29 मई को हाइपरलिक्विड HYPE की रैली ने $68.64 का नया HYPE सर्वोच्च स्तर प्राप्त किया, जिससे एक महीने का लाभ लगभग 50% और एक दिन में $1.4 अरब की ट्रेडिंग मात्रा प्राप्त हुई।
HYPE की कीमत में वृद्धि CFTC द्वारा KalshiEX के BTCPERP कॉन्ट्रैक्ट को स्वीकृति देने के एक दिन बाद आई, जो एक यूएस-नियमित एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने के लिए स्वीकृत पहला बिटकॉइन परपेचुअल फ़्यूचर्स उत्पाद है, और ICE के CEO जेफ्री स्प्रेचर द्वारा Hyperliquid को “Nasdaq से बड़ा” बताए जाने के एक दिन बाद, जिन्होंने कहा कि उनकी टीम ने संस्थापकों से कई बार मुलाकात की है।
29 मई तक, दो अमेरिकी सूचीबद्ध स्पॉट HYPE ETFs, बिटवाइज़ का BHYP और 21Shares का THYP, 13 ट्रेडिंग सेशन में पहले ही $136 मिलियन की कुल शुद्ध प्रवाह पार कर चुके थे।
ट्रेडर्स बाजार में हाइपरलिक्विड की पोज़ीशन का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं, जहां उसके द्वारा स्केल पर बनाया गया उत्पाद श्रेणी को अब संयुक्त राज्य अमेरिका के नियामक मान्यता मिल गई है, जहां एक नियमित ईटीएफ वैपर निवेशकों को सीधा HYPE एक्सेस प्रदान करता है, और जहां एनवाईएसई के मालिक एक 11 सदस्यीय विदेशी टीम को संरचनात्मक मानक के रूप में सार्वजनिक रूप से मान रहे हैं।
तीनों इनपुट एक साथ आने से HYPE को एक DeFi पर्प टोकन से हमेशा सक्रिय डेरिवेटिव इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए एक पब्लिक मार्केट प्रॉक्सी में बदल दिया जाता है।
| ड्राइवर | नया डेटापॉइंट | यह क्यों महत्वपूर्ण है |
|---|---|---|
| ETF मांग | BHYP + THYP ने 13 सेशन में कुल मिलाकर $136M की शुद्ध प्रवाह प्राप्त की | HYPE को एक नियमित आवंटन उत्पाद में बदलता है |
| CFTC प्रमाणीकरण | कलशीएक्स का BTCPERP पहला यू.एस.-नियमित बिटकॉइन परपेचुअल फ़्यूचर्स उत्पाद बन गया | हाइपरलिक्विड द्वारा स्केल पर बनाया गया उत्पाद श्रेणी सत्यापित करता है |
| वॉल स्ट्रीट का ध्यान | ICE के सीईओ ने कहा कि हाइपरलिक्विड व्यापार गतिविधि में “नास्डैक से बड़ा” है | हाइपरलिक्विड को क्रिप्टो-नेटिव वेन्यू से एक्सचेंज-इंफ्रास्ट्रक्चर बेंचमार्क पर ले जाएं |
HYPE ETF में प्रवाह जैसा स्पष्ट मापने योग्य प्रेरक
कैरोस रिसर्च ने पाया कि HYPE स्पॉट ETFs ने अपने पहले 10 ट्रेडिंग दिनों में HYPE की बाजार पूंजीकरण का 1.04% अवशोषित किया, जो बिटकॉइन, ईथेरियम और सोलाना के तुलनीय प्रारंभिक ETF लॉन्च से आगे है।
22 मई को समाप्त हुस्त हफ्ते में 68 मिलियन डॉलर का संयुक्त प्रवाह दर्ज किया गया, जो आंशिक लॉन्च हफ्ते में $6.89 मिलियन से लगभग 10 गुना की वृद्धि है, Farside Investors' डेटा के अनुसार।
ETF चैनल HYPE को एक ऐसे ट्रेड से रूपांतरित करता है जिसके लिए Hyperliquid एक्सेस की आवश्यकता होती है, और इसे एक नियमित आवंटन उत्पाद में बदल देता है। NYSE पर BHYP खरीदने वाला एक पारंपरिक पोर्टफोलियो प्रबंधक कभी सीधे प्रोटोकॉल के साथ बातचीत नहीं करता, जिससे संस्थागत पूंजी और HYPE एक्सपोजर के बीच सबसे बड़ी बाधा हट जाती है।
बिटवाइज़ यह सुनिश्चित करता है कि 10% बीहाइप प्रबंधन शुल्क को हाइप खरीदने और उन टोकन को अपने कॉर्पोरेट बैलेंस शीट पर स्टेक करने की ओर निर्देशित किया जाए, जिससे फंड के संचालन मॉडल में संरचनात्मक खरीद दबाव बनता है।
एक अपेक्षित Grayscale स्टेकिंग ETF फाइलिंग, यदि स्वीकृत हो जाए, तो एक ही केंद्रित फ्लोट के लिए प्रतिस्पर्धा करने वाला तीसरा संस्थागत क्रेता जोड़ देगी।
CFTC बिटकॉइन परपेचुअल फ़्यूचर्स की पुष्टि और विकल्प की कीमत में बदलाव
CFTC के 29 मई की कलशीएक्स के बीटीपीर्प की मंजूरी ने HYPE पर स्पष्टतम संरचनात्मक ऊपरी सीमा: यूएस पहुंच को समाप्त कर दिया।
हाइपरलिक्विड वर्तमान में अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को भौगोलिक रूप से रोकता है और संयुक्त राज्य अमेरिका के नियामक परिधि के बाहर संचालित होता है, और सीएफटीसी की कार्रवाई इस सीमा को हटाए बिना उसके चारों ओर नियामक मैदान को बदल देती है।
CFTC ने कॉमोडिटी एक्सचेंज एक्ट के अनुभाग 5c(c)(4) के तहत घरेलू रूप से सूचीबद्ध, स्पॉट कीमत-संदर्भित परपेचुअल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को मंजूरी देकर पुष्टि की कि परपेचुअल फ़्यूचर्स एक यूएस-नियमित बाजार संरचना के भीतर आते हैं।
CFTC के अध्यक्ष माइक सेलिग ने इस निर्णय को स्पष्ट रूप से क्रिप्टो परपेचुअल्स को “ग्राहक सुरक्षा और बाजार की अखंडता को बनाए रखने वाले नियमित एक्सचेंज पर लाने” के रूप में प्रस्तुत किया।
हाइपरलिक्विड के लिए, यह नियमित वैपर्स, लाइसेंस प्राप्त फ्रंट एंड्स, CFTC-अनुपालन वाले उत्पादों के आधार पर संस्थागत साझेदारी, या भविष्य के मामला-दर-मामला उत्पाद स्वीकृतियों जैसे मार्ग खोलता है।
CFTC ने एक 24/7 ट्रेडिंग सलाह भी जारी की, जिसमें यह नोट किया गया कि क्रिप्टोएसेट डेरिवेटिव डिजिटल बुनियादी ढांचे और वैश्विक पहुंच के कारण निरंतर ट्रेडिंग के लिए उपयुक्त हो सकते हैं, जो हाइपरलिक्विड के संचालन मॉडल का सटीक वर्णन करता है।
ट्रेडर्स ऐसा प्रतीत हो रहे हैं कि यह विकल्पता किसी भी विशिष्ट उत्पाद के अनुमोदन से अधिक तेजी से संकुचित हो रही है। कोइनबेस और कैल्शी द्वारा नियमित प्रतियोगियों के रूप में हाइपरलिक्विड के पर्प आयतन में कमी करना, वास्तविक सतही जोखिम है, लेकिन 29 मई से पहले $86 ट्रिलियन वार्षिक पर्प आयतन पूरी तरह से विदेश में संचालित हो रहा था।
नियमित अमेरिकी मंचों द्वारा सम्बोधित बाजार का विस्तार, यदि यह कार्यान्वयन गुणवत्ता को बनाए रखता है, तो उस बाजार में प्रमुख मंच को लाभ पहुंचाता है।
| वैलिडेशन केस | प्रतियोगिता मामला |
|---|---|
| अब पर्पेचुअल फ़्यूचर्स के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका में नियमित बाजारों में प्रवेश का मार्ग है | Coinbase और Kalshi हाइपरलिक्विड द्वारा कानूनी रूप से सेवा नहीं दी जा सकने वाले प्रवाहों को पकड़ सकते हैं |
| हाइपरलिक्विड ने नियामकों के चले जाने से पहले मांग को साबित कर दिया | नियमित प्रतिद्वंद्वीयों के पास पालन बुनियादी ढांचा और यू.एस. ग्राहक आधार हैं |
| 24/7 ट्रेडिंग सलाह हाइपरलिक्विड के संचालन मॉडल के अनुकूल है | अमेरिकी अनुमोदन का अर्थ हाइपरलिक्विड अनुमोदन नहीं है |
| पर्प के लिए सम्पर्क योग्य बाजार का विस्तार करता है | क्या हाइपरलिक्विड का 70% डिसेंट्रलाइज्ड पर्प मार्केट शेयर संकुचित किया जा सकता है |
| "नियामक असंभवता" की छूट को संकुचित करता है | हाइपरलिक्विड के अपने अनुपालन मार्ग के लिए बार को ऊँचा करता है |
वॉल स्ट्रीट की पुष्टि और हाइपरलिक्विड परपेचुअल फ़्यूचर्स का आयतन
स्प्रेचर के टिप्पणियों ने केवल 29 मई को ही HYPE को लगभग 10% आगे बढ़ाया, और उनके द्वारा कही गई बातें सिर्फ सेशन के आंदोलन की व्याख्या से आगे जाती हैं।
उन्होंने हाइपरलिक्विड को व्यापार गतिविधि के मामले में "Nasdaq" से बड़ा कहा, क्योंकि यह मासिक पर्प फ़्यूचर्स की लगभग $180 अरब की मात्रा को स्वीकार करता है और डिसेंट्रलाइज्ड पर्प बाजार का 70% से अधिक हिस्सा रखता है, और उन्होंने कहा कि वे चाहते हैं कि वे इतने युवा होते कि वे खुद इसे बना रहे होते।
उन्होंने हाइपरलिक्विड के SpaceX परपेचुअल फ़्यूचर्स मार्केट को भी इस बात का संकेत देने के लिए उल्लेख किया कि जून 11 को शेयर्स ट्रेडिंग शुरू होने पर यह SpaceX IPO से अधिक सिंथेटिक वॉल्यूम उत्पन्न कर सकता है।
उस विशिष्ट दावे को, जो NYSE, Euronext और ICE Futures के मालिक कंपनी के CEO द्वारा किया गया है, Hyperliquid को उस वेन्यू के रूप में स्थापित करता है जिसने एक ऐसी कंपनी के लिए प्री-IPO मूल्य निर्धारण को हल कर दिया है, जिसे Nasdaq और NYSE सूचीबद्ध करेगा।
ग्रे स्केल का हाइपरलिक्विड को “फाइनेंशियल सर्विसेज जगर्नॉट” के रूप में चित्रित करना, ऑपरेटिंग डेटा के साथ उसी थीसिस को समर्थन देता है, जिसमें 2025 में $800 मिलियन की आय, $2.9 ट्रिलियन का पर्पेचुअल फ़्यूचर्स वॉल्यूम, लगभग $10 बिलियन का ओपन इंटरेस्ट, और HIP-3 और HIP-4 के माध्यम से टोकनाइज़्ड इक्विटीज, कमोडिटीज और प्रेडिक्शन-स्टाइल मार्केट्स में विस्तार शामिल है।
हाइपरलिक्विड के HYPE खरीदारी लगभग 99% प्रोटोकॉल आय को दैनिक खुले बाजार खरीदारी की ओर निर्देशित करती हैं, जो ETF मांग में वृद्धि के खिलाफ आपूर्ति को स्वचालित रूप से संकुचित करती हैं। एक साथ लेने पर, आय आधार, खरीदारी मॉडल और ETF-संचालित संस्थागत चैनल HYPE रैली को एक मौलिक आधार प्रदान करते हैं जो टोकन के पिछले सर्वोच्च स्तरों की कमी थी।
अब हाइपरलिक्विड की कीमत को समझाना होगा
Coinbase और Kalshi दोनों पर्प प्रवाह को पकड़ने के लिए आगे बढ़ रहे हैं, जिसका पहले कोई अमेरिकी घर नहीं था, और दोनों के पास ऐसी संगतता बुनियादी ढांचा, ब्रांड पहचान और अमेरिकी ग्राहक आधार हैं जिन्हें Hyperliquid कानूनी रूप से सीधे सेवा नहीं दे सकता।
यदि कॉइनबेस का नियमित पर्प उत्पाद हाइपरलिक्विड के विदेशी आधार से आयतन आकर्षित करता है, विशेष रूप से उन गैर-अमेरिकी व्यापारियों से जो अब एक नियमित वैकल्पिक विकल्प रखते हैं, तो 70% बाजार हिस्सेदारी का आंकड़ा उस हिस्सेदारी की ओर संकुचित होने लगता है जो एक अनियमित विदेशी स्थान घरेलू प्रतियोगियों के खिलाफ पकड़ सकता है।
ETF प्रवाह उस जोखिम को असममित रूप से बढ़ाते हैं, क्योंकि BHYP और THYP ने एक ऊर्ध्वाधर गति के बाद 13 सेशन में $136 मिलियन अवशोषित किए, और गति चक्र के शीर्ष पर संस्थागत प्रवाह उतने ही तेजी से पलट जाते हैं, जितने में वे जमा होते हैं।
ग्रे स्केल का HIP-3 और HIP-4 के माध्यम से टोकनाइज़्ड इक्विटीज़, कमोडिटीज़ और प्री-आईपीओ बाजारों में विस्तार, कमोडिटीज़ के एक्सपोज़र और इक्विटी-जैसे प्रेडिक्शन कॉन्ट्रैक्ट्स के बारे में एक अलग सेट के नियामक प्रश्न उठाता है जिन्हें अमेरिकी नियामक अभी तक सीधे नहीं उठाया है, और HYPE सभी उन क्षेत्रों में एक साथ सफलतापूर्वक कार्यान्वयन की कीमत लगाता है।
बुल केस इस बात पर टिका हुआ है कि 29 मई से पहले $86 ट्रिलियन की वार्षिक पर्प मात्रा पूरी तरह से विदेश में चल रही थी, और एक नवीनतः कानूनी मान्यता प्राप्त बाजार में प्रमुख मंच आमतौर पर संस्थागत विस्तार की पहली लहर को अवशोषित कर लेता है, न कि इससे हार जाता है।
हाइपरलिक्विड का बायबैक मॉडल, जो प्रोटोकॉल आय का लगभग 99% दैनिक खुले बाजार HYPE खरीद पर निर्देशित करता है, मात्रा वृद्धि को सीधे आपूर्ति संकुचन में रूपांतरित करता है, और एक ही संकेंद्रित फ्लोट के लिए प्रतिस्पर्धा करने वाले तीन ETF उत्पाद इस क्रियाविधि को और बढ़ाते हैं।
| परिदृश्य | क्या होना है | HYPE पढ़ें |
|---|---|---|
| बुल केस: बाजार विस्तारित होता है | अमेरिकी नियमित पर्प्स समग्र बाजार को बढ़ाते हैं, जबकि हाइपरलिक्विड निष्पादन गुणवत्ता और विदेशी श्रेष्ठता को बनाए रखता है | HYPE, 24/7 डेरिवेटिव इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए अग्रणी प्रॉक्सी के रूप में व्यापार करता है |
| बेस केस: ईटीएफ मांग बनी रहती है | BHYP, THYP और संभावित भविष्य के उत्पाद लगातार फ्लोट को अवशोषित करते रहते हैं, जबकि प्रोटोकॉल खरीद जारी है | ATH एक उच्चतर मूल्यांकन श्रेणी में संकलित होता है |
| बियर केस: प्रतिद्वंद्वी रक्षा क्षेत्र को संकुचित कर देते हैं | Coinbase और Kalshi महत्वपूर्ण पर्प हिस्सा लेते हैं, विशेषकर नियमित मंचों की तलाश में गैर-अमेरिकी व्यापारियों से | HYPE की कीमत इंफ्रास्ट्रक्चर लीडर से उच्च-बीटा DEX टोकन की ओर वापस समायोजित हो रही है |
| नियामक जोखिम मामला | टोकनीकृत इक्विटीज, कमोडिटीज या प्री-आईपीओ पर्प्स सीधी निगरानी का विषय बनते हैं | विस्तार वाली कहानी पर छूट मिलती है |
| फ्लो रिवर्सल केस | ऊर्ध्वाधर चलन के बाद ETF प्रवाह उलट गए | संस्थागत पहुंच एक समर्थन आधार के बजाय अस्थिरता गुणक बन जाती है |
हाइपरलिक्विड HYPE की रैली अब इस तर्क पर टिकी हुई है कि हाइपरलिक्विड डेरिवेटिव्स इंफ्रास्ट्रक्चर एक ऐसे मंच से पार हो गया है जहाँ क्रिप्टो ट्रेडर्स व्यापार करते हैं, और अब एक संपत्ति बन गया है जिसे संस्थागत आवंटक रख सकते हैं, नियमित प्रतिद्वंद्वी अध्ययन कर सकते हैं, और एक्सचेंज स्थापित पक्ष स्पष्ट रूप से तुलना कर सकते हैं।
मूलभूत बातें उस पुनर्मूल्यांकन को औचित्य प्रदान करती हैं या नहीं, यह पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि नियमित अमेरिकी पर्प बाजार का विस्तार करते हैं या धीरे-धीरे हाइपरलिक्विड को विस्थापित करते हैं।
पोस्ट Hyperliquid का HYPE रैली एक नए सर्वोच्च स्तर से भी बड़ी है सबसे पहले CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।