भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के खिलाफ 97 के ऐतिहासिक निम्न स्तर के साथ झूल रहा है, जो केवल जुलाई में लगभग 2% कमजोर हो गया है।
आरबीआई का आंतरिक तनाव
RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा ने मई 2026 में जब उन्होंने विदेशी विनिमय बाजारों को व्यवस्थित रखने के लिए "आवश्यक कार्रवाई" करने का औपचारिक रूप से प्रतिबद्धता जताई, तब उम्मीदों को स्थापित किया। 21 जुलाई की रिपोर्ट्स के अनुसार, RBI की हस्तक्षेप की गतिविधियाँ सीमित और अनियमित रही हैं। बाजार द्वारा उम्मीद किए गए और जो प्राप्त हुआ, उसके बीच का अंतर ट्रेडर्स को हैरान कर गया है और उन्होंने अपनी पोज़ीशन को पुनः समायोजित किया है। जून 2026 में आठ महीने के निम्नतम स्तर के बाद, जुलाई के प्रारंभ में रुपये पर शॉर्ट पोज़ीशन में वृद्धि हुई है।
RBI के भीतर एक आंतरिक विभाजन सामने आया है। बताया जा रहा है कि मलहोत्रा और उप गवर्नर पूनम गुप्ता एक अधिक बाजार-आधारित दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं, जिसमें रुपये को अपने प्राकृतिक स्तर पर पहुंचने दिया जाए और इसे समर्थन देने के लिए रिजर्व खर्च न किए जाएं। संस्थान के अन्य सदस्य स्पष्ट रूप से इस बात पर सहमत नहीं हैं कि कितनी हस्तक्षेप की मात्रा उचित है।
रुपया क्यों घट रहा है
बढ़ती तेल आयात लागतें मुख्य दबाव बिंदु हैं। भारत दुनिया के सबसे बड़े कच्चे तेल आयातकों में से एक है, और तेल की कीमतों में हर छोटी वृद्धि देश के व्यापार घाटे को बढ़ाती है, जिससे रुपये पर नीचे की दिशा में दबाव पड़ता है।
रुपया अन्य एशियाई मुद्राओं की तुलना में कम प्रदर्शन कर रहा है। भारत के विदेशी विनिमय भंडार लगभग 675.2 बिलियन डॉलर हैं, हालांकि कुछ विश्लेषकों का चेतावनी है कि उपयोगयोग्य भंडार मुख्य संख्या से काफी कम हो सकते हैं।
इसका क्रिप्टो और पूंजी बाजारों के लिए क्या अर्थ है
पारंपरिक तर्क इस प्रकार है: जब स्थानीय मुद्रा कमजोर होती है, तो उस देश के निवेशक ऐसे मूल्य संग्रह के साधन ढूंढते हैं जो खरीद शक्ति खो नहीं रहे हों। भारत में, जहां इसका गहरा सांस्कृतिक महत्व है, पारंपरिक रूप से सोना यह साधन रहा है। बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टो संपत्ति एक डिजिटल विकल्प के रूप में इस चर्चा में बढ़ती हुई प्रवेश कर रही हैं, विशेषकर युवा और अधिक तकनीकी रूप से सशक्त भारतीय निवेशकों के बीच।
इस बिंदु पर स्थानीय मुद्रा के कमजोर होने और क्रिप्टो मांग के बीच का संबंध अधिकतर कथानक है, डेटा नहीं। भारत के क्रिप्टो बाजार की गतिविधि आमतौर पर वैश्विक प्रवृत्तियों — बिटकॉइन की कीमत गतिविधि, व्यापक जोखिम रुचि, नियामक विकास — का अनुसरण करती है, रुपये के मूल्यह्रास के प्रति मैकेनिकल रूप से प्रतिक्रिया नहीं करती।
रुपये पर बढ़ती शॉर्ट पोज़ीशन से संकेत मिलता है कि ट्रेडर्स एक त्वरित समाधान पर बेट नहीं लगा रहे हैं। यदि आरबीआई की आंतरिक बहस लंबी होती रहती है जबकि मुद्रा कमजोर होती रहती है, तो केंद्रीय बैंक को अंततः कम अनुकूल स्तर पर कार्रवाई करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।