स्मार्ट मनी बिटकॉइन पर सहमत नहीं है। जबकि हेज फंड्स ने पहले तिमाही में 31,400 बिटकॉइन के स्पॉट बिटकॉइन ETF होल्डिंग्स बेच दिए, बैंकों ने ठीक विपरीत किया, 7,800 बिटकॉइन जोड़े और अपनी पोज़ीशन को दोगुना से अधिक कर दिया।
डेटा CoinShares के Q1 2026 13F फाइलिंग्स के विश्लेषण से आता है, जो अनिवार्य त्रैमासिक उद्घाटन हैं जो $100 मिलियन से अधिक प्रबंधित संपत्ति वाले पेशेवर निवेशकों को SEC के साथ फाइल करना अनिवार्य है।
महान संस्थागत विभाजन
तिमाही के दौरान यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETF में पेशेवर निवेशकों के कुल होल्डिंग 313,000 BTC से घटकर 261,000 BTC हो गए। यह 17% की कमी है, या लगभग 52,500 BTC बाहर निकल गए।
डॉलर के संदर्भ में, क्षति और भी बुरी लगी। इन पोज़ीशन का कुल मूल्य 35% गिरकर 17.8 अरब डॉलर हो गया। इसमें से एक हिस्सा बिक्री का था, और दूसरा हिस्सा उसी अवधि के दौरान बिटकॉइन की कीमत में लगभग 22% की कमी का था।
लगभग सभी शुद्ध बिक्री केवल दो श्रेणियों से आई। हेज फंड्स ने 31,400 BTC की बिक्री की, जिससे उनकी पोज़ीशन में 39% की कमी हुई। ब्रोकरेजेस ने अन्य 18,800 BTC की बिक्री की, जिससे उनके स्टेक में 53% की कमी हुई। इन दोनों समूहों ने मिलकर कुल संस्थागत बिक्री का लगभग 96% हिस्सा अपने में शामिल किया।
निवेश सलाहकार, जो धारणों के मामले में सबसे बड़ी एकल श्रेणी हैं, ने लगभग कोई प्रतिक्रिया नहीं दी। उन्होंने पोज़ीशन केवल 5.9% कम किए, जिससे 150,300 BTC का आधार बना रहा।
और फिर बैंक थे। JPMorgan ने अपने ETF होल्डिंग्स में लगभग 3,000 BTC जोड़े। Wells Fargo ने और बड़ा कदम उठाया, लगभग 4,000 BTC प्राप्त किए। बैंकिंग क्षेत्र में कुल पोज़ीशन 15,200 BTC से अधिक हो गई, जो कि इस क्वार्टर की शुरुआत की तुलना में दोगुनी से अधिक है।
क्यों विभाजन मायने रखता है
कॉइनशेयर्स विश्लेषक मैट किमेल ने इस अंतर के लिए एक सीधी स्पष्ट व्याख्या प्रस्तुत की। गिरावट के दौरान, लीवरेज रणनीतियाँ अक्सर बंद हो जाती हैं। संपत्तियाँ लुप्त नहीं होतीं। वे जोखिम स्वीकार करने वाले हाथों से बैंकों और निवेश सलाहकारों जैसी अधिक स्थिर हाथों में स्थानांतरित हो जाती हैं।
कई हेज फंड बिटकॉइन के ऊपर की ओर दिशात्मक बेटिंग नहीं कर रहे हैं। वे बेसिस ट्रेड चला रहे हैं, स्पॉट ETFs खरीदते हुए और बिटकॉइन फ़्यूचर्स पर शॉर्ट पोजीशन लेकर दोनों के बीच के स्प्रेड को पकड़ने का प्रयास कर रहे हैं। जब अस्थिरता में तेजी आती है और यह स्प्रेड संकुचित हो जाता है, तो यह ट्रेड काम नहीं करता। इसलिए वे इसे बंद कर देते हैं।
संस्थागत ETF होल्डिंग्स का डॉलर मूल्य 27.4 बिलियन डॉलर से घटकर 17.8 बिलियन डॉलर हो गया, जिसमें 35% की कमी आई, इसका भी संदर्भ समझना जरूरी है। इस गिरावट का एक बड़ा हिस्सा सिर्फ बिटकॉइन की कीमत में कमी थी, न कि संस्थाओं द्वारा सक्रिय रूप से बेचना। वास्तविक BTC कमी 17% थी, जिसका मतलब है कि कीमत में गिरावट ने इसके प्रभाव को काफी बढ़ा दिया।