शुक्रवार की रात, अमेरिकी स्टॉक और CME फ्यूचर्स बाजार बंद हो गए, लेकिन बाजार को प्रभावित करने वाली जानकारी लगातार आती रही।
एक ट्रेडर स्क्रीन की ओर देख रहा है, और उसके मन में एक साथ तीन निर्णय हैं: वह महसूस करता है कि सप्ताहांत के दौरान युद्ध के समाचारों का प्रभाव बढ़ेगा, और BTC के पहले गिरने और फिर बढ़ने की संभावना कम आंकी गई है; वह मानता है कि अगले फेड निर्णय के परिणाम को अभी तक कीमत में शामिल नहीं किया गया है; और वह अपने पेट्रोलियम या सोने-चांदी के पोजीशन के लिए सप्ताहांत के स्किप की बीमा की इच्छा रखता है।
समस्या यह है कि पिछले समय में इन तीन चीजों को करने के लिए आपको तीन अलग-अलग जगहों पर जाना पड़ता था। कंट्रैक्ट एक्सचेंज पर लंबी और शॉर्ट पोजीशन पर बेट लगाना, प्रेडिक्शन मार्केट पर इवेंट पर बेट लगाना, और ऑप्शन एक्सचेंज पर हेजिंग पूरी करना, साथ ही मार्जिन भी तीन हिस्सों में बंट गया। जबकि समझ एक समग्रता है, पोजीशन को टुकड़ों में काट दिया गया।
Hyperliquid का नया मार्केट फ्रेमवर्क HIP-4 इस अलगाव को हल करता है।
HIP-4 क्या है?
HIP-4 अपने "परिणाम" को एक मानकीकृत संपत्ति के रूप में बनाता है, जिससे "क्या कोई बात होगी?" या "क्या किसी समय किसी कीमत के किसी स्तर पर पहुंचेगी?" जैसे निर्णय, मानकीकृत संपत्ति के रूप में Hyperliquid के ट्रेडिंग सिस्टम में प्रवेश कर सकते हैं। इसने 2 फरवरी को Hyperliquid टेस्टनेट पर लॉन्च किया।
एक समुदाय सदस्य ने हाल ही में टेस्टनेट पर डिप्लॉय किए गए कॉन्ट्रैक्ट कोड का रिवर्स इंजीनियरिंग करके HIP-4 के कोर कॉन्ट्रैक्ट को उजागर किया है, जिससे हम मेननेट पर लॉन्च से पहले इसकी आर्किटेक्चर को देख सकते हैं।
समुदाय द्वारा टेस्टनेट कॉन्ट्रैक्ट के आधार पर अनुमानित HIP-4 फ्रंटएंड
HIP-4 एक द्वि-स्तरीय संरचना का उपयोग करता है। व्यापार HyperCore पर होता है, जबकि निधि संग्रह, पुरस्कार निधि प्रबंधन और आंशिक सुलझाव HyperEVM पर होता है। पहला उच्च आवृत्ति मेलबंधन के लिए जिम्मेदार है, जबकि दूसरा भविष्यवाणी बाजार के अधिक जटिल स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट तर्क को संभालता है, और दोनों स्तरों की भूमिकाएँ स्पष्ट हैं।
HIP-4 के माध्यम से, अमूर्त "घटनाएँ" वास्तविक व्यापार योग्य संपत्तियों में "ट्रांसपोज़" की जा सकती हैं।
मान लीजिए किसी ने "100 मीटर की दौड़ किस जीतेगा" बाजार खोला है, जिसकी घटना आईडी 9 है, और परिणाम 0 का अर्थ है "Hypurr जीतता है", तो इस परिणाम को HyperCore पर '#90' टोकन के रूप में मैप किया जाएगा, जिसे ऑर्डर बुक पर व्यापार किया जाएगा। व्यापारी इसका खरीद-बिक्री करते हैं, जैसे कोई स्पॉट एसेट का व्यापार करे।
उदाहरण के लिए, जैसे «BTC क्या 15 मिनट में किसी निश्चित कीमत तक पहुँचेगा» जैसे विकल्प-जैसे बाजार, जो समाप्ति पर रियल-टाइम कीमत डेटा के आधार पर सीधे HyperCore पर सेटल हो जाएंगे, बिना किसी बाहरी प्रवक्ता के।
लेकिन "100 मीटर स्प्रिंट किस जीतेगा" जैसे इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स की सेटलमेंट नियम अभी स्पष्ट नहीं हैं।
Polymarket के साथ ओवरलैपिंग यूजर प्रोफाइल
A study found that among top traders, a group was also active on Hyperliquid after analyzing nearly 15,000 active Polymarket addresses.
इन ओवरलैपिंग उपयोगकर्ताओं ने Polymarket पर लगभग 1.43 अरब डॉलर का वॉल्यूम उत्पन्न किया है, जबकि Hyperliquid पर कुल मिलाकर लगभग 189 मिलियन डॉलर के कॉन्ट्रैक्ट पोजीशन चला रहे हैं, जिसका मार्जिन उपयोग लगभग 29 मिलियन डॉलर है। इन पतों के Hyperliquid खातों में लंबी और शॉर्ट पोजीशन्स का वितरण लगभग संतुलित है, और ये मुख्य रूप से BTC, ETH जैसे प्रमुख संपत्तियों का व्यापार करते हैं; Polymarket पर, वे चुनाव, फेड निर्णय आदि दीर्घकालिक घटनाओं के पोजीशन को अधिक पसंद करते हैं। यह स्पष्ट है कि यह एक प्रमुख परिपक्व ट्रेडर समूह है।
आज, ये दोनों पोजीशन अभी भी दो अलग-अलग सिस्टम में रुकी हुई हैं। लगभग 1830 डॉलर की प्रेडिक्शन मार्केट पोजीशन कंट्रैक्ट मार्जिन सिस्टम में प्रवेश नहीं कर पा रही है, और हाइपरलिक्विड पर इन ओवरलैपिंग यूजर्स के औसत 7 गुना लीवरेज के आधार पर, सिद्धांत रूप से 120 मिलियन डॉलर से अधिक की अतिरिक्त ट्रेडिंग क्षमता का संकेत मिलता है।
TradFi के कमजोर बिंदु पर निशाना साधते हुए, ऑन-चेन फाइनेंस के नए संभावनाएँ
HIP-4 के साथ संयोज्यता में अधिक कल्पना।
समुदाय ने कुछ संभावित नए उत्पादों को चित्रित कर लिया है:
वीकेंड गैप ऑप्शन: पारंपरिक बाजार में शुक्रवार के बंद होने और रविवार के खुलने के बीच एक लंबा खाली समय अवधि होती है, HIP-4 इस खाली समय को सीधे एक वीकेंड गैप ऑप्शन में बदल सकता है। ट्रेडर्स जो HIP-3 में क्रूड ऑयल, सिल्वर या स्टॉक संबंधित पोजीशन रखते हैं और सोमवार के खुलने से पहले अचानक गैप होने की चिंता करते हैं, वे शुक्रवार के क्लोजिंग प्राइस और रविवार के ओपनिंग प्राइस के अंतर के आधार पर मुआवजा देने वाला ऑप्शन खरीदकर हेज कर सकते हैं।
इंटरनल और एक्सटर्नल प्राइसिंग डिवायेशन: HIP-3 एक्सचेंज के इंटरनल प्राइसिंग और एक्सटर्नल ऑरेकल प्राइस के अधिकतम विचलन के लिए क्षतिपूर्ति, क्लीयरिंग जोखिम को हेज करने के लिए।
Funding Rate Options: Enable traders to hedge against negative funding rates.
ये संरचित उपकरण HIP-4 और पारंपरिक भविष्यवाणी बाजार के बीच सबसे बड़ा अंतर हैं। बाद वाले अक्सर प्राकृतिक विपरीत पक्ष की कमी का सामना करते हैं, और बाजार मुख्य रूप से आंतरिक व्यापारियों द्वारा नियंत्रित होता है, जिससे अनजान छोटे निवेशकों और मार्केट मेकर्स का लगातार लाभ निकाला जाता है।
इसके विपरीत, HIP-4 के इस प्रकार के संरचित उत्पादों में मूल रूप से हेजिंग की आवश्यकता होती है, केवल बहुत अधिक जुए का कार्य नहीं। मार्केट मेकर्स की कीमत निर्धारण तर्क, तरलता की गुणवत्ता और बाजार की गहराई, एक अलग स्तर पर पहुंच जाएगी।
ज्ञान कभी रेखीय नहीं होता, और पोजीशन भी ऐसी नहीं होनी चाहिए।
एक ही खाता, एक ही मार्जिन, एक ही सेटलमेंट सिस्टम, HIP-4 Hyperliquid को «House of All Finance» के दृष्टिकोण की ओर और अधिक बढ़ाता है।
