हाइपरलिक्विड ने BTC बाइनरी ऑप्शन्स मार्केट लॉन्च किया, डेली वॉल्यूम में पॉलीमार्केट को पार कर लिया

लेखक | अशेर (@Asher_ 0210)

2 मई को, हाइपरलिक्विड ने मेननेट पर HIP-4 आउटकम मार्केट्स लॉन्च किया, जिससे आधिकारिक रूप से उसके ऑन-चेन ट्रेडिंग सिस्टम में परिणाम बाजार शामिल हुए। पहले लॉन्च किए गए BTC दिनभर के बाइनरी आउटकम कॉन्ट्रैक्ट्स हैं, जिनके माध्यम से उपयोगकर्ता किसी निर्दिष्ट समय पर BTC की कीमत निर्दिष्ट कीमत से अधिक होगी या नहीं, इस पर ट्रेड कर सकते हैं। कॉन्ट्रैक्ट की कीमत 0.001 से 0.999 के बीच उतार-चढ़ाव करती है, जो घटना की संभावना के लिए बाजार की कीमत निर्धारण को दर्शाती है; घटना के होने पर इसका सेटलमेंट 1 होगा और न होने पर 0, और कॉन्ट्रैक्ट USDH से पूर्ण रूप से प्रतिभूति पर है, और पोजीशन खोलने पर कोई शुल्क नहीं है।

यह केवल एक साधारण उत्पाद विस्तार नहीं है। पिछले समय, Polymarket एक ऐसा सूचना बाजार की तरह था जो घटनाओं के चारों ओर केंद्रित था, जहां उपयोगकर्ता चुनाव, खेल, भू-राजनीतिक संघर्ष या क्रिप्टो हॉटस्पॉट के कारण किसी विशिष्ट बाजार में प्रवेश करते थे और परिणाम के बारे में अपना निर्णय कीमत के माध्यम से व्यक्त करते थे; Kalshi ने घटना अनुबंधों को एक अधिक स्पष्ट अनुपालन ढांचे में रखने का प्रयास किया।

Hyperliquid का दृष्टिकोण अलग है। यह पहले एक स्वतंत्र भविष्यवाणी बाजार बनाकर उपयोगकर्ताओं को अपनी पूंजी स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित नहीं करता, बल्कि अपने सबसे परिचित व्यापारिक परिदृश्य से सीधे शुरुआत करता है—परिणाम कॉन्ट्रैक्ट्स को स्थायी और स्पॉट के साथ एक ही व्यापारिक परिवेश में लाता है। Hyperliquid के लिए, भविष्यवाणी बाजार केवल किसी परिणाम पर बेट लगाना नहीं है, बल्कि व्यापारी इसे दिशा व्यक्त करने, जोखिम प्रबंधित करने और रणनीति बनाने के लिए एक नया उपकरण के रूप में उपयोग कर सकते हैं।

HIP-4 का पहला बाजार दैनिक निपटान वाला BTC मूल्य प्रदर्शन बाजार है। यह विकल्प स्वयं “Hyperliquid” है—राजनीति, खेल या मनोरंजन की घटनाओं से नहीं, बल्कि क्रिप्टो व्यापारियों के सबसे परिचित BTC मूल्य उतार-चढ़ाव पर केंद्रित है।

पहले दिन, HIP-4 ने अच्छे डेटा को दर्शाया। Predictefy के अनुसार, Hyperliquid पर BTC की कीमत से संबंधित घटना कॉन्ट्रैक्ट का पहले दिन का व्यापार आयतन 6.15 मिलियन डॉलर था, जो Kalshi, Polymarket और अन्य प्रेडिक्शन मार्केट पर समान बाजारों की तुलना में काफी अधिक है। अर्थात, केवल BTC की कीमत से संबंधित घटना कॉन्ट्रैक्ट इस उप-बाजार को देखते हुए, Hyperliquid ने पहले दिन ही शीर्ष स्थान प्राप्त कर लिया।

डेटा स्रोत: Predictefy

इसके अलावा, HIP-4 के लॉन्च के पहले दिन कुल ट्रेडिंग शुल्क 12,000 डॉलर से अधिक था, ट्रेडिंग लेनदेन की संख्या 54,000 से अधिक थी, और 3,000 से अधिक उपयोगकर्ताओं ने ट्रेडिंग में हिस्सा लिया। एक नवलॉन्च प्रेडिक्शन मार्केट-संबंधी घटना HIP-4 के लिए, यह डेटा काफी प्रभावशाली है, क्योंकि इसे कई घटनाओं के विस्तार से नहीं, बल्कि एकल BTC दिनभर के मार्केट में कॉल्ड स्टार्ट करके प्राप्त किया गया है, जिससे HIP-4 का पहला कदम और भी मूल्यवान लगता है।

Hyperliquid ने पहले ही HIP-3 के माध्यम से बिल्डर को स्थायी बाजार तैयार करने की अनुमति दे दी है। तो सवाल यह है कि चूंकि स्थायी बाजार पहले से ही तैयार किए जा सकते हैं, तो HIP-4 को अलग से डिज़ाइन क्यों किया गया? उत्तर इस बात में है कि परिणाम समझौते की सेटलमेंट लॉजिक पूरी तरह से अलग है।

स्थायी फ्यूचर्स के लिए निरंतर मूल्य निर्धारण की आवश्यकता होती है, जिसमें ऑरेकल मूल्य धीरे-धीरे समायोजित किए जा सकते हैं; लेकिन बाइनरी परिणाम अनुबंध केवल 0 या 1 के रूप में ही समाप्त हो सकते हैं। यदि बाइनरी अनुबंध के लिए अउपयुक्त ऑरेकल तंत्र का उपयोग किया जाता है, तो घटना के परिणाम के निर्धारित होने के बाद भी लंबा गलत मूल्य अंतराल बना रह सकता है, जिससे स्वार्थी व्यापारियों को लगभग बिना जोखिम के व्यापार का अवसर मिलता है।

इसलिए, HIP-4 को अलग परिणाम बाजार प्राइमिटिव के रूप में डिज़ाइन किया गया है। यह एक रीमेक्ड परपेचुअल नहीं है, बल्कि एक विशेष रूप से परिपक्वता, सेटलमेंट, विवाद और Oracle परिणाम पुष्टि के लिए डिज़ाइन किया गया कॉन्ट्रैक्ट प्रकार है। सामान्य उपयोगकर्ताओं के लिए, प्रेडिक्शन मार्केट सिर्फ Yes या No खरीदने जैसा दिखता है; लेकिन वास्तविक ट्रेडिंग सिस्टम के लिए, वास्तविक चुनौती यह है कि घटना कैसे परिभाषित की जाए, कौन पुष्टि करे, कब सेटल किया जाए, विवाद कैसे सुलझाया जाए, और गलत परिणाम कैसे सुधारे और दंडित किए जाएं। प्रेडिक्शन मार्केट का मूल, केवल फ्रंटएंड पेज और ट्रेडिंग एक्सेस नहीं है, बल्कि सेटलमेंट मैकेनिज़्म है।

अगर आप हाइपरलिक्विड पर लॉन्च किए गए HIP-4, Polymarket और Kalshi को एक साथ देखें, तो तीनों प्रेडिक्शन मार्केट के तीन दिशाओं को दर्शाते हैं:

• Polymarket का मुख्य लाभ घटनाओं की समृद्धता और उपयोगकर्ता मनोवृत्ति है: यह सबसे अच्छी तरह से जटिल घटनाओं को व्यापारयोग्य प्रश्नों में बदलता है, जिसमें जनता का ध्यान, मीडिया प्रसारण और बाजार की संभावनाएँ शामिल हैं। राजनीतिक चुनाव, भू-राजनीतिक संघर्ष, प्रसिद्धि घटनाएँ, खेल प्रतियोगिताएँ, क्रिप्टो प्रोजेक्ट के नोड्स, सभी को तेजी से बाजार में बदला जा सकता है।
• कलशी का फायदा उसके अनुपालन मार्ग में है: यह पारंपरिक वित्तीय संदर्भ में घटना नियोग के मंच के बहुत करीब है, और इसके लक्षित उपयोगकर्ता और नियामक ढांचा Polymarket, Hyperliquid से पूरी तरह से अलग हैं। हाल के समय में अमेरिका में भविष्यवाणी बाजार के नियामक अधिकार पर विवाद बढ़ता जा रहा है, CFTC और राज्य स्तरीय नियामकों के बीच संघर्ष यह भी दर्शाता है कि घटना नियोग अब कोई किनारे का उत्पाद नहीं है, बल्कि वित्तीय नियामक परिचर्चा के केंद्र में पहुंच चुका है।
• Hyperliquid का फायदा ट्रेडिंग अनुभव और फंड दक्षता में है: Hyperliquid के पास अपना L1, HyperCore मैचिंग इंजन, ऑन-चेन ऑर्डर बुक, स्पॉट और पर्मानेंट इन्फ्रास्ट्रक्चर है। आधिकारिक दस्तावेज़ के अनुसार, HyperCore में पूरी तरह से ऑन-चेन पर्मानेंट और स्पॉट ऑर्डर बुक है, जिसमें ऑर्डर, रद्द करना, ट्रेडिंग और क्लीयरिंग पारदर्शी ढंग से निष्पादित होते हैं और इसकी संसाधन क्षमता 200k ऑर्डर/सेकंड है।

इसलिए, हाइपरलिक्विड जल्द ही पॉलीमार्केट के सभी उपयोगकर्ताओं को नहीं ले जाएगा। एक अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव, खेल के मैच या मनोरंजन की खबरों में रुचि रखने वाला हल्का उपयोगकर्ता, एक घटना कॉन्ट्रैक्ट खरीदने के लिए हाइपरलिक्विड के ट्रेडिंग इंटरफ़ेस में प्रवेश नहीं करेगा। लेकिन जो उपयोगकर्ता पहले से ही हाइपरलिक्विड पर BTC, ETH, सोना, कच्चा तेल या स्टॉक-आधारित स्थायी कॉन्ट्रैक्ट्स का व्यापार कर रहा है, वह BTC के दिनभर के परिणाम कॉन्ट्रैक्ट को अपने पोर्टफोलियो का हिस्सा बनाने में सहज महसूस कर सकता है।

HIP-4 का Hyperliquid के लिए केवल एक नया ट्रेडिंग सीन जोड़ना ही नहीं है, बल्कि यह भविष्यवाणी बाजार और HYPE के स्टेकिंग, शुल्क और रिडीमप्शन मैकेनिज़म को आगे जोड़ता है। HIP-4 के डिज़ाइन के अनुसार, पहले चरण में प्रमाणीकरणकर्ता मानकीकृत बाजार स्थापित करेंगे, और दूसरे चरण में अनुमति-रहित स्थापना खोली जाएगी। भविष्य में, यदि कोई बाजार निर्माता अपना भविष्यवाणी बाजार बनाना चाहता है, तो उसे 10 लाख HYPE स्टेक करने होंगे। प्रत्येक स्टेकिंग स्लॉट रोलिंग और साइक्लिक मार्केट के लिए समर्थन प्रदान कर सकता है, और सेटलमेंट के बाद पुनः उपयोग किया जा सकता है; यदि किसी भी प्रकार की ऑरेकल मैनिपुलेशन, मार्केट स्टेटस असामान्यता या लंबे समय तक की डाउनटाइम की स्थिति उत्पन्न होती है, तो स्टेक किए गए संपत्ति पर प्रतिबंध लगाया जा सकता है।

यह सीमा HIP-3 की 50 लाख HYPE की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक है। कारण आसानी से समझ में आता है, क्योंकि परिणाम बाजार, स्थायी बाजार की तुलना में घटना परिभाषा और Oracle सेटलमेंट पर अधिक निर्भर होते हैं। स्थायी बाजार की कीमतें लगातार समायोजित की जा सकती हैं, लेकिन परिणाम बाजार में अंततः केवल 0 और 1 ही होते हैं, और एक बार सेटलमेंट में गलती हो जाने पर, केवल किसी एक बाजार का ट्रेडिंग अनुभव ही नहीं, बल्कि पूरे प्रेडिक्शन मार्केट की विश्वसनीयता प्रभावित होती है।

HYPE के लिए, HIP-4 दो स्तरों की अतिरिक्त मांग लाता है। पहला स्तर जमाकरण की मांग है। अधिक Builder रिजल्ट मार्केट डिप्लॉय करना चाहते हैं, इसलिए उन्हें अधिक HYPE बंद करना होगा। खासकर जब खेल, मैक्रो, राजनीति, क्रिप्टो इवेंट्स, मनोरंजन आदि श्रेणियाँ धीरे-धीरे खोली जाएँगी, तो उच्च गुणवत्ता वाले मार्केट बनाने का अधिकार एक उच्च बाधा वाला व्यवसाय अधिकार बन सकता है। दूसरा स्तर शुल्क और रिडीमप्शन लॉजिक है। Hyperliquid के पास स्वयं ही मजबूत ट्रेडिंग वॉल्यूम और शुल्क पकड़ने की क्षमता है, और प्रोटोकॉल शुल्क का अधिकांश हिस्सा HYPE की खरीद में उपयोग किया जाएगा। यदि HIP-4 नए ट्रेडिंग वॉल्यूम को लाता है, तो परिणाम मार्केट केवल एक नया फीचर ही नहीं होगा, बल्कि शुल्क वृद्धि और HYPE रिडीमप्शन के साथ-साथ एक फ्लाइव्हील का हिस्सा बन जाएगा।

यह Hyperliquid का Polymarket और Kalshi से महत्वपूर्ण अंतर है। Polymarket और Kalshi की वृद्धि अधिकतर प्लेटफॉर्म ट्रेडिंग वॉल्यूम, मार्केट शेयर और ब्रांड प्रभाव में वृद्धि के रूप में दिखाई देती है; जबकि Hyperliquid की वृद्धि HYPE की मांग और मूल्य प्राप्ति पर सीधे प्रतिबिंबित होगी।

HIP-4 के लिए बाजार की प्रतिक्रिया सकारात्मक है, और कारण बहुत सरल है। Hyperliquid के पास परिपक्व व्यापार बुनियादी ढांचा, सक्रिय व्यापारी उपयोगकर्ता और स्पष्ट HYPE मूल्य प्राप्ति तंत्र पहले से मौजूद है। यह भविष्यवाणी बाजार में प्रवेश करते समय मैचिंग सिस्टम को फिर से बनाने की आवश्यकता नहीं रखता है, और न ही इसे पहले व्यापारियों को शून्य से ढूंढना पड़ता है।

लेकिन HIP-4 अभी बहुत शुरुआती चरण में है। वर्तमान बाजार अभी भी BTC की कीमत परिणामों पर केंद्रित है, और भविष्य में इसे खेल, राजनीति, मैक्रो, क्रिप्टो घटनाओं और मनोरंजन जैसे अधिक श्रेणियों में विस्तारित किया जा सकता है, इसके लिए दूसरे चरण में अनुमति-रहित डिप्लॉयमेंट की सफलता पर निर्भर करेगा। साथ ही, परिणाम बाजारों के लिए प्रेडिक्टर और सेटलमेंट मैकेनिज़म की आवश्यकता अधिक कठोर होती है; घटना परिभाषा, डेटा स्रोत का चयन, विवाद समाधान और गलत सेटलमेंट सभी सीधे बाजार के विश्वास को प्रभावित करेंगे।

इसलिए, HIP-4 का मतलब यह नहीं है कि Hyperliquid ने प्रेडिक्शन मार्केट जीत लिया है, बल्कि इसने इस प्रतिस्पर्धी क्षेत्र के लिए एक नया प्रतिस्पर्धी मार्ग प्रदान किया है। Polymarket ने साबित किया है कि घटनाएँ सूचना बाजार बन सकती हैं, Kalshi अनुपालन युक्त घटना अनुबंधों के मार्ग का प्रतिनिधित्व करता है, और Hyperliquid यह साबित करना चाहता है कि घटना अनुबंध ऑन-चेन ट्रेडिंग सिस्टम का भी हिस्सा बन सकते हैं।

अगर पिछले समय में भविष्यवाणी बाजार की प्रतिस्पर्धा यह थी कि कौन अधिक लोकप्रिय घटनाओं को पकड़ पाता है और अधिक उपयोगकर्ताओं को बेट लगाने के लिए आकर्षित करता है, तो HIP-4 के बाद, प्रतिस्पर्धा में एक और रेखा जुड़ गई है: कौन घटनाओं के परिणामों को वास्तव में ट्रेडर्स के फंड, पोजीशन और रणनीति में शामिल कर पाता है।

इसका अर्थ है कि Polymarket के प्रतिद्वंद्वी केवल Kalshi नहीं रह गए हैं। Hyperliquid के प्रवेश के साथ, भविष्यवाणी बाजार का अगला चरण केवल घटना बाजारों के बीच प्रतिस्पर्धा नहीं होगा, बल्कि ट्रेडिंग सिस्टम, तरलता और संपत्ति मूल्यांकन क्षमता के बीच प्रतिस्पर्धा होगी।