IMF ने चेतावनी दी है कि शुल्क अप्रभावी हैं क्योंकि वैश्विक व्यापार असंतुलन बढ़ रहे हैं

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष का कहना है कि शुल्क व्यापार अंतरों को महत्वपूर्ण रूप से नहीं ठीक करते। उनका प्रभाव छोटा और अस्थिर है।

एक ही समय पर, वैश्विक वर्तमान खाता असंतुलन फिर से बढ़ रहे हैं। इससे देशों के बीच आर्थिक तनाव में वृद्धि का संकेत मिलता है। क्रिप्टो के लिए, यह मायने रखता है। जब व्यापार तनाव बढ़ता है और नीतिगत उपकरण काम नहीं करते, तो पूंजी अक्सर बिटकॉइन जैसे वैकल्पिक संपत्तियों की ओर बढ़ जाती है।

एक नए नीति कागजात में, आईएमएफ शोधकर्ता पिएर-ऑलिवियर गूरिंचास और क्रिस्टियन मुम्सेन वैश्विक असंतुलन के स्रोतों का विश्लेषण करते हैं।

उनका निष्कर्ष स्पष्ट है: वर्तमान खाता असंतुलन को संबोधित करने के लिए पारंपरिक सकल आर्थिक नीतियाँ अभी भी प्रमुख उपकरण हैं। इसके विपरीत, शुल्क और औद्योगिक नीतियाँ सीमित, और अक्सर प्रतिकूल परिणाम देती हैं।

IMF के अनुसार, शुल्क केवल दुर्लभ परिस्थितियों में ही वर्तमान खातों में सुधार करते हैं, विशेष रूप से जब वे अस्थायी होते हैं। हालाँकि, अधिकांश शुल्क स्थायी माने जाते हैं या प्रतिशोध का कारण बनते हैं।

परिणामस्वरूप, लोग अपनी बचत की आदतों में समायोजन नहीं करते हैं, और वर्तमान खाता अधिकांशतः अपरिवर्तित रहता है।

कागजात चेतावनी देता है कि बढ़ते असंतुलन “अक्सर वित्तीय संकट या पूंजी प्रवाह के अचानक उलटाव की पूर्व संकेत देते हैं।”

मजेदार तथ्य: आईएमएफ का कहना है कि शुल्क में वृद्धि से वर्तमान खाता पोज़ीशन पर बहुत कम बदलाव आता है, लेकिन सभी क्षेत्रों में उत्पादन में काफी कमी आती है। सब कुछ खो देते हैं!

एमएफआई का विश्लेषण संरचनात्मक अस्थिरता की एक छवि बनाता है। परिणामस्वरूप, कई क्रिप्टो-संबंधी गतिविधियाँ उभरती हैं:

• डॉलर पर दबाव: अमेरिका बड़े राजकोषीय घाटे और बड़ी उपभोक्ता खर्च के साथ काम कर रहा है। एक कमजोर राजकोषीय पोज़ीशन डॉलर के प्रति दीर्घकालिक विश्वास पर दबाव डाल सकती है, जिससे बिटकॉइन जैसे वैकल्पिक मूल्य संग्रहण के साधनों को लाभ हो सकता है।
• स्टेबलकॉइन की मांग: जब तक वैश्विक व्यापार तनाव और मूलभूत असंतुलन बने रहेंगे, व्यवसाय सीमाओं के पार लेनदेन के लिए स्टेबलकॉइन की ओर अधिक आकर्षित हो सकते हैं। USD से जुड़े स्टेबलकॉइन बैंकिंग प्रणाली पर सीधी निर्भरता के बिना डॉलर की अभिव्यक्ति प्रदान करते हैं।
• सेफ हेवन वादा: आईएमएफ ने वित्तीय संकट की संभावना की स्पष्ट चेतावनी दी है। ऐतिहासिक रूप से, ऐसी चेतावनियाँ ऐसे समयों से पहले आती हैं जब निवेशक असंबंधित संपत्तियों की तलाश करते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष “समन्वित समायोजन” की आह्वान करता है, जहां देश एक साथ कार्य करते हैं। हालांकि, ऐसी समन्वय प्राप्त करना कठिन साबित हुआ है। समन्वित कार्रवाई के अभाव में, बाजार प्रतिभागी अपने स्वयं के समाधान खोजेंगे।

IMF की चेतावनी स्पष्ट है: वैश्विक असंतुलन बढ़ रहे हैं, टैरिफ उन्हें ठीक नहीं कर सकते, और अनियंत्रित समायोजन “असामान्य रूप से महंगा” हो सकता है।

क्रिप्टो बाजारों के लिए, यह मैक्रो पृष्ठभूमि जोखिम और अवसर दोनों पैदा करती है। जबकि पारंपरिक नीति उपकरणों के असफल होने से क्रिप्टो को एक वैकल्पिक वित्तीय परत के रूप में देखने का संरचनात्मक मामला मजबूत होता जा रहा है।