ईरान युद्ध बाजार विश्लेषण: चार-चरण ढांचा, छह सप्ताह की मुद्रास्फीति सीमा, जुलाई खरीद खिड़की

लेखक: राडिगन कार्टर

मूल संकलन: शेनचाओ टेकफ्लो

परिचय: इस विश्लेषण का लेखन पृष्ठभूमि स्वयं सब कुछ बता देती है—लेखक ओमान में अपने परिवार को निकाल रहा था और मिसाइल हमलों का सामना कर रहा था, जबकि उसने इस चार-चरण बाजार ढांचे को लिखा।

वह परिणाम का अनुमान लगाने की कोशिश नहीं करता, बल्कि सबसे संभावित मार्ग की गणना करता है: 6 सप्ताह सूचकांक प्रसार का सीमांत बिंदु है, 7-8 महीने खरीद का अवसर है, और सितंबर में फेड अनिवार्य रूप से ब्याज दर कम करेगी।

यह अब तक का सबसे अधिक जानकारी से भरा और विश्वसनीय ईरान युद्ध बाजार विश्लेषण है।

The full text is as follows:

पिछले सप्ताह, मैंने अपनी पत्नी को बचाने और ओमान के हमलों का सामना करने के बीच-बीच में यह विश्लेषण पूरा किया। मैं इस युद्ध के बारे में अपने विचार साझा कर रहा हूँ कि यह अगले 6 से 12 महीनों में बाजार को कैसे प्रभावित कर सकता है। मैं कोई भविष्यवाणी नहीं कर रहा हूँ, बल्कि सबसे संभावित मध्यवर्ती पथ को स्पष्ट करना चाहता हूँ, ताकि मैं घटनाओं के विकास के साथ-साथ अपनी स्थिति को समायोजित कर सकूँ।

मेरा लक्ष्य हमेशा थूकिडिडीज की तरह होना है: अपने जोखिम लेना, समझ की ओर बढ़ना, और सच्चाई को स्पष्ट रूप से कहना। जब विशाल शक्तियाँ फिर से सीधे टकराती हैं, तो हम सभी अनिश्चितता के भार को महसूस करते हैं, और मेरा एकमात्र ध्यान यह है: एक व्यक्तिगत निवेशक के रूप में, मुझे अपने परिवार की सुरक्षा के लिए क्या करना चाहिए।

मैं आगे चार चरण देख रहा हूँ।

नहीं। यही हमारी वर्तमान स्थिति है। हम अध्यक्ष के भाषण के चारों ओर उतार-चढ़ाव देख रहे हैं—बाजार खुलते ही, वह जो कुछ भी कहता है, उसके अनुसार बाजार हिल जाता है। सभी लोग इस बात पर विश्वास करने के लिए बेताब हैं कि मध्य पूर्व में नई युद्ध शीघ्र ही समाप्त हो जाएगा। बॉवरल अभी भी लोगों को यह आश्वासन दे रहे हैं कि यह स्टैगफ्लेशन नहीं है, जबकि वे आँखें खोलकर इज़राइल के द्वारा दक्षिण पार्स गैस क्षेत्र पर हमले को देख रहे हैं, और अपना मोबाइल फोन फेंकने को मन हो रहा है।

यदि युद्ध जारी रहा, तो मध्य अप्रैल के छह सप्ताह का ट्रिगर पॉइंट इस चरण को शुरू कर देगा। छठे सप्ताह में, ऊर्जा अवसंरचना पर हमलों से उत्पन्न तेल की कीमतों का झटका परिवहन, खाद्य और उपभोक्ता वस्तुओं में फैल जाएगा। CPI डेटा घबराहट शुरू कर देता है। टेक स्टॉक्स को वास्तविक कष्ट होने लगता है, क्योंकि मूल्यांकन गुणांक संकुचित होने लगते हैं।

टेक स्टॉक्स का मूल्यांकन गिरना चाहिए—उच्च ऊर्जा मूल्यों के कारण अधिक गर्म सीपीआई डेटा आएगा, जो फेड के ब्याज दर कम करने की किसी भी शेष अपेक्षा को दबा देगा। बॉवरल ने पहले ही इन आशाओं को दबाना शुरू कर दिया है, और अप्रैल और मई के डेटा इसे पूरी तरह से पूरा कर देंगे। जब तक इजरायल हमारी विदेश नीति पर वीटो का अधिकार रखता है, इस स्थिति में कोई बदलाव नहीं होगा। इजरायल दक्षिण पार्स पर हमला कर रहा है, जबकि संयुक्त राज्य रूस और ईरान को वैश्विक बाजार में पेट्रोलियम बेचने की अनुमति दे रहा है, ताकि ऊर्जा मूल्यों को स्थिर रखा जा सके।

जब पावेल इस साल ब्याज दरों में कटौती की आखिरी आशा को पूरी तरह बुझ देता है, तो बाजार गुस्से में आ जाएगा। और पिछले 15 वर्षों की हर एक बिक्री से अलग, मुझे यकीन नहीं है कि मैं अभी भी सस्ते में खरीदकर इंतजार कर सकूंगा कि फेड मुझे ऊपर उठा ले। हम जिस सूचना को देखेंगे, वह आपूर्ति-आधारित होगी—जो गैस क्षेत्रों और LNG टर्मिनल्स पर हमलों से आएगी।

फेड के पास कई बेकार अर्थशास्त्री डॉक्टर हैं, और एक पैसा छापने वाला कंप्यूटर है। उनके पास तेल इंजीनियरों का समूह नहीं है, और उनके भूतल में एलएनजी प्रसंस्करण सुविधाएं भी नहीं हैं। फेड इस समस्या को मुद्रा नीति से हल नहीं कर सकता। इसलिए, जो टेक स्टॉक्स की कीमतें कटौती की उम्मीद पर निर्धारित की गई हैं, उन्हें ब्याज दरों को वर्तमान स्तर पर बनाए रखने के आधार पर पुनः मूल्यांकित किया जाएगा, और जब सबको एहसास होगा कि कोई सरल रास्ता नहीं है, तो सभी को गर्मियों से पहले कठिनाई होगी।

गर्मियों के आगमन, जुलाई से अगस्त के बीच, जब कंपनियाँ अपने वार्षिक वित्तीय नतीजे जारी करती हैं, तो हम जो वास्तविक क्षति देख रहे हैं, वह वास्तविक संख्याओं में प्रतिबिंबित होने लगती है। कंपनियों का लाभ अपेक्षाओं से कम है। बेरोजगारी दर बढ़ रही है। इस युद्ध के संदर्भ में, AI द्वारा कर्मचारियों को प्रतिस्थापित करने की प्रक्रिया केवल पीछे से तेज हो रही है, क्योंकि कंपनियों को अधिक ऊर्जा लागत का सामना करने के लिए लागत कम करनी होगी। राजनेता 11 में मध्यकालीन चुनाव से पहले घबराने लगेंगे।

तीसरा चरण मेरे लिए खरीदने का अवसर है।

मेरी खरीदारी की सूची पर उत्कृष्ट अवसर, जो एक महत्वपूर्ण छूट के साथ आ सकते हैं—जब सभी इस सबसे थक चुके होंगे, लागत में वृद्धि और रोजगार की सुरक्षा में कमी के कारण क्रोधित होंगे, और शरद ऋतु और मध्यवर्ती चुनावों से पहले कार्रवाई की मांग करेंगे। ऐसा होगा। हमने लागत कम करने से अफगानिस्तान युद्ध जैसे विशाल खर्चों की ओर बढ़ चुके हैं। युद्ध अभी तीन सप्ताह से भी कम समय का है, लेकिन लागत पहले ही आकाशछू कर चुकी है, और कम होने का कोई संकेत नहीं है; कई अरब डॉलर केवल शुरुआत हैं। फेडरल रिज़र्व अंततः समझौता करेगा, राजनेता वित्तीय समर्थन बढ़ाएंगे, और हम इज़राइल के युद्ध के लिए 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का कर्ज़ जोड़ेंगे। केवल सहनशीलता बनाए रखें।

2026 के अंत से 2027 तक। फेडरल रिजर्व सहमत हो जाता है और ब्याज दरों में कमी शुरू कर देता है, और तीसरे चरण में खरीदी गई सब कुछ काम करने लगता है। मुझे लगता है कि इस संकट से चौथे चरण में निकलते समय, ऊर्जा स्वावलंबन और ऊर्जा प्रचुरता पर बहुत अधिक ध्यान दिया जाएगा। कांग्रेस के दोनों दल एक ही गाना गाएंगे। कोई भी "इस दुःख के समाधान में बाधा डालने" का टैग नहीं लगवाना चाहता, क्योंकि लोगों ने देखा है कि किसी क्षेत्र में ऊर्जा बाजार को अस्थिर करने से कहीं भी लागत में वृद्धि होती है। और इससे उन्हें ब्याज दरें कम करने, खर्च बढ़ाने और रोजगार पैदा करने का कारण और ढकना मिलता है।

ईरान के युद्ध से इनपुट घटकों पर नियंत्रण की आवश्यकता सामने आएगी, और मुझे उम्मीद है कि इससे संयुक्त राज्य अमेरिका के न्यायिक अधिकार क्षेत्र या कम से कम पश्चिमी गोलार्ध के संपत्तियों के लिए लाभदायक होगा। इस सब के संदर्भ में, AI केवल तेजी से आगे बढ़ेगा। जिन कंपनियों को मुनाफा मार्जिन के दबाव, ऊर्जा और इनपुट लागत में वृद्धि का सामना करना पड़ रहा है, वे अपनी श्रम लागत को कम करने के लिए AI का अधिक से अधिक उपयोग करेंगी। ये ऐसी कंपनियाँ हैं जिन्हें सामान्यतः AI या प्रौद्योगिकी कंपनियों के रूप में नहीं माना जाता है, लेकिन 2027 के बाद उनके मुनाफा मार्जिन में उत्पादकता में सुधार प्रतिबिंबित होगा। इस युद्ध के बाद, AI की कहानी केवल AI बनाने वाली कंपनियों के बारे में नहीं है, बल्कि AI का उपयोग करके अपनी जीवनयापन के लिए संघर्ष करने वाली कंपनियों के बारे में है। यही मैं इस समर में ढूंढने की उम्मीद कर रहा हूँ।

युद्ध तीन सप्ताह के करीब पहुंच चुका है, और मुझे अभी भी लगता है कि अधिकांश लोग इस संघर्ष की अवधि को कम आंक रहे हैं। यह इसलिए नहीं है कि मैं सबसे खराब परिदृश्य का अनुमान लगा रहा हूँ—मैं उस मध्यवर्ती मार्ग पर ध्यान केंद्रित करने की कोशिश कर रहा हूँ जो सबसे अधिक संभावित है—बल्कि इसलिए क्योंकि ईरान के निर्णयों को निर्धारित करने वाला धार्मिक संदर्भ, पश्चिमी राजनेताओं और टिप्पणीकारों द्वारा माने जाने वाले प्रेरणा तंत्र का प्रतिक्रिया नहीं देता।

शिया परंपरा हुसैन इब्न अली की कहानी पर आधारित है, जो तीसरे शिया इमाम थे और जिन्हें 680 ईस्वी में करबला के युद्ध में अपनी मृत्यु का ज्ञान था। 72 साथियों के साथ हजारों के शत्रु सेना के खिलाफ, उन्होंने अपनी मृत्यु के लिए आगे बढ़ दिया। शिया परम्परा में, अन्याय के खिलाफ विरोध करना एक कर्तव्य है, भले ही सामान्य अर्थों में जीत संभव न हो। पराजय और मृत्यु असफलता नहीं हैं; अत्यधिक अन्याय के सामने समझौता करना ही असफलता है।

इजरायल और अमेरिका द्वारा इस युद्ध को शिया इस्लाम की उत्पत्ति की कहानी का एक सावधानी से तैयार किया गया पुनर्निर्माण के रूप में लड़ना—दूतावास को धोखे के उपकरण के रूप में इस्तेमाल किया जा रहा है, ओमान के विदेश मंत्री द्वारा दूतावासीय उपलब्धि की घोषणा के समय ही हमला किया गया, जिसमें हमेनी और उनके परिवार की हत्या कर दी गई। जैसे हुसैन को सुरक्षित गुजरने का वादा करने के बाद उनकी हत्या कर दी गई थी।

इसीलिए इजरायल जितनी भी बार बिंदुवार हमले करता है—जिनमें घरों में परिवार और नागरिकों के साथ महिलाएं होती हैं—ईरानी घुटने नहीं टेकते। इजरायली इसे जानते हैं और उन्हें कोई फर्क नहीं पड़ता। इजरायल तब तक तेहरान पर बमबारी करेगा जब तक कि यह गाजा की तरह दिखने लगे, पूरे मध्य पूर्व को आग में डाल देगा। उन्हें अव्यवस्था से कोई लेना-देना नहीं है। अमेरिका क्या? मुझे पता है कि मैं नहीं कर सकता।

शिया थियोलॉजी दुख को न्याय के मार्ग पर चलने की पुष्टि के रूप में पुनः संरचित करती है। यह 7वीं शताब्दी तक जाता है, जब अरब जनजातियाँ अरबी प्रायद्वीप से निकलकर रोमन और पर्शियन साम्राज्य के कुछ हिस्सों पर कब्जा करने लगीं। पर्शियन एक प्राचीन सभ्यता थे, जिन्हें अरबों द्वारा विजयित होना अन्यायपूर्ण लगा, इसलिए शिया थियोलॉजी पर्शियन पहचान में प्राकृतिक आश्रय पाती है।

यह सोचना बेकार है कि इजरायल और अमेरिका शिया उत्पत्ति की कहानी को दोहराते हुए अपने नेताओं की हत्या कर सकते हैं, कुछ मिसाइलें फेंक सकते हैं, और फिर वे विदेशी शक्तियों के सामने झुक जाएंगे—जबकि उनकी पूरी इतिहास ठीक इसी तरह बना है कि हजारों सालों से विदेशी शक्तियों के खिलाफ प्रतिरोध किया गया है। हम अभी भी अपने साथ युद्ध करना चाहते हैं, इसके बारे में दुखद रूप से अज्ञात हैं, वैश्विक आतंकवाद के खिलाफ युद्ध और उक्रेन के युद्ध की विफलताओं से कुछ नहीं सीखा, और मनोवैज्ञानिकों को विदेशी नीति का निषेधाधिकार दे दिया है।

अब 20वां दिन है, और संघर्ष ने दूसरे चरण की ऊर्जा लागत के सप्लाई चेन में घुसपैठ की सीमा पार कर ली है।

कल, इज़राइल ने दुनिया के सबसे बड़े प्राकृतिक गैस क्षेत्र, ईरान के दक्षिणी पार्स गैस फील्ड पर हमला किया। ईरान ने प्रतिक्रिया में कतर के रास लावन LNG सुविधा, जो भी दुनिया की सबसे बड़ी है, को गंभीर रूप से क्षति पहुंचाई। कतर एनर्जी कंपनी ने प्राकृतिक गैस निर्यात के लिए अनिवार्य परिस्थिति की घोषणा की है और गैस तरलीकरण उत्पादन बंद कर दिया है। कतर दुनिया के LNG व्यापार का लगभग 20% हिस्सा रखता है, जिसमें से 80% से अधिक माल जापान, दक्षिण कोरिया, चीन और ताइवान की ओर जाता है। ये आपूर्तियां अब बंद हो चुकी हैं, और पुनः स्थापित होने में कई साल लग सकते हैं। इज़राइल के हैफा में बाज़न रिफाइनरी—जो इज़राइल की 65% डीजल और 59% पेट्रोल की आपूर्ति करती है—भी हमले का निशाना बनी, साथ ही खाड़ी क्षेत्र की अन्य ऊर्जा बुनियादी सुविधाएं।

मैंने कतर के रास लाफान इंडस्ट्रियल सिटी में पाँच साल तक LNG सुविधाओं के प्री-कमीशनिंग के लिए काम किया। कतर एनर्जी (जिसका नाम मेरे काम के समय कतर गैस था) एक ऊर्ध्वाधर एकीकृत कंपनी है। उनके पास समुद्री गैस फील्ड से लेकर LNG प्रोसेसिंग सुविधाओं, निर्यात टर्मिनल्स और LNG टैंकर बेड़े तक का सभी हिस्सा है।

ये LNG संसाधन सुविधाएँ विशालकाय हैं। बीस साल पहले इनके निर्माण के समय, प्रतिदिन सुबह 250,000 मजदूर उस औद्योगिक शहर की गर्मी में काम पर आते थे, और निर्माणाधीन सुविधाएँ उठते हुए क्रेनों के एक जंगल की तरह दिखती थीं। इन सुविधाओं को शुरू करना, विशेषकर क्षतिग्रस्त होने के बाद मरम्मत, जाँच और फिर व्यवस्थित रूप से शुरू करना, एक तेज़ प्रक्रिया नहीं है। ये प्राकृतिक गैस संसाधन सुविधाएँ एक छोटे शहर के समान हैं, जिनकी लागत कई अरब डॉलर है, प्रणाली अत्यंत जटिल है, और कुछ भागों का ऑर्डर कस्टम-मेड होता है, जिनकी डिलीवरी की अवधि सालों में होती है।

जब मिसाइल और शाहिद 136 स्व-निर्देशित ड्रोन इन सुविधाओं में प्रवेश कर जाते हैं, तो मुख्य और गौण टुकड़ों के क्षतिग्रस्त होने, आग और विस्फोट के झटके के कारण आपको इन प्रणालियों की विस्तृत जांच करनी होगी और फिर चरणबद्ध तरीके से उन्हें सक्रिय करना होगा। कुछ प्रणालियाँ अत्यधिक दबाव में काम करती हैं, और यदि आप किसी क्षति को नज़रअंदाज़ कर दें, तो यह विनाशकारी खराबी का कारण बन सकता है।

अगर कस्टमाइज़ड लंबे चक्र के भाग खराब हो जाते हैं, तो आपको कुछ महीनों या उससे अधिक समय तक प्रतीक्षा करनी पड़ती है—नए कंटेनर के चीन या दक्षिण कोरिया में निर्माण, परिवहन, बंदरगाह पर उतारने और फिर Mammoet हैवी लिफ्टिंग टीम द्वारा रास्ते में सुरक्षित स्थानांतरण की प्रतीक्षा करनी पड़ती है।

मैं आशा करता था कि रासलावान की क्षति इतनी गंभीर नहीं होगी और इसे कुछ महीनों में ठीक किया जा सकेगा, वरना कई वर्षों लग जाएंगे। लेकिन दुर्भाग्यवश, स्थिति ऐसी नहीं लगती।

इससे अन्य उद्योगों पर तुरंत श्रृंखलाप्रभाव पड़ेगा। कतर की समुद्री प्राकृतिक गैस में गंधक की मात्रा बहुत अधिक होती है, और कतर एनर्जी कंपनी एक पूरी गाय का उपयोग करने की तरह, प्राकृतिक गैस से तरल गर्म गंधक को अलग करके गंधक के कण बनाती है, जिन्हें बाद में स्क्रैप जहाजों के माध्यम से उर्वरक, रासायनिक उत्पाद, सीमेंट, रिफाइनरी उत्पाद आदि के उत्पादन के लिए भेजा जाता है। LNG के उत्पादन के बाद, अन्य श्रृंखलाप्रभाव शुरू हो जाते हैं, लेकिन मुझे अभी इनके द्वितीयक और तृतीयक प्रभाव पूरी तरह से स्पष्ट नहीं हैं। एकमात्र बात जो सुनिश्चित है: यदि यह स्थिति पर्याप्त समय तक बनी रहती है, तो वैश्विक अर्थव्यवस्था अप्रत्याशित तरीकों से समस्याओं का सामना करना शुरू कर देगी।

चार्ल्स गेव के शब्दों में, अर्थव्यवस्था ऊर्जा के रूपांतरण है। जब दुनिया जिस पर निर्भर है, वह ऊर्जा बंद हो जाए और लगातार ऑफलाइन रहे, तो देश अन्य ऊर्जा आयात के लिए बढ़-चढ़कर प्रयास करेंगे। मध्य पूर्व के ऊर्जा उत्पादकों के ऑफलाइन होने से वैश्विक ऊर्जा मूल्यों में वृद्धि हुई। यह अमेरिकी ऊर्जा निर्यातकों के लिए अच्छा हो सकता है, लेकिन समय के साथ, ऊर्जा की उच्चतर लागत उपभोक्ताओं तक पहुँचेगी, और ऊर्जा को उच्चतर कीमत पर प्राप्त न कर पाने वाले उद्यम अपनी क्षमता बंद कर देंगे और कर्मचारियों को बर्खास्त कर देंगे।

चित्र: अनियंत्रित मुद्रास्फीति की ओर

ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर हमलों के अलावा, संघर्ष अभी भी क्षेत्रीय स्तर पर फैल रहा है। इजरायल लेबनान के दक्षिण में घुसपैठ कर रहा है, जिससे लगभग 1000 लोग मारे गए हैं और नौ लाख से अधिक लोग बेघर हो गए हैं। इराक की लोक आह्वान बल—जो ईरान के समर्थित शिया स्वयंसेवक सशस्त्र समूह हैं और 2016 में ISIS के खिलाफ लड़ाई में महत्वपूर्ण भूमिका निभा चुके हैं—अब लड़ाई में शामिल हो गए हैं और इराक, सऊदी अरब, कुवैत और जॉर्डन में स्थित संयुक्त राज्य की सुविधाओं पर हमले कर रहे हैं। इससे संयुक्त राज्य को क्षेत्र से सैनिकों को पीछे हटाना और पुनः प्रस्थान करना पड़ा, जिससे संयुक्त राज्य की सेना की क्षेत्रीय संचालन क्षमता को और कमजोर कर दिया गया है।

मैंने होर्मुज जलडमरूमध्य को कई बार नाव से पार किया है और पहले जलडमरूमध्य के बारे में एक लेख लिखा था।

युद्ध की शुरुआत से अब तक 20 से अधिक जहाजों पर हमला किया गया है। इस्लामिक क्रांतिकारी गार्ड ने इस क्षेत्र में अमेरिकी बेसों पर 50 से अधिक ऑपरेशन किए हैं। मेरी समझ के अनुसार: तुर्की के दक्षिणी अडाना से शुरू होकर दक्षिण की ओर इज़राइल से गुजरते हुए, पूर्व की ओर लेबनान, सीरिया, इराक, अरबीय प्रायद्वीप, फारस की खाड़ी और अरब सागर तक, पूरा क्षेत्र ईरान के अग्नि नियंत्रण में है।

यमन के हूथी सशस्त्र बलों को भी शामिल कर लिया जाए, तो जब हूथी सशस्त्र बल लाल सागर के जहाजी परिवहन पर हमला शुरू करते हैं, तो वैश्विक समुद्री और ऊर्जा व्यापार दो हिस्सों में बंट जाएगा। ऐतिहासिक समानताएँ इस प्रकार हैं: उत्तरी साम्राज्य द्वारा सिल्क रोड का बंद होना, 1914 की गर्मियों में प्रथम विश्व युद्ध के शुरू होने से वैश्विक अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाला प्रभाव, और 1956 की स्वेज संकट, जिसने दुनिया को ब्रिटिश साम्राज्य के अंत का संकेत दिया। इसीलिए मुझे लगता है कि इस संकट से चौथे चरण में निकलने के बाद, निवेशक अपने पोर्टफोलियो की समीक्षा करेंगे और इस युद्ध द्वारा प्रकट हुए मुद्दों पर गहराई से सोचेंगे। कई लोग कहेंगे: लाभ तो अच्छा है, लेकिन संपत्ति सुरक्षित है? यह किस न्यायपालिका में है? खतरनाक संकीर्ण मार्गों से होकर नहीं, बल्कि सीधे अंतिम बाजारों तक पहुँचने वाली, और अधिक सुरक्षित मानी जाने वाली न्यायपालिकाओं में स्थित संपत्ति को प्रीमियम मिल सकता है। इस संघर्ष का परिणाम महत्वपूर्ण है।

कुछ लोग पूछ रहे हैं कि चूंकि ईरान के पास जलडमरूमध्य पर अग्नि नियंत्रण है, तो अमेरिका जीवन रक्षक बुनियादी ढांचे पर हमला क्यों नहीं करता? जब तक कि स्थानीय हत्याएँ, संघर्ष का क्षेत्रीय विस्तार, और वर्तमान में ऊर्जा उत्पादकों पर हमले हो चुके हैं, तब तक इस युद्ध को व्हाइट हाउस के इंटर्न द्वारा एक वीडियो गेम के रूप में प्रस्तुत किए जाने और अश्लील प्रचार वीडियो जारी किए जाने के बावजूद, इसमें और वृद्धि करना किसी भी तरह से हल्के में लिया जाना चाहिए।

दुर्भाग्यवश, हम पहले ही जीवन रक्षा बुनियादी ढांचे पर हमला कर चुके हैं। संघर्ष के सातवें दिन, संयुक्त राज्य अमेरिका ने इरान के किशम द्वीप पर एक जल के नमक हटाने के संयंत्र पर हमला किया। यह द्वीप हुर्मुज जलडमरूमध्य की रक्षा करता है। इरान की भूगर्भीय स्थिति के कारण इस द्वीप पर कई प्राकृतिक गुफाएँ हैं, और इस्लामिक क्रांतिकारी गार्ड्स दशकों से इस द्वीप पर भूमिगत सुविधाओं को सुधार और मजबूत कर रहे हैं।

अगले दिन, ईरान ने एक समान तरीके से प्रतिक्रिया देते हुए, बहरीन में एक जल उपशमन संयंत्र पर हमला करने के लिए हमलावर ड्रोन भेजे। कुवैत और संयुक्त अरब अमीरात ने भी जल उपशमन संयंत्रों पर मिसाइल से संबंधित क्षति की रिपोर्ट की है। खाड़ी देशों और इज़राइल के लिए जल उपशमन संयंत्रों का नुकसान जीवन-मृत्यु का मुद्दा है। गर्मियों में, जब तापमान 46 डिग्री सेल्सियस तक पहुँच जाता है, तो पीने के पानी और बिजली की आपूर्ति में व्यवधान से मानवीय संकट पैदा होगा, जिससे मौतें होने का वास्तविक खतरा है।

खाड़ी क्षेत्र के 90% से अधिक जल शुद्धीकरण संयंत्रों की केवल 56 इकाइयों से प्राप्त होता है। कुवैत और बहरीन में, जल शुद्धीकरण द्वारा देश की कुल आपूर्ति का लगभग 90% प्रदान किया जाता है। मेरे देश ओमान में यह अनुपात 86% है, इज़राइल में 80% है, सऊदी अरब में 70% है और संयुक्त अरब अमीरात में 42% है।

अगर संयुक्त राज्य अमेरिका और इज़राइल जीवन रक्षा बुनियादी ढांचे पर हमला जारी रखते हैं, तो ईरान प्रतिशोध लेगा, चूंकि वायु रक्षा विरोधी बाधा क्षमता कम होती जा रही है, इन सुविधाओं पर हमला आसान होता जा रहा है, और यह खाड़ी देशों और इज़राइल की असमान भेद्यता है। इस क्षेत्र में लगभग 6400 लाख लोग प्रभावित हो सकते हैं। इससे एक ऐसा मानवीय और शरणार्थी संकट उत्पन्न होगा जो सीरिया के गृहयुद्ध को पीछे छोड़ देगा, और यह यूरोप और तुर्की पर गहरा प्रभाव डालेगा।

तेल ने आधुनिक मध्य पूर्व का निर्माण किया, लेकिन क्षारजल ने इसे जीवित रखा। इस युद्ध में, ईरान के पास दोनों पर अधिकार का विस्तार करने की स्थिति है। संयुक्त राज्य अमेरिका को वैश्विक बाजार की स्थिरता बनाए रखने के लिए फारस की खाड़ी से ऊर्जा का निरंतर प्रवाह चाहिए, और क्षेत्र के पास क्षारजल उत्पादन संयंत्र नहीं खोने चाहिए। इज़राइल अपने उन्नयन के प्रगति-चरण पर आगे बढ़ता रह सकता है, लेकिन अंततः यह शीर्ष पर पहुँचेगा, और उस समय ईरान उनके क्षारजल संयंत्रों पर हमला करेगा।

अब तक हुआ सब कुछ पहले चरण का हिस्सा है—हम जिस स्थिति में हैं, इसका कारण क्यों दोनों पक्ष वापस नहीं ले सकते, और युद्ध क्यों लंबा चल सकता है। लेकिन ट्रम्प कल Truth Social पर एक शानदार विजय की घोषणा कर सकते हैं, युद्ध समाप्त हो गया, और उन्होंने एक अद्भुत समझौता किया—भले ही उसकी सामग्री सच न हो।

होरमुज़ जलडमरूमध्य का नियंत्रण अभी भी ईरान के पास है या नहीं, यह मामला नहीं है; अमेरिका को अपना स्वेज़ क्षण भी अनुभव करना पड़ा, यह भी मामला नहीं है—इसके लंबे समय तक प्रभाव हो सकते हैं, लेकिन वह किसी और बात है। इस स्थिति में, महत्वपूर्ण यह है कि ऊर्जा लागत में वृद्धि सप्लाई चेन के अन्य हिस्सों में पहले से ही प्रसारित हो जाए, तो यह पूरी विश्लेषण प्रक्रिया अमान्य हो जाएगी।

जब मैं सोच रहा था, तो मैंने खुद से एक सवाल पूछा: कब से कुछ भी कहना या कोई भी प्रोटोकॉल घोषित करना बेकार हो चुका है, क्योंकि ऊर्जा की उच्च कीमतें पहले ही सिस्टम में बह चुकी हैं और उन्हें रोका नहीं जा सकता?

छह सप्ताह, यही मेरा ट्रिगर पॉइंट है। छठे सप्ताह तक अनकार का अवधि समाप्त हो जाएगी। कुछ भी ठीक नहीं रहेगा, यह युद्ध एक 20 मिनट की छोटी सी साहसिक यात्रा नहीं है, अप्रैल के अंत और मई के मुद्रास्फीति डेटा पहले से ही हुए वास्तविक क्षति को दर्शाएंगे।

चित्र: प्रत्येक नए संरक्षवादी मध्य पूर्व के बारे में बात कर रहे हैं

मैंने छह सप्ताह का ट्रिगर पॉइंट इस तरह से निकाला:

पहले और दूसरे सप्ताह में, हमने उत्पादों की कीमतों में समायोजन देखा है। स्टेशनों पर पेट्रोल और डीजल की कीमतें फिर से तय की गई हैं। अधिक कमजोर देशों में कमी शुरू हो गई है। तेल की कीमतें युद्ध से पहले के स्तर से लगभग 40% बढ़ गई हैं।

तीसरे से चौथे सप्ताह तक, जो हम अभी बिता रहे हैं। वाहक नए ईंधन लागत के आधार पर मूल्य समायोजित करने के साथ, परिवहन और लॉजिस्टिक लागतें समायोजित होना शुरू हो गई हैं। फरवरी का PPI डेटा 0.7% था, जबकि अपेक्षा 0.3% थी, जो इस चरण के प्रारंभिक संकेत हैं, और अप्रैल का मुद्रास्फीति डेटा लागत के सिस्टम में आगे प्रवेश करने के बाद और खराब होगा।

पाँचवें से आठवें सप्ताह तक, पहले दो सप्ताहों में परिवहन और लॉजिस्टिक लागत में वृद्धि उपभोक्ता वस्तुओं में प्रवाहित हुई, क्योंकि लागत को उपभोक्ताओं पर स्थानांतरित कर दिया गया। खाद्य, निर्माण सामग्री और निर्मित वस्तुएँ सभी पुनः मूल्यांकित की गईं, क्योंकि पिछले महीने ईंधन और परिवहन लागत पर समग्र मुद्रास्फीति उपभोक्ता तक पहुँच गई।

छठे सप्ताह तक, उच्चतर लागत उपभोक्ताओं तक पहुँच चुकी है, भले ही संघर्ष बंद हो जाए; उच्चतर मूल्य पहले से ही बन चुके हैं, विशेषकर ऊर्जा उत्पादकों के बंद होने के बाद—अब केवल ग्रीष्मकाल और शरद्काल में तीसरे और चौथे चरण का इंतजार करना है।

छह सप्ताह पहले, एक अग्निविराम से अधिकांश क्षति को रोका जा सकता था, क्योंकि अभी तक अनुबंध पूरी तरह से अपडेट नहीं हुए थे, व्यवसाय पिछली कीमतों पर वापस आ सकते थे, और फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को कम कर सकता था—कम से कम सिद्धांत रूप में। हालाँकि, ऊर्जा अवसंरचना पर हमलों के साथ-साथ कतर की प्राकृतिक गैस जैसी आपूर्ति को भविष्य में देखे जा सकने वाले समय के लिए बंद कर दिया जाना, मेरा आकलन गलत हो सकता है।

छह सप्ताह बाद, भले ही युद्धविराम हो जाए, तब तक पाइपलाइन में पहले से ही चीजें हो चुकी होंगी। पुनर्मूल्यांकन पहले से ही हो चुका है, और मई और जून के CPI डेटा में नुकसान दिखेगा, चाहे ईरान में कुछ भी हो।

CPI डेटा बॉवल को शांत कर देगा—जो अभी कह रहे हैं कि वे स्टैगफ्लेशन की चिंता नहीं कर रहे हैं—और इससे इस साल अंतिम बार ब्याज दरों में कमी की उम्मीदें खत्म हो जाएंगी, जिससे ब्याज दरें वर्तमान स्तर पर बनी रहेंगी। इससे प्रौद्योगिकी के मुनाफे में संकुचन होगा, और बाजार खुश नहीं होगा। जब तक यह युद्ध जारी रहेगा, कोई भी खुश नहीं होगा।

मेरी इस साल की गर्मियों की योजना समुद्र तट और जिम जाना है, ताकि मैं धैर्य बनाए रख सकूँ, और फिर गर्मियों के अंत तक, मैं स्थिति को गहराई से देखूँगा कि हम कहाँ पहुँचे हैं। अगस्त तक, हमें कॉर्पोरेट रिपोर्ट्स में देखने को मिलना चाहिए कि हम वास्तविक दुनिया में जो क्षति देख रहे हैं, उसकी रिपोर्ट कैसे हो रही है। इसी बीच, AI पीछे से तेजी से आगे बढ़ रहा है, क्योंकि कंपनियाँ ऊर्जा खर्च के दबाव के कारण लागत कम करने की कोशिश कर रही हैं।

कंपनियाँ नौकरी नहीं, बल्कि AI को लागू कर रही हैं, और अब हम इस पर एक स्थिर ऊर्जा संकट और महंगाई का अतिरिक्त प्रभाव जोड़ रहे हैं। रॉकेट साइंटिस्ट होने की आवश्यकता नहीं है कि समझा जा सके: 95 डॉलर प्रति बैरल की कीमत के कारण लाभमार्जिन में संकुचन होने और लागत कम करने की आवश्यकता होने पर, कंपनियाँ कर्मचारियों को AI उपकरणों से बदलने के लिए सब कुछ करेंगी। यह अब नवाचार के बारे में नहीं, बल्कि अस्तित्व के बारे में है।

AI अपनाने की दर निचले चक्र में तेज हो जाएगी, क्योंकि यह लागत कम करने का स्पष्ट तरीका बन गया है।

कठोर विरोधाभास यह है कि यह व्यक्तिगत कंपनियों के लिए बहुत अच्छी तरह काम कर रहा है, जबकि समग्र मांग को नष्ट कर रहा है। यह उन कर्मचारियों की आय को समाप्त कर देगा, जिस पर वे खर्च करते। मुझे यकीन नहीं है कि इसका ऋणदाताओं पर क्या प्रभाव पड़ेगा—जिन्होंने पहले अपने निवेश को स्वर्ण स्तरीय माना था।

यह भी अनिश्चित है कि इसका सहकर्मियों पर क्या प्रभाव पड़ेगा—वे अपने भविष्य के प्रति अनिश्चित हो गए हैं और अनावश्यक खर्चों को कम कर रहे हैं, खासकर ऊर्जा लागत के बढ़ने के कारण वस्तुओं की लागत बढ़ रही है।

इसलिए अगर हम ऊर्जा के झटके से होने वाली कीमतों में वृद्धि देखें, और नौकरी की स्थिति उससे भी तेज़ी से खराब हो रही हो—क्योंकि AI के स्थानापन्न होने का प्रभाव चक्रीय अवरोह को जोड़ रहा है और बढ़ा रहा है—तो मुझे आश्चर्य नहीं होगा।

यह मुझे लगता है कि समय बिंदु के लिए सबसे महत्वपूर्ण बात है।

फेड की रोजगार अधिकारिता अब किसी की अपेक्षा से जल्दी ही सक्रिय हो जाएगी। न केवल युद्ध के कारण, बल्कि एआई द्वारा पृष्ठभूमि में बेरोजगारी को संरचनात्मक रूप से बढ़ाए जाने के कारण। इससे समयरेखा पूरी तरह संकुचित हो जाती है और सितंबर में ब्याज दर में कटौती की ओर इशारा करती है।

फेडरल रिजर्व को एक दुविधा में फंसना पड़ेगा: वे जिस अनियंत्रित मुद्रास्फीति का सामना कर रहे हैं, और जो बढ़ती हुई बेरोजगारी आने वाली है। वे पूरी गर्मियों तक कोई कदम नहीं उठाएंगे, और सितंबर में मध्यावधि चुनावों के दबाव के कारण ब्याज दरें कम करेंगे।

इस परिदृश्य में AI और टेक स्टॉक्स की कीमतें गुणक संकुचन और कंपनी के राजस्व में मंदी के कारण गिरेंगी। लेकिन कहानी वास्तव में मजबूत हो जाएगी। AI का उपयोग करने वाली कंपनियाँ अवरोही अवधि से निकलेंगी, जबकि AI का उपयोग न करने वाली कंपनियाँ विफल हो जाएंगी। इसलिए जब स्टॉक सबसे सस्ते होते हैं, तब दीर्घकालिक तर्क सबसे अधिक प्रभावी होता है। यही कारण है कि मैं धैर्य रखना चाहता हूँ और तीसरे चरण में AI का उपयोग करके संकट से बाहर निकलने वाली टेक और अनुसंधान कंपनियों में खरीदारी करूँ।

चौथे चरण के बाद, लोग पीछे मुड़कर कहेंगे: मुझे निश्चित रूप से उस तांबा खनिज कंपनी को खरीदना चाहिए था, जिसे तब होरमुज से सल्फर के प्रवाह के कारण दबा दिया गया था, लेकिन उन्होंने 30 टन डंप ट्रक को ऑटोनोमस बना दिया, और अब कांग्रेस के दोनों पार्टियां ऊर्जा स्वावलंबन पर विश्वास करती हैं और मुद्रा मुद्रित कर रही हैं!

फेडरल रिजर्व, व्हाइट हाउस और कांग्रेस के पास अलग-अलग अधिकार हैं, लेकिन वे सभी एक ही तारीख—नवंबर—के सामने हैं। कोई भी शासक जबरदस्ती के साथ, बिना किसी नीतिगत प्रतिक्रिया के, मतदाताओं के सामने आना नहीं चाहता। कोई भी फेडरल रिजर्व अध्यक्ष आर्थिक स्थिति के खराब होने को देखते हुए बेबस बैठे रहना चाहता है।

यह एकरूपता जमाव को तोड़ देती है। फेडरल रिजर्व 8 में जैक्सन होल सम्मेलन पर संकेत देगा, सितंबर में ब्याज दर कम करने के लिए, और प्रत्येक राजनेता चुनाव के लिए "हमने कार्रवाई की" कह सकते हैं।

बाजार 4 से 6 हफ्ते पहले प्रतिक्रिया देता है, जिसका अर्थ है कि जुलाई से अगस्त मैं अपना पोजीशन बनाना शुरू करने के बारे में गंभीरता से सोचूंगा—अगर छह हफ्ते की सीमा ट्रिगर हो जाए और युद्ध जारी रहे। और AI-संचालित बेरोजगारी का खराब होना वास्तव में इस समय सारणी की मदद करता है। यह फेड को राजनीतिक ढाल प्रदान करता है, ताकि यह ब्याज दरें कम कर सके, भले ही मुद्रास्फीति का दबाव अभी भी मौजूद हो, क्योंकि इसे नीति की हार के बजाय बेरोजगारी की आपात स्थिति के रूप में प्रस्तुत किया जा सकता है।

इस संकट से निकलने के बाद ऊर्जा स्वतंत्रता का विषय विशाल और दलबदल होगा, जैसे कि वैश्विक आतंकवाद के खिलाफ युद्ध में रक्षा खर्च था, लेकिन ऊर्जा के लिए। इस युद्ध के कारण ऊर्जा की कीमतों और संबंधित लागतों के प्रभाव से उपभोक्ताओं को प्रभावित करने के बाद, 2026 से 2027 तक ऊर्जा स्वतंत्रता राजनीतिक कथानक का प्रमुख विषय बन जाएगी।

इस युद्ध में दक्षिण पार्स, कतर LNG टर्मिनल और सऊदी रिफाइनरी का आपस में बमबारी करना अपरिहार्य रूप से भंगुरता को उजागर करता है। प्रत्येक राजनेता "मध्य पूर्व पर पुनः निर्भरता नहीं" का वादा कर रहा है। कांग्रेस के दोनों दल अधिक बुनियादी ढांचे खर्च, ड्रिलिंग में वृद्धि, अनुमोदन सुधार, परमाणु ऊर्जा और स्वच्छ ऊर्जा पर जोर देंगे।

मैं खुद को हमेशा याद दिलाता हूँ कि सबसे महत्वपूर्ण बात यह है: मैं भविष्यवाणी करने की कोशिश नहीं कर रहा हूँ, बस अनुकूलित हो रहा हूँ। अगर एक वास्तविक शांति समझौता सामने आता है—जो कि ट्रम्प का ट्वीट नहीं है कि यह समाप्त हो गया, बल्कि वास्तविक रूप से सैन्य कार्रवाई बंद हो जाए, होरमुज़ फिर से खुल जाए, बीमा बाजार फिर से शामिल हो जाए, और ईरान के पास एक ऐसा समझौता करने वाला साझेदार हो जो पालन कर सके—तो मैं अपनी स्थिति बदल दूँगा।

लेकिन सच बताऊं तो, लारीजानी की हत्या के बाद, इजरायल जिन्हें हम बातचीत के लिए चुन सकते थे, उन सभी की लगातार हत्याएं हो रही हैं, इसलिए यह आशा हर दिन कम हो रही है।

यह मेरा वर्तमान विचार ढांचा है। यह भविष्यवाणी नहीं है, बल्कि एक ऐसा ढांचा है जिसे स्थितियों के अनुसार अनुकूलित किया जा सकता है।