भारत का शीर्ष सिक्योरिटीज नियामक अब तक का सबसे व्यावहारिक कदम उठाते हुए बॉन्ड्स को ब्लॉकचेन पर रखने की ओर बढ़ा है। सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने डिजिटल लेजर तकनीक का उपयोग करके टोकनाइज्ड कॉर्पोरेट बॉन्ड्स के पायलट प्रोजेक्ट की घोषणा की है, जिसका लॉन्च छह से नौ महीनों के भीतर अपेक्षित है।
एसईबीआई अध्यक्ष तुहिन कांता पांडेय द्वारा मुंबई में केयर एज डेब्ट मार्केट समिट पर किए गए घोषणा के साथ-साथ एक दूसरी पहल भी जारी की गई: सूचीबद्ध डेब्ट सिक्योरिटीज के लिए प्रकटीकरण की आवश्यकताओं में व्यापक समीक्षा। लक्ष्य बॉन्ड प्रकटीकरण मानदंडों को इक्विटी पर लागू पहले से मौजूद मानकों के साथ समायोजित करना है, जिससे भारत के कॉर्पोरेट डेब्ट बाजार के संचालन का ढंग बदल सकता है।
यहाँ टोकनीकरण का वास्तविक अर्थ क्या है
बॉन्ड्स के कई दिनों तक बहुत सारे मध्यस्थों के माध्यम से सेटल होने के बजाय, टोकनाइज़्ड बॉन्ड्स लगभग तुरंत सेटल हो सकते हैं। SEBI इस पर भरोसा कर रहा है ताकि भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को प्रभावित करने वाली कई स्थायी समस्याओं—जैसे सीमित तरलता, उच्च लेनदेन लागत, कम ट्रेसेबिलिटी और जटिल हस्तीय सेवा प्रक्रियाएं—को हल किया जा सके।
भारत का कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार वर्तमान में लगभग 0.56 ट्रिलियन डॉलर का है। यह देश के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) का लगभग 15% है।
अध्यक्ष पांडे ने इस इतने बड़े बाजार में DLT के एकीकरण के साथ आने वाले मौजूदा प्रौद्योगिकीगत और संचालनात्मक जोखिमों का उल्लेख करते हुए सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण की आवश्यकता पर जोर दिया।
प्रकटीकरण में सुधार
SEBI बॉन्ड अनुपालन आवश्यकताओं को अपने लिस्टिंग दायित्व और उद्घाटन आवश्यकताएँ (LODR) नियमों के तहत निर्धारित मानकों के साथ समायोजित करना चाहता है, जो समान ढांचा है जो इक्विटी जारीकर्ताओं को नियंत्रित करता है। यदि आप एक कंपनी हैं जो बॉन्ड जारी कर रही है, तो आपको शीघ्र ही निवेशकों को लगभग उतनी ही जानकारी प्रदान करनी होगी जितनी आप स्टॉक जारी करते समय साझा करते। इसका मतलब है अधिक अक्सर रिपोर्टिंग, अधिक सूक्ष्म वित्तीय डेटा, और बाजार के साथ अधिक मानकीकृत संचार।
SEBI डेब्ट ब्रोकर्स, जो बॉन्ड ट्रेड्स को सुगम बनाने में विशेषज्ञता रखते हैं, के लिए एक नियामक श्रेणी बनाने की भी जांच कर रहा है। इसके साथ ही, नियामक भारतीय रिजर्व बैंक और वित्त मंत्रालय के सहयोग से एक मार्केट-मेकिंग ढांचे पर काम कर रहा है।
वर्षों के क्रमिक सुधार पर आधारित
SEBI ने सालों से बॉन्ड बाजार की आधुनिकीकरण के लिए कदम उठाए हैं, इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पेश किए हैं और ऑनलाइन पोर्टल्स के माध्यम से बॉन्ड्स तक खुदरा पहुंच का विस्तार किया है।
भारत के प्रमुख नीति विचार मंच नीति आयोग की दिसंबर 2025 की रिपोर्ट में सुझाव दिया गया था कि नियामक देश के वित्तीय बुनियादी ढांचे में नवाचार को बढ़ावा देने के लिए टोकनाइज़्ड बॉन्ड्स के पायलट परीक्षण पर विचार करें। SEBI की घोषणा ने वास्तव में उस सुझाव को कार्यान्वित कर दिया है।