हाइपरलिक्विड का HYPE टोकन रिकॉर्ड स्तरों तक पहुंच गया है, लेकिन यह रैली कम निवेशक ETF मांग से और अधिक एक आक्रामक प्रोटोकॉल-संचालित खरीद प्रणाली द्वारा संचालित हो रही है। यह तंत्र एक्सचेंज पर व्यापार गतिविधि के साथ HYPE की कीमत को सीधे जोड़ने वाला एक शक्तिशाली प्रतिक्रिया चक्र बना रहा है।
मुख्य बिंदु:
- हाइपरलिक्विड ने 99% शुल्क को HYPE खरीद रीडीम्पशन में रखा, जिससे टोकन को $62 से ऊपर धकेलने में मदद मिली।
- Q3 2025 में HYPE बायबैक्स $316.8M तक पहुँच गए, जो हाइपरलिक्विड में शुरुआती ETF प्रवाह से काफी अधिक है।
- हाइपरलिक्विड के HYPE का रैली अब पर्पेचुअल फ़्यूचर्स ट्रेडिंग मात्रा पर अधिकतर निर्भर करता है।
हाइपरलिक्विड की रैली इसके बायबैक मशीन द्वारा चलाई जा रही है, ETFs द्वारा नहीं
हाइपरलिक्विड का HYPE टोकन इस साल के दौरान क्रिप्टो के सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले संपत्तियों में से एक बन गया है, जिसने $62 से ऊपर की सीमा पार कर ली है और मार्केट कैप के आधार पर क्रिप्टोकरेंसी की टॉप 10 में स्थान बनाए हुए है। जनता की बहुत सी चर्चा का श्रेय पहले यू.एस. स्पॉट हाइपरलिक्विड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के लॉन्च और संस्थागत अपनाने में वृद्धि को दिया जा रहा है।
लेकिन एक हालिया Forbes शोध दर्शाता है कि कीमत में वृद्धि के पीछे का बहुत अधिक महत्वपूर्ण बल स्वयं प्रोटोकॉल के अंदर स्थित है।
हाइपरलिक्विड अपनी लगभग सभी ट्रेडिंग आय को एक सहायता फंड के नाम से जाने जाने वाले तंत्र के माध्यम से खुले बाजार में HYPE को लगातार खरीदने में निवेश करता है। डेटा Defillama से दर्शाते हैं कि प्लेटफ़ॉर्म के पर्पेचुअल फ़्यूचर्स और स्पॉट बाजारों से उत्पन्न लगभग 99% शुल्क को इस कार्यक्रम में भेजा जाता है।
कॉर्पोरेट बायबैक्स के विपरीत, ये खरीदारियाँ विवेकपूर्ण नहीं हैं। प्रोटोकॉल स्वचालित रूप से ट्रेडिंग शुल्क को हर ब्लॉक पर HYPE खरीददारी में रूपांतरित कर देता है, बाजार की स्थिति के निर्भर किए बिना। लॉन्च के बाद से, हाइपरलिक्विड ने $1.16 बिलियन से अधिक की संचयी आय प्राप्त की है, जिसमें से लगभग सभी का उपयोग अपने स्वयं के टोकन खरीदने के लिए किया गया है। केवल 2025 की तीसरी तिमाही में, प्रोटोकॉल ने $316.8 मिलियन के HYPE खरीदे।
पैमाना हाल के ईटीएफ प्रवाहों को छोटा कर देता है। मई में शुरू हुए स्पॉट हाइपरलिक्विड ईटीएफ ने $75 मिलियन की कुल संचयी शुद्ध प्रवाह आकर्षित की है, जो एक अपेक्षाकृत नवीन संपत्ति के लिए एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है। लेकिन प्रति तिमाही सैकड़ों मिलियन डॉलर खर्च करने वाले बायबैक इंजन की तुलना में, ईटीएफ प्रवाह मामूली रहे हैं। संरचना प्रभावी ढंग से टोकन के नीचे स्थायी बाय का निर्माण करती है।
अतिरिक्त समर्थन हाइपरलिक्विड स्ट्रैटेजीज़ से आता है, जो एक नास्डैक-सूचीबद्ध ख казनीय कंपनी है जो PURR टिकर के तहत व्यापार करती है। यह कंपनी मुख्य रूप से HYPE को इकट्ठा करने और रखने के लिए मौजूद है और वर्तमान में लगभग 20 मिलियन टोकन नियंत्रित करती है। इसका नवीनतम त्रैमासिक लाभ $152.5 मिलियन लगभग पूरी तरह से अपने HYPE होल्डिंग्स से अवास्तविक लाभों से आया।
मांग की तीसरी परत स्टेबलकॉइन रिजर्व से आती है। हाइपरलिक्विड की USDC व्यवस्था के अंतर्गत, प्लेटफॉर्म पर USDC बैलेंस से उत्पन्न होने वाले रिजर्व आय का अधिकतम 90% खरीद और परितंत्र प्रोत्साहन की ओर रीडायरेक्ट किया जाता है। एक साथ, ये तंत्र एक ही टोकन में कई आय प्रवाहों को एकत्रित करते हैं।
हाइपरलिक्विड के खरीदारी आय प्रवाह से मजबूती से जुड़ी हुई हैं
मूल व्यवसाय अभी भी मजबूत है। हाइपरलिक्विड एक प्रमुख डिसेंट्रलाइज्ड परपेचुअल फ़्यूचर्स एक्सचेंज बन गया है, जो पिछले क्रिप्टो चक्रों की तरह अवमूल्यन टोकन प्रोत्साहनों पर निर्भर नहीं, बल्कि वास्तविक ट्रेडिंग शुल्क पैदा कर रहा है। हालाँकि, इस संरचना से एक महत्वपूर्ण निर्भरता उत्पन्न होती है: HYPE की कीमत एकल एक्सचेंज पर ट्रेडिंग मात्रा से अधिक जुड़ती जा रही है।
वह संबंध दोनों तरफ से काटता है।
जैसे-जैसे crypto गतिविधि शांत हो रही है, आय के साथ-साथ बायबैक्स में भी कमी आ रही है। हाइपरलिक्विड के तिमाही पुनः खरीदारी 2025 के तिमाही Q3 में $316.8 मिलियन से घटकर 2026 के तिमाही Q1 में $192.3 मिलियन हो गई, जो दो तिमाहियों में लगभग 40% की कमी है।
एक ही समय पर, अधिक बंद टोकन अंततः परिसंचरण में प्रवेश करेंगे, जिससे बिक्री का दबाव बढ़ेगा जिसे सहायता फंड को केवल कीमतों को स्थिर रखने के लिए अवशोषित करना होगा।
परिणाम एक टोकन है जिसका बुल केस और जोखिम प्रोफाइल मूल रूप से जुड़ा हुआ है। जब तक स्थायी फ़्यूचर्स गतिविधि विस्तार जारी रखती है, तब तक खरीद बैक इंजन शक्तिशाली बना रहता है। लेकिन यदि एक व्यापक crypto अवरोध के दौरान ट्रेडिंग मात्रा तीव्रता से संकुचित हो जाती है, तो कीमत को समर्थन देने वाला तंत्र उसी समय कमजोर हो सकता है, जब निवेशक सबसे अधिक एग्रेसिवली liquidity की तलाश कर रहे होते हैं।
अभी के लिए, हाइपरलिक्विड की चढ़ाई बाजार की उत्साह के अलावा भी दर्शाती है। यह एक प्रोटोकॉल द्वारा अपने स्वयं के टोकन को पैमाने पर खरीदने का प्रतिबिंब है।