॉइंट की वृद्धि मर्गेज दरों, कॉर्पोरेट उधार लागत, समता मूल्यांकन और संघीय सरकार की स्वयं की ब्याज व्यय पर प्रभाव डालती है।
यदि जापानी बिक्री जनवरी और मार्च के बीच देखी गई दर पर तेजी से बढ़ती रही, तो वार्षिक बाहरी प्रवाह आसानी से $100B से आगे बढ़ सकता है। यह उस समय अमेरिकी ऋण की मांग की छवि में एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करेगा, जब लगातार संघीय घाटे के कारण आपूर्ति पहले से ही उच्च स्तर पर है।
ध्यान देने वाला जोखिम यह है कि क्या यह एक व्यवस्थित पोर्टफोलियो रोटेशन बना रहेगा या कुछ अधिक अव्यवस्थित बन जाएगा। एक तिमाही में $29.6 बिलियन बेचना और $1.2 ट्रिलियन रखना संभव है। अगर जापान अगले कुछ वर्षों में उस $1.2 ट्रिलियन पोज़ीशन को महत्वपूर्ण रूप से कम करने का फैसला करता है, तो यह पूरी तरह से अलग कहानी होगी।