IMF ने चेतावनी दी है कि टोकनीकरण वित्तीय स्थिरता के लिए नए जोखिम पैदा कर सकता है

मुख्य बिंदु:

• IMF ने चेतावनी दी है कि टोकनीकरण नए वित्तीय स्थिरता जोखिमों को जन्म दे सकता है।
• अस्थिरता और स्टेबलकॉइन के अपनाए जाने से उभरती अर्थव्यवस्थाओं में मौद्रिक नियंत्रण कमजोर हो सकता है।
• वॉल स्ट्रीट की कंपनियां विधिक और नियामक अनिश्चितताओं के बावजूद टोकनीकरण की वृद्धि को बढ़ावा दे रही हैं।

टोकनीकरण आधुनिक वित्त में एक प्रमुख प्रवृत्ति के रूप में उभर रहा है। वास्तविक दुनिया के संपत्तियों को ब्लॉकचेन-आधारित टोकन में बदलकर, इसका उद्देश्य लेन-देन को तेज़ और अधिक पारदर्शी बनाना है। लेकिन सभी इसके चारों ओर के हाइप के प्रति पूरी तरह से विश्वासी नहीं हैं।

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) चेतावनी देता है कि टोकनीकरण अपने लाभों के अलावा वित्तीय क्षेत्र में नए जोखिम भी ला सकता है। कोष का कहना है कि यह वैश्विक वित्तीय प्रणाली की स्थिरता को प्रभावित कर सकता है।

आज सुबह एक X पोस्ट में, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) टोकनीकरण के बढ़ते खतरों के बारे में चिंता व्यक्त की। पोस्ट में कहा गया, “टोकनीकरण नियमित वित्त को प्रोग्राम करने योग्य लेजर पर संपत्तियों को स्थानांतरित करके बदल रहा है, जिससे कुशलता में वृद्धि हो रही है, लेकिन स्थिरता की सुरक्षा के लिए मजबूत नीति और विश्वास के स्तंभों की आवश्यकता है।”

ट्विटर थ्रेड के साथ-साथ, आईएमएफ ने संपत्ति टोकनीकरण पर एक विस्तृत रिपोर्ट भी जारी की है, जिसमें इसके गंभीर खतरों पर प्रकाश डाला गया है। प्राधिकरण ने स्वीकार किया कि यह वित्तीय प्रणाली को तेज़ और अधिक कुशल बना सकता है। लेकिन एक साथ ही, यह ऐसे नए जोखिम भी पैदा कर सकता है जिनका नियामक संभवतः सामना नहीं करने के लिए तैयार हो सकते हैं।

IMF के अनुसार, टोकनाइज़्ड संपत्तियाँ, विशेष रूप से क्रिप्टोकरेंसी से समर्थित, ऐसे जोखिम पैदा कर सकती हैं जो पारंपरिक वित्त में नहीं मिलते। जब इन संपत्तियों का मूल्य एक ही दिन में तीव्रता से उतार-चढ़ाव करता है, तो यह अचानक मार्जिन कॉल और जबरन बिक्री को ट्रिगर कर सकता है

श्रृंखला प्रतिक्रियाएँ बहुत तेजी से प्लेटफॉर्मों के बीच फैल सकती हैं, अक्सर मानव या नियामकों की प्रतिक्रिया से तेज। आईएमएफ ने नोट किया है कि डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस में दोहराई गई अस्थिरता दर्शाती है कि प्रणाली अभी भी बड़े पैमाने पर पूरी तरह से स्थिर नहीं है।

एक और प्रमुख चिंता है एक देश के अपने मुद्रा पर नियंत्रण पर प्रभाव। जैसे-जैसे टोकनाइज़्ड डॉलर, यूरो-आधारित स्टेबलकॉइन और अन्य विदेशी डिजिटल संपत्तियां विकासशील देशों में अधिक पहुंचयोग्य होती जा रही हैं, लोग अपने स्थानीय मुद्राओं के बजाय उन पर निर्भर होना शुरू कर सकते हैं।

इससे सरकारों की मुद्रा आपूर्ति, ब्याज दरों आदि जैसे पहलुओं पर नियंत्रण करने की क्षमता भी जटिल हो जाती है। आईएमएफ अर्जेंटीना और तुर्की जैसे देशों के उदाहरण देता है, जहां उच्च सूचकांक के कारण नागरिकों को Tether या USD Coin जैसे डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन खोजने पड़े हैं।

इसलिए, इससे सरकारें एक कठिन स्थिति में छोड़ दी जाती हैं। जबकि यह कई नागरिकों को असहज कर सकता है जो अपने पैसे बचाने की कोशिश कर रहे हैं, यह देश की वित्तीय नियंत्रण के नुकसान का कारण भी बन सकता है। हालांकि IMF ने अभी तक कोई नियम नहीं बताए हैं, लेकिन यह स्पष्ट है कि वे क्या कहना चाहते हैं। देशों को एक टोकनाइज़्ड अर्थव्यवस्था अपनी अर्थव्यवस्थाओं के लिए खतरा बनने से पहले, नियम तैयार करने के लिए सहयोग करना चाहिए।

ब्लॉकचेन-आधारित टोकनीकरण को मुख्य वॉल स्ट्रीट के खिलाड़ियों से मजबूत समर्थन मिल रहा है। ब्लैकरॉक के नेता लैरी फिंक जैसे नेता स्टॉक और बॉन्ड से लेकर रियल एस्टेट और मनी मार्केट फंड तक की सब कुछ ब्लॉकचेन नेटवर्क पर लाने के लिए प्रयासरत हैं।

वर्तमान में, सबसे बड़े वास्तविक दुनिया के संपत्ति RWA प्रोजेक्ट्स में से एक Securitize है, जो BlackRock के डिजिटल लिक्विडिटी फंड को संचालित करता है और लगभग $3.38 अरब के मूल्य को रखता है। अन्य प्रमुख खिलाड़ियों में Tether Gold और Ondo Finance शामिल हैं, जिनके समान अरबों डॉलर के मूल्यांकन हैं।

पारंपरिक वित्तीय विशालकाय भी प्रवेश कर रहे हैं। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मालिकाना कंपनी इंटरकंटिनेंटल एक्सचेंज ने एक टोकनीकरण प्लेटफॉर्म लॉन्च करने की योजना की घोषणा की है, जो स्टॉक और ईटीएफ के लिए 24/7 ट्रेडिंग और लगभग तुरंत सेटलमेंट की अनुमति देगा।

हालांकि, आईएमएफ चेतावनी देता है कि कानूनी अनिश्चितता एक प्रमुख बाधा बनी हुई है। स्वामित्व और लेन-देन की अंतिमता पर स्पष्ट नियमों के बिना, टोकनीकृत बाजार टुकड़ों में रह सकते हैं और व्यापक वित्तीय प्रणाली के साथ पूरी तरह से एकीकृत नहीं हो सकते।

पोस्ट IMF ने चेतावनी दी कि टोकनीकरण वित्तीय स्थिरता के लिए नए जोखिम पैदा कर सकता है पहले The Coin Republic पर प्रकाशित हुई।