मुद्रास्फीति जोखिम और बाजार अस्थिरता: क्रिप्टो समतुल्य शेयरों का अनुसरण करेगा?

ऐतिहासिक प्रवृत्तियाँ यह सुझाव देती हैं कि एक प्रमुख बाजार क्रैश की तैयारी हो सकती है।

ध्यान देने योग्य बात यह है कि यह केवल क्रिप्टो बाजार तक ही सीमित नहीं है। हाल ही में, अमेरिकी इक्विटी में पूंजी प्रवाह ऐतिहासिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, जो लगातार मैक्रोआर्थिक अनिश्चितता के बावजूद मजबूत बाजार प्रतिरोधकता को दर्शाता है। परिणामस्वरूप, निवेशक अब इक्विटी को व्यापक बाजार संवेदनशीलता की तुलना में अतिमूल्यांकित मानने लगे हैं।

हालांकि, केवल तकनीकी अतिमूल्यांकन ही संभावित जोखिम की ओर इशारा नहीं करता। ऐतिहासिक डेटा दर्शाता है कि पिछले तीन प्रमुख बाजार के गिरावट सभी तब हुए जब उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) 3.8% से अधिक हो गया, जिसमें डॉट-कॉम क्रैश (−49%), वित्तीय संकट (−57%), और 2022 की ब्याज दर बढ़ाने के कारण हुई बिकवाली (−25%) शामिल हैं।

इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, जबकि CPI अब फिर से उसी सीमा की ओर बढ़ रहा है और S&P 500 सभी समय के उच्चतम स्तर के पास बना हुआ है, बाजार की स्थितियाँ व्यापक जोखिम संपत्तियों में बढ़ी हुई जोखिम का संकेत दे सकती हैं।

मूल रूप से, ऐतिहासिक प्रवृत्तियाँ और तकनीकी संकेत दोनों ही गिरावट की थीसिस का समर्थन करते हैं, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के इक्विटी में संभावित निकासी तरलता के गठन की ओर संकेत करते हैं। क्रिप्टो, जो हाल ही में इक्विटी-आधारित तरलता प्रवाहों का अनुसरण करने की प्रवृत्ति रही है, प्राकृतिक रूप से बढ़ते बाजार संदेह का शिकार हो रहा है।

हालांकि, कुछ महत्वपूर्ण अंतर दिखाई दे रहे हैं जो क्रिप्टो में पूर्ण स्तर की तरलता घटना को रोकने में मदद कर सकते हैं, खासकर जब बाजार प्रतिभागी अब केवल अनुमानित प्रवाहों के माध्यम से ही नहीं, बल्कि अधिक तरीकों से इस क्षेत्र को आगे बढ़ा रहे हैं।

भावना यह दर्शाती है कि लिक्विडिटी क्रिप्टो के माध्यम से कैसे प्रवाहित होती है।

तर्क सरल है: यहां तक कि एक जोखिम-रहित बाजार में, यदि तरलता मजबूत बनी रहती है, तो जोखिम संपत्तियों में मनोदशा टिकी रह सकती है, भले ही यह कीमतों में तुरंत दिखाई न दे। विशेष रूप से, वर्तमान स्थिति इस दृष्टिकोण का समर्थन करती है।

लिखे जाने के समय, क्रिप्टो भय और लालच सूचकांक 28 पर था, जो स्पष्ट खुदरा भय को दर्शाता है। हालाँकि, ऑन-चेन डेटा ने एक अलग चित्र बनाया: पिछले सप्ताह स्ट्रैटेजी ने 24,869 BTC जोड़े, जबकि 2013 के एक लंबे समय से निष्क्रिय व्हेल ने बारह साल के बाद 500 BTC ले जाया।

इसके अलावा, 1,000 BTC से अधिक रखने वाले वॉलेट्स ने पिछले दो हफ्तों में 47,000 BTC जमा किए हैं। परिणामस्वरूप, व्हेल और रिटेल पोजीशनिंग के बीच का अंतर लगातार बढ़ता जा रहा है।

तकनीकी दृष्टि से, यह एक "डर को खरीदें" सेटअप को दर्शाता है जो रिबाउंड को समर्थन दे सकता है।

प्रवाहों का आगे समर्थन करते हुए, RWA क्षेत्र ने $42 बिलियन का नया सर्वोच्च स्तर हासिल किया है, जो वास्तविक दुनिया के संपत्ति प्रसार में निवेश के लगातार प्रवाह को दर्शाता है। इसी बीच, हाल की डिलीवरेजिंग घटना ने प्रमुख लीवरेज्ड पोज़ीशन्स को समाप्त कर दिया है, जबकि क्रिप्टो एक संकीर्ण रेंज में बना हुआ है, जो मजबूत अंतर्निहित स्थिरता को उजागर करता है।

इन सभी प्रवाहों को मिलाकर देखा जाए तो, यह सुझाव देता है कि संवेदनशीलता अभी भी मजबूत है। आगामी मैक्रो अस्थिरता और अमेरिकी समतुल्यताओं के बारे में लगातार फ़िड (FUD) के कारण, यह संवेदनशीलता एक मजबूत विचलन का संकेत दे सकती है, जिससे क्रिप्टो शोर के बीच भी कायम रह सकता है और अपेक्षाकृत प्रतिरोधी बना रह सकता है।

• मैक्रो जोखिम से बाजारों में अधिक तनाव की ओर इशारा हो रहा है, जिससे क्रिप्टो पर भी इक्विटी लिक्विडिटी के साथ इसके संबंध के कारण दबाव पड़ सकता है।
• फिर भी, व्हेल खरीद, RWA वृद्धि और कम लेवरेज मजबूत मनोदशा और क्रिप्टो सहनशक्ति का संकेत देते हैं।