जापान ने अभी विदेशी मुद्रा विशेषज्ञों को याद दिलाया है कि येन के खिलाफ दांव लगाने की कीमत होती है। जब जापानी येन डॉलर के प्रति 160 के निकट गिर गया, जो कई वर्षों में सबसे कम स्तर था, तो टोक्यो ने 35 अरब डॉलर खर्च करके मुद्रा को समर्थन देने के लिए हस्तक्षेप किया।
परिणाम: येन के मूल्य में 3% की तीव्र वापसी और बेयरिश बेट्स का तेजी से उलटना। येन पर शुद्ध अनुमानित शॉर्ट पोज़ीशन $4.9 बिलियन तक गिर गई, जो हस्तक्षेप से पहले दो साल के उच्च स्तर से कम है।
क्या हुआ और यह क्यों मायने रखता है
वित्त मंत्रालय और जापान केंद्रीय बैंक ने 30 अप्रैल से 1 मई के बीच येन की खरीद के लिए समन्वय किया। उन्होंने अपने रिजर्व से डॉलर बेचे और खुले बाजार में येन खरीदकर एक्सचेंज दर को बढ़ाने का प्रयास किया।
चलन से पहले, अनुमानित व्यापारी दो साल में अभी तक न देखे गए स्तरों पर येन के शॉर्ट पोज़ीशन में जमा हो गए थे। उनकी बेटिंग को कड़े से समेट लिया गया। शुद्ध बेयरिश पोज़ीशन में $4.9 बिलियन तक की कमी बाजार के मनोबल में एक महत्वपूर्ण रीसेट का प्रतिनिधित्व करती है।
जापान इस लड़ाई से 2022 से लड़ रहा है। येन की लगातार कमजोरी अमेरिका और जापानी ब्याज दरों के बीच बढ़ते अंतर की ओर जाती है। जबकि फेडरल रिजर्व ने एग्रेसिव तरीके से ब्याज दरें बढ़ाईं, बैंक ऑफ जापान ने इस चक्र के अधिकांश समय तक दरों को शून्य के पास ही बनाए रखा, जिससे येन कैर ट्रेड्स के लिए एक लोकप्रिय फंडिंग करेंसी बन गया।
क्या जापान इसे बनाए रख सकता है?
विश्लेषकों का अनुमान है कि जापान के पास अपने रिजर्व कम दिखने लगने तक इसी तरह के 30 अतिरिक्त हस्तक्षेप करने की क्षमता है। जब तक बैंक ऑफ जापान ब्याज दरों को इतना बढ़ाता है कि अमेरिका के साथ अंतर कम हो जाए, तब तक येन को नीचे धकेलने वाला मूलभूत दबाव नहीं गायब होता।
जापानी विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप का पिछला प्रमुख चक्र, जिसमें अक्टूबर 2022 में 60 बिलियन डॉलर खर्च किए गए, ने मुद्रा में समान अल्पकालिक वृद्धि पैदा की। हर बार, व्यापारियों द्वारा अपनी बेयरिश पोज़ीशन को पुनः स्थापित करने के साथ प्रभाव कुछ हफ्तों में फीका पड़ गया।
इसका क्रिप्टो और जोखिम आस्तियों के लिए क्या अर्थ है
पिछले कई वर्षों से येन कैरी ट्रेड जोखिम वाले संपत्ति में जाने वाली वैश्विक तरलता का एक सबसे बड़ा स्रोत रहा है। सस्ते येन के उधार से टेक स्टॉक्स से लेकर बिटकॉइन पोज़ीशन तक का वित्तपोषण किया गया है। जब जापान बाजार हस्तक्षेप या ब्याज दर में वृद्धि के माध्यम से स्थितियों को कठोर करता है, तो यह तरलता का पाइपलाइन संकुचित हो जाता है।
एक मजबूत येन कैर ट्रेड पोज़ीशन बनाए रखने को अधिक महंगा बना देता है। जब ये ट्रेड्स बंद होते हैं, तो पूंजी अधिक जोखिम वाले संपत्तियों से बाहर निकल जाती है। इस गतिविधि पिछले हस्तक्षेप के दौरान स्पष्ट रूप से दिखाई दी, जिसके परिणामस्वरूप वैश्विक समान और क्रिप्टो बाजार दोनों में अस्थिरता देखी गई।
क्रिप्टो ट्रेडर्स के लिए, देखने का मुख्य चर है USD/JPY एक्सचेंज दर और भविष्य की दर निर्णयों के संबंध में जापानी बैंक से कोई भी संकेत। प्रति डॉलर 155 येन के नीचे लगातार गिरावट से यह सुझाव मिलता है कि हस्तक्षेप प्रभावी हो रहा है और आगामी वैश्विक तरलता में संकुचन का संकेत दे सकता है। 160 की ओर वापसी से यह इंगित होता है कि बाजार टोक्यो की धमकी को चुनौती दे रहा है।