- IMF ने चेतावनी दी है कि टोकनाइज्ड फाइनेंस वैश्विक वित्तीय बाजारों को अधिक कमजोर बना सकता है।
- तुरंत निपटान से नियामकों की प्रतिक्रिया समय से अधिक वित्तीय सदमों को तेज किया जा सकता है।
- स्टेबलकॉइन को टोकनाइज़्ड वित्तीय प्रणालियों में एक संभावित कमजोर कड़ी के रूप में पहचाना गया है।
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने चेतावनी दी है कि टोकनाइज्ड फाइनेंस की तेजी से वृद्धि के कारण वित्तीय संकट पारंपरिक बाजारों की तुलना में बहुत तेजी से विकसित हो सकते हैं। संगठन का कहना है कि दक्षता में सुधार करने वाली वही विशेषताएँ प्रणालीगत जोखिम को भी बढ़ा सकती हैं।
चेतावनी IMF की नवीनतम रिपोर्ट से आती है, जो टोकनीकरण को एक संरचनात्मक बदलाव के रूप में वर्णित करती है, जो वैश्विक वित्तीय ढांचे को पुनर्गठित कर सकता है।
टोकनीकरण पारंपरिक संपत्तियों जैसे स्टॉक, बॉन्ड और नकद को ब्लॉकचेन-आधारित डिजिटल टोकन में रूपांतरित करता है। जबकि इससे त्वरित सेटलमेंट और स्वचालित लेनदेन संभव होते हैं, यह आमतौर पर बाजार के तनाव को धीमा करने वाले कई सुरक्षा उपायों को हटा देता है।
टोकनीकृत बाजारों में तेज़ वित्तीय झटके
IMF की प्राथमिक चिंता गति है। पारंपरिक वित्तीय बाजारों में सेटलमेंट विंडोज और सीमित ट्रेडिंग घंटे जैसे अंतर्निहित विलंब होते हैं, जो संकट के दौरान नियामकों को प्रतिक्रिया देने का समय देते हैं।
हालाँकि, टोकनाइज़्ड प्रणालियाँ अलग तरह से काम करती हैं। व्यापार स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से तुरंत सेटल हो सकते हैं, बाजार 24/7 चलते हैं, और मार्जिन कॉल या लिक्विडेशन स्वचालित रूप से ट्रिगर हो सकते हैं।
इसका अर्थ है कि वित्तीय तनाव कुछ ही मिनटों में बाजारों में फैल सकता है। IMF के अनुसार, ऐसी स्थितियाँ अस्थिरता बढ़ा सकती हैं और अधिकारियों के हस्तक्षेप से पहले संकट को बढ़ा सकती हैं।
स्टेबलकॉइन को कमजोर कड़ी के रूप में पहचाना गया
रिपोर्ट ने टोकनाइज्ड फाइनेंस में स्टेबलकॉइन को एक संभावित कमजोरी के रूप में भी उजागर किया है। केंद्रीय बैंक के पैसे के विपरीत, स्टेबलकॉइन मनी मार्केट फंड्स की तरह कार्य करते हैं, जिससे उनका तनाव घटनाओं के दौरान अचानक रिडीम्पशन के प्रति संवेदनशील होना संभव है।
जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन टोकनाइज़्ड बाजारों में लेन-देन को अधिक अधिक स्थायी रूप से सुलझाते जा रहे हैं, कोई भी अस्थिरता तेजी से व्यापक वित्तीय प्रणाली में फैल सकती है।
आईएमएफ की चेतावनी उस समय आई है जब ब्लॉकचेन पर टोकन के रूप में पहले ही $27 बिलियन से अधिक वास्तविक दुनिया के संपत्ति (RWAs) का प्रतिनिधित्व किया जा रहा है।
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