ग्रे स्केल के शोध प्रमुख जैक पांडल ने कहा कि जून 1 को कंपनी द्वारा 32 बिटकॉइन की बिक्री के बाद रणनीति के लीवरेज्ड बिटकॉइन संचय मॉडल पर दबाव बड़े बिटकॉइन बाजार में अस्थिरता जोड़ रहा है।
बिक्री Strategy के कुल होल्डिंग्स की तुलना में छोटी थी, लेकिन इससे बाजार के मनोबल में बदलाव आया क्योंकि कंपनी को लंबे समय से बिटकॉइन का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट खरीदार माना जाता रहा है। Strategy के पास 818,000 BTC से अधिक है और इसे लगभग 840,000 BTC होल्ड करते हुए अक्सर वर्णित किया जाता है, जिसकी मूल्यांकन हाल की कीमतों पर लगभग $55 बिलियन है।
कंपनी की बिटकॉइन लागत आधार लगभग $61.8 बिलियन से $63.8 बिलियन के बीच अनुमानित है, जिसमें प्रति BTC औसत क्रय मूल्य $75,500 से $75,700 है।बिटकॉइन का व्यापार $62,000 के निकट या उससे नीचे होने के कारण, रणनीति का अपूर्ण नुकसान $11 अरब और $12 अरब के बीच अनुमानित हैunrealized loss estimated between $11 billion and $12 billionरणनीति की 32 BTC की बिक्री बाजार का ध्यान आकर्षित करती है
ग्रे स्केल ने कहा कि 32 बिटकॉइन की बिक्री ने एक नई लहर अस्थिरता को जन्म दिया क्योंकि इसने प्रश्न उठाए कि स्ट्रैटेजी क्या बिटकॉइन खरीदने की उसी गति को बनाए रख पाएगी। बेची गई रकम नगण्य थी, लेकिन इस कार्रवाई ने ध्यान आकर्षित किया क्योंकि स्ट्रैटेजी को लंबी अवधि के संचय के लिए जाना जाता था, बिक्री के लिए नहीं।
पीटर शिफ ने इस बिक्री पर टिप्पणी की, जिसमें तर्क दिया कि स्ट्रैटेजी द्वारा 8,40,000 से अधिक बिटकॉइन खरीदने के वर्षों ने बिटकॉइन को ऊपर धकेलने में मदद की है और कंपनी के दृष्टिकोण में कोई भी परिवर्तन बाजार के विश्वास को प्रभावित कर सकता है। शिफ ने कहा कि स्ट्रैटेजी अब सबसे बड़ा बिटकॉइन खरीदार और सबसे बड़ा बिटकॉइन हानि उठाने वाला है, जो इसके वर्तमान कागजी हानि को संदर्भित करता है।
स्ट्रैटेजी का स्टॉक अभी भी दबाव के अधीन है। बाजार टिप्पणियों में दिखाया गया कि MSTR बिटकॉइन के लिए एक लीवरेज्ड प्रॉक्सी के रूप में व्यापार कर रहा है, जिसका बीटा लगभग 1.77 है। कंपनी पहले 2026 के अंत तक 1 मिलियन BTC की मालिकाना हिस्सेदारी का लक्ष्य रखा था, जिसके लिए अंतिम रिपोर्ट किए गए बैलेंस के आधार पर लगभग 180,000 अधिक BTC की खरीद की आवश्यकता होगी।
STRC की कीमत खजाने के मॉडल पर दबाव बढ़ा रही है
ध्यान STRC के तहत व्यापार किया जाने वाला स्ट्रेच, स्ट्रैटेजी का चर-दर अनंत प्राथमिक इक्विटी उपकरण, पर स्थानांतरित हो गया है। यह उत्पाद प्रति शेयर लगभग $100 के आसपास व्यापार के लिए डिज़ाइन किया गया है और वर्तमान में 11.5% लाभांश देता है।
STRC हाल ही में $100 के नीचे ट्रेड हुआ है, जिसका अर्थ है कि निवेशक अधिक रिटर्न की मांग कर रहे हैं। यदि रणनीति प्राथमिकता शेयर की कीमत को समर्थन देने के लिए लाभांश बढ़ाती है, तो इसके भविष्य के नकद प्रवाह के दायित्व बढ़ जाएंगे। ग्रिसकेल ने कहा कि इससे कंपनी के वित्तपोषण मॉडल को कठिन बना सकता है और अतिरिक्त बिटकॉइन बिक्री का जोखिम बढ़ा सकता है।
चिंता यह है कि उच्च लाभांश के बंधन रणनीति को प्राथमिकता सम्पत्ति जारी करने और BTC खरीदते रहने की क्षमता को कम कर सकते हैं। वर्तमान MSTR और STRC शेयर मूल्यों पर, ग्रिसकेल ने कहा कि बिटकॉइन के अधिक जमा करने की रणनीति की क्षमता पहले की तुलना में अधिक सीमित प्रतीत होती है।
आलोचकों ने एक लाभांश बोझ के बारे में चिंताएं भी उठाई हैं जो यदि प्राथमिक स्टॉक के दायित्व लगातार बढ़ते रहे, तो प्रति वर्ष $1 बिलियन से अधिक हो सकता है। मॉडल के समर्थकों का तर्क है कि रणनीति के पास अभी भी पूंजी बाजारों तक पहुंच है और बिटकॉइन की अस्थिरता कंपनी की दीर्घकालिक रणनीति का हिस्सा है।
डिजिटल संपत्ति खजाने के नुकसान विस्तारित हो रहे हैं
रणनीति पर दबाव उस समय बढ़ रहा है जब अन्य डिजिटल संपत्ति ख казना कंपनियाँ बड़े अवास्तविक नुकसान का सामना कर रही हैं। व्यापारियों द्वारा संदर्भित बाजार डेटा के अनुसार, स्ट्रैटेजी को BTC पर लगभग $11.07 अरब का नुकसान हुआ, बिटमाइन को ETH पर लगभग $9.58 अरब का नुकसान हुआ, शार्पलिंक को ETH पर लगभग $1.59 अरब का नुकसान हुआ, मेटाप्लैनेट को BTC पर लगभग $1.38 अरब का नुकसान हुआ और फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज को SOL पर लगभग $1.13 अरब का नुकसान हुआ।
ग्रे स्केल ने कहा कि बिटकॉइन की दीर्घकालिक स्वास्थ्य स्थिति उससे लाभान्वित हो सकती है जब कम बिटकॉइन लीवरेज डिजिटल संपत्ति खजाने के बैलेंस शीट पर केंद्रित होगा और अधिक बिटकॉइन विविध कॉर्पोरेट बैलेंस शीट पर रखा जाएगा। कंपनी ने यह भी कहा कि बिटकॉइन एक स्थायी निचला स्तर बनाने से पहले अतिरिक्त खरीददारों की आवश्यकता हो सकती है।
बिटकॉइन ने कमजोर ईटीएफ प्रवाह, कम तरलता और कृत्रिम बुद्धिमत्ता स्टॉक्स में पूंजी के पुनर्स्थानांतरण से भी दबाव का सामना किया है।माइकल साइलर ने कहा है कि हाल की कमजोरी बिटकॉइन के दीर्घकालिक दृष्टिकोण में बदलाव के बजाय कैपिटल के एआई इंफ्रास्ट्रक्चर में स्थानांतरित होने को दर्शाती है।
ग्रे स्केल अभी भी उम्मीद करता है कि बिटकॉइन आगामी महीनों में वापसी करेगा, लेकिन इसने कहा है कि बिटकॉइन निकट भविष्य में नियामक स्पष्टता से अधिक प्रत्यक्ष लाभ प्राप्त करने वाले अन्य क्रिप्टो बाजार खंडों की तुलना में पिछड़ सकता है।